????拉里?蒂施于去年去世,，他留下一份龐大的家業(yè)，一家麻煩不斷的公司以及巨大的陰影。如今,，他的兒子吉米擔(dān)負(fù)起了重振公司的重任

????作者: Katrina Brooker

????2002 年 8 月 15 日上午，勞倫斯?艾倫?蒂施（Laurence Alan Tisch）告訴家人說,，自己已不久于人世,。那一天上午，蒂施也像往常一樣,，坐在羅斯公司（Loews Corp.）紐約市總部第七層辦公室的辦公桌前,。辦公室里面空空蕩蕩,，凸顯出米色的墻壁和巨大的灰色地毯。蒂施是他那個(gè)時(shí)代的商業(yè)大亨,，而此時(shí)在辦公室里卻幾乎找不到他那傳奇職業(yè)生涯的證據(jù),。倒是散放在窗臺(tái)、角落等地方的幾樣?xùn)|西──哥倫比亞廣播公司體育頻道（CBS Sports）的棒球棍,，松林桂冠酒店（Laurel-in-the-Pines）的火柴夾以及羅斯公司人力資源手冊(cè)──暗示著他的過去,。在蒂施辦公桌對(duì)面的沙發(fā)上，奇怪地?cái)[著兩只泰迪熊,，這與 蒂施的個(gè)性根本不相稱,。誰也記不起它們究竟是哪來的。

????那天一大早,，拉里?蒂施與結(jié)婚五十年的妻子比利（Billie）來到了辦公室,，然后把其他家人都召集到一起，其中有蒂施的弟弟鮑勃（Bob）以及蒂施的四個(gè)兒子──安德魯（Andrew）,、丹尼（Danny）,、吉米（Jimmy）和湯米（Tommy）。除了蒂施的妻子,，其他人都不清楚這次把他們叫去的目的,。但他們知道事態(tài)嚴(yán)重，因?yàn)樗麄円郧皬奈幢贿@樣召集過,。所有人都到齊后,，大家安靜地等著聽蒂施說話。

????拉里沒有說話,。他端坐在辦公桌后面,，閉著雙眼。比利在說著各種技術(shù)名 詞: “轉(zhuǎn)移”,、“化療”,、“繼發(fā)瘤”。原來,，蒂施患上了食管癌,，一種無法做手術(shù)的癌癥。

????比利的話講完了,，房間里鴉雀無聲,。這個(gè)消息是突如其來的重大打擊。蒂施雖說已經(jīng) 79 歲,，但似乎很健康,。前一天，蒂施感到側(cè)肋有輕微痛感，便去看了醫(yī)生,。他還以為是肋骨斷了,。

????拉里?蒂施做了幾十年的家長(zhǎng)，支配著那間辦公室里所有人的生活,。拉里在 23 歲那年與 20 歲的弟弟鮑勃開始創(chuàng)業(yè),。隨后 60 年里，蒂施兄弟建起了一份家業(yè),，據(jù)估計(jì)價(jià)值超過 40 億美元,，躋身美國(guó)最富有的家族之列。拉里的兩個(gè)兒子吉米,、安德魯與鮑勃的兒子喬納森（Jonathan）都在羅斯公司工作,，與父輩們共事。羅斯公司年輕一代的成員經(jīng)常跑到拉里的辦公室,，或者向他討教,，或者提出新想法。大家很難想象,，沒有了拉里?蒂施,，生活會(huì)變成什么樣。

????拉里不打算讓大家過多地談?wù)摯耸?。終于,，他睜開雙眼，環(huán)顧家人,，說的很簡(jiǎn)單: “好了，大家都走吧,?！边@是他一貫的作風(fēng): 簡(jiǎn)明扼要，不拐彎抹角,。家人不再多說,，魚貫走出了蒂施的辦公室，去做蒂施要他們做的事: 回去工作,。

????去年 11 月,，拉里?蒂施病逝。他留下了身后盛名,，人們稱贊他是有史以來最偉大的價(jià)值投資者和“生意人”,，同時(shí)他還留下了一筆驚人的慈善遺 產(chǎn): 在紐約市，至少有 12 座以蒂施命名的建筑物,，其中包括紐約大學(xué)（New York University）的蒂施醫(yī)院,、大都會(huì)藝術(shù)博物館（Metropolitan Museum of Art）的蒂施畫廊以及中央公園的蒂施兒童動(dòng)物園。值得人們永遠(yuǎn)稱道的是，蒂施留下了一個(gè)沒有傾軋和沖突的家族,，沒像許多豪門那樣因此而破裂,。無論在生意上還是生活中，拉里?蒂施的價(jià)值觀似乎已經(jīng)完全被蒂施家族的下一代所接受,。

