11月7日,，美聯(lián)儲降息25BP，符合市場預(yù)期,。會議聲明及鮑威爾講話后,，市場感受偏鴿派：10年美債收益率日內(nèi)累計跌9BP,，收于4.33%；美股標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)分別收漲0.74%和1.51%,；美元指數(shù)日內(nèi)跌0.8%左右,；黃金現(xiàn)價重新站上2700美元/盎司大關(guān)。

會議聲明：堅持降息25BP,。美聯(lián)儲2024年11月議息會議聲明,，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)25BP至4.50-4.75%區(qū)間。經(jīng)濟(jì)和政策描述部分,，美聯(lián)儲大致維持與9月議息會議類似的評估,；由于9月會議以來的就業(yè)和通脹有所反彈，美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)了“年初以來”的進(jìn)展,，以合理化本次降息行動,。

鮑威爾講話：尋找降息理由，避免討論大選,。本次記者會主要討論的問題是,，在面對近期偏強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)后,，美聯(lián)儲為何仍選擇繼續(xù)降息,。鮑威爾在不同回答中表達(dá)了多重邏輯：一是，目前的貨幣政策仍然是限制性的,，美聯(lián)儲在9月啟動降息,，而本次降息應(yīng)被視為“另一次行動”；二是,，美聯(lián)儲不希望也不需要看到就業(yè)市場的進(jìn)一步降溫,；三是，美聯(lián)儲認(rèn)為房租等部分環(huán)節(jié)的通脹主要反映“追趕”效應(yīng),，即反映過去的通脹壓力而不是當(dāng)下,，所以傾向于認(rèn)為通脹會持續(xù)向2%邁進(jìn)。另一方面,，較多問題提及美國大選結(jié)果的可能影響,，鮑威爾極力避免過多談?wù)撜魏拓斦瑥?qiáng)調(diào)大選短期內(nèi)不會影響貨幣政策,，但也強(qiáng)調(diào)美國財政處于不可持續(xù)的道路上,。此外，鮑威爾表示,，不會因特朗普當(dāng)選而辭職或被解雇,。

政策邏輯：為何堅持降息？結(jié)合鮑威爾本次講話，以及美國的經(jīng)濟(jì)和市場形勢,，我們認(rèn)為,，美聯(lián)儲本次堅持降息25BP可從三個方面理解：一是，盡管9月會議以后公布的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)走強(qiáng),，但并未抵消前期降溫的進(jìn)展,；二是，美聯(lián)儲希望盡量保持政策慣性,；三是,，近期市場利率的自發(fā)走高，進(jìn)一步賦予美聯(lián)儲降息的空間,。

市場展望：利率下行仍是大方向。短期來看,，由于美國經(jīng)濟(jì)和通脹保持韌性,，疊加市場十分關(guān)注特朗普新政引發(fā)的通脹上行壓力，美債利率可能保持偏高水平,；美股投資者可能傾向于認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)能夠“消化”高利率,，繼而維持偏強(qiáng)的風(fēng)險偏好；高利率和強(qiáng)經(jīng)濟(jì)之下,，美元吸引力猶存,，美元匯率也可能獲得不錯的支撐。但是,，展望未來半年至一年,，政策和市場利率的方向仍然是下行的。而且,，一旦未來幾個月出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)的再降溫,，市場對未來利率路徑的看法可能也會適時調(diào)整。首先,，特朗普新政對經(jīng)濟(jì)和通脹的影響不會立竿見影,；其次，美聯(lián)儲從限制性利率回到中性利率的空間仍然充足,；最后,，美債利率短期超調(diào)的風(fēng)險較高。

其實從過去兩年里美聯(lián)儲的動作來看,，過去兩年美國一直在致力于降通脹,，其中我們能看到拜登也試圖向美聯(lián)儲施壓，以改變其一些做法,。但是美聯(lián)儲依然在按著自己既定的通脹率在走,，確實在這個問題上，總統(tǒng)也不能把鮑威爾怎么樣。但是這次上來的是特朗普,，其作風(fēng)如何,，我們已經(jīng)領(lǐng)教過四年了，雖然鮑威爾自信不受總統(tǒng)影響,，但是難說特朗普上臺之后會不會因為急著向選民兌現(xiàn)承諾而做出一些意料之外的舉動,，倒逼美聯(lián)儲，總而言之,，其上臺之后不確定性大大增加,。

當(dāng)?shù)貢r間11月7日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點,，降至4.5%至4.75%之間,。此次降息是繼今年9月18日美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5%之后的又一次調(diào)整,。這也是自2020年3月以來美聯(lián)儲首次采取連續(xù)降息措施,。

從9月18日至11月10日這段時間內(nèi)，金融市場的表現(xiàn)異?；钴S,，特別是虛擬貨幣和黃金交易市場成為了最大的受益者之一。以比特幣為例,，自9月初的約52,500美元攀升至目前的約80,080美元,，漲幅達(dá)到了驚人的52.53%。此外,，以太坊和Sol等其他加密貨幣同樣表現(xiàn)出色,，不斷刷新歷史高位，預(yù)示著虛擬貨幣市場進(jìn)入了新一輪的牛市周期,，向10萬美元的大關(guān)邁進(jìn),。

與此同時，黃金價格也持續(xù)走強(qiáng),，每日創(chuàng)下新高,，其穩(wěn)定而強(qiáng)大的收益率吸引了大量投資者的關(guān)注。

