近期,，受入關(guān)注的中央經(jīng)濟會議剛剛落幕,，會議分析和研究分析研究2025年經(jīng)濟工作。各類媒體,，各類時評人都對該會議做了多角度的解讀,。“寬松”“穩(wěn)中求進”成為會議精神解讀的關(guān)鍵詞,，也還有一些投資者問我：2025年會不會出現(xiàn)大水漫灌的情形,？

我們從宏觀經(jīng)濟分析的“目標Purpose—行為Conduct——績效Performance”（PCP）三個邏輯的維度,，逐步遞進與大家分享。

第一,，目標Purpose,。
2024年的全年經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)還未出來，但是對2024年經(jīng)濟感知,，大家都應該在內(nèi)心中有一定的共識,。
無論是投資、消費和外貿(mào)的數(shù)據(jù),，還是貨幣政策,、財政政策以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策在多方的發(fā)力下，其實還是需要進一步努力,，中國經(jīng)濟發(fā)展的各方面的挑戰(zhàn)和機遇依然存在,。
因此,，可以很直白地說2025年底經(jīng)濟目標就是——“穩(wěn)健增長”,，我們必須強調(diào)的目標是就是“增長”，而不是含義更多的“發(fā)展”,。至于“增長”和“發(fā)展”是什么一個關(guān)系,，大家可以自己去體會，我們在這里不做太多解釋,。
“穩(wěn)健增長”的直觀理解就是：在穩(wěn)健中增長,。“增長”是必需的,，特別是各項關(guān)鍵增長數(shù)據(jù),，比如資本市場各項數(shù)據(jù)、GDP的各項數(shù)據(jù),，在這方面必須取得增長,。
但是，為了這個“增長”,，更需要“穩(wěn)健”,，離開這個“穩(wěn)健”后，各種幺蛾子,、黑天鵝滿天飛,，“增長”就成了一句空口號。

第二,，行為Conduct,。
為了“穩(wěn)健增長”這個目標，結(jié)合中國實際情況,，政策上會有哪些行為,？
可以預見的是：寬松的貨幣政策,、更低的融資成本、允許更大幅度浮動的人民幣匯率,；股市,、樓市雙市的繼續(xù)刺激，和推動,；投資與外貿(mào)兩者繼續(xù)刺激,，繼續(xù)有目的的補貼。
至于居民消費端這塊有沒有太多動作了,？
我們想,，相對不太多了，可能會有一些象征性的補貼,。這是為什么,？這是因為我們的目標其實決定了行為。用一句非常不客氣的話說：拉動居民消費,、促進居民消費其實一直都是一個“WMT”,。
在穩(wěn)健增長的這個目標下，所謂的普遍大水漫灌的情形不太會發(fā)生,；大水還是只是有目的,、有選擇、有結(jié)構(gòu)性的大灌,。

第三,，績效Performance。
至于2025年,，這個“穩(wěn)健增長”的績效如何評估,，這其實一個巨大的專業(yè)難題。
但是在此過程中,，提升“預期”,、加強“預期”可以說是非常強調(diào)和重要的。從另外一個角度說,，預期也是拉動內(nèi)需的必要手段和途徑之一,。
——“預期就是信心，信心比黃金更重要”,。
2025年,，可能“預期”管理這塊，其水平我們可能會有巨大的提高,。提升“預期”,，也就是提升了“信心”。至于到底如何，需要統(tǒng)計部門,、信息發(fā)布部門和各網(wǎng)站平臺共同努力了,。
——“大家都說好，其實就是好,；至于真的好不好,，其實已經(jīng)不重要”。

穩(wěn)住樓市股市,，歷史上還從來沒有這么直白的表述，這幾乎已經(jīng)不是政策語言了,，就是普通老百姓的表達方式,，說白了就是怕大家看不懂，給你一個最簡單有效的說法,。

