Archegos啟動(dòng)破產(chǎn)程序后,，還應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注那些問(wèn)題
王衍行
2021-05-06
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引消息人士報(bào)道，由于面臨銀行的巨額索賠,，比爾·黃Bill Hwang旗下的對(duì)沖基金Archegos Capital準(zhǔn)備啟動(dòng)破產(chǎn)程序,。Archegos是曾擔(dān)任對(duì)沖基金經(jīng)理的比爾·黃在紐約的家族理財(cái)辦公室。
今年3月份,，Archegos爆倉(cāng)事件引發(fā)了華爾街歷史上最大的突發(fā)性交易損失之一,，舉世矚目。Archegos通過(guò)現(xiàn)金和互換形式,，使用從銀行借入的資金對(duì)幾只股票壓下重注,。當(dāng)其中一些持倉(cāng)最大的股票開(kāi)始轉(zhuǎn)為下跌時(shí)，Archegos未能滿足追加保證金要求從而導(dǎo)致了爆倉(cāng),。
Archegos準(zhǔn)備破產(chǎn)程序是意料之中的事,，說(shuō)明Archegos由于“爆倉(cāng)”事件的虧空金額巨大，其僅僅憑借自身的資金實(shí)力償還所欠銀行（券商）的債務(wù)的能力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,。
銀行（券商）與Archegos所簽約的協(xié)議（合同）,，也成為一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題，例如,，除了Archegos作為償還債務(wù)的主體,，還有無(wú)其它主體作為擔(dān)保，承擔(dān)還款的連帶責(zé)任等,。又如,，銀行有權(quán)索賠多少，以及Archegos對(duì)這些銀行拋售股票的行為是否有追索權(quán)都存在疑問(wèn),，這將取決于協(xié)議中的賠償金額,，等等。這些重要的細(xì)節(jié),，后續(xù)可能都會(huì)大白于天下,。
Archegos爆倉(cāng)事件給全球銀行帶來(lái)的損失超過(guò)100億美元，這已經(jīng)構(gòu)成世界金融史上前所未有的事件,。包括瑞銀,、野村,、瑞信等在內(nèi)的多家銀行承受了巨大損失，其中,，瑞信和野村損失最為慘重,，合計(jì)虧損83億美元。毫無(wú)疑問(wèn),，瑞信和野村等在風(fēng)險(xiǎn)管理上存在缺陷,，正如美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾所稱：“美聯(lián)儲(chǔ)在調(diào)查Archegos爆倉(cāng)致銀行巨虧事件，把事情查個(gè)水落石出,。我們要努力確保銀行業(yè)者了解他們目前面臨的風(fēng)險(xiǎn),，并擁有管理這種風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)。在這方面有缺失,，將是一個(gè)嚴(yán)重的缺陷,。”
Archegos是否存在融資欺騙的行為,，目前仍然是個(gè)未知數(shù),。據(jù)悉，相關(guān)銀行正在調(diào)查Bill Hwang是否隱瞞或提供了有關(guān)借款規(guī)模的錯(cuò)誤信息,，若事實(shí)成立,，那么，可能會(huì)認(rèn)定Archegos存在融資欺騙行為,，其結(jié)果，Archegos的管理層,、家族理財(cái)室出資人等可能對(duì)債務(wù)負(fù)有無(wú)限連帶責(zé)任,，還將由于犯有金融欺詐罪等面臨刑事犯罪的指控。
若認(rèn)定瑞銀,、野村,、瑞信等在內(nèi)的多家銀行存在風(fēng)險(xiǎn)管理上不作為、亂作為等問(wèn)題,，那么,，這些存有嚴(yán)重管理過(guò)錯(cuò)的銀行將面臨監(jiān)管上的處罰。
上述個(gè)別銀行的多名高管已被解雇或停職,，這是銀行內(nèi)部問(wèn)責(zé)上的輕微處罰,。可以預(yù)計(jì),，若最后認(rèn)定的損失巨大,，那么，還會(huì)有大量包括高管在內(nèi)的人員面臨較為嚴(yán)重的問(wèn)責(zé)及處罰,，個(gè)別人員還可能觸及刑律,。
世界上的所有金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)該從此事件中汲取教訓(xùn),，查找潛在漏洞，防范與Archegos類似的事件重演,。值得一提的是,，有的董事會(huì)必須痛下決心，讓林林總總有名無(wú)實(shí)的“草包”,、及南郭先生CEO盡快讓出位置,，否則，這類CEO將制造出更大的,、回天無(wú)術(shù)的麻煩,。（財(cái)富中文網(wǎng)）
本文作者系中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員
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