????過(guò)去的一年讓人懷念，美國(guó)的大公司進(jìn)入了健康的全面增長(zhǎng)時(shí)期

????作者: Janice Revell

????美國(guó)最大的公司在 2003 年出現(xiàn)了強(qiáng)勁復(fù)蘇，它們?cè)?2004 年的表現(xiàn)再次表明這種復(fù)蘇是真實(shí)的,。進(jìn)入 2004 年時(shí)，人們?cè)?jīng)對(duì)衰退后的贏利增長(zhǎng)勢(shì)頭能否持續(xù)抱有疑問(wèn),，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)受到太多干擾,，包括油價(jià)上漲、伊拉克問(wèn)題以及總統(tǒng)選舉,，等等,。

????美國(guó)和中國(guó)帶動(dòng)的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇令這些擔(dān)心煙消云散。到 2004 年底時(shí),，美國(guó) 500 強(qiáng)公司的收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 8.2 萬(wàn)億美元,，利潤(rùn)達(dá) 5,135 億美元。大公司的規(guī)模連續(xù)第二年擴(kuò)大: 為了擠入 500 強(qiáng)最后一名,，Cincinnati Financial 需要賣出價(jià)值 36 億美元的保單,，這比 2003 年入圍標(biāo)準(zhǔn)要高出 12%。錦上添花的是,，美國(guó) 500 強(qiáng)的利潤(rùn)表現(xiàn)普遍不錯(cuò),。在《財(cái)富》追蹤的 42 個(gè)行業(yè)中，只有電子和電氣設(shè)備,、制藥,、電信和航空公司沒(méi)有實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng),。其它各個(gè)行業(yè),，從化工、服裝到證券,、鐵路,，再到食品和飲料等，都可圈可點(diǎn),。Economy.com 的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克?贊迪（Mark Zandi）說(shuō),，“當(dāng)前的企業(yè)形勢(shì)是我所看到的最好的?！?/p>

????傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)看上去尤其活躍,。搞開(kāi)采的公司都有機(jī)會(huì)賺大錢，無(wú)論是石油,、銅,、鐵礦石還是鋁。贊迪說(shuō)，“由于全球增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁,，對(duì)商品和能源的需求也高漲,。”這種增長(zhǎng)大多來(lái)自經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá) 9% 的中國(guó),。目前,，中國(guó)的銅、鐵礦石和鋼材的消費(fèi)量占世界四分之一左右,，它對(duì)原材料的需求使商品價(jià)格飛漲,。這些漲價(jià)使得公司收益大增。

????由于油價(jià)上揚(yáng),，?？松梨冢‥xxon Mobil，第 2 位）和雪佛龍－德士古（ChevronTexaco,，第 6 位）等巨頭獲利不菲,。2004 年，?？松梨谶B續(xù)第二年榮登美國(guó) 500 強(qiáng)利潤(rùn)榜首位,，利潤(rùn)額為 253 億美元，打破了福特 1998 年創(chuàng)下的紀(jì)錄,。但是,，從行業(yè)來(lái)說(shuō)，金屬制造商表現(xiàn)最佳,，去年的利潤(rùn)增長(zhǎng)率在 500 強(qiáng)所有行業(yè)中最高,，為驚人的 801%。比如,，鋁業(yè)巨頭美國(guó)鋁業(yè)（Alcoa,，第 79 位）的利潤(rùn)增加了約 40%，達(dá) 13 億美元,。銅礦開(kāi)采商菲爾普斯－道奇（Phelps Dodge,，第 299 位）的利潤(rùn)增長(zhǎng) 11 倍。

????盡管美聯(lián)儲(chǔ)幾次加息,，但美國(guó)的長(zhǎng)期抵押貸款利率仍然低于歷史水平,，樓市十分興旺。包括 Pulte（第 181 位）,、D.R. Horton（第 203 位）,、Centex（第 204 位）、Lennar（第 214 位）以及 Toll Brothers（第 477 位,，參見(jiàn)另文）在內(nèi)的住宅開(kāi)發(fā)商均再次實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的利潤(rùn)增長(zhǎng),。四家新開(kāi)發(fā)商榜上有名,。此外，由于美國(guó)人繼續(xù)再融資,，增添廚房和大房間,，家庭裝修零售商家得寶（Home Depot，第 13 位）和勞氏（Lowe's,，第 43 位）也從中獲益,。