樓市和股市代表什么,，其實說的就是居民資產(chǎn)負債表，也就是修復大家的資產(chǎn)損失的意思,，也就是說,，現(xiàn)在高層，已經(jīng)全面接受了資產(chǎn)負債表衰退理論,，要解決通縮,，就要先解決大家總是賠錢的問題,。而樓市和股市,，就是大家對于經(jīng)濟預期的抓手。

從目前來看,，穩(wěn)住股市很容易,，現(xiàn)在股市已經(jīng)在正確的軌道上了。但穩(wěn)住樓市,，不容易,！主要是居民端沒有地方加杠桿了。所以房價很難再起飛,。至于還會不會下跌,，得看后面還有沒有新的，完全想不到的政策支持,。

每年的中央經(jīng)濟工作會議之前的政治局會議都會透露一些非常重要的信息,，可以說是為中央經(jīng)濟工作會議來確定一個總的基調(diào)。這次的亮點就有幾個,。

一個是對于財政和貨幣政策的定調(diào)是“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”,。而在2023年的中央經(jīng)濟工作會議上，定下的調(diào)子是“實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，顯然2025年的財政和貨幣政策或更加寬松,，這是和今年有大不同的地方,。

第二是“全方位擴大國內(nèi)需求”，這與去年提到的“著力擴大國內(nèi)需求”又有了力度上的提升,，下歌階段我們大概要看看,，全方位是怎么個具體的操作了，但在眼下國外局勢不穩(wěn)定,，外需低迷的情況下,，國內(nèi)需求一定是非常重要的。

第三個就是“穩(wěn)住樓市股市”,，把話說的這么明白,，懂得都懂，這兩個市場的穩(wěn)定是多么重要了,。

具體要等馬上要召開的經(jīng)濟工作會議了,，2025年可能還是很艱難的一年，希望能有一些有力的舉措,。

會議指出,，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn),，守正創(chuàng)新,、先立后破，系統(tǒng)集成,、協(xié)同配合,，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱,，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié),，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性,、針對性,、有效性。要大力提振消費,、提高投資效益,，全方位擴大國內(nèi)需求?！赓Y應該終于看到自己想看到的了,。

中央政治局定調(diào)2025年經(jīng)濟工作：積極的財政政策與有效的貨幣政策下的內(nèi)需擴張

2024年末，中國經(jīng)濟站在了新的歷史起點上,，面臨著復雜多變的國內(nèi)外環(huán)境,。12月9日,，中共中央政治局召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟工作,，明確提出以積極的財政政策和有效的貨幣政策來擴大有效內(nèi)需,，為2025年的經(jīng)濟發(fā)展勾勒出清晰的輪廓。此次會議不僅是對當前經(jīng)濟形勢的深刻洞察,，更是對未來發(fā)展方向的精準把握,。本文將從內(nèi)需不足的影響因素、“更加積極有為”的宏觀政策,、提振消費的措施與注意問題,、提高投資效益的行業(yè)與措施，以及2025年中央政治局會議所釋放的重要信號等方面,，進行深入探討,。

一、內(nèi)需不足：多重因素交織下的經(jīng)濟挑戰(zhàn)

2024年,，中國經(jīng)濟在波動中前行,，內(nèi)需不足成為制約經(jīng)濟增長的關(guān)鍵因素。這一問題的產(chǎn)生,，源于長期以來所積累的分配結(jié)構(gòu)問題,、宏觀政策在實際執(zhí)行過程中的節(jié)奏把握，以及地產(chǎn)下行周期自身的勢能變化,。

分配結(jié)構(gòu)問題一直是制約內(nèi)需增長的重要因素,。收入分配的不均衡導致中低收入群體消費能力有限，而高收入群體雖然消費能力強,，但消費意愿和邊際消費傾向相對較低,。這種結(jié)構(gòu)性的矛盾使得內(nèi)需難以有效擴大。

宏觀政策在實際執(zhí)行過程中的節(jié)奏把握也影響了內(nèi)需的波動,。在應對經(jīng)濟下行壓力時,，宏觀政策往往需要在擴張與緊縮之間找到平衡點,。然而,，由于經(jīng)濟運行的復雜性和不確定性，宏觀政策的節(jié)奏把握往往難以精準,，導致內(nèi)需的波動較大,。

