當(dāng)下是華夏幸福和海航,，之前有萬達(dá)、安邦,、先鋒,、永煤、華晨......一長串名號,，雷聲不斷,。
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雷聲不斷，在于經(jīng)濟(jì)微觀層面上的眾多單一企業(yè),，在宏觀經(jīng)濟(jì)周期,、債務(wù)周期的發(fā)展曲線上，起伏上下,，已然產(chǎn)業(yè)升維的，乘風(fēng)破浪,；升維速度慢了的,，被甩為剩余落后產(chǎn)能,，轟隆隆......
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這廂雷聲，恰恰佐證了紅墻內(nèi)定力和運(yùn)籌：建制度,、不干預(yù),、零容忍！
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運(yùn)籌帷幄基于看的準(zhǔn)：國際金融危機(jī)發(fā)生后中國金融體系積累了一些風(fēng)險(xiǎn),，正常,！目前正是水落石出，過去看不清楚的現(xiàn)在基本顯露出來,。違約個(gè)案,，是周期性、體制性,、行為性因素相互疊加的結(jié)果,，以穩(wěn)中求進(jìn)的工作基調(diào)，按照市場化,、法制化,、國際化原則處理。以及還對一些比較突出的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行了精準(zhǔn)拆彈,。穩(wěn)妥,、果斷、細(xì)致,、專業(yè),。
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尤其是，面對美國歇斯底里的政經(jīng)沖擊,、疫情巨大壓力撲面而來等外部性環(huán)境,，以及全民脫貧的承諾擲地錚錚的內(nèi)部壓力，都沒有撼動這些政策：“三去一降一補(bǔ)”,、除舊立新,、擁抱科學(xué)技術(shù)、新產(chǎn)業(yè),、新業(yè)態(tài),、新模式，尤其是去杠桿,，決絕不移,。用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增量消解風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)慧能,！
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經(jīng)濟(jì)增長動力從要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動,，供給側(cè)改革主要涉及到產(chǎn)能過剩、樓市庫存大,、債務(wù)高企這三個(gè)方面,，不幸的是,，華夏幸福的主營業(yè)務(wù)上，處處是雷,！爆雷只是時(shí)間早晚的問題,。
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市場在資源配置中起決定性作用。各位看官,，這句話頗具辯證,，市場可以促進(jìn)發(fā)展，但甩掉跟不上節(jié)奏的機(jī)構(gòu)時(shí),，雪崩般呼啦啦,。
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“我們的媒體”上越能看到如是信息，越能佐證紅墻定力,，運(yùn)籌有度有余量,，佐證中國整體經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性穩(wěn)中有進(jìn)，看多,！
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另外提出一點(diǎn),，華夏幸福以華北區(qū)域“產(chǎn)業(yè)新城”起家如今坍塌，新城發(fā)債可以造,，遺憾的是,，產(chǎn)業(yè)！也一定程度佐證了北方除北京之外的產(chǎn)業(yè)空心化趨勢,，北雁南飛,，北方的產(chǎn)業(yè)，尤其是科技創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè),，無論天上飛的,，還是地方奔的，越過那廣袤的華北平原,，抵達(dá)長三角,，落地大灣區(qū)，市場本身基本從來沒怎么關(guān)注過來來回回跨過的這1000公里......
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清華李稻葵老師說的話,，不好聽,，但實(shí)在：未來較長一個(gè)時(shí)期，相對南方的發(fā)展,，北方滯后,，不可避免！發(fā)展目標(biāo)當(dāng)應(yīng)以人為本,，從追求總體規(guī)模大致一致,，轉(zhuǎn)向各地區(qū)人均發(fā)展規(guī)模、人均生活水平,、人均的發(fā)展指數(shù)要保持一致,。

類似華夏幸福的這種案例越來越多,，究其原因是因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場這些年一直在突飛猛進(jìn)地發(fā)展,，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和房地產(chǎn)行業(yè)順周期時(shí)候,，很多房地產(chǎn)公司盲目地?cái)U(kuò)張，不計(jì)成本和代價(jià)地融資,、擴(kuò)規(guī)模,。盲目向前沖，不看經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的發(fā)展趨勢,。

直至這兩年,，房地產(chǎn)企業(yè)頻頻爆出債務(wù)違約，反向綁架了我們的中國的金融系統(tǒng),、金融機(jī)構(gòu),。

而這種盲目的發(fā)展，一旦遇到風(fēng)吹草動（比如說經(jīng)濟(jì)增長放緩了,；整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了周期性的調(diào)整,；又抑或是整個(gè)金融系統(tǒng)的資金收緊之類的變化），就自然會出現(xiàn)這種當(dāng)前的危局,。