????另一方面，利潤(rùn)表現(xiàn)最差的 500 強(qiáng)公司在 2004 年的表現(xiàn)更加疲弱,。受到燃油價(jià)格上漲和激烈價(jià)格戰(zhàn)雙重打擊的航空業(yè)繼續(xù)大量虧損,。該行業(yè)是美國(guó) 500 強(qiáng)中表現(xiàn)最差的行業(yè)，利潤(rùn)和資產(chǎn)回報(bào)率指標(biāo)都排名最后,，收入回報(bào)率為倒數(shù)第二,。六家“存在遺留問(wèn)題”的航空公司（那些在 70 年代末解除行業(yè)管制之前就已存在的公司）中有兩家，即 UAL Corp. [聯(lián)合航空公司（United Air Lines）的母公司,，第 129 位] 和美國(guó)航空集團(tuán)（US Airways Group,，第 295 位），仍在竭力擺脫破產(chǎn)厄運(yùn),。達(dá)美航空（Delta Air Lines,，第 138 位）虧損 52 億美元，情況也非常危險(xiǎn),，處在申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的邊緣,。除了這些公司以外，其它虧損企業(yè)還有 AMR Corp. [第 119 位,，美利堅(jiān)航空（American Airlines）的母公司],、大陸航空（Continental Airlines，第 232 位）和西北航空（Northwest Airlines,，第 190 位）,。J.P. 摩根資產(chǎn)管理公司（J.P. Morgan Asset Management）的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安東尼?陳（Anthony Chan）說(shuō)，“我認(rèn)為人們將看到該行業(yè)經(jīng)歷更多的苦痛與合并,?！?/p>

????對(duì)于電信業(yè)來(lái)說(shuō)，2004 年是第二個(gè)痛苦和合并之年,。由于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，美國(guó)電話電報(bào)公司（AT&T,，第 56 位）和 MCI（第 90 位）均大幅虧損,。這種虧損又引發(fā)了近來(lái)一連串的并購(gòu)交易: 西南貝爾（SBC Communications，第 33 位）最近簽訂協(xié)議,，收購(gòu) AT&T,，而行業(yè)領(lǐng)頭羊 Verizon（第 14 位）與其規(guī)模較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 Qwest（第 154 位）正在競(jìng)購(gòu) MCI,。

????不過(guò)，總的來(lái)說(shuō),，美國(guó) 500 強(qiáng)的投資者 2004 年有理由感到高興,。用來(lái)衡量 500 強(qiáng)中所有上市公司的美國(guó) 500 強(qiáng)指數(shù)去年給股東帶來(lái)了極可觀的 10.3% 總回報(bào)率（以股價(jià)加上股息收入的變化計(jì)算得出）。同往常一樣,，公司的表現(xiàn)也有好壞兩種極端,。表現(xiàn)最好的是破了產(chǎn)的建筑材料公司 Owens Corning（第 349 位），其投資者回報(bào)率高達(dá) 1,019%,。而制藥巨頭默克（Merck,，第 84 位）的表現(xiàn)則屬于最令人失望之列，也最受關(guān)注,。該公司去年 9 月份被迫從市場(chǎng)上召回其最暢銷的止痛藥偉克適（Vioxx）,，因?yàn)榇饲坝醒芯勘砻鳎撍幙赡軐?dǎo)致患心臟病和中風(fēng)的風(fēng)險(xiǎn)增加,。默克的股價(jià)暴跌了近 30%,，現(xiàn)在還沒(méi)有恢復(fù)過(guò)來(lái)。

????從很多方面來(lái)說(shuō),，2004 年是個(gè)人力量凸顯的一年,。領(lǐng)導(dǎo)力非常重要。比如,，投資對(duì)沖基金的億萬(wàn)富翁埃迪?蘭伯特（Eddie Lampert）讓一度破產(chǎn)的零售企業(yè)凱馬特（Kmart,，第 113 位）成了美國(guó) 500 強(qiáng)中的股市佼佼者之一。凱馬特的股價(jià)飆升了 313%,，原因是投資者對(duì)蘭伯特關(guān)閉不盈利的商店并在房地產(chǎn)市場(chǎng)大舉投資的戰(zhàn)略表示認(rèn)可,。蘭伯特接又策劃了出人意料的收購(gòu)西爾斯（Sears，第 45 位）之舉,。還有就是蘋果電腦（Apple Computer,，第 263 位）的創(chuàng)始人之一兼首席執(zhí)行官史蒂夫?喬布斯（Steve Jobs）。人們認(rèn)為,，是他讓蘋果電腦恢復(fù)了往日的創(chuàng)新活力,。這種創(chuàng)新的一個(gè)副產(chǎn)品就是大受歡迎的 iPod 便攜式數(shù)字音樂(lè)播放機(jī)。2004 年,，那些相信喬布斯的投資者得到了豐厚的回報(bào): 蘋果電腦的利潤(rùn)增長(zhǎng)了兩倍,。

