????上榜門檻首次突破百億,，營業(yè)收入持續(xù)增加,，但整體經(jīng)營狀況有待改善。

????作者: 黃翔

????今年是《財(cái)富》（中文版）第六次公布“中國上市公司 100 強(qiáng)”年度排行榜,。意料之中的是，上榜的資格再度提升，100 強(qiáng)最后一名的營業(yè)收入突破了 100 億元,，比上一年增長(zhǎng)了 20%，是五年前的三倍,。這一方面歸功于中國上市公司的整體規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng),，同時(shí)也得益于更多的大型企業(yè)選擇 IPO。今年共有 16 家公司首次上榜,，其中包括中國建設(shè)銀行（第 6 位）,、中國神華能源股份公司（第 16 位）、交通銀行（第 19 位）和東風(fēng)汽車集團(tuán)（第 20 位）。這些大型國有企業(yè) IPO 成功,，也使得排行榜更能體現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)整體實(shí)力的壯大,。

????在今年新上榜的公司中，來自零售業(yè)的國美電器控股有限公司（第 63 位）和中國永樂電器銷售有限公司（第 86 位）的出現(xiàn)并不出人意料,，國內(nèi)家電專業(yè)零售業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)已經(jīng)成為中國商業(yè)奇跡的一個(gè)縮影,。與此同時(shí)，萬科企業(yè)（第 98 位）的重新上榜另有一番意味,。多年來,，這家中國口碑最好的企業(yè)之一不僅擯棄多元化經(jīng)營，連同業(yè)購并也敬而遠(yuǎn)之,，影響了增長(zhǎng)速度,。然而，去年以來這家換帥之后的房地產(chǎn)開發(fā)商頻繁出手,，通過收購,、聯(lián)盟等多種方式在拿地和資本運(yùn)營上有所作為，重新走上了增長(zhǎng)之路,。

????在落榜的 16 家公司中,，有五家是中石油和中石化集團(tuán)的下屬企業(yè)，由于集團(tuán)的私有化舉措而從榜上消失,。鋼鐵企業(yè)在經(jīng)歷了鋼價(jià)的大起大落之后,，有四家公司被擠下榜單。最耐人尋味的是波導(dǎo)股份的出局,。這家本土手機(jī)廠商的代表在前兩年曾經(jīng)分別位居第 58 和 79 位,，但最終還是未能阻止跨國手機(jī)廠商繼續(xù)在中國市場(chǎng)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。與絕大多數(shù)本土企業(yè)一樣,，波導(dǎo)也善于發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì),，但懂“經(jīng)營”并不意味著會(huì)“管理”，而后者才是保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來源,。

????2005 年,，在中國大陸、香港,、臺(tái)北證券市場(chǎng) IPO 的平均規(guī)模超過了歐洲和美國的水平,，這也主要是得益于中國公司赴港進(jìn)行大規(guī)模的 IPO。普華永道的資料顯示,，在這幾個(gè)地區(qū)的平均融資額達(dá)到 2.6 億美元,，而美國和歐洲市場(chǎng)分別只有 1.7 和 1 億美元。其中,，香港主板市場(chǎng) IPO 的平均規(guī)模高達(dá) 4.1 億美元,，而紐約證券交易所只有 3.2 億美元。中國公司去年在香港 IPO 的總規(guī)模高達(dá) 190 億美元。 2005 年在香港的 10 大 IPO 中,，有 9 家是中國大陸的公司,，其中中國建設(shè)銀行股份有限公司融資 90 億美元。據(jù)悉,，2006 年還將有幾十家中國公司遞交了希望赴港上市的申請(qǐng),，而 6 月 1 日在香港成功上市的中國銀行更是成為六年來全球最大的 IPO──融資 754.27 億港元。

