馬斯克與特斯拉，是否要兵敗走麥城,？
王衍行
2021-05-18
據(jù)悉，著名投資者邁克爾?伯里（Michael Burry）5月17日在一份監(jiān)管文件中披露,，其對特斯拉的空頭頭寸價值超過5億美元,。根據(jù)提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件，伯里在第一季度末之前做空了800，100股特斯拉股票,，價值5.34億美元,。
伯里博士和他的基金Scion Capita，在2008年金融危機(jī)前因做空抵押貸款證券而一舉成名,，他還因奧斯卡獲獎電影《大空頭》而出名,，該片記錄了引導(dǎo)他在2008年對房地產(chǎn)市場成功押注的歷史和事件。
伯里做空特斯拉是意料與情理中的事,。出人意料的是數(shù)額,，其對特斯拉的空頭頭寸價值超過5億美元，也是Scion Capita最大的一筆交易,。目前,，尚不得知其賬面盈利的數(shù)額，不過,，很有可能獲利頗豐,。智者當(dāng)借力而行，特斯拉的股價在2020年飆升了740%之后,，在2021年下跌了近20%,。伯里可是投資界的老江湖，他絕不會輕易放過特斯拉這個獵物,。
投資界對馬斯克及特斯拉早有洞見，這也為做空埋下伏筆,。其中,，97歲的世界投資大師的評價具有一定代表性，可謂“不聽老人言,，吃虧在眼前”,。2021年2月，芒格曾經(jīng)認(rèn)為馬斯克是個冒險家,。他曾評價說,，馬斯克“很大膽、很聰明,，什么都想嘗試”,。“像這樣的人有時候會取得一些非常了不起的成就,。但有時候他們會一敗涂地,。我一點也不知道馬斯克會變成什么樣子。他有相當(dāng)大的成功機(jī)會,，也有相當(dāng)大的失敗機(jī)會,，他似乎很喜歡這樣。”
芒格對特斯拉和比特幣也頗有微詞,，芒格稱不會投資特斯拉和比特幣,。當(dāng)被投資人提問“比特幣交易價格為5萬美元”和“特斯拉企業(yè)價值達(dá)到1萬億美元” 哪個更荒謬時，他借用作家塞繆爾?約翰遜的話稱：“面臨兩種選擇時,，他說,，我無法決定跳蚤和虱子之間的優(yōu)先次序?！?/p>
近來,，馬斯克及特斯拉遇到了麻煩。今年4月,，特斯拉在中國的銷量大幅下滑,。禍不單行，馬斯克的電動汽車合資企業(yè)也在中國和美國面臨監(jiān)管審查,，備受關(guān)注的汽車碰撞事件導(dǎo)致兩國的汽車安全部門對其進(jìn)行了負(fù)面宣傳和調(diào)查,。
特別是，馬斯克的社會形象打了折扣,，他變成了出爾反爾的“持幣翁”及灰頭土臉的“賣炭翁”,。
出爾反爾的“持幣翁”指的是，馬斯克對暫停比特幣作為購車支付方式的辯解,。早在其把比特幣捧上天,，并宣布比特幣可以作為特斯拉購車支付方式時，比特幣的能源及環(huán)保屬性就已經(jīng)嵌入了,，馬斯克對此心知肚明,。但是，他為了一己私利,，翻手為云覆手為雨,，輕而易舉地讓出了道義的高點。
作為一位世界級的企業(yè)家,，本應(yīng)該“計利當(dāng)計天下利,，求名當(dāng)求萬世名”。馬斯克偏偏要乘坐由神到鬼的過山車,。馬斯克炒作數(shù)字貨幣的行為令很多機(jī)構(gòu)和持幣者反感,。當(dāng)?shù)貢r間5月12日，馬斯克稱因擔(dān)憂比特幣開采交易過程中化石燃料,，尤其是煤炭能源的大幅使用,，特斯拉將暫停接受比特幣作為支付方式。其原話是,，“我們認(rèn)為加密貨幣在很多方面都極富潛力,，但這并不能以污染環(huán)境為代價,。特斯拉也不會出售任何比特幣，而在其轉(zhuǎn)為更為環(huán)保的方式之后,，特斯拉才會重啟比特幣交易,，與此同時，我們也在尋找其他能源消耗小于比特幣1%的加密貨幣,?！?/p>
灰頭土臉的“賣炭翁”指的是，一位著名的投資者曾經(jīng)提到,，特斯拉依賴監(jiān)管信用(賣碳排放指標(biāo)）來產(chǎn)生利潤是一個危險信號,。“久利之事勿為,，眾爭之地勿往 ”,。特斯拉“賣炭翁”的角色已經(jīng)使其獲利頗豐，4月下旬,，特斯拉公布了其高達(dá)4.38億美元的一季度凈利潤,，但在這個亮眼數(shù)字的背后支撐的是特斯拉賣出的5.18億美元碳排放積分。
但是,，這種好事難以一勞永逸,。向特斯拉買碳的大客戶菲亞特汽車公司（FCA），已經(jīng)在1月宣布和PSA合并為Stellantis集團(tuán),，引入PSA的電動車業(yè)務(wù),，今后不再向特斯拉購買積分。2020年Stellantis花了大約3.5億美元購買積分,，在特斯拉當(dāng)年16億美元碳排放積分銷售額中占了相當(dāng)大一部分,。Stellantis等公司的退出，對特斯拉來講可謂釜底抽薪,，下一步，特斯拉必須另辟蹊徑,。隨著越來越多的汽車制造商生產(chǎn)自己的純電動汽車,，從表面上看，需要從特斯拉購買環(huán)境監(jiān)管信用的汽車將越來越少,。特斯拉利潤來源單一,，2020年第四季度，特斯拉向其他汽車制造商出售了4.01億美元的監(jiān)管信貸,，實現(xiàn)了2.7億美元的凈利潤,。
綜上，馬斯克及特斯拉可謂亂世纏身,，值得一提的是,，臉黑的“賣炭翁”無可厚非,，但心黑的“持幣翁”肯定受人詬病。關(guān)注一些美譽(yù)度吧,，濫用知名度是要付出代價的,。高處不勝寒，馬斯克也許走到了“履霜堅冰至”的關(guān)鍵時點,。
本文作者系中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員
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