從過去這些年的高速增長看,，按邏輯這些企業(yè)應(yīng)該是越來越好，但是現(xiàn)實(shí)是危機(jī)越多,。所以對他們的監(jiān)管就要像我們對于銀行的監(jiān)管——因其系統(tǒng)重要性,，越大的機(jī)構(gòu)對他們的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備就要求越高，監(jiān)管要更加嚴(yán)格,，否則他們造成系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)會越來越大,。

此外，房地產(chǎn)行業(yè)整體高成本地融資和高價(jià)拿地等行為導(dǎo)致了中國利率市場的紊亂,。

高利率讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越困難,。我們常說的“做企業(yè)好像不如買房”就是因此而產(chǎn)生的一個(gè)錯覺。實(shí)際上,，這恰恰就是房地產(chǎn)行業(yè)對整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的擠出效應(yīng),。

同時(shí)，這些盲目擴(kuò)張推動了房價(jià)的非理性的上漲,，讓房地產(chǎn)行業(yè)成了一個(gè)資金池,，扭曲了這個(gè)人民幣資產(chǎn)價(jià)格，以及整個(gè)價(jià)格體系,。

最終,，高房價(jià)綁架了中國經(jīng)濟(jì)和整個(gè)中國金融。如果出現(xiàn)這種大面積的企業(yè)違約或是破產(chǎn),，那么將會對整個(gè)社會信用,，包括資金鏈,、金融系統(tǒng)等等都帶來重大的影響。

這些亂象是跟過去的發(fā)展模式相關(guān)的,。一出現(xiàn)這些問題,，我們的資金去幫他們緩解問題，那么這就永無止境,，這種發(fā)展就不可能持續(xù),。

所以，未來的市場如果終將回歸正常,，那么行業(yè)洗牌就成為了必然,。

由華夏幸福債務(wù)難題想到的：

一，房地產(chǎn)在中國經(jīng)濟(jì)中的地位仍然龐大且無可替代,。據(jù)初步統(tǒng)計(jì),，2020年中國土地拍賣總收入8.412萬億，同比增長15.9%,，在全國財(cái)政收入中占46%,，在地方財(cái)政收入中占84%。在這個(gè)大背景之下,，華夏幸福的債務(wù)難題具有代表性,，但其難度史無前例，是考驗(yàn)各方智慧的關(guān)鍵一役,。防控房地產(chǎn)企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)系到國計(jì)民生的大事,，“悠悠萬事，唯此為大,。國之興衰,，在此一舉”。

二,，中國的房地產(chǎn)企業(yè)今年將面臨堆積如山的國際債務(wù),。與此同時(shí)，借貸條件的收緊正令債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)升高,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，中國房地產(chǎn)企業(yè)今年需要償還總計(jì)高達(dá)535億美元的境外債務(wù)，大幅高于2020年到期需償還的254億美元債務(wù),。雪上加霜的是,，房地產(chǎn)企業(yè)能從中國的國有銀行處獲得的信貸支持正在斷崖式消減，并且,，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)行業(yè)蘊(yùn)含的金融風(fēng)險(xiǎn)也采取了更強(qiáng)硬的防范舉措,。

三，今年一月百強(qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售增長能否代表了趨勢？據(jù)統(tǒng)計(jì),，2月1日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,，2021年一月百強(qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售金額9863億元，整體銷售規(guī)模較去年同期大幅增長70.9%（去年同期受春節(jié)假期及疫情影響基數(shù)較低）,，即使與沒有發(fā)生疫情的2019年同期相比,，也有49.2%的同比增幅。強(qiáng)勁的增長是否構(gòu)成趨勢,？這個(gè)命題十分重要,，我們需要且行且觀察。

四,，對于房企而言，防范金融風(fēng)險(xiǎn),，更好地適應(yīng)形勢變化是新的一年的首要目標(biāo),。可以預(yù)計(jì)：將有更多規(guī)模房企的銷售增速會進(jìn)一步放緩,，個(gè)別企業(yè)度日如年,，房企需要提升綜合能力，才能在銷售端持續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長,。今年,，實(shí)力較強(qiáng)企業(yè)和較弱企業(yè)的融資狀況將進(jìn)一步分化，冰火兩重天,。

田野看似雷聲不斷,，紅墻帷幄實(shí)則心平蓄勢、定力屹然,，自信有度......

已有52億債務(wù)逾期,，可動用資金僅8億。這可能是華夏幸福首次官方承認(rèn)債務(wù)逾期問題,。華夏幸?？赡苁悄壳胺科罄Ь车囊粋€(gè)縮影。雖然華夏幸福把落到今日地步的部分原因歸結(jié)于疫情的影響,，但是主要原因還在華夏幸福自己的很多決策錯誤上,。比如，當(dāng)年錯誤研判環(huán)京形勢,，重磅押注環(huán)京樓市,，結(jié)果限購政策一出，住宅量價(jià)齊跌,，四年累計(jì)影響公司回款超1000億元,。