今年以來(lái),，IPO發(fā)行節(jié)奏趨緩,。數(shù)據(jù)顯示，一季度,，31家公司實(shí)現(xiàn)首發(fā)上市,，低于去年同期86家水平；IPO合計(jì)募資223.68億元,，低于去年同期961.37億元募資額,；80家公司IPO終止（撤回），超過(guò)去年同期47家,。

企業(yè)主動(dòng)“撤單”的原因,，主要包括業(yè)績(jī)下滑、行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化,、問(wèn)詢階段發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題等,。當(dāng)然,，也有排隊(duì)時(shí)間太長(zhǎng)，沒(méi)有耐心等待等方面的原因,。無(wú)論是業(yè)績(jī)下滑等企業(yè)內(nèi)在的原因,，還是排隊(duì)時(shí)間太長(zhǎng)等外在原因，企業(yè)撤回上市申請(qǐng)都是一件好事,。至少,，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)投資者是一件好事,。

要知道,，在A股市場(chǎng)，尚沒(méi)有完全建立起高效,、有序,、嚴(yán)厲的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制，尤其在上市公司退出市場(chǎng)方面,，還未對(duì)企業(yè)形成有效的約束和規(guī)范體系,，企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)之后，只要不出現(xiàn)明顯的違規(guī)問(wèn)題,，即便業(yè)績(jī)明顯下滑,，也可以在市場(chǎng)茍且偷生，甚至還可以一次又一次地再融資,。

為什么資本那樣喜歡給一些并沒(méi)有多少科技含量,、也沒(méi)有很好產(chǎn)品、更沒(méi)有良好市場(chǎng)前景的企業(yè)投資,，原因很簡(jiǎn)單,，就是通過(guò)市場(chǎng)操作以及燒錢等，將企業(yè)做成具有很強(qiáng)概念炒作功能的牟利工具,，推動(dòng)其快速上市,，再在上市后快速退出，完成資本投機(jī)目的,。至于企業(yè)上市后有沒(méi)有成長(zhǎng)空間,，能否給市場(chǎng)帶來(lái)積極因素，資本投資者是不會(huì)過(guò)問(wèn)的,，即使是企業(yè)實(shí)控人,，也不會(huì)太多考慮這個(gè)問(wèn)題。因?yàn)?，他們與其說(shuō)是企業(yè)家,，不如說(shuō)是資本玩家，他們所“創(chuàng)造”的企業(yè),，說(shuō)到底,，就是與資本炒手一起策劃的牟利平臺(tái)。在目前的A股市場(chǎng),，有些企業(yè)上市多年,，資金募集了數(shù)十億、虧損達(dá)到數(shù)十億,、減持套現(xiàn)數(shù)十億,，營(yíng)業(yè)收入?yún)s未達(dá)到數(shù)十億，可是,，股價(jià)卻炒到數(shù)百元,，這還能算是企業(yè)嗎？分明就是資本玩家的道具和牟利工具啊,。

也正因?yàn)槿绱?，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)上市入門的監(jiān)督，不因?qū)嵭凶?cè)制就讓大量劣幣進(jìn)入市場(chǎng),，是完全正確的,。通過(guò)對(duì)上市公司違規(guī)問(wèn)題的嚴(yán)厲查處、對(duì)涉案人員的嚴(yán)厲追責(zé),、對(duì)中介機(jī)構(gòu)的嚴(yán)厲監(jiān)管,，從而讓各個(gè)層面、各個(gè)關(guān)口的人員都能對(duì)市場(chǎng),、對(duì)法律,、對(duì)投資者產(chǎn)生敬畏感，而不再用“闖關(guān)”的心態(tài)對(duì)待企業(yè)上市,，而是用“負(fù)責(zé)”的態(tài)度對(duì)待企業(yè)上市,，那么，上市公司的質(zhì)量就能大大提升,。

事實(shí)也是,，企業(yè)上市如果都是“闖關(guān)”，就只能說(shuō)明上市不是一件愉快的事,，而是一件痛苦的事,，不是一件好事，而是一件壞事,。殊不知,，企業(yè)上市，絕不只是融資那么簡(jiǎn)單,，還要通過(guò)上市,，對(duì)企業(yè)發(fā)展形成強(qiáng)有力的支撐，給投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào),。如果企業(yè)上市是“闖關(guān)”,，這些方面的功能就不可能形成,，特別是投資者，就有可能被“闖關(guān)”的企業(yè)造成嚴(yán)重傷害,。