????但是,，拉里?蒂施還留下了一家正面臨著一些嚴(yán)重問題的企業(yè)──羅斯公司，這家公司由蒂施家族下一代管理,。去年,，羅斯公司虧損超過了 6 億美元（公司營(yíng)業(yè)額為 165 億美元），盡管今年正在逐步走向好轉(zhuǎn),，但蒂施家族下一代能否成功地讓公司擺脫困境,，還是個(gè)未知數(shù)。今天的羅斯是一家大而無當(dāng)?shù)募瘓F(tuán)企業(yè),，名下資產(chǎn)五花八門,，其中包括羅瑞拉德煙草公司（Lorillard Tobacco）、CNA 金融公司（CNA Financial）和 Bulova 公司,。其中大多數(shù)公司都是拉里?蒂施于數(shù)十年前收購(gòu)的,，曾經(jīng)為蒂施家族創(chuàng)造了數(shù)十億美元的財(cái)富。但時(shí)至今日,，它們幾乎全部陷入了艱難維持的境地,。眼下，羅斯公司的股價(jià)為 58 美元上下,，大致相當(dāng)于兩年前的交易價(jià)格,。

????從短期來看，拉里的子嗣所面臨的任務(wù)是要解決羅斯旗下所有子公司面臨的緊迫難題,。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,，他們今后的任務(wù)將更為艱巨。他們要對(duì)羅斯公司未來怎么走提出自己的遠(yuǎn)景──與拉里?蒂施 60 年前提出的遠(yuǎn)景完全不同的遠(yuǎn)景,。要是能做到這點(diǎn),，他們就在拉里?蒂施的遺產(chǎn)中留下了自己的痕跡。

????早春一個(gè)陽光明媚的清晨,，詹姆斯?蒂施（James S. Tisch,，人們都稱他吉米）正在工作。盡管拉里?蒂施已經(jīng)去世四個(gè)月了,，吉米仍然沒有搬進(jìn)父親原來的辦公室──那間在他身后一墻之隔的辦公室仍然空著,。當(dāng)時(shí)還不到八點(diǎn)，但吉米已然忙得不可開交,。電話鈴聲響了,。對(duì)方是羅斯下屬一家公司的高級(jí)經(jīng)理,，他想向吉米呈上公司的銷售額預(yù)測(cè)。

????“你為什么覺得你可以達(dá)到這些數(shù)字,？”吉米問道,。他的語氣親切友善，甚至聽起來很愉快,，但他顯然并不認(rèn)同這位經(jīng)理給出的數(shù)字,。他警告說:“我們看待這個(gè)問題可不要太過樂觀了?！闭勗捊Y(jié)束時(shí),，這位經(jīng)理已經(jīng)同意重新考慮自己的預(yù)測(cè)。

????在羅斯公司,，51 歲的吉米是其父親的第一直接繼承人,，是公司的首席執(zhí)行官。此外,，他和 54 歲的哥哥安德魯,、50 歲的堂弟喬納森都是總裁辦公室的成員，總裁辦公室是吉米的父親和叔叔于 1999 年創(chuàng)建的管理機(jī)構(gòu),。蒂施家族歷來都把權(quán)力和地位看得很淡──這也是他們能夠維持家庭和睦的辦法之一,。確實(shí)如此，吉米堅(jiān)持說,，他要依靠自己的哥哥和堂弟來管理羅斯公司（他說,，“我會(huì)把對(duì)其他人不能說的事說給哥哥和堂弟聽”）。但很顯然,，公司的掌門人還是他,。