????然而，對(duì)美國(guó) 500 強(qiáng)的其他一些知名首席執(zhí)行官來(lái)說(shuō),，2004 年只能被視為“可怕的一年”─無(wú)論是對(duì)管理人士還是對(duì)股東來(lái)說(shuō)都是如此,。抵押貸款業(yè)務(wù)巨頭美國(guó)聯(lián)邦國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)（Fannie Mae，又名“房利美”）前任首席執(zhí)行官弗蘭克林?雷恩斯（Franklin Raines,，曾經(jīng)是華盛頓最有影響的商界人士之一）因?yàn)槿ツ昵锾毂┏龅囊粯稌?huì)計(jì)丑聞而被革職,。房利美不僅股價(jià)大跌,，而且該公司去年還在美國(guó) 500 強(qiáng)中排名第 20 位，今年卻因?yàn)槲茨芴峤蛔钚碌呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)而被踢出排行榜,。2004 年,，卡莉?費(fèi)奧瑞納（Carly Fiorina）的日子也越發(fā)不好過(guò)。這位極具魅力的惠普前任首席執(zhí)行官一手操辦了惠普（Hewlett-Packard）和康柏（Compaq）這兩大電腦業(yè)巨頭的合并,，將公司打造成為美國(guó)第 11 大公司,。但是，由于該公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)持續(xù)低于預(yù)期,，人們?cè)絹?lái)越清楚地看到費(fèi)奧瑞納主持的合并令惠普股東大失所望,。確實(shí)，到了 2005 年初,，費(fèi)奧瑞納本人也被解職了,。

????去年，對(duì)美國(guó) 500 強(qiáng)產(chǎn)生最大影響的人物之一甚至不是企業(yè)人士,。紐約州總檢察長(zhǎng)埃略特?斯皮策（Eliot Spitzer）去年 10 月對(duì)馬什?麥克里安公司（Marsh & McLennan,，第 176 位）提起訴訟，指控這家世界最大的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)商操縱競(jìng)標(biāo),，并收受保險(xiǎn)公司回扣,。這一訴訟令各方頗感震驚，迅速產(chǎn)生了很大的影響,。董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官杰弗里?格林伯格（Jeffrey Greenberg）被解職,，該公司股價(jià)到去年年底時(shí)已下跌 30%。斯皮策的調(diào)查還把保險(xiǎn)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG,，第 9 位）牽涉了進(jìn)去,。漢克?格林伯格（Hank Greenberg，杰弗里的父親）被迫辭職,，讓投資者對(duì)該公司的前途感到不安,。

????除了高管人員的消息外，其他消息總的來(lái)說(shuō)是好的,。美國(guó) 500 強(qiáng)一改連續(xù) 3 年的裁員勢(shì)頭,，普通員工的數(shù)量在去年大幅增長(zhǎng)。美國(guó) 500 強(qiáng) 2004 年擁有約 2,400 萬(wàn)名員工,，較上年增長(zhǎng)了 306,045 人,，增幅為 1.3%。這與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭是一致的,。美國(guó)經(jīng)濟(jì) 2004 年凈增了 220 萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì),，數(shù)量創(chuàng)下 1999 年以來(lái)之最。一半以上的美國(guó) 500 強(qiáng)企業(yè)去年增加了員工,，零售和服務(wù)企業(yè)新增員工數(shù)量最多,。

????當(dāng)然，有的員工增長(zhǎng)來(lái)自合并,，諸如 J.P. 摩根（J.P. Morgan）收購(gòu)大通（Chase）,，美國(guó)銀行（Bank of America）收購(gòu)富利（Fleet）。因此,，這些增長(zhǎng)并沒(méi)有實(shí)際增加新的就業(yè)機(jī)會(huì),。同樣需要指出的是，美國(guó) 500 強(qiáng)在全球各地都有員工,。這就不禁讓人要問(wèn): 新增的就業(yè)機(jī)會(huì)中有多少是在美國(guó),？我們無(wú)法提供一個(gè)確切的答案，因?yàn)槲覀儾⑽匆蠊痉诸愓f(shuō)明其在美國(guó)和美國(guó)以外的員工人數(shù),。但是,，《財(cái)富》的確對(duì)自愿提供此項(xiàng)信息的 45 家大公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，這些公司的員工人數(shù)加在一起占美國(guó) 500 強(qiáng)員工總數(shù)的 20% 左右,。分析結(jié)果很能說(shuō)明問(wèn)題: 這些公司的外國(guó)員工人數(shù)增長(zhǎng)了 9.6%,，而美國(guó)員工人數(shù)的增幅不到 1%。事實(shí)上,，在調(diào)查的這 45 家公司中,，包括可口可樂(lè)（Coca-Cola，第 92 位）,、戴爾（Dell,，第 28 位）、通用汽車（General Motors,，第 3 位）和雪佛龍－德士古在內(nèi)的 18 家公司,，在美國(guó)以外的員工人數(shù)要超過(guò)它們?cè)诿绹?guó)國(guó)內(nèi)的員工人數(shù)。

