央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告目的是為了提醒機(jī)構(gòu)注意金融市場的隱患,，并非監(jiān)管政策,。不過，央行通過專欄寫出來的問題值得重視,。
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通過居民杠桿率對整個(gè)消費(fèi)金融的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示——這很重要,！居民杠桿率的結(jié)構(gòu)一定要看細(xì)節(jié)：首先，雖然居民杠桿率風(fēng)險(xiǎn)整體可控,，但是這兩年上升速度太快,。2020年以來，銀行信用卡消費(fèi)貸,、不良率上升比較快,。提前消費(fèi)、過度消費(fèi)等行為出現(xiàn),。
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第二個(gè)問題也在這個(gè)杠桿的結(jié)構(gòu)中——經(jīng)營性的債務(wù)占比的話大概在20%左右,，而消費(fèi)性債務(wù)占比相對較大。經(jīng)營性債務(wù)意味著借了這錢,，未來有現(xiàn)金流收益,；消費(fèi)性債務(wù)，沒有現(xiàn)金收益,。而且,，過去的消費(fèi)性債務(wù)中房貸比例相對較大，但是這兩年信用卡，包括這個(gè)消費(fèi)貸的比例慢慢地開始上升,。
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有幾個(gè)原因：首先可能與整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速有關(guān),，包括疫情影響下很多企業(yè)效益受到影響，導(dǎo)致個(gè)人收入出現(xiàn)下降,；另一方面,，與消費(fèi)習(xí)慣也有關(guān)系。90后00后的消費(fèi)行為跟70后80后的消費(fèi)習(xí)慣不太一樣,，他們更強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)在花未來的錢,。這種習(xí)慣下，未來收入如果出現(xiàn)波動(dòng)就會存在不確定性,。對于金融機(jī)構(gòu)來說,，個(gè)別問題是正常的，但是如果大量的人出現(xiàn)這樣的狀況,，就會產(chǎn)生潛在金融風(fēng)險(xiǎn),。
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所以央行會通過一篇專欄來提示“不宜通過發(fā)展消費(fèi)金融來擴(kuò)大消費(fèi)”，主要是目的是為了提醒風(fēng)險(xiǎn),。
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此外,，央行還可能有幾方面的考慮：
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1. 提醒監(jiān)管部門要重視這一趨勢和風(fēng)險(xiǎn)；
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2. 警示消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在放貸的時(shí)候不能沒有原則,。必須得按償還能力,，按風(fēng)險(xiǎn)可控的原則來進(jìn)行放貸，千萬不能稀里糊涂放出去之后,，后面收款產(chǎn)生很多矛盾和問題,；
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3. 提醒消費(fèi)者，借款一定要量入為出,，根據(jù)自己的收入能力來進(jìn)行借款,。
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從宏觀層面看，我們的雙循環(huán)確實(shí)需要擴(kuò)大消費(fèi),，但是絕對不能依靠過度消費(fèi),、提前消費(fèi)來促進(jìn)和擴(kuò)大消費(fèi)。這是不可持續(xù)的,。通過資金借貸來推動(dòng)的話,，金融市場積聚了風(fēng)險(xiǎn)，那么就會最終不可持續(xù),。像次貸危機(jī)一樣,，如果給沒有償還能力的人過度貸款的機(jī)會，這種方式活躍市場,，最終結(jié)果就一定是產(chǎn)生更大的風(fēng)險(xiǎn),。

