1,、2024年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局,，但仍處于有效需求不足，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,，“量強(qiáng)價(jià)弱”的現(xiàn)實(shí)環(huán)境中,，“量強(qiáng)價(jià)弱”不利于市場(chǎng)微觀主體體感與預(yù)期修復(fù)；
2,、2024年中國(guó)仍是全球經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)引擎,，2024年全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)值為3.1%，遠(yuǎn)低于3.8%的歷史（2000-2019年）平均水平,；
3,、出口改善是民企投資與居民消費(fèi)恢復(fù)的關(guān)鍵，2024年一季度,，民企占進(jìn)出口總值“半壁江山”（54.3%）,，企業(yè)數(shù)量占比九成；
4,、出口回升是“出口—民企投資—城鎮(zhèn)就業(yè)（民企貢獻(xiàn)80%城鎮(zhèn)就業(yè)）—居民收入—居民消費(fèi)—民企投資”實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的關(guān)鍵,；
5、以美元計(jì),，一季度出口金額同比增長(zhǎng)1.5%,，較去年全年增速加快6.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了去年連續(xù)三個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng),。
6,、2024年擴(kuò)內(nèi)需的政策重心：大規(guī)模設(shè)備更新促民企投資，消費(fèi)品以舊換新促居民消費(fèi),；
7,、更新?lián)Q新“倒逼機(jī)制”明確：《以標(biāo)準(zhǔn)提升牽引設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》中完成制修訂294項(xiàng)重點(diǎn)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，有74項(xiàng)為強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)必須執(zhí)行）,；
8,、4月以來(lái)，部分發(fā)達(dá)省市已制定本地更新?lián)Q新具體工作細(xì)則。如浙江,、山東,、重慶、廣東等7省市出臺(tái)了整體的方案或舉措,；
9,、代表新質(zhì)生產(chǎn)力的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，尤其是其中的高技術(shù)制造業(yè)投資是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“亮點(diǎn)”,；
10,、“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力不是忽視、放棄傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”,，在改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)方面,，工作抓手便是新一輪大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)，并以節(jié)能降碳,、超低排放,、安全生產(chǎn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型,、智能化升級(jí)為重要方向,。

產(chǎn)能過(guò)剩最重要的判斷指標(biāo)是產(chǎn)能利用率。產(chǎn)能利用率通常定義為實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)能的比例,。當(dāng)一個(gè)行業(yè)的整體產(chǎn)能利用率處于較低水平時(shí),，就意味著存在大量的閑置產(chǎn)能，該行業(yè)就處于整體產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài),。因此，產(chǎn)能利用率的衡量就成為界定和分析產(chǎn)能過(guò)剩的前提和基礎(chǔ),。

本文回顧中國(guó)歷史上的產(chǎn)能周期與產(chǎn)能過(guò)剩,，審視當(dāng)下產(chǎn)能過(guò)剩的結(jié)構(gòu)特征，在此基礎(chǔ)上提出本輪產(chǎn)能過(guò)剩的化解之道,。

歷史上的產(chǎn)能周期與產(chǎn)能過(guò)剩,。產(chǎn)能周期往往滯后于經(jīng)濟(jì)周期，新增產(chǎn)能的投放可能恰逢需求的回落,，從而造成經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩,。回顧歷史,，中國(guó)在1980年代,、1990年代、2000年-2015年走過(guò)了三輪朱格拉周期,，最新一輪的朱格拉周期在2016年開(kāi)啟,，2022年起或已進(jìn)入下行階段。

當(dāng)前中國(guó)制造業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩。綜合統(tǒng)計(jì)局公布的細(xì)分行業(yè)和上市企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2023年下半年,，中國(guó)制造業(yè)總體產(chǎn)能利用程度低于歷史中樞水平,。其中，計(jì)算機(jī)通信電子,、電氣機(jī)械,、汽車(chē)制造等裝備制造業(yè)表現(xiàn)最弱，與高技術(shù)制造業(yè)的重合度較高,。原材料行業(yè)產(chǎn)能利用程度也有不足,，集中于非金屬礦物制品和化工相關(guān)行業(yè)。消費(fèi)制造行業(yè)中,，無(wú)論是醫(yī)藥,、食品制造、農(nóng)副產(chǎn)品加工等必需品,，還是紡織服裝,、家具制造、皮革制鞋,、紡織業(yè)等可選消費(fèi)品,，都存在不同程度的產(chǎn)能利用不足。