????調(diào)研公司 Global Insight 的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家納里曼?貝赫拉維什（Nariman Behravesh）說(shuō),，“公司面臨強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力,，需要控制自身成本。從這個(gè)角度出發(fā),，他們將繼續(xù)把業(yè)務(wù)外包,。”但這并非全部原因,。貝赫拉維什說(shuō),，國(guó)外員工人數(shù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁是因?yàn)槟抢锏慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快?！耙虼?，很多公司在亞洲進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)品針對(duì)的就是亞洲市場(chǎng),，而不是再出口到美國(guó),?！?/p>

????雖然美國(guó) 500 強(qiáng)公司繼續(xù)越來(lái)越多地把焦點(diǎn)放在美國(guó)以外的市場(chǎng)機(jī)遇上，但是,，去年至少有一家大公司逆勢(shì)而動(dòng),。新聞集團(tuán)（News Corp.）將其公司總部從澳大利亞遷到了美國(guó)，從而得以首次登上美國(guó) 500 強(qiáng)排行榜（第 98 位）,。該公司這樣做的原因,，是為了更接近美國(guó)資本市場(chǎng)。所以,，美國(guó) 500 強(qiáng)雖然都在大打全球牌,，但它們?cè)诿绹?guó)國(guó)內(nèi)還是有很多機(jī)會(huì)。

????位置交替

????大牌公司是如何覆滅和產(chǎn)生的,？本圖顯示了美國(guó) 10 家最大公司 1994 年以來(lái)的財(cái)運(yùn)變化情況,。有幾點(diǎn)值得注意: 服務(wù)業(yè)公司數(shù)量從 2 個(gè)增加到 4 個(gè)，增加了一倍; 安然（Enron）倒閉; 克萊斯勒被戴姆勒收購(gòu)（因此不再有入榜資格）; 通用電氣（GE）從工業(yè)公司轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)公司,，而西爾斯則與我們的排行榜訣別了

????上升與沒(méi)落

????美國(guó) 500 強(qiáng)自然都是些很大的企業(yè),，但 2004 年給我們的一條教訓(xùn)是，個(gè)人的作用無(wú)論好環(huán),，都特別重要

????埃迪?蘭伯特

????凱馬特公司董事長(zhǎng)

????這位對(duì)沖基金投資者開(kāi)始拾掇（和關(guān)閉）那些以庫(kù)存凌亂而聞名的商店,。華爾街對(duì)此給予肯定。凱馬特股票是美國(guó) 500 強(qiáng)當(dāng)中表現(xiàn)第二好的股票,。

????富蘭克林?雷恩斯

????房利美前首席執(zhí)行官

????在一宗會(huì)計(jì)丑聞暴光之後,，雷恩斯被逐出了這家龐大的抵押貸款公司。房利美去年在《財(cái)富》美國(guó) 500 強(qiáng)中排名第 20 位,，但由於未能及時(shí)提供財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，未能進(jìn)入今年的排行榜。

????史蒂夫?喬布斯

????蘋果計(jì)算機(jī)公司首席執(zhí)行官

????喬布斯給一家仍是硅谷象征的公司帶來(lái)了新的創(chuàng)造活力,。對(duì)了,，他的功績(jī)是讓 iPod 隨身聽(tīng)無(wú)處不在。蘋果公司股價(jià)在 2004 年上漲了兩倍,。

????杰弗里?格林伯格

????馬什?麥克里安公司前首席執(zhí)行官

????格林伯格成了接連出現(xiàn)的保險(xiǎn)業(yè)丑聞中第一個(gè)倒下的大人物,，被趕下了世界最大保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的最高職位。其父漢克也於今年下臺(tái),。

????譯者: 戴武軍