起底“造娃行業(yè)”：人類懷孕難，投資者爭(zhēng)相投錢
柯問思（Beth Kowitt）
2020-02-15
圖片來(lái)源：Illustration by The Project Twins
費(fèi)城一座會(huì)議中心被精子和卵子占領(lǐng)了。
大廳一端,，是一個(gè)推介卵子銀行服務(wù)的展臺(tái),。展臺(tái)上方，一個(gè)巨大的精子正要為氣球大小且不停旋轉(zhuǎn)的卵子受精,。旁邊,，一個(gè)巨型移動(dòng)裝置上，更多戴有人臉面具的精子和卵子裝置詭異地咧嘴笑著,。
這里正在舉辦美國(guó)生殖醫(yī)學(xué)協(xié)會(huì)年會(huì)ASRM會(huì)議——它在業(yè)內(nèi)被稱為“生育論壇界的超級(jí)碗”,。彼時(shí)10月中旬，8000名醫(yī)生,、護(hù)士,、博主、投資者及醫(yī)療衛(wèi)生主管齊聚在這里,。
他們吐槽著不孕癥創(chuàng)傷,，討論著胚胎實(shí)驗(yàn)室團(tuán)隊(duì)建設(shè)，同時(shí)和提供家庭精子檢測(cè),、代孕中介等業(yè)務(wù)的參展商聊天,、交換名片。
生育,，這一曾被視作小眾高端的行業(yè),，似乎已經(jīng)準(zhǔn)備好進(jìn)入大眾市場(chǎng)。
造娃業(yè)成掘金場(chǎng)
第一天下午,，演講者是專門投資醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的投資基金經(jīng)理大衛(wèi)·塞布爾,。他沒有選擇去談什么重大的科學(xué)發(fā)展，而是“試管嬰兒業(yè)務(wù)”,。他的愿景是,，全行業(yè)范圍重拾試管嬰兒的創(chuàng)新精神。
2018年,，曾從事生育行業(yè)的大衛(wèi)·塞布爾推出了僅投向試管嬰兒的基金。圖片來(lái)源： Photograph by Patrick James Miller for Fortune
塞布爾第一次參加ASRM會(huì)議是1988年,，也是第一例試管嬰兒出生10年后,。當(dāng)時(shí)他還是一名即將接受培訓(xùn)成為婦產(chǎn)科醫(yī)生的住院醫(yī)師。
此后幾十年里，該行業(yè)從游離在傳統(tǒng)醫(yī)療體系之外,、類似于奢侈品一樣的存在,，發(fā)展成能賺大錢的重要行業(yè)。
投行Piper Sandler預(yù)計(jì),，到2023年,，美國(guó)生育市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的近70億美元增至154億美元。而根據(jù)中國(guó)的報(bào)告,，2013年中國(guó)輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模僅120億元,，2017年增至235億元，2023年中國(guó)該市場(chǎng)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至546億元?，F(xiàn)在最主力的生育群體千禧一代,，他們逐漸開始接受生育治療。像經(jīng)濟(jì)中其他領(lǐng)域一樣,，生育市場(chǎng)也在被改寫,。
美國(guó)研究公司PitchBook稱，投資者早就注意到了這個(gè)將會(huì)熱火的行業(yè),。2018年,，投資者向該行業(yè)投入了6.46億美元。過(guò)去幾年,，業(yè)務(wù)種類也變得更加多元：從簡(jiǎn)單的排卵跟蹤儀到研究遺傳和生殖障礙聯(lián)系的研究項(xiàng)目,。
私募股權(quán)公司則被該行業(yè)的高利潤(rùn)和不斷升高的成功率所吸引，不斷收購(gòu)分散的生育診所,。2019年10月,，生育福利提供商Progyny率先上市，股價(jià)漲超150%,。
