企業(yè)整體對(duì)并購(gòu)的支持

????雖然交易的實(shí)施通常需要一組選定的人員來(lái)提供支持,，并具體由公司發(fā)展（戰(zhàn)略和并購(gòu)）部門(mén)負(fù)責(zé),，但領(lǐng)先企業(yè)成功的關(guān)鍵要素不僅在于重點(diǎn)關(guān)注這個(gè)部門(mén)的能力，而且還強(qiáng)調(diào)包括公司業(yè)務(wù)部門(mén)和職能人員在內(nèi)的其他人員的能力,。

????一些中資公司成立了專業(yè)部門(mén),，以管理和推動(dòng)海外并購(gòu)。中國(guó)鋁業(yè)公司,、武漢鋼鐵集團(tuán)和中國(guó)五礦集團(tuán)都是有名的例子,。中國(guó)鋁業(yè)公司于2007年成立了加拿大不列顛哥倫比亞控股公司，監(jiān)督對(duì)加拿大秘魯銅業(yè)公司的收購(gòu),。公司總經(jīng)理熊維平在2010年博鰲論壇上表示,，由于在開(kāi)展海外交易時(shí)面臨更大的復(fù)雜性，因此公司在聘用專業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)督交易的同時(shí),，還需要擁有專業(yè)能力過(guò)硬的內(nèi)部團(tuán)隊(duì),。2008年，武漢鋼鐵集團(tuán)設(shè)立了專門(mén)的部門(mén)來(lái)監(jiān)督海外交易,，并成立兩個(gè)海外部門(mén)搜尋交易,。中國(guó)五礦集團(tuán)也采取類似的做法，成立了一家香港投資公司來(lái)管理其海外業(yè)務(wù),。

建立管控架構(gòu)監(jiān)督交易

????企業(yè)應(yīng)建立有效的治理機(jī)構(gòu)來(lái)監(jiān)督潛在交易,，并在不同的管理和業(yè)務(wù)部門(mén)層面制定清晰的決策參數(shù)，以推動(dòng)整個(gè)公司快速,、靈活地應(yīng)對(duì)不斷變化的交易環(huán)境,，從而確保交易成功完成。如果缺少清晰的授權(quán),，交易可能陷入繁文縟節(jié)的泥潭,，最終使被收購(gòu)方蒙受損失，并給交易帶來(lái)致命的影響,。

制定清晰的流程來(lái)管理交易的實(shí)施

????雖然并購(gòu)實(shí)況千變?nèi)f化,，不能死板地以一份工作手冊(cè)將所有變化的應(yīng)對(duì)辦法收錄無(wú)遺,，然而，經(jīng)過(guò)應(yīng)用和測(cè)試的流程和程序,，可以大大彌補(bǔ)新近參與并購(gòu)交易人員的經(jīng)驗(yàn)欠缺,，指導(dǎo)正在開(kāi)展的交易，并為未來(lái)的收購(gòu)提供框架,。企業(yè)需要經(jīng)過(guò)多次的并購(gòu)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn),，才有可能把握每一項(xiàng)工作的要點(diǎn)。

????中國(guó)一家知名國(guó)有電力企業(yè)在過(guò)去數(shù)年成功開(kāi)展了三項(xiàng)交易,，并在與目標(biāo)公司簽署初步協(xié)議后都步入正軌。該公司承認(rèn)自身在并購(gòu)交易的實(shí)施環(huán)節(jié)相對(duì)較弱,，但并未放松要求,，而是選擇將盡職調(diào)查和交易實(shí)施外包給外部咨詢顧問(wèn)，直至內(nèi)部機(jī)制發(fā)展強(qiáng)大到足以獨(dú)立執(zhí)行這些職能,。

系統(tǒng)化的并購(gòu)后整合方法

????擁有成功并購(gòu)戰(zhàn)略的企業(yè),，通常需要理清整合的性質(zhì)和程度，包括如何開(kāi)展業(yè)務(wù)流程,，以及由誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé),。這將為優(yōu)化被收購(gòu)方資源、部門(mén)和系統(tǒng)的業(yè)績(jī)奠定基礎(chǔ),，并有助于實(shí)現(xiàn)成本最小化,，同時(shí)確保實(shí)現(xiàn)預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。這種明確性,，將使被收購(gòu)公司的員工感到安心（尤其是當(dāng)被收購(gòu)方在特定領(lǐng)域優(yōu)于收購(gòu)方的專業(yè)能力得到認(rèn)可時(shí)）,，從而使其能夠全身心地融入到并購(gòu)后的活動(dòng)當(dāng)中。