地產(chǎn)下行周期自身的勢能變化也是內(nèi)需不足的重要原因。房地產(chǎn)行業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要支柱,，其興衰直接影響內(nèi)需的擴張與收縮,。近年來，隨著房地產(chǎn)市場的持續(xù)過熱和調(diào)控政策的不斷加碼,，房地產(chǎn)行業(yè)進入了深度調(diào)整期,。這一調(diào)整不僅影響了房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力，也影響了購房者的消費信心，進而對內(nèi)需產(chǎn)生了負面影響,。

當前經(jīng)濟運行總體上表現(xiàn)為供給強于需求,、供需強弱不平衡的態(tài)勢。這種態(tài)勢下,，有效需求不足成為當前經(jīng)濟面臨的主要問題,。有效需求的不足不僅制約了經(jīng)濟增長的速度和質(zhì)量，也影響了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級,。

二,、“更加積極有為”的宏觀政策：擴大內(nèi)需的雙輪驅(qū)動

面對內(nèi)需不足的挑戰(zhàn)，中央政治局會議提出了“更加積極有為”的宏觀政策取向,。這一政策取向旨在通過實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策來擴大內(nèi)需,，推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

財政政策方面,，會議強調(diào)要通過增加公共投資,、優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)、減稅降費等措施來刺激經(jīng)濟增長,。增加公共投資可以擴大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務領(lǐng)域的投入,，提高經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)支撐能力；優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)可以確保有限的財政資源用在刀刃上,，提高財政支出的效益,；減稅降費則可以減輕企業(yè)負擔，激發(fā)市場活力,，促進經(jīng)濟增長,。

貨幣政策方面，會議要求保持寬松基調(diào),，重點在結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具上下功夫,。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具可以精準滴灌實體經(jīng)濟，支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的發(fā)展,。通過定向降準,、再貸款再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，可以引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè),、民營企業(yè),、制造業(yè)等領(lǐng)域的支持力度，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級,。

“更加積極有為”的宏觀政策取向不僅要求財政政策和貨幣政策雙管齊下,、協(xié)同發(fā)力，還要求加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié),，打好政策“組合拳”,。通過綜合運用財政,、貨幣、產(chǎn)業(yè),、投資等政策手段,，形成政策合力，提高宏觀調(diào)控的前瞻性,、針對性和有效性,。

三、提振消費：多措并舉激發(fā)市場活力

消費是拉動經(jīng)濟增長的重要引擎,。然而,，當前消費增長面臨諸多挑戰(zhàn)。為了提振消費信心,、擴大消費需求,，中央政治局會議提出了一系列措施和要求。

一方面,，要推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新,。這一舉措不僅可以促進傳統(tǒng)消費的穩(wěn)定增長，還可以提高人民生活品質(zhì),。通過政府補貼,、稅收優(yōu)惠等方式鼓勵消費者更新設(shè)備、購買新產(chǎn)品,，可以激發(fā)市場活力,，促進消費升級。

另一方面,，要在促進中低收入群體多渠道增收,、激發(fā)市場活力、增加就業(yè)機會,、完善社會保障體系等方面加大力度,。中低收入群體是消費的主力軍，提高他們的收入水平可以增強其消費能力,。同時,，通過優(yōu)化營商環(huán)境、降低創(chuàng)業(yè)門檻等方式激發(fā)市場活力,，可以增加就業(yè)機會,，提高居民收入水平。此外,，完善社會保障體系可以降低居民的消費后顧之憂，增強其消費意愿,。

在提振消費的過程中,，還需注意從供給側(cè)創(chuàng)造出更多高品質(zhì),、多樣化的產(chǎn)品和服務。隨著居民收入水平的提高和消費觀念的轉(zhuǎn)變,，消費者對產(chǎn)品和服務的需求日益多樣化,、個性化。因此,，要從供給側(cè)入手,，加強創(chuàng)新研發(fā)，提高產(chǎn)品和服務的質(zhì)量和水平,，滿足消費者對美好生活的追求,。同時，要從需求側(cè)推動高質(zhì)量就業(yè)和構(gòu)建就業(yè)友好型發(fā)展方式,，形成消費與就業(yè)的良性互動,。