“有些人真的很在乎生孩子,，所以孩子變成巨大的痛苦來(lái)源，也是巨大的市場(chǎng),?！彼固垢７▽W(xué)院專門研究生物倫理學(xué)的教授漢克·格里利表示。
生育領(lǐng)域增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ皇恰芭灶^胎年齡增長(zhǎng)”,。在美國(guó),，女性30多歲生育的比例超過(guò)20多歲的人群；2018年生育人群中,，僅有40歲左右的女性數(shù)量上升,。
曾創(chuàng)辦兩家生育領(lǐng)域初創(chuàng)公司的創(chuàng)業(yè)者馬丁·瓦爾薩夫斯基表示，我們要幫女性晚點(diǎn)生孩子,。隨著預(yù)期壽命的增加,，“誰(shuí)說(shuō)只能在35歲之前生孩子,？時(shí)間窗口也太窄了?！彼f(shuō),。
據(jù)Progyny研究，每八對(duì)夫婦就有一對(duì)在生育方面存在障礙,，比哮喘或糖尿病更常見,。據(jù)估計(jì)，到本世紀(jì)末,，試管嬰兒將超過(guò)全球總?cè)丝诘?%,，目前該比例約為0.1%。
人們最關(guān)心的就是自己的孩子,，所以這一領(lǐng)域才格外受人重視,，同時(shí)也充滿活力?！爸灰婕暗胶⒆?，賭注就會(huì)變得更高?！?斯坦福的格里利指出,。
但也有相關(guān)醫(yī)學(xué)人士表示，該領(lǐng)域仍然是醫(yī)學(xué)界的“西部荒野”,，監(jiān)管不足,，純商業(yè)驅(qū)動(dòng)，還有些參與方過(guò)于強(qiáng)調(diào)治療功效,。
大城市視角看行業(yè)未來(lái)
會(huì)議結(jié)束幾個(gè)星期后,，我去了塞布爾曼哈頓市中心的辦公室，26層,，可以俯瞰紐約,。在這座大都市，你能看出一些行業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,，包括高收入,、頭胎年齡增長(zhǎng)等。畢竟紐約試管受精案例數(shù)位居全美第一,。
16年前年,，塞布爾入職了一家投資公司，組建了一只醫(yī)療基金,。雖然緊跟生育領(lǐng)域發(fā)展,，但在很長(zhǎng)一段時(shí)間里都沒有好項(xiàng)目。他說(shuō),，科學(xué)和成果都在進(jìn)步,，但行業(yè)“并無(wú)起色”,。
十年后，行業(yè)初見轉(zhuǎn)機(jī),。2012年，前面提到的大會(huì)上,，宣布卵子冷凍不再是實(shí)驗(yàn)行為,，隨后幾年，私人股本投資大量涌入,。塞布爾感覺到了巨大的變化,，2018年他們推出了關(guān)注試管嬰兒行業(yè)的風(fēng)投基金。
目前,，美國(guó)女性每年接受的試管嬰兒治療近30萬(wàn)次,。據(jù)塞布爾計(jì)算，最終可能增長(zhǎng)到近110萬(wàn),。其中涵蓋了依賴輔助生殖技術(shù)建立家庭的LGBTQ+人群（LGB包括女同性戀者,、男同性戀者、雙性戀者,，后加上跨性別者,、疑性別者、雙性別者等）,；此外,，還有希望接受治療時(shí)保持生育能力的癌癥患者，以及遺傳病攜帶者,。最后一類人群需要選擇未攜帶疾病基因的胚胎,，避免囊性纖維變性等絕癥。
1970年以來(lái)的生育率,。雖然整體生育率在下降,，但35-44歲的女性生育率卻在上升。
美國(guó)目前借助試管嬰兒技術(shù)出生的新生兒約占2%,，和西方各國(guó)相比占比極低,。但如果每年接受試管嬰兒治療的數(shù)目能按照預(yù)估達(dá)到110萬(wàn)次，將接近丹麥的水平,，也就是10%,。
一家塞布爾投資的公司致力于利用機(jī)器冷凍技術(shù)將胚胎儲(chǔ)存帶入21世紀(jì)。這家公司統(tǒng)計(jì),，美國(guó)儲(chǔ)存卵子或胚胎的患者數(shù)量從2005年的1.7萬(wàn)激增至2017年的70萬(wàn),。公司預(yù)計(jì)，到2025年人數(shù)將達(dá)到260萬(wàn),。