????乍一看，吉米的性格與他父親一點(diǎn)也不像,。拉里?蒂施是一個(gè)苛刻而威嚴(yán)的人,，說話言簡(jiǎn)意賅、不繞彎子,。一句話能說清楚，他絕不會(huì)說上好幾句,，一個(gè)單詞能說清楚,，他就絕不會(huì)用一個(gè)句子。相比之下,，吉米待人友善,，性格開朗。羅斯公司的前法律總顧問,、董事會(huì)成員萊斯特?波拉克（Lester Pollack）說: “拉里會(huì)被一個(gè)好笑話逗樂,。而吉米卻能講出一則好笑話。”吉米的聲調(diào)略尖,，在講話時(shí),，他的雙手和手指會(huì)四下里急促地?cái)[動(dòng)。他有著溫和的笑容以及動(dòng)人的笑聲,，即使在和人爭(zhēng)論時(shí)他也會(huì)突然笑出聲來,。

????但在別的方面，吉米?蒂施簡(jiǎn)直是他的父親的翻版,。盡管吉米很合群,，但在生意上他和老蒂施一樣苛刻。他也生來就精于算計(jì),，看待商業(yè)的方式也與父親如出一轍,。不過話說又回來，他怎么會(huì)不像父親呢,？吉米?蒂施在父親身旁工作了 26 年,，幾乎是潛移默化地學(xué)到了父親有關(guān)商業(yè)和投資的核心信念。如今,，吉米對(duì)這些信念已經(jīng)刻骨銘心,。

????拉里?蒂施是個(gè)死心塌地的價(jià)值投資者，擅長(zhǎng)反其道而行之: 他可以在別的投資者不去關(guān)注的地方看出價(jià)值,，而且總是正確,。只要和流行沾邊的東西，他一概敬而遠(yuǎn)之,，無論是 20 世紀(jì) 70 年代的“漂亮 50”股票（Nifty Fifty,，指上世紀(jì) 70 年代初受美國(guó)證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者追捧的增長(zhǎng)型大公司，如可口可樂,、IBM 等──譯注）,，還是 90 年代末的網(wǎng)絡(luò)股都是如此。拉里看待公司完全依據(jù)數(shù)字,，正像他喜歡說的: “數(shù)字不會(huì)說謊,。”他還無時(shí)無刻不考慮到風(fēng)險(xiǎn),。羅斯公司首席投資戰(zhàn)略官喬?羅森伯格（Joe Rosenberg）與拉里共事 30 年,，他說: “他總希望了解到事情有什么壞處。你要是不知道,，那你就千萬不要進(jìn)他的辦公室,，因?yàn)檫@ 是首先要問的?！绷_森伯格又說: “這一點(diǎn)上,，吉米和拉里完全一樣,。”

????在與父親共事的日子里,，吉米一直都在和父親對(duì)話,，討論生意問題，甚至到現(xiàn)在這樣的對(duì)話也沒有真正停止,。前不久,，吉米考慮購(gòu)進(jìn)一些石油鉆探公司的股票。他首先考慮的是,，如果換是父親的話對(duì)此會(huì)有何疑問,。它們算得上便宜嗎？你得到的是個(gè)好價(jià)錢嗎,？什么地方會(huì)出現(xiàn)差池,？“有許多次，我一有想法,，第一個(gè)動(dòng)作就是想跳起身來去跟他講,，可是……”吉米說著，用手指向隔開父親那間空著的辦公室的那面墻,，突然語塞,。最后他說: “隨后我才想起來，｀他已不在那里了＇,?！?拉里?蒂施創(chuàng)辦羅斯公司的經(jīng)歷已成為商界傳奇。1946 年,，他和弟弟鮑勃向父母借錢購(gòu)買了位于新澤西州的一家小酒店──松林桂冠酒店,。到了 1956 年，兄弟二人已經(jīng)營(yíng)起了一家遍及紐約,、邁阿密等地的連鎖酒店,，并積累了數(shù)額以百萬美元計(jì)的財(cái)富。在接下來的幾十年里,，他們一直投資于公司,，其中包括連鎖電影院羅斯（那是現(xiàn)在這家公司名字的出處，但這家連鎖影院在 1985 年就賣掉了）,、羅瑞拉德煙草公司,、CNA 和哥倫比亞廣播公司（CBS）。構(gòu)成羅斯公司的各家公司幾乎沒有共性,，唯一的共同點(diǎn)是: 當(dāng)?shù)偈┘易迨召?gòu)這些公司時(shí)，它們的價(jià)值被嚴(yán)重低估了,。過了一 段時(shí)間后,，這些公司在蒂施家族的管理下價(jià)值大幅上升,。