在中國股市方面,，為了應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化并吸引更多全球投資者,，中國政府出臺了一系列利好政策，旨在為A股市場注入新的活力,。這些舉措成效顯著,，使得中國股市在短短不到10個交易日內(nèi)，從約2,700點躍升至3,670點,，漲幅接近36%,，這一波迅猛的上漲不僅提振了市場信心，也體現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)的韌性與潛力。

綜上所述,，美聯(lián)儲近期的降息決策不僅對全球金融市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響,，同時也為中國及其他國家提供了經(jīng)濟(jì)增長的新動力。無論是虛擬貨幣,、黃金還是傳統(tǒng)股票市場,，在這一輪全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整中均展現(xiàn)出了不同的增長態(tài)勢。

首先應(yīng)該明確的是,，美聯(lián)儲開始第二次降息,，有利于中國繼續(xù)推行寬松的經(jīng)濟(jì)金融政策。美國降息給我國的政策施行積累了操作空間,，同時有助于全球資本流入我國,，可以進(jìn)一步穩(wěn)定資本市場，并對我國改善通縮狀態(tài)和保持正常的物價水平有幫助,。
其次,，過去兩年內(nèi)，美聯(lián)儲反通脹措施開展得卓有成效,，通脹率由最高超過 9% 下降到 3% 左右，充分證明了以利率政策為代表的緊縮取向在治理通脹過程中可以發(fā)揮關(guān)鍵作用,。而美聯(lián)儲加息并沒有壓制經(jīng)濟(jì)增長率,，就業(yè)、投資,、消費和非農(nóng)數(shù)據(jù)都保持良好,。這也可以證明鮑威爾主席管理有方，為逆向調(diào)節(jié)和對沖美國政府經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)面弊端做出了重要貢獻(xiàn),。
第三,，特朗普對降息并沒有給予積極支持，但是在他就任總統(tǒng)后將推行的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策上,，需要美聯(lián)儲的支持,，降低利率勢在必行。如果特朗普的經(jīng)濟(jì)刺激使得通脹率重新上升,，那更是需要美聯(lián)儲的支持來改善政府政策的弊端和短板,。此時鮑威爾堅守主席崗位，以他豐富的經(jīng)濟(jì)工作經(jīng)驗,，將有助于特朗普實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo),。

如果投資沒有吃利息賺錢，誰還會去投資呢,？
川普想要制造業(yè)回流,，美元必須降息。
川普上任后想要消除通脹降息動作預(yù)估會更加高效。
就目前而言,，美國的高通脹和對中國的高關(guān)稅有高度的一致性,，川普會在制造業(yè)回流本土和逼迫制造業(yè)流出我國上開足馬力。

美聯(lián)儲降息25個基點對我國的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
一,、匯率與資本流動
1. 匯率變動：美聯(lián)儲降息可能導(dǎo)致美元貶值,，從而增加人民幣的升值壓力。這會對我國的出口企業(yè)構(gòu)成挑戰(zhàn),，因為人民幣升值會降低中國商品在國際市場上的價格競爭力,。然而，對于進(jìn)口企業(yè)而言,，人民幣相對美元升值將降低進(jìn)口成本,，依賴進(jìn)口原材料和商品的企業(yè)或?qū)@益。
2. 資本流動：隨著美元貶值,，美元資產(chǎn)的收益率下降,，這可能導(dǎo)致部分國際資本流向其他市場，包括中國市場,。我國可能會迎來更多的外資流入,，為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提供更多的資金支持。
二,、貨幣政策與金融市場
1. 貨幣政策空間：美聯(lián)儲降息為中國央行提供了更多的貨幣政策操作空間,。中國央行可能會利用這一機(jī)會，采取更加寬松的貨幣政策,，如降準(zhǔn),、降息等，以推動經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)向好,。
2. 金融市場影響：美聯(lián)儲降息通常被視為全球金融市場的一個利好消息,，可能引發(fā)全球股市、債市等金融市場的上漲,。我國金融市場也可能受到這一趨勢的影響,，出現(xiàn)上漲行情。然而,，需要注意的是,，金融市場波動具有不確定性，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎決策,。
三,、經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易
1. 經(jīng)濟(jì)增長：美聯(lián)儲降息有助于提升全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，這可能對我國的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極影響,。在全球化背景下,，我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān),。
2.貿(mào)易環(huán)境：美聯(lián)儲降息可能導(dǎo)致美元貶值，從而增加我國出口商品的國際競爭力,。然而,，也需要注意到全球貿(mào)易環(huán)境的不確定性，如貿(mào)易保護(hù)主義,、地緣政治風(fēng)險等,，這些因素可能對我國的出口貿(mào)易造成不利影響。
四,、債務(wù)負(fù)擔(dān)與外債管理
1.債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕：人民幣相對美元升值,，我國企業(yè)對外債務(wù)的負(fù)擔(dān)受到匯率變化的影響，或?qū)⒌玫揭恍p輕,。這有助于降低企業(yè)的融資成本,，提高企業(yè)的盈利能力。
2. 外債管理：在美聯(lián)儲降息的背景下,，我國應(yīng)加強(qiáng)外債管理,，防范外債風(fēng)險。通過優(yōu)化外債結(jié)構(gòu),、提高外債使用效率等措施,，確保外債安全可控。
綜上所述,，美聯(lián)儲降息25個基點對我國的影響是多方面的,，包括匯率與資本流動、貨幣政策與金融市場,、經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易以及債務(wù)負(fù)擔(dān)與外債管理等等,。我國應(yīng)密切關(guān)注國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化,，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)與應(yīng)對,，確保國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。