本輪產(chǎn)能過(guò)剩的結(jié)構(gòu)性特征,。第一,，房地產(chǎn)和人口迎拐點(diǎn)，建筑原料與商品需求面臨變局,。一方面,，商品消費(fèi)可能從增量市場(chǎng)變?yōu)榇媪渴袌?chǎng)，尤其是家用器具,、家具,、木材等房地產(chǎn)相關(guān)的耐用消費(fèi)品，而食品制造,、農(nóng)副產(chǎn)品加工,、紡織服裝等行業(yè)也較難復(fù)刻“消費(fèi)升級(jí)”時(shí)期的增長(zhǎng)邏輯。另一方面,，房地產(chǎn)部門(mén)對(duì)鋼鐵,、水泥、平板玻璃等建筑原材料終端需求的影響較大,，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力逐步累積,。第二，產(chǎn)能投放疊加外需轉(zhuǎn)弱,，化工醫(yī)藥行業(yè)壓力突出,。2021年以來(lái)，外需推動(dòng)化工、醫(yī)藥行業(yè)等行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn),。然而,，2023年以來(lái)全球需求趨于回落，對(duì)前期產(chǎn)能的消化能力不足,，產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn),。第三，綠色化浪潮推動(dòng),，能源轉(zhuǎn)型行業(yè)投資迅猛,。“碳中和”長(zhǎng)期需求前景較好,，遠(yuǎn)期視角下的產(chǎn)能有望得以消化,。然而，技術(shù)路線處于演進(jìn)過(guò)程中,，“先進(jìn)產(chǎn)能”和“落后產(chǎn)能”存在矛盾,。第四，海外產(chǎn)業(yè)鏈加速重構(gòu),，半導(dǎo)體競(jìng)爭(zhēng)白熱化,，行業(yè)面臨三重壓力。一是產(chǎn)能增長(zhǎng),，中國(guó)及海外經(jīng)濟(jì)體均加大半導(dǎo)體領(lǐng)域的資本支出,，新建產(chǎn)能將陸續(xù)投放。二是制造外遷,，外商企業(yè)在華生產(chǎn)回落,，更趨向于“在岸”、“近岸”和“友岸”,。三是需求回落,，加劇相關(guān)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。

產(chǎn)能過(guò)剩的化解之道,。第一，供給側(cè)改革仍然有必要,。本輪產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)涉及的民營(yíng)企業(yè)更多,，需避免“一刀切”重演，可給予主動(dòng)退出的落后產(chǎn)線一定財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì),，補(bǔ)貼低能耗產(chǎn)品的終端消費(fèi),、征收“碳稅”等市場(chǎng)化形式，給予民營(yíng)企業(yè)穩(wěn)定的預(yù)期和充分的信心,。第二,，鼓勵(lì)創(chuàng)新和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提升。先進(jìn)產(chǎn)能不易過(guò)剩，渠道,、商業(yè)模式及應(yīng)用端的創(chuàng)新同樣重要,，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的推出和推廣能夠創(chuàng)造需求，有助于幫助結(jié)構(gòu)性階段性產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)打開(kāi)市場(chǎng),，消化產(chǎn)能,。第三，暢通“外循環(huán)”,。創(chuàng)造良好國(guó)際環(huán)境,，鼓勵(lì)企業(yè)提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，獲取更多國(guó)際市場(chǎng)份額,。

創(chuàng)造gdp數(shù)據(jù),，不忘減持債務(wù)，

外部性給予當(dāng)下“國(guó)富兵強(qiáng)”稍微優(yōu)先于“民富國(guó)強(qiáng)”,，但也只是稍微,，時(shí)間窗口額度不太充裕。
公共政策的要義,，不在于絕對(duì)值,，而在于外部性、內(nèi)部性的節(jié)制,、均衡,、諧振率。

現(xiàn)在的利好已經(jīng)成了雞肋,，國(guó)內(nèi)外都不認(rèn)可