????蒂施兄弟能夠能有效地合伙經(jīng)營(yíng)，一個(gè)重要原因是拉里和鮑勃兩人截然不同,，而且相互理解并尊重對(duì)方的長(zhǎng)處,。鮑勃回憶道: “財(cái)務(wù)方面總是由拉里來決定，而我負(fù)責(zé)銷售業(yè)務(wù),?！滨U勃現(xiàn)年 78 歲，是紐約巨人隊(duì)的老板,，現(xiàn)仍任羅斯公司的董事長(zhǎng),。拉里知道鮑勃會(huì)照管好自己所收購(gòu)的企業(yè)，于是集中精力去從事自己真正擅長(zhǎng)的工作: 做交易,。一個(gè)典型的例子是 1968 年蒂施對(duì) Newport 香煙的生產(chǎn)商羅瑞拉德的精彩收購(gòu),。在這次交易中，羅斯公司沒有用現(xiàn)金,，而是代之以債務(wù)和羅斯公司的認(rèn)股權(quán),。

????拉里?蒂施矮小且禿頂，但精力充沛,，嚴(yán)厲的外表常常令人生畏,。他有時(shí)向同事和下屬發(fā)脾氣，而且語言粗魯,。他忍受不了冗長(zhǎng)的會(huì)議,，也從不在便箋上記事。曾與拉里共事,、已成為蒂施家族好友的著名媒體銀行家南希?佩雷茨曼（Nancy Peretsman）說: “你必須時(shí)刻對(duì)你的工作了如指掌,，如果你盡說些廢話，他就不和你談了,?！?/p>

????在商場(chǎng)上，拉里還是可怕的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。一旦看中某家公司,，他就會(huì)特別執(zhí)著地把它搞到手。1974 年,，蒂施對(duì) CNA 金融公司緊追不舍,，可 CNA 的管理層并不想賣掉，而且對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行敵意收購(gòu)在當(dāng)時(shí)幾乎聞所未聞,。蒂 施家族的另一個(gè)好友馬蒂?利普頓（Marty Lipton）是羅斯公司在這起交易中的律師,，他竭力勸說拉里放棄收購(gòu)計(jì)劃?！拔腋镎f這件事做不成,，甚至不應(yīng)該嘗試,。”利普頓說,。拉里的回答是: “你還想不想當(dāng)我的律師了,？”

????1995 年，拉里借助 CNA 金融公司收購(gòu)了由賴克曼（Reichmann）家族運(yùn)營(yíng)的倫敦大型商業(yè)中心 Canary Wharf,，表明他是一位反向投資者,。當(dāng)時(shí)，賴克曼家族正處于艱難時(shí)期,，銀行已經(jīng)接管了 Canary Wharf,，其他大型投資商壓根看不上這個(gè)商業(yè)中心。但是,，拉里一看到它,，很快就意識(shí)到收購(gòu)并沒有壞處: 商業(yè)中心的租金足以彌補(bǔ)他最初投入的 1.64 億美元資金。在接下來的九年里,，CNA 公司通過在租賃,、分紅以及出售部分股份賺到的錢超過了 7.5 億美元（今年 6 月，CNA 公司售出了剩下的股份）,。

????不過,，拉里最著名的交易還是在 1985 年收購(gòu) CBS。拉里擔(dān)任自己投資的公司的首席執(zhí)行官,，這在他的職業(yè)生涯中只有寥寥幾次,，他同 CBS 的關(guān)系的密切程度，超過了他所收購(gòu)的所有其他企業(yè),。從一開始,，拉里就把自己慣用的理論用在 CBS 公司身上──削減成本，出售資產(chǎn),。但是,，在此之前還沒人在電視臺(tái)這么做過，為此蒂施遭到了媒體行業(yè)前所未有的痛罵,。丹?拉瑟（Dan Rather）在《紐約時(shí)報(bào)》（New York Times）撰寫專欄文章,，嚴(yán)厲批評(píng) CBS 管理層關(guān)閉外派機(jī)構(gòu)、解雇記者的做法,?！?0 分鐘》（60 Minutes'）節(jié)目的安迪?魯尼（Andy Rooney）對(duì)《時(shí)代》雜志說，裁員政策將導(dǎo)致災(zāi)難,。CBS 公司前音樂部門負(fù)責(zé)人沃爾特?耶特尼科夫（Walter Yetnikoff）稱拉里是“邪惡的小矮人”,。蒂施去世后，《時(shí)代》周刊在悼文第一段這么寫著: 他“曾因削弱了全美頭號(hào)電視臺(tái)而遭到謾罵?！?/p>