風(fēng)險(xiǎn)防范才是消費(fèi)金融的靈魂：1. 消費(fèi)金融必須有所為,。有所為，是指金融機(jī)構(gòu)為消費(fèi)主體提供合理的資金需求,，包括消費(fèi)主體未來收入與還款支出嚴(yán)格匹配,，充分評估消費(fèi)主體自身經(jīng)濟(jì)能力，使其還本付息有保障,，秉持寧缺勿亂原則,，貸后管理有效，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警準(zhǔn)確等,。
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2. 消費(fèi)金融必須有所不為,。亂作為，是指金融機(jī)構(gòu)客戶準(zhǔn)入門檻降低,，甚至無底線無原則,，靠發(fā)展消費(fèi)金融來盲目地?cái)U(kuò)大消費(fèi)。亂作為已經(jīng)構(gòu)成隱形或者顯性金融風(fēng)險(xiǎn),，但金融機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)的危害性認(rèn)識嚴(yán)重不足,。風(fēng)險(xiǎn)主要源自房貸、消費(fèi)貸,、信用卡透支增長等,，必須高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應(yīng)、潛在風(fēng)險(xiǎn)及負(fù)面案例,。居民債務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注,，居民借貸要量力而行，過度的,、不切實(shí)際的借貸會嚴(yán)重危害,、侵蝕社會信用,，無異于飲鴆止渴,。
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3. 消費(fèi)金融不能成為脫韁的野馬。在我國消費(fèi)貸款快速擴(kuò)張過程中,，部分金融機(jī)構(gòu)忽視了消費(fèi)金融背后所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn),，表現(xiàn)為客戶資質(zhì)下沉明顯，金融機(jī)構(gòu)重視眼前既得利益,，忽視甚至放棄貸款質(zhì)量,，多頭共債和過度授信問題突出。近年來,，部分銀行信用卡,、消費(fèi)貸不良率已顯現(xiàn)上升苗頭，個(gè)別銀行甚至已經(jīng)出現(xiàn)十分嚴(yán)重的后果,，有的金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)貸不良率創(chuàng)歷史新高,，清收難度極大，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)觸及重大風(fēng)險(xiǎn)的底線。
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4. 金融監(jiān)管部門及銀行董事會,、監(jiān)事會,、管理層等到了殺雞儆猴，抑或壯士斷腕求生的關(guān)鍵時(shí)刻,，必須堅(jiān)決遏制消費(fèi)金融亂象,。

同意！做好平衡很重要,，是一個(gè)技術(shù)活,，更是一個(gè)“藝術(shù)活”。

近年不斷收緊的小貸監(jiān)管政策已經(jīng)從監(jiān)管端釋放出了相當(dāng)強(qiáng)的信號,，但另一邊直播帶貨的興起,，不斷刺激著年輕人的消費(fèi)神經(jīng)?！跋M(fèi)貸”造成的諸多社會問題也是層出不窮,。作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要手段之一，擴(kuò)大內(nèi)需也是近些年國家關(guān)注的重點(diǎn),。如何維護(hù)消費(fèi)增長的同時(shí)控制好金融風(fēng)險(xiǎn),，確實(shí)是監(jiān)管層需要考慮的問題。

央行做出這一論述的背景是,，國內(nèi)年輕人的消費(fèi)能力較強(qiáng),，在收入水平有限的情況下，通過借貸平臺實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)已成常態(tài),，借唄,、花唄等各種消費(fèi)金融產(chǎn)品是不少年輕人的日常標(biāo)配。同時(shí),，不少消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)以高額利息維持平臺運(yùn)營,，將風(fēng)險(xiǎn)無限放大，當(dāng)平臺負(fù)債率居高不下或還款率持續(xù)下滑時(shí),，爆雷僅是時(shí)間問題,，類似的案例過去幾年屢見不鮮。消費(fèi)金融迅速發(fā)展的同時(shí)業(yè)務(wù)合規(guī)問題逐漸顯露出來,，引起監(jiān)管重視,，預(yù)計(jì)未來監(jiān)管態(tài)度還會收緊。

從數(shù)據(jù)來看,，中國居民的杠桿率已經(jīng)明顯超過其他新興經(jīng)濟(jì)體,，向美國、日本,、歐盟國家靠近,。這些年來中國居民的負(fù)債規(guī)模持續(xù)增加,，首先自然是跟房價(jià)掛鉤。有首付比例打底支撐,，房貸的杠桿率被控制在可控范圍內(nèi),，但隨著樓市持續(xù)走熱，購房需求不斷增加（購新房者中不乏投資客的身影）,，社會整體的房貸規(guī)模有所提升,，也是負(fù)債增加的誘因。文章還指出,，消費(fèi)貸的規(guī)模日益增加,，消費(fèi)金融的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸凸顯。好在規(guī)范措施已經(jīng)介入,，金融機(jī)構(gòu)不再能游走在法律的邊緣,。
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同時(shí)應(yīng)當(dāng)注意到，負(fù)債率上揚(yáng)的同時(shí),，中國居民的儲蓄率也在提升,，也就是說居民消費(fèi)意愿依舊不高，手上有錢,、身上背債,。這是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問題：面對通貨膨脹，很多家庭訴諸房子這種穩(wěn)定資產(chǎn),，選擇長期性債務(wù)降低通脹風(fēng)險(xiǎn),，由于需要穩(wěn)定的月供和現(xiàn)金儲蓄以應(yīng)對不時(shí)之需，日常消費(fèi)的現(xiàn)金支出也變得束手束腳,。不僅影響消費(fèi)市場擴(kuò)容,，還阻塞了現(xiàn)金流動(dòng)。這樣的消費(fèi)大環(huán)境實(shí)際上是不利的,。