近年國家存貸款利率持續(xù)雙降,，目的還是引導(dǎo)投資和消費,。最近貸款利率降至“3”時代，直接讓房貸下降,，刺激樓市,。不過貸款利率下降讓銀行息差縮小，因此引起存款利率還要下降的預(yù)期加大,。年節(jié)后存款高企,，大額存單難求，顯示了居民儲蓄需求的旺盛,。

人們存款意愿意增強,，勢必投資和消費減少。存款利率一降再降也難掩人們的存款熱情,，不是缺少投資渠道,，而是其他投資渠道的風(fēng)險，讓人們轉(zhuǎn)而傾向穩(wěn)定的存款,。此前一些熱衷于一些理財?shù)?，可能比定期存款預(yù)計收益高一點，只是最后理財產(chǎn)品就算是低風(fēng)險的產(chǎn)品,，也不能保證能夠達到預(yù)期,，甚至有虧損本金的可能，這也讓很多人選擇了謹慎,。更不用說股票,、基金，讓很多人怕了,。

銀行定期存款和大額存單鎖定的時間相對長,，收益穩(wěn)定，不過大額存單有基數(shù)限制,，錢不多的無法購買,。錢多的恐怕也不一定搶得上。銀行春節(jié)后,，抓住存款回流之機,，搶存款，讓資金充裕起來,，好干事,，也是各顯其能，這也讓可能還要降息的預(yù)期進一步放大,。銀行拉存款是職責(zé)所在,，但居民的錢都放在銀行,，存款量猛增，讓投資和消費的錢變少,，這同樣影響市場搞活,。

現(xiàn)在有四個經(jīng)濟體糾結(jié)著利率問題。

第一,，美國是否降息,。
美國為了遏制最高超過 9% 的高通脹，在短短一年半的時間內(nèi)把聯(lián)邦基金利率加到 5.75%,，可謂是大手筆,。美元高利率使得全球美元資本回流美國，美股大漲,，美國 GDP 增長動能強勁,。美債發(fā)行總量控制存在隱患，但是美債收益率在上漲,，美債利率倒掛問題突出,。 2023 年第四季度美聯(lián)儲暫停加息，市場博弈 2024 年美元將有多次降息,，降息總幅度可能達到 2%。如果美聯(lián)儲采取降息的寬松政策,，將利好全球金融市場,，非美國家資產(chǎn)價格會上漲，并且非美貨幣大概率會升值,，全球利率市場都衍生出降息空間,。是否降息以及降息的幅度取決于美國的通脹率是否降到 2% 的區(qū)間值和就業(yè)狀況能否持續(xù)。美國的高利率緊縮政策并沒有造成經(jīng)濟衰退,，加之經(jīng)濟軟著陸仍然存在不確定性,，因此美聯(lián)儲利率政策是否進入降息周期或者延續(xù)緊縮政策，尚待觀察和驗證,。

第二,，歐元區(qū)能否頂住降息壓力保持高利率。
歐元區(qū)的通脹率指標(biāo)的穩(wěn)定性不及美國,，通脹上行壓力仍然較大,，歐洲央行在要求降息的市場呼聲面前堅持高利率政策，并且不排除繼續(xù)加息,。雖然近期歐央行與美聯(lián)儲一樣維持原狀,，在通脹率沒有確定回到合理區(qū)間內(nèi)之前保持政策不變，但是就業(yè)形勢,、經(jīng)濟增長率和資本市場的壓力是空前之大,，不得不考慮政策妥協(xié),。近期歐洲內(nèi)部和周邊面臨著諸多危機，例如俄烏沖突,、能源供應(yīng),、紅海危機和巴以問題等。歐元區(qū)能否保持經(jīng)濟增長是關(guān)系到社會穩(wěn)定的大問題,。

第三,，日本的負利率政策何時真正結(jié)束。
日本 2023 年股市大漲,，原因是日元貶值帶來國際資本涌入日本金融市場,，抬高日元資產(chǎn)價格。日本 GDP 增長率仍然在低位徘徊,，增勢不強,。對日本的一個鼓舞的消息是通脹率在溫和上升，有可能達到 2%,，這對日本持續(xù)多年的通縮陷阱是令人興奮的,。日本有-1% 的貸款負利率，為了維持銀行追加貸款規(guī)模的積極性,，日本央行對商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金賬戶進行補貼,，提高資金利差，讓商業(yè)銀行貸款有利可圖,。從 2023 年的經(jīng)濟態(tài)勢看,，日本退出負利率政策還有一段路要走，而日本所面臨的內(nèi)部與外部金融環(huán)境對日本貨幣政策的掣肘很大,。但是日本有一個金融優(yōu)勢,，即日元是國際儲備貨幣，這增加了日本在金融市場上轉(zhuǎn)圜的空間和余地,。

第四,，中國低通脹經(jīng)濟環(huán)境和降息空間受銀行凈息差制約的問題。
低通脹存在通縮壓力,，是近期股市低迷的一個原因,。市場信心不足也不可忽視。在利率政策上,，必須先調(diào)整存款利率,，以增加貸款利率調(diào)低的空間。我國的經(jīng)濟社會運行中出現(xiàn)的問題能否可以在發(fā)展中解決,，必須要有一個較高的經(jīng)濟增長率,，唯快不破。這就需要保持相對寬松的經(jīng)濟環(huán)境,，在積極的財政政策的同時,，要保持貨幣政策的寬松和穩(wěn)健,。降息降準(zhǔn)是必備的選項，同時在公開市場操作上,，例如 MLF 利率也可以調(diào)低,，這為商業(yè)銀行增加信貸投放提供足夠流動性，并且節(jié)約成本,，增加商業(yè)銀行盈利空間,。商業(yè)銀行是我國金融體系的主體，他們的盈利能力直接關(guān)系到金融體系的穩(wěn)健運行,。如果通脹率保持在比較溫和的狀態(tài)下,，就有采取降息等寬松政策的空間及必要性。降息和增加貨幣供應(yīng)量是對沖通縮壓力的最佳方案,。必須努力讓我國經(jīng)濟保持低成本環(huán)境里的中高速增長,，速度對于經(jīng)濟社會的穩(wěn)健運行很重要。投資與居民收入有直接關(guān)聯(lián),，要篩選好投資項目,，以利于效率與民生保障較好的結(jié)合。銀行凈息差雖然空間不大,，但是仍然有可以調(diào)整的余地,。放低存款利率有利于促進居民在金融市場增加投資，也有利于企業(yè)運用融資能力增強實體投資力度,。5 年期以上 LPR調(diào)低,，房貸利率有進一步下調(diào)空間，對于限購,、限貸要謹慎施策，鼓勵居民購買改善型住房,。居民總需求與總收入不一定要完全匹配,，還可以動員消費信貸的力量，解決超額儲蓄的難題,。

以上論述,，僅供參考。