企業(yè)上市,，應(yīng)該是一種責(zé)任、一種態(tài)度,、一種信心,，自然，無(wú)論是企業(yè)還是中介機(jī)構(gòu),，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu),，都應(yīng)當(dāng)把企業(yè)上市當(dāng)作事業(yè)來(lái)對(duì)待，應(yīng)當(dāng)用“負(fù)責(zé)”的態(tài)度對(duì)待企業(yè)上市,，從而主動(dòng)把關(guān),、主動(dòng)消除各種可能存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，而不是串通一氣,，將企業(yè)糊弄上市,，給資本投資者制造牟利空間。如此,，A股市場(chǎng)還如何穩(wěn)定,、如何健康、如何可持續(xù)發(fā)展呢,？

也只有把好入口關(guān),，最大限度地減少被資本綁架的企業(yè)上市，才能有效堵塞市場(chǎng)的失血點(diǎn),，讓上市公司不要成為股市的抽血機(jī)器,，而是造血機(jī)器。眼下的A股市場(chǎng),，由于被資本綁架和裹挾的上市公司太多,，特別是近年來(lái)，用概念打造出來(lái)的上市公司,，絕大多數(shù)都是資本的牟利工具,、牟利平臺(tái)，從而造成股市大量失血,，投資者,、尤其是普通投資者已經(jīng)很難再為市場(chǎng)提供足夠的血液，最終導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重下跌,。

真正有質(zhì)量的企業(yè),，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)其上市，并通過(guò)上市募集到的資金,，給企業(yè)提供更好的發(fā)展條件,。那些引進(jìn)了過(guò)多資本的企業(yè),，則應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制其上市，避免給市場(chǎng)增加太多的吸血鬼,。股市必須是上市公司與投資者“雙贏”的平臺(tái),，而不是上市公司贏、投資者輸,，如果這樣，股市總有一天徹底垮臺(tái),。記住,，是垮臺(tái)，而不是崩盤,，3000點(diǎn)的中國(guó)股市,，還沒(méi)有崩盤的資格。

隨著證監(jiān)會(huì)年度預(yù)算增加的,，還有IPO檢查比例的KPI,，當(dāng)證監(jiān)會(huì)也開(kāi)始“卷”業(yè)績(jī)，說(shuō)明監(jiān)管之決心,。

之前,，IPO檢查隨機(jī)抽取則是按照5%的比例從擬上市企業(yè)中隨機(jī)挑選。大部分保薦機(jī)構(gòu)和IPO企業(yè)都有僥幸心理,，認(rèn)為自己不會(huì)成為那5%,，所以準(zhǔn)備的就不會(huì)很充分，一遇到現(xiàn)場(chǎng)檢查自然就手足無(wú)措了,。打個(gè)比方,，就好比一個(gè)大學(xué)生在上過(guò)一門選修課后寫了一篇論文當(dāng)做作業(yè)上交，后來(lái)這篇論文被要求參加論文答辯,，可以想想這個(gè)大學(xué)生怕不怕?，F(xiàn)在這個(gè)比例增加5倍，大家也別僥幸了,，好好準(zhǔn)備吧,。

話說(shuō)在全面注冊(cè)制實(shí)施一周年之際監(jiān)管機(jī)構(gòu)研究提高上市標(biāo)準(zhǔn)我們一點(diǎn)都不意外，注冊(cè)制讓很多劣幣獲得了成為上市公司的機(jī)會(huì),，然后呢,，上市后業(yè)績(jī)就變臉，這樣的案例太多了,。

實(shí)際上,，即便增加現(xiàn)場(chǎng)檢查比例，夯實(shí)的也只是擬IPO企業(yè)在審期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，是歷史業(yè)績(jī),。當(dāng)然大幅提高擬IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查比例的確是能起到敲山震虎,、殺雞儆猴的效果，但是在監(jiān)管機(jī)構(gòu)人手本身就有限的情況下,，是否把精力多放在已上市公司的監(jiān)管上,、加大退市力度和上市后企業(yè)的處罰力度來(lái)的更實(shí)在呢？

25%的比例在后邊幾年會(huì)持續(xù),，主要原因如下：
1,、金融反腐要持續(xù)；
2,、幾年特別地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)爆雷引發(fā)上市公司的信任危機(jī),，使得去年開(kāi)始對(duì)上市審核尤為嚴(yán)格，不止體現(xiàn)監(jiān)控比例,，還有其他一系列的舉措,；
3、金融政策的改革是長(zhǎng)期持續(xù)的過(guò)程,。