????拉里認(rèn)為這些批評(píng)是在蠱惑人心,。“他與娛樂圈的一些人有矛盾,，”佩雷茨曼回憶道?！八粫?huì)去體諒那些上班晚點(diǎn),、吸毒、說不出公司損益狀況的人,?！崩镞€認(rèn)為，要不是自己采取了正確的行動(dòng),，CBS 的下場(chǎng)要慘得多,。從這點(diǎn)來看，他可能是正確的,。彼得?基崗（Peter Keegan）在拉里收購(gòu) CBS 后擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官,，如今他成了羅斯公司的首席財(cái)務(wù)官，基崗堅(jiān)持認(rèn)為: “公司的變化讓拉里承受了太多的抨擊,，但那個(gè)時(shí)期的報(bào)道實(shí)在不準(zhǔn)確,。拉里走在了時(shí)代的前面?！笔聦?shí)上,，另外兩大電視臺(tái)，美國(guó)廣播公司（ABC）和全國(guó)廣播公司（NBC）最終也都采用了與 CBS 相同的削減成本辦法,。1995 年,，蒂施把 CBS 賣給了西屋公司（Westinghouse），獲利 11 億美元,。

????在吉米?蒂施成為羅斯公司全職員工的第一天,，父親把他領(lǐng)到長(zhǎng)期為他出謀劃策的喬?羅森伯格（Joe Rosenberg）的辦公室，請(qǐng)羅森伯格抽半小時(shí)的時(shí)間教吉米如何經(jīng)商,。隨后,，父親又對(duì)他說，以后的學(xué)習(xí)就全靠他自己了,。當(dāng)時(shí)吉米年僅 24 歲,，剛剛從商校畢業(yè)。拉里只是半開玩笑,，其實(shí)他非常希望讓兒子跟著他學(xué)本事,。確實(shí)，在生命的大部分時(shí)間里,，吉米和兄弟們都在跟著父親學(xué),。在拉里這樣的父親的教誨下長(zhǎng)大,，想不吸取蒂施的經(jīng)商之道都很難。

????“我并非在父親的親切關(guān)懷下成長(zhǎng),，”吉米說,。吉米的哥哥安德魯也有同感。安德魯還記得,，讀大學(xué)期間,，他因?yàn)轳{駛摩托車不戴頭盔而被拘捕， 他特別害怕,，根本不敢告訴父親,。但是后來，生意成了父子間溝通的重要方式,。蒂施家的孩子年紀(jì)很小就隨父輩們一道上班,。吉米曾經(jīng)有一個(gè)假期都在蒂施家族位于邁阿密的美洲人酒店（Americana Hotel）烘烤面包卷。兒時(shí)的安德魯也曾利用周末在這家酒店打工,，填寫顧客的賬單并加以歸檔,。堂弟喬納森曾用整個(gè)暑期在酒店做前臺(tái)接待員?！斑@就是我們的成長(zhǎng)歷程: 看著鮑勃和拉里的一舉一動(dòng)長(zhǎng)大,，”喬納森解釋說。

????即使是在家里,，做生意也是小蒂施們生活的一部分,。安德魯回憶起在他十來歲時(shí)發(fā)生的一件小事: 拉里正和一些好朋友在客廳打橋牌，安德魯走進(jìn)來轉(zhuǎn)告了一條消息,，是關(guān)于父親公司的交易的,。拉里看了安德魯一眼；安德魯知道自己有麻煩了,。拉里借故離開牌桌,，拉著安德魯進(jìn)了另一間屋子?！八f,，｀這條消息其他人是不該聽到的，你一定得非常,、非常小心?。А卑驳卖敾貞浀?[拉里的牌友包括貝爾斯登公司（Bear Stearns）的艾倫?格林伯格（Alan Greenberg）、吉米?凱恩（Jimmy Cayne）,，有時(shí)沃倫?巴菲特（Warren Buffett）也會(huì)來湊一手],。

