深交所暫緩馬可波羅的IPO審議主要基于以下三個(gè)因素,。

首先，公司存在業(yè)績(jī)穩(wěn)定性問(wèn)題,。這主要表現(xiàn)在公司今年一季度的營(yíng)收和凈利都出現(xiàn)了超過(guò)16%的下滑,，需要進(jìn)一步確認(rèn)影響業(yè)績(jī)的不確定因素是否是可持續(xù)的。其次,，公司是否存在財(cái)務(wù)造假的可能,。數(shù)據(jù)顯示，2023年的營(yíng)收和毛利都高于同行不少,，深交所需要公司做出合理解釋,。另外，公司未來(lái)業(yè)績(jī)存在較大的下行風(fēng)險(xiǎn),。長(zhǎng)期以來(lái),，瓷磚行業(yè)的業(yè)績(jī)受到地產(chǎn)行業(yè)的高度影響。近年來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)雷暴問(wèn)題頻發(fā),，馬可波羅這樣的下游公司在這些沖擊下可能相當(dāng)脆弱,。

總的來(lái)看，以上三個(gè)都是很務(wù)實(shí)的問(wèn)題,，馬可波羅能否澄清是其未來(lái)能否上市的關(guān)鍵,。當(dāng)然，即便公司順利上市,，將來(lái)依然要受到投資者的考驗(yàn),。畢竟全面注冊(cè)制之后，IPO破發(fā)已經(jīng)是A股的新常態(tài)了,。

就分紅這個(gè)問(wèn)題而言,，先來(lái)看2024年4月30日交易所明確的突擊“清倉(cāng)式”分紅標(biāo)準(zhǔn)，主要是指“報(bào)告期三年累計(jì)分紅金額占同期凈利潤(rùn)比例超過(guò)80%的,，或者報(bào)告期三年累計(jì)分紅金額占同期凈利潤(rùn)比例超過(guò)50%且累計(jì)分紅金額超過(guò)3億元,，同時(shí)募集資金中補(bǔ)流和還貸合計(jì)比例高于20%”，再對(duì)照馬可波羅的申報(bào)材料,，2020年至2023年公司累計(jì)分紅占凈利潤(rùn)的比例為22.07%，同時(shí)2018年至今均進(jìn)行了利潤(rùn)分配,，分配比例基本保持在20%-30%,，尚處于合理區(qū)間，但它的累計(jì)分紅金額貼著紅線,，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下確實(shí)容易遭人詬病,，暫緩IPO審議有其合理性。

股票上市注冊(cè)制改革之后,，IPO 初審權(quán)下放到證交所,，這提高了審批效率,，增強(qiáng)了 IPO 流程的市場(chǎng)適應(yīng)性。
此次暫緩審議,，說(shuō)明證券業(yè)規(guī)制改革還需要完善,，新頒制度正在積極貫徹當(dāng)中。
我國(guó)各交易所上市公司總量超過(guò) 5000 家,，總數(shù)已經(jīng)不低,，融資額與交易量位居世界前列。現(xiàn)在開(kāi)展市場(chǎng)內(nèi)部的清理整頓,，革故鼎新,，勢(shì)在必行，有利于我國(guó)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展,，能夠促進(jìn)開(kāi)展價(jià)值投資,。