????香港成為中國大陸公司海外 IPO 的首選,。香港毗鄰大陸,，當(dāng)?shù)赝顿Y者對(duì)中國大陸公司的追捧熱度不減，同時(shí)隨著《薩班斯法》的實(shí)施,，美國對(duì)上市公司的監(jiān)管越來越嚴(yán),，讓一些中國公司退避三舍。不過,，香港并非可以高枕無憂,，一方面，日本,、甚至英國市場(chǎng)已經(jīng)開始加強(qiáng)了對(duì)中國公司上市地的爭(zhēng)奪,；另一方面，中國的內(nèi)地市場(chǎng)似乎也有走出低谷的跡象,，重新成為中國大公司 IPO 的選擇也并非不可能,。

????2005 年，中國上市公司的主營業(yè)務(wù)收入繼續(xù)增長(zhǎng),，但營業(yè)成本及費(fèi)用也相應(yīng)增加,，盈利能力、成長(zhǎng)率都呈下降趨勢(shì),。在行業(yè)表現(xiàn)中,，采掘、金融,、保險(xiǎn),、公用設(shè)施行業(yè)盈利能力最強(qiáng)；建筑,、文化和信息技術(shù)是增長(zhǎng)最快的行業(yè),，而傳統(tǒng)的農(nóng)林業(yè)公司則出現(xiàn)大范圍的虧損。值得注意的是,，中國上市公司兩極分化的趨勢(shì)十分明顯，強(qiáng)者強(qiáng),、弱者越弱的局面已經(jīng)形成,。這其中既有來自中央政府實(shí)施宏觀調(diào)控等外部影響，也有證券市場(chǎng)本身的制度和政策問題。

????比如,，在過去的一年里,，中國周邊市場(chǎng)“漲”聲一片，東京和韓國的指數(shù)飆升了 50% 以上,，香港股市的漲幅也超過 20%,，但中國大陸的股市卻在年中創(chuàng)下了 8 年來的新低。一方面,，投資者相信不少大陸公司的價(jià)值被高估,；另一方面，越來越多的上市公司涉嫌內(nèi)部交易和財(cái)務(wù)報(bào)表欺詐,，市場(chǎng)的信心嚴(yán)重受挫,。但近幾個(gè)月來，市場(chǎng)也出現(xiàn)了強(qiáng)有力的反彈,，幅度超過 50%,。這主要?dú)w功于監(jiān)管部門推出了幾十條措施，其中包括允許更多的外國投資者入市,，以及要求將過去不能交易的國有股變?yōu)榱魍ü?，這些都有助于改善市場(chǎng)的環(huán)境和結(jié)構(gòu)，吸引更多的,、不同種類的投資者進(jìn)場(chǎng),，尤其是更多的長(zhǎng)期投資者，而不是投機(jī)者,。

????今年,，編輯部對(duì) 100 強(qiáng)排行榜的內(nèi)容進(jìn)行了充實(shí)，增加了一些小的榜單,，并根據(jù)行業(yè)和地域?qū)θ脒x 100 強(qiáng)的公司分別進(jìn)行了統(tǒng)計(jì),，希望能夠?qū)ψx者有更大的幫助。

????──100 強(qiáng)排行榜

????──市值最大的 10 家公司, 利潤(rùn)最多的 10 家公司, 100 強(qiáng)中虧損的公司, 新上榜的公司, 下榜的公司, 100 強(qiáng)行業(yè)分布

????-------- 100 強(qiáng)地域分布

????財(cái)華社

????財(cái)華社自 2003 年起與《財(cái)富》（中文版）合作,，編制中國上市公司 100 強(qiáng)排行榜并撰寫部分評(píng)論文章,。財(cái)華社(香港聯(lián)交所上市代號(hào): 8317) 專門為全球華人投資者提供綜合的財(cái)經(jīng)資訊解決方案，透過在香港,、北京,、上海、深圳等地的專業(yè)團(tuán)隊(duì),，以及與環(huán)球的交易所,、通訊社和金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略合作，提供跨市場(chǎng)的中文新聞,、數(shù)據(jù),、報(bào)告及分析工具,，內(nèi)容覆蓋大中華區(qū)及美國的股市、全球匯市,、商品市場(chǎng)及債市等,。欲知更多信息，請(qǐng)登錄 www.e-finet.com ,。