????不過，拉里很少這樣直白地給兒子上課。安德魯說: “他從不對(duì)我說: 希望你將來成為這樣或那樣的人,?！奔渍f: “他只是善于為我們樹立榜樣，并讓我們效仿,。他放手讓我們干,，看看我們能做到什么程度?！庇^察父輩們?nèi)绾喂ぷ?，與父輩們談?wù)撋猓〉偈﹤兙瓦@樣漸漸長(zhǎng)大成人,，拉里和鮑勃的生意經(jīng)也隨之被他們牢記在心。

????等到進(jìn)入羅斯公司,，他們已經(jīng)深諳此道,。比如，吉米在工作的第一周,，就建議公司收購(gòu)美國(guó)電話電報(bào)公司（AT&T）,。原因是吉米認(rèn)為，這是一支有良好價(jià)值的股票,，這家公司的股票分紅高于其借貸成本,。羅森伯格說: “他說得對(duì)。那會(huì)是筆不錯(cuò)的交易,?！钡飬s否決了這個(gè)提議──原因并不是這條建議不合理，而是因?yàn)槟肛悹枺∕a Bell,，即指 AT&T）實(shí)在太大,，羅斯公司消受不起。

????但是,，年輕一輩并非只吸收了父輩的投資原理,。他們還學(xué)習(xí)了如何把企業(yè)作為一個(gè)家庭來管理。對(duì)此,，拉里和鮑勃未曾細(xì)說,，但他們自身的經(jīng)歷即是極好的不言之教。拉里和鮑勃在羅斯公司各司職守,，避免了手足間的爭(zhēng)奪與妒忌,。兄弟二人誰也沒有想著勝過對(duì)方，也不追求能壓制對(duì)方的權(quán)力,。絕大多數(shù)人以為拉里一手遮天,，但兄弟二人的頭銜都是首席執(zhí)行官。

????他們的兒子也都清楚，自己應(yīng)該也這么做,。吉米在三十來歲時(shí)就已經(jīng)確定無疑要成為羅斯公司未來的掌門人,。這種事往往會(huì)使一個(gè)家族破裂。但是,，蒂施家族的年輕一代接受了各自的角色,。如今，安德魯負(fù)責(zé)羅瑞拉德和 Bulova,，喬納森管理酒店,。而且三人中的任何一人在做出重大商業(yè)決策前，必定會(huì)與另外兩人協(xié)商,。

????拉里到 CBS 之后,，吉米開始接班。沒有任何正式聲明宣布吉米已經(jīng)掌權(quán),，事情是自然發(fā)生的,。“拉里不在,，所以人們一有問題或者想法,，就開始找吉米，”羅森伯格解釋說,。正是在這期間,，吉米實(shí)施了他為羅斯公司所做的第一筆重大收購(gòu)。上世紀(jì) 80 年代末,，他開始收購(gòu)海上石油鉆井平臺(tái)承包商,，將它們合并，創(chuàng)建了鉆石海上鉆探公司（Diamond Offshore）,。如今,，鉆石海上鉆探公司已經(jīng)成為全世界最大的海上鉆探企業(yè)之一，在羅斯公司旗下公司中排名第三,。

????拉里出售了 CBS,，于 1995 年重返羅斯公司任職，他并沒有從兒子手中收回權(quán)力,。安德魯?蒂施評(píng)論說: “能說出｀我到時(shí)候了＇,，需要何等的睿智！年輕一代已自認(rèn)為足以勝任工作,，而老一代卻不愿讓位,，這樣的事情我見過很多。它不僅毀了公司,，而且還破壞了家庭,?！崩镆琅f天天來辦公室上班，但他從不干涉兒子的工作,。

????吉米始終對(duì)父親恭敬有加,，他事無巨細(xì)，都向父親討教,。在網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)期,，拉里認(rèn)定股票定價(jià)過高。他決定賣空手中所持的標(biāo)準(zhǔn)－普爾 500 企業(yè)（S&P 500）的股票,。吉米認(rèn)為這么做過于冒險(xiǎn),，表示反對(duì)，但他沒有阻止父親,。當(dāng)然,，事實(shí)證明拉里對(duì)泡沫的看法是正確的，但作出決定過早了,?？諅}(cāng)讓羅斯公司損失了 20 億美元。

????不久前的一天,，吉米?蒂施與羅斯的一群高級(jí)經(jīng)理擠在他的小辦公室里，商討是否應(yīng)該做一筆特殊的投資,。此時(shí)觀察吉米,，就會(huì)發(fā)現(xiàn)他與父親的相似之處。他對(duì)這次投資的主要疑問在于: 這項(xiàng)投資會(huì)帶來什么壞處,？他問大家: “破產(chǎn)的可能性有多大,？如果真破產(chǎn)了，對(duì)我們來說又意味著什么,？”