知識(shí)的匱乏和對(duì)卵子的擔(dān)憂
多數(shù)人對(duì)于生育方面的知識(shí)是極其匱乏的,。這也是美國(guó)醫(yī)療系統(tǒng)傳統(tǒng)觀念中過(guò)于強(qiáng)調(diào)教育女性避免懷孕的遺留問題,。
業(yè)內(nèi)一位創(chuàng)始人透露，每次開始介紹項(xiàng)目前都要像上一堂生物學(xué)基礎(chǔ)課那樣,，才能使投資人聽懂,。去年11月的一個(gè)晚上，總部位于紐約的初創(chuàng)公司Kindbody就在努力給用戶“上課”,。
Kindbody的主營(yíng)業(yè)務(wù)是凍卵?，F(xiàn)場(chǎng)的50位女性和兩名男子顯然對(duì)這場(chǎng)“生育101”的活動(dòng)很感興趣。與普通的診所相比,，該空間風(fēng)格相當(dāng)現(xiàn)代,，有點(diǎn)像水療房。
Kindbody的創(chuàng)始醫(yī)生法希梅·薩桑站在寫有“掌控自己未來(lái)”的海報(bào)旁,，建議參會(huì)者放輕松,，喝一杯普羅塞克起泡酒，再吃點(diǎn)奶酪,。隨后開始切入正題,。
“談?wù)撛嚬軏雰骸言谢蚴巧芰χ?，首先要了解一些基本知識(shí),。”她對(duì)人群說(shuō),?！安恍业氖牵瑳]有人教我們基礎(chǔ)知識(shí),。去問谷歌,，谷歌只會(huì)把人嚇到?！?/p>
一些人會(huì)心地笑了,。在介紹過(guò)生育率和卵子冷凍的全面情況后，薩桑才開始推薦項(xiàng)目,?；顒?dòng)結(jié)束時(shí)，很多女性排隊(duì)領(lǐng)取當(dāng)晚提供的折扣碼,，甚至堵住了出口,。
會(huì)談結(jié)束后，參會(huì)者向演講人詢問各種情況,，從懷孕失敗到針頭恐懼癥,。不過(guò)，一位女性的問題反映了人們最大的擔(dān)憂：“如果在一家公司冷凍卵子,，公司破產(chǎn)或停業(yè)了怎么辦,？”
她的擔(dān)心并非毫無(wú)根據(jù),。兩周前，第五大道上的卵子冷凍診所Trellis發(fā)布郵件宣布即將關(guān)閉,。
公司接受《財(cái)富》采訪時(shí)表示,，診所開業(yè)不到一年，還沒有客戶使用過(guò)冷凍的卵子,。 這家倒閉診所的母公司則拒絕采訪,，但在電子郵件中表示，“注冊(cè)人數(shù)的增長(zhǎng)無(wú)法填補(bǔ)紐約市獨(dú)立運(yùn)營(yíng)診所的成本,。”這正是美國(guó)當(dāng)前的趨勢(shì),，冷凍卵子業(yè)務(wù)基數(shù)很小,，但增長(zhǎng)很快。
最新數(shù)據(jù)顯示,，2017年女性冷凍卵子近11000次,，高于2009年的475次，但全行業(yè)90%的冷凍卵子都尚未使用,。
尋找“不明原因不孕”的原因
醫(yī)學(xué)上,，不孕癥是指35歲以上的女性嘗試6個(gè)月后無(wú)法生育，或35歲以下的女性在嘗試一年后無(wú)法生育,。血液檢測(cè)等簡(jiǎn)單方法并不能確診,，因此三分之一的檢驗(yàn)結(jié)果都會(huì)顯示“不明原因不孕”。
業(yè)內(nèi)多位創(chuàng)業(yè)者都曾因就診后得到含糊不清的結(jié)果,，而后選擇自己創(chuàng)業(yè),。
阿夫頓·維切里就曾經(jīng)被要求做生育能力基礎(chǔ)評(píng)估。當(dāng)時(shí),，醫(yī)生告訴她等準(zhǔn)備好生孩子再來(lái)檢查,。后來(lái)她被確診為多囊卵巢綜合癥。這種病可能導(dǎo)致不孕的荷爾蒙紊亂,，隨之而來(lái)的還有1500美元的醫(yī)療賬單,。
