央行貨幣政策執(zhí)行報告目的是為了提醒機構注意金融市場的隱患,，并非監(jiān)管政策。不過,，央行通過專欄寫出來的問題值得重視,。
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通過居民杠桿率對整個消費金融的風險進行提示——這很重要！居民杠桿率的結構一定要看細節(jié)：首先,，雖然居民杠桿率風險整體可控,，但是這兩年上升速度太快。2020年以來,，銀行信用卡消費貸,、不良率上升比較快。提前消費,、過度消費等行為出現(xiàn),。
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第二個問題也在這個杠桿的結構中——經(jīng)營性的債務占比的話大概在20%左右，而消費性債務占比相對較大,。經(jīng)營性債務意味著借了這錢,，未來有現(xiàn)金流收益；消費性債務,，沒有現(xiàn)金收益,。而且，過去的消費性債務中房貸比例相對較大,，但是這兩年信用卡,，包括這個消費貸的比例慢慢地開始上升。
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有幾個原因：首先可能與整個經(jīng)濟增速有關,，包括疫情影響下很多企業(yè)效益受到影響,，導致個人收入出現(xiàn)下降；另一方面,，與消費習慣也有關系,。90后00后的消費行為跟70后80后的消費習慣不太一樣，他們更強調(diào)的是現(xiàn)在花未來的錢,。這種習慣下,，未來收入如果出現(xiàn)波動就會存在不確定性。對于金融機構來說,，個別問題是正常的,，但是如果大量的人出現(xiàn)這樣的狀況，就會產(chǎn)生潛在金融風險,。
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所以央行會通過一篇專欄來提示“不宜通過發(fā)展消費金融來擴大消費”,，主要是目的是為了提醒風險。
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此外,，央行還可能有幾方面的考慮：
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1. 提醒監(jiān)管部門要重視這一趨勢和風險,；
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2. 警示消費金融機構在放貸的時候不能沒有原則,。必須得按償還能力，按風險可控的原則來進行放貸,，千萬不能稀里糊涂放出去之后,，后面收款產(chǎn)生很多矛盾和問題；
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3. 提醒消費者,，借款一定要量入為出,，根據(jù)自己的收入能力來進行借款。
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從宏觀層面看,，我們的雙循環(huán)確實需要擴大消費,，但是絕對不能依靠過度消費、提前消費來促進和擴大消費,。這是不可持續(xù)的,。通過資金借貸來推動的話，金融市場積聚了風險,，那么就會最終不可持續(xù),。像次貸危機一樣，如果給沒有償還能力的人過度貸款的機會,，這種方式活躍市場,，最終結果就一定是產(chǎn)生更大的風險。

風險防范才是消費金融的靈魂：1. 消費金融必須有所為,。有所為,，是指金融機構為消費主體提供合理的資金需求，包括消費主體未來收入與還款支出嚴格匹配,，充分評估消費主體自身經(jīng)濟能力,，使其還本付息有保障,，秉持寧缺勿亂原則,，貸后管理有效，風險預警準確等,。
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2. 消費金融必須有所不為,。亂作為，是指金融機構客戶準入門檻降低,，甚至無底線無原則,，靠發(fā)展消費金融來盲目地擴大消費。亂作為已經(jīng)構成隱形或者顯性金融風險,，但金融機構對風險的危害性認識嚴重不足,。風險主要源自房貸、消費貸、信用卡透支增長等,，必須高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應,、潛在風險及負面案例。居民債務相關風險值得關注,，居民借貸要量力而行,，過度的、不切實際的借貸會嚴重危害,、侵蝕社會信用，無異于飲鴆止渴,。
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3. 消費金融不能成為脫韁的野馬,。在我國消費貸款快速擴張過程中，部分金融機構忽視了消費金融背后所蘊含的風險,，表現(xiàn)為客戶資質(zhì)下沉明顯,，金融機構重視眼前既得利益，忽視甚至放棄貸款質(zhì)量,，多頭共債和過度授信問題突出。近年來,，部分銀行信用卡,、消費貸不良率已顯現(xiàn)上升苗頭，個別銀行甚至已經(jīng)出現(xiàn)十分嚴重的后果,，有的金融機構消費貸不良率創(chuàng)歷史新高，清收難度極大,，個別金融機構已經(jīng)觸及重大風險的底線,。
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4. 金融監(jiān)管部門及銀行董事會、監(jiān)事會,、管理層等到了殺雞儆猴,，抑或壯士斷腕求生的關鍵時刻，必須堅決遏制消費金融亂象,。

同意,！做好平衡很重要，是一個技術活,，更是一個“藝術活”,。

近年不斷收緊的小貸監(jiān)管政策已經(jīng)從監(jiān)管端釋放出了相當強的信號，但另一邊直播帶貨的興起,，不斷刺激著年輕人的消費神經(jīng),。“消費貸”造成的諸多社會問題也是層出不窮。作為拉動經(jīng)濟增長的重要手段之一,，擴大內(nèi)需也是近些年國家關注的重點,。如何維護消費增長的同時控制好金融風險，確實是監(jiān)管層需要考慮的問題,。

央行做出這一論述的背景是,，國內(nèi)年輕人的消費能力較強，在收入水平有限的情況下,，通過借貸平臺實現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)已成常態(tài),，借唄、花唄等各種消費金融產(chǎn)品是不少年輕人的日常標配,。同時,，不少消費金融機構以高額利息維持平臺運營，將風險無限放大,，當平臺負債率居高不下或還款率持續(xù)下滑時,，爆雷僅是時間問題，類似的案例過去幾年屢見不鮮,。消費金融迅速發(fā)展的同時業(yè)務合規(guī)問題逐漸顯露出來,，引起監(jiān)管重視，預計未來監(jiān)管態(tài)度還會收緊,。

從數(shù)據(jù)來看，中國居民的杠桿率已經(jīng)明顯超過其他新興經(jīng)濟體,，向美國、日本,、歐盟國家靠近,。這些年來中國居民的負債規(guī)模持續(xù)增加，首先自然是跟房價掛鉤,。有首付比例打底支撐,，房貸的杠桿率被控制在可控范圍內(nèi)，但隨著樓市持續(xù)走熱,，購房需求不斷增加（購新房者中不乏投資客的身影），社會整體的房貸規(guī)模有所提升,，也是負債增加的誘因,。文章還指出，消費貸的規(guī)模日益增加,，消費金融的風險也逐漸凸顯,。好在規(guī)范措施已經(jīng)介入，金融機構不再能游走在法律的邊緣,。
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同時應當注意到，負債率上揚的同時,，中國居民的儲蓄率也在提升,，也就是說居民消費意愿依舊不高，手上有錢,、身上背債,。這是一個很現(xiàn)實的問題：面對通貨膨脹,，很多家庭訴諸房子這種穩(wěn)定資產(chǎn),，選擇長期性債務降低通脹風險,，由于需要穩(wěn)定的月供和現(xiàn)金儲蓄以應對不時之需,，日常消費的現(xiàn)金支出也變得束手束腳,。不僅影響消費市場擴容，還阻塞了現(xiàn)金流動,。這樣的消費大環(huán)境實際上是不利的,。