????但是,，你同時(shí)也會(huì)看到他和父親又有著怎樣的不同。他讓下級(jí)職員感到輕松,，他會(huì)講笑話,。他提出自己的觀點(diǎn)，卻并不強(qiáng)迫別人接受,。他經(jīng)常提問,，較少發(fā)表演講。如果會(huì)議結(jié)束時(shí)仍然沒能解決問題,，他就對(duì)參加會(huì)議的經(jīng)理們說,，做決定全靠他們了?！昂图自谝黄?，你可以盡情獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策,、暢所欲言，”喬?羅森伯格評(píng)論說,?！叭绻抢铮憔偷貌坏竭@么多的回應(yīng): 他總是用一個(gè)詞作答,?！?/p>

????作為羅斯公司的首席執(zhí)行官，吉米?蒂施眼下最大的難題就是 CNA 金融公司,，這是他父親投資時(shí)間最長(zhǎng)的企業(yè)之一,，也曾經(jīng)是拉里的最佳投資。CNA 金融是羅斯最大的控股公司,，占總營(yíng)業(yè)額的 60% 左右,。但是，這家全美排名第 11 位的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和意外傷害險(xiǎn)公司近來一直在困境中掙扎,。近幾年來,，它的保險(xiǎn)儲(chǔ)備金已經(jīng)不夠支付石棉案?jìng)鶆?wù)、工人賠償?shù)阮I(lǐng)域所引發(fā)的意外索賠,。去年,，CNA 公司拿出 18 億美元以增加保險(xiǎn)儲(chǔ)備金。這是羅斯公司去年虧損 6 億美元的主要原因,。

????解除 CNA 的倒懸之急對(duì)吉米?蒂施來說至關(guān)重要,。只要 CNA 擺脫不了困境，羅斯公司也會(huì)受到束縛,。這主要是因?yàn)?，這家保險(xiǎn)公司消耗了本可用來增加產(chǎn)值的現(xiàn)金。為了讓 CNA 好轉(zhuǎn),，吉米進(jìn)行了大刀闊斧的改革,。2002 年，他引入一支新的管理團(tuán)隊(duì),，開始全面整頓公司業(yè)務(wù),。吉米出售了幾家分部，包括壽險(xiǎn),、再保險(xiǎn)和團(tuán)體險(xiǎn)部門,。他還裁減了公司一些風(fēng)險(xiǎn)較 高的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。為了讓 CNA 有足夠時(shí)間恢復(fù)元?dú)?，他又從羅斯公司調(diào)撥了 7.5 億美元資金,。

????這些足夠嗎？吉米認(rèn)為夠了,?！癈NA 正在實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),，”他說?！拔覍?duì)它的未來非常樂觀,。”去年,，CNA 支付的索賠和各種開支高于它收取到的保費(fèi),；但今年形勢(shì)逆轉(zhuǎn)。Langen McAlenney 公司分析師,、負(fù)責(zé)跟蹤羅斯公司狀況的羅伯特?格拉斯皮蓋爾（Robert Glasspiegel）說: “經(jīng)過漫漫長(zhǎng)夜,，我們好像終于看到了一線曙光?！钡?，要想宣布 CNA 最終獲勝，還為時(shí)尚早,。

????羅斯公司旗下的第二大控股公司羅瑞拉德也帶來令人頭痛的問題,。與所有煙草公司一樣，羅瑞拉德也是官司纏身,，并承受著低價(jià)煙草生產(chǎn)商的巨大壓力,。去年，公司的銷售額下跌了 14%,，純利比上一年下滑了 31%,。前不久，債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司（Moody）對(duì)羅斯的債務(wù)問題做出了悲觀的前瞻,，表明該機(jī)構(gòu)對(duì)“羅斯的煙草分公司所面臨的巨大訴訟風(fēng)險(xiǎn)依然感到擔(dān)擾”。

