香港IPO市場的重大利空消息。菜鳥上市本應(yīng)是香港IPO市場的重大利好消息,，處于困境的香港IPO市場已經(jīng)把菜鳥上市當成了“報春鳥”,，以此作為重振市場的“強心劑”。但這次的放棄上市,，可能使香港IPO市場雪上加霜,。值得一提的是，香港恒指已經(jīng)連續(xù)第4年下跌,，導致2023年香港IPO募款金額下降56%,，至460億港元。
放棄上市的原因可能包括：

第一,、市場狀況不佳,，阿里巴巴對上市計劃失去興趣，不過,，倘若市場復蘇,，上市計劃可能重新啟動。

第二,、企圖“近水樓臺”,。阿里巴巴在周二的備審文件表示，目前計劃以 37.5 億美元的價格收購投資人和員工持有全部剩余股份,。阿里巴巴擁有菜鳥物流 64% 的股份,。菜鳥物流處理阿里巴巴電子商務(wù)的包裹，被認為是該集團成長速度最快的企業(yè)之一,。阿里巴巴集團執(zhí)行副主席,、聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信周二表示，考慮到菜鳥對公司的戰(zhàn)略重要性,，以及在建構(gòu)全球物流網(wǎng)絡(luò)方面的長期機遇,，現(xiàn)在是阿里巴巴加大對菜鳥投資的合適時機。

第三,、阿里巴巴與拼多多相比,，呈現(xiàn)“拼少少”態(tài)勢。作為中國消費者需求的風向標,，阿里巴巴面臨系列挑戰(zhàn),。該公司的財報透露其市占被拼多多和字節(jié)跳動等競爭對手蠶食。阿里巴巴去年第四季 (截至去年 12/31) 營收成長 5% 至人民幣 2,603 億元,，增幅不僅低于分析師預(yù)期,，還遠低于前幾年的增速。

第四、降低震蕩,。阿里巴巴正在經(jīng)歷一場復雜的業(yè)務(wù)拆分,，旨在創(chuàng)建獨立業(yè)務(wù)重振營運。蔡崇信表示,，公司不急著讓菜鳥上市,，因為充滿挑戰(zhàn)的市場會影響其公允價值。

第五,、優(yōu)化結(jié)構(gòu),、提高質(zhì)量。蔡崇信說,，經(jīng)過多年狂熱投資,，阿里巴巴現(xiàn)在控制龐大資產(chǎn)組合，現(xiàn)在則積極尋求出售其中一些非核心資產(chǎn),。據(jù)悉,，該公司正在緊鑼密鼓地探索出售 Intime 連鎖百貨和其他零售業(yè)務(wù)的途徑。

收購要約價格反映了菜鳥目前的估值為103億美元,，距離曾經(jīng)傳言千億美元的估值顯然不值預(yù)期,。而隨著阿里分拆后的幾大業(yè)務(wù)阿里云、盒馬等均宣告暫停上市,，曾留給市場的想象力也幾乎宣告破滅,。從股價來看，阿里昨夜美股反而微漲,，說明這類消息已經(jīng)攪不動風云。當下的市場環(huán)境,，收縮未必是最壞的策略,，阿里現(xiàn)在仍需在拼多多和抖音夾擊的競爭環(huán)境下謀求增長突破

當下市場對菜鳥IPO估值，的確無法反映其真正戰(zhàn)略價值,，市場低迷,、缺乏流動性，也即股市的需求和效用不足,，也就沒必要推進交易,。此謂駕馭和用好資本市場，與其諧振,。