四、提高投資效益：聚焦基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與科技創(chuàng)新

投資是拉動經(jīng)濟增長的重要動力,。然而,，當前投資對經(jīng)濟支撐作用不足的問題日益凸顯。為了提高投資效益,、促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展,，中央政治局會議提出了一系列措施和要求。

一方面,，要聚焦基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、科技創(chuàng)新、環(huán)境保護等重點領(lǐng)域加大投資力度,?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)是經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)支撐，科技創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的核心動力,，環(huán)境保護是經(jīng)濟發(fā)展的重要保障,。通過加大對這些領(lǐng)域的投資力度，可以推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級,，提高經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效益,。

另一方面，要從增加公共投資,、優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu),、減稅降費等措施入手確保財政資源的有效利用。增加公共投資可以擴大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務領(lǐng)域的投入規(guī)模,；優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)可以確保有限的財政資源用在刀刃上,；減稅降費則可以減輕企業(yè)負擔、激發(fā)市場活力,。這些措施的實施可以提高財政支出的效益和財政資源的利用效率,。

此外,，還要加強投資項目的管理和監(jiān)督，確保投資項目的質(zhì)量和效益,。通過建立完善的投資項目管理制度和監(jiān)督機制,，可以加強對投資項目的監(jiān)管和評估，確保投資項目的合規(guī)性和有效性,。同時,，要加強對投資項目的風險防控和預警機制建設(shè)，及時發(fā)現(xiàn)和解決潛在風險和問題,。

五,、2025年中央政治局會議的重要信號：引領(lǐng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

中央政治局會議不僅分析了當前經(jīng)濟形勢和存在的問題，還釋放了一系列重要信號,，為2025年的經(jīng)濟發(fā)展指明了方向,。

首先，會議強調(diào)要實施更加積極有為的宏觀政策,。這一政策取向旨在通過擴大內(nèi)需,、促進消費、提高投資效益等措施來推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展,。這一政策取向的提出,，體現(xiàn)了黨中央對經(jīng)濟形勢的深刻洞察和對未來發(fā)展的精準把握。

其次,，會議提出要全方位擴大國內(nèi)需求,。內(nèi)需是經(jīng)濟增長的重要動力。通過擴大內(nèi)需,，可以激發(fā)市場活力,、促進消費升級、提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量和效益,。這一要求的提出,，為未來的經(jīng)濟發(fā)展指明了方向。

再次,，會議強調(diào)要推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展,。科技創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的核心動力,。通過推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展,，可以培育新的經(jīng)濟增長點、提高經(jīng)濟發(fā)展的核心競爭力,。這一要求的提出,，體現(xiàn)了黨中央對科技創(chuàng)新的高度重視和對未來發(fā)展的深遠謀劃。

最后，會議提出要穩(wěn)住樓市股市,。樓市和股市是經(jīng)濟的重要組成部分,。通過穩(wěn)住樓市股市,，可以維護金融市場的穩(wěn)定,、促進經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。這一要求的提出,，體現(xiàn)了黨中央對金融市場的深刻洞察和對未來發(fā)展的精準把握,。

綜上所述，中央政治局會議為2025年的經(jīng)濟發(fā)展指明了方向,。我們要堅持以擴大有效內(nèi)需為中心,，實施更加積極有為的宏觀政策，擴大內(nèi)需,、促進消費,、提高投資效益；要推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展,，培育新的經(jīng)濟增長點,；要穩(wěn)住樓市股市，維護金融市場的穩(wěn)定,；要加強國際合作與交流,，推動構(gòu)建人類命運共同體。通過這些措施的實施,，才可以在保證2025年經(jīng)濟工作目標全面實現(xiàn)的同時,，推動國內(nèi)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。

語文學的都不錯,！