????即使撇開這些緊迫的問題,，人們也很難看出當(dāng)前公司配置的合理性,。它所擁有的是最難做的一些行業(yè)中的二流公司，這些公司彼此間根本沒有共同之處,。而它最大的三項(xiàng)資產(chǎn)（即 CNA 金融公司,、羅瑞拉德煙草公司和鉆石海上鉆探公司，三家占到羅斯公司營(yíng)業(yè)總額的 90%）都有了公開上市交易的股票: 羅瑞拉德煙草公司以跟蹤股形式交易,，CNA 和鉆石海上鉆探公司有一小部分公眾持股,。所以，假如你是投資人,，你又何必要羅斯這頂保護(hù)傘,？

????這正是吉米試圖解答的問題。他堅(jiān)信,，羅斯公司仍然是一家偉大的公司,。按他所說,，最大的問題在于沒人了解這家公司。為了改變這一狀況,，吉米一個(gè)勁兒地向華爾街獻(xiàn)殷勤,，這種事他父親是根本不會(huì)做的。他開始定期召開投資者會(huì)議,，希望今年年底能夠再有四位華爾街的分析師從事跟蹤羅斯公司狀況的工作（目前有四位）,。

????具有諷刺意味的是，吉米把羅斯公司說成一支被人低估的股票,。公司近 來 58 美元的股價(jià)低于票面價(jià)格,，價(jià)值與它的幾個(gè)公司之和相當(dāng)。公司的市值為 110 億美元,，與下屬三大公司（CNA,、羅瑞拉德和鉆石海上鉆探公司）的市值之和差不多。羅斯控股的其它企業(yè),，如酒店,、手表企業(yè)和管道企業(yè)，似乎都未計(jì)入市值,。與吉米的計(jì)算結(jié)果相比,，股市上算出來的價(jià)值低了 40 億美元。吉米把向華爾街證明這一點(diǎn)看作他目前的一項(xiàng)重要工作,。到目前為止,，他已取得了一定程度的成功: 在父親去世后七個(gè)月里，羅斯的股價(jià)上漲了 40%,。

????但很顯然,，人們對(duì)羅斯公司以及吉米?蒂施本人還有更大的疑問，不止 是他能否讓 CNA 公司東山再起或重新贏得華爾街的支持,。吉米是個(gè)精明,、通達(dá)的商人，有可能解決公司短期的困境,。真正的問題是長(zhǎng)期性的:羅斯應(yīng)該成為怎樣的公司,？吉米怎樣才能把公司帶到那一步？

????“外邊的人把我們的各個(gè)企業(yè)看成一潭死水,，”吉米說,。“其實(shí)它們絕非一潭死水,?！彼麍?jiān)信，只要讓這些公司回到發(fā)展的正軌,，再做一些精明的投資,，就能使羅斯公司重振雄風(fēng),。“創(chuàng)造股東價(jià)值是我們壓倒一切的目標(biāo),，”他說,，“這正是我們過去 40 年里一直在做的工作?！?/p>

????吉米還認(rèn)為,，堅(jiān)持父親的經(jīng)營(yíng)原則，是創(chuàng)造股東價(jià)值的最佳辦法,。他說: “公司的運(yùn)營(yíng)方式不會(huì)有任何改變,。我非常幸運(yùn)，接受了一位偉大的首席執(zhí)行官 26 年的指點(diǎn),。因此,，我想帶領(lǐng)公司朝著相似的方向發(fā)展?！钡?，要想真正成為偉大的公司，羅斯可能還需要迅猛的行動(dòng),。與父親一樣,，吉米只有在能獲取良好價(jià)值的情況下才肯做交易。有道理,！去年,，吉米就采用經(jīng)典的價(jià)值策略，收購(gòu)了得克薩斯天然氣公司（Texas Gas）,。然而,，這也是羅斯公司近十年來的第一筆大買賣，吉米希望能在十年時(shí)間內(nèi)完成更多的收購(gòu),，但他卻不會(huì)為了做交易而做交易,。他說: “我有一條大原則: 無事可做的時(shí)候，就什么也不做,。”

????但是,，只要吉米堅(jiān)持老一套的策略,，羅斯公司就擺脫不了官司纏身的煙草商、三流的保險(xiǎn)企業(yè),、跟著石油行業(yè)一起消長(zhǎng)的鉆探公司以及其它麻煩事,。吉米?蒂施的真正考驗(yàn)是: 他不僅僅要堅(jiān)守父親的經(jīng)營(yíng)之道，還要找到自己的道路,，為他的父親增光,。

????譯者: 錢志清