????中國(guó)家電制造商海爾集團(tuán)在過(guò)去十年完成了五起海外并購(gòu),，包括2001年斥資800萬(wàn)美元收購(gòu)意大利的Meneghetti SpA和2009年收購(gòu)新西蘭的家電制造商Fisher & Paykel,。在第一起交易中，海爾集中力量開(kāi)展并購(gòu)后整合工作,，包括建立區(qū)域價(jià)值鏈,，將其在歐洲學(xué)習(xí)到的研發(fā)和設(shè)計(jì)方面的最佳實(shí)踐引入中國(guó)。面對(duì)這些成功,，海爾集團(tuán)首席執(zhí)行官?gòu)埲鹈羧员硎?，并?gòu)后整合的難度是公司未能在近年開(kāi)展更多海外并購(gòu)的原因之一。在2005年退出對(duì)通用電氣的競(jìng)標(biāo)后,，張瑞敏稱：“許多亞洲企業(yè)未能成功開(kāi)展海外并購(gòu)的原因,，在于巨大的公司差異……我們希望先從內(nèi)部制定出具有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)模式，然后再推廣到海外,，因?yàn)檫@樣做的效果會(huì)更好,?！?/p>

以清晰的指標(biāo)衡量項(xiàng)目的吸引力和績(jī)效

????“交易為我們帶來(lái)了什么？”“交易為對(duì)方帶來(lái)了什么,？”

????在成功的并購(gòu)中,，量化被收購(gòu)方對(duì)收購(gòu)方業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度，不會(huì)隨著交易的財(cái)務(wù)工作的結(jié)束而終止,，而是貫穿于并購(gòu)流程的各個(gè)階段——并購(gòu)前,、并購(gòu)中及并購(gòu)后。一旦交易的潛在協(xié)同效應(yīng)和財(cái)務(wù)收益得到量化并在公司和業(yè)務(wù)部門(mén)層面得到充分了解,，企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期重新評(píng)估這些指標(biāo),。如果有必要，可以重新設(shè)定指標(biāo),。這是因?yàn)?，收?gòu)方對(duì)整個(gè)交易的了解也在不斷加深，而不僅僅是停留在剛開(kāi)始認(rèn)知的階段,。

????由于最終確定交易之前可獲得的信息數(shù)量有限,，領(lǐng)先企業(yè)的關(guān)鍵成功要素通常包括根據(jù)明確定義的指標(biāo)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督。這有助于確保交易帶來(lái)的利益及被并購(gòu)方在實(shí)現(xiàn)并購(gòu)前目標(biāo)時(shí)具備的各個(gè)要素均能為企業(yè)增添價(jià)值,。成功的企業(yè)一般會(huì)為IT,、銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)等職能的整合工作設(shè)定時(shí)間表，并確定節(jié)約成本和創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)的比照基準(zhǔn),。

克服文化差異的能力和方法

????很多中國(guó)公司將克服文化壁壘方面的困難看作謹(jǐn)慎開(kāi)展海外并購(gòu)的原因之一,。在并購(gòu)整合過(guò)程中，并不一定需要引入一系列最佳實(shí)踐,。而在其他一些情況下,，成功的收購(gòu)方認(rèn)為只需保留被收購(gòu)公司的一些方面。收購(gòu)方必須深入了解目標(biāo)和公司員工潛在的文化和工作方式上的差異,。

????不少企業(yè)依賴擁有海外工作經(jīng)驗(yàn)的員工（甚至海外事業(yè)管理人才）參與并購(gòu)項(xiàng)目,，以減少這方面的問(wèn)題。這些員工也可能水土不服,，不能適應(yīng)本土企業(yè)的文化,。企業(yè)對(duì)自身的文化應(yīng)作出評(píng)估和改進(jìn)，這對(duì)企業(yè)能否真的走出去有一定的影響,。

????受到金融危機(jī)沖擊相對(duì)較小的中資企業(yè),，在未來(lái)幾年將成為全球并購(gòu)舞臺(tái)的主導(dǎo)。它們與日俱增的經(jīng)濟(jì)實(shí)力毋庸置疑,。然而,，隨著它們開(kāi)始進(jìn)一步放眼海外以搜尋潛在收購(gòu)機(jī)會(huì)，交易將變得更為復(fù)雜，每項(xiàng)交易的具體特點(diǎn)將變得更加微妙,。中資公司在企業(yè)內(nèi)外將面臨難題,。這可能會(huì)威脅到它們開(kāi)展交易的能力，并危及這些交易對(duì)它們的整體業(yè)務(wù)所帶來(lái)的裨益,。

????隨著中資企業(yè)向海外擴(kuò)張的雄心逐步壯大,，要克服種種挑戰(zhàn)，它們將需要通過(guò)內(nèi)部培養(yǎng)或是外包來(lái)發(fā)展切實(shí)可行的關(guān)鍵成功要素,，并利用來(lái)之不易的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)作為框架,，以識(shí)別、發(fā)掘和完成潛在交易,。