正是這次經(jīng)歷推動(dòng)她聯(lián)合創(chuàng)立了Modern Fertility，一家?guī)椭蛻粼诩彝瓿筛\所同樣的荷爾蒙測(cè)試,，費(fèi)用僅為159美元,。
Modern Fertility的聯(lián)合創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官阿夫頓·維切里被診斷出可能導(dǎo)致不孕的荷爾蒙紊亂后，決定創(chuàng)立公司專門做測(cè)試,。圖片來(lái)源：Photograph by Cayce Clifford for Fortune
該測(cè)試也并非沒有爭(zhēng)議,。其中一項(xiàng)抗苗勒管激素指標(biāo)，可以幫助女性評(píng)估卵巢儲(chǔ)備的變化,。但有醫(yī)生擔(dān)心,，如果只做一次檢查而不聽醫(yī)囑,，并不能全面評(píng)估測(cè)試者的生育能力，甚至?xí)鸩槐匾目只拧?/p>
這家公司對(duì)此回應(yīng),，雖然抗苗勒管激素不是完美的生育預(yù)測(cè)指標(biāo),，但仍是卵巢儲(chǔ)備情況最明顯的標(biāo)志，建議測(cè)試者持續(xù)跟蹤激素變化,。
此外,，維切里表示，向客戶收集匿名數(shù)據(jù)用于臨床研究,，還將有助于更好地預(yù)測(cè)未來(lái)生育率,。
科技不斷進(jìn)步，但生育產(chǎn)業(yè)還沒有脫離本應(yīng)瓦解的范式：女性與母親身份混為一談,；認(rèn)為血緣關(guān)系是建立家庭的最佳方式,；以及生育問題應(yīng)由女性承擔(dān)的暗示等等。
投資達(dá)到多少才能改變種種成見,，目前尚屬未知,。但對(duì)全行業(yè)來(lái)說(shuō)，觀念進(jìn)步才能算得上真正的重大突破,。
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很多人都認(rèn)同,，要懷上孩子需付出全村的努力。生育領(lǐng)域可不止試管嬰兒那么簡(jiǎn)單,。
家庭測(cè)試：Modern Fertility
這家激素測(cè)試提供商成立于2017年,，目前已募集2200萬(wàn)美元。投資方包括曾投資Glossier等消費(fèi)領(lǐng)域熱門初創(chuàng)企業(yè)Forerunner Ventures,。
可穿戴設(shè)備：Ava
Ava推出的手鐲被稱為“生育的Fitbit”,，能追蹤皮膚溫度、脈搏和心率等多項(xiàng)數(shù)據(jù),，幫助女性尋找生育時(shí)機(jī),。公司成立于2014年，自稱技術(shù)曾幫助3萬(wàn)人懷孕,。
保險(xiǎn)：Progyny
Progyny是專門向雇主出售生育福利的公司,，10月上市前從Kleiner Perkins、TPG和Merck Ventures等風(fēng)投公司籌集近1億美元,。目前公司已盈利,，市值接近30億美元。
診斷：NextGen Jane
NextGen Jane是智能衛(wèi)生棉條制造商,，通過(guò)分析月經(jīng)期間脫落的細(xì)胞研究子宮內(nèi)膜異位癥等生殖疾病,。該公司成立于2014年，去年A輪融資募集到900萬(wàn)美元。
卵子冷凍：Extend Fertility
該公司總部位于紐約市,，號(hào)稱全美最大的卵子冷凍診所,。去年，公司從私募股權(quán)公司Regal Healthcare Capital Partners籌集到1500萬(wàn)美元,，主要用于擴(kuò)大試管嬰兒等服務(wù),。（財(cái)富中文網(wǎng)）
本文另一版本登載于《財(cái)富》雜志2020年2月刊，標(biāo)題為《生育公司》,。
譯者：夏林
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