制度性的BUG，讓某些集團(tuán)有恃無(wú)恐,。有些公司就是為賣而生,，為套現(xiàn)而來(lái)。他們用三五年時(shí)間用不到一個(gè)小目標(biāo)資金就可以設(shè)計(jì)個(gè)局,。中介機(jī)構(gòu)因?yàn)楦鞣N原因明里暗里參與進(jìn)來(lái)成為幫兇一旦成功發(fā)行,，就是韭菜的噩夢(mèng),。

證監(jiān)會(huì)近日召開(kāi)會(huì)議，要求嚴(yán)把上市公司入口關(guān),，加大退市力度，大力提升上市公司質(zhì)量,。要深入排查違法違規(guī)線索,，依法嚴(yán)厲打擊操縱市場(chǎng)、惡意做空,、內(nèi)幕交易,、欺詐發(fā)行等重大違法行為。要鼓勵(lì)和支持各類投資機(jī)構(gòu)加大逆周期布局,，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市,。要認(rèn)真傾聽(tīng)廣大投資者的聲音，及時(shí)回應(yīng)投資者關(guān)切,，保護(hù)投資者合法權(quán)益,。

按照A股目前的情況，存在兩條線,，一條是明線,，一條是暗線。明線是上市公司,，上市,、交易和退市，暗線是資本,，滲透,、等待、套現(xiàn),。上市公司融資也好,、再融資也罷，退市也行,，都是看得見(jiàn),，摸得著的，對(duì)市場(chǎng)有什么影響,，投資者可以清晰看到,，也可以依據(jù)情況進(jìn)行分析、研判,，最終做出投資決策,。

然而，作為暗線的資本,，到底會(huì)以怎樣的方式出入股市,、出入上市公司,、傷害投資者，就無(wú)法判斷了,。因?yàn)?，他們走的都是暗道，是投資者看不清,、摸不著的,。進(jìn)入到上市公司時(shí)，以怎樣的價(jià)位購(gòu)買股份,，并成為大股東的,；企業(yè)上市后，他們會(huì)以怎樣的方式把企業(yè)的利潤(rùn)做足,，然后通過(guò)釋放利好,，讓股價(jià)持續(xù)上漲的；他們何時(shí)會(huì)減持,、套現(xiàn),，在什么價(jià)位減持、套現(xiàn),，投資者也弄不清,。

于是，大股東減持,、套現(xiàn)就成了股市最具不確定性的因素,，而減持、套現(xiàn)之后,，股價(jià)會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化,，也是極不確定。對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō),，就極有可能成為資本套現(xiàn)的受害者,。如果說(shuō)機(jī)構(gòu)投資者炒作會(huì)傷害普通投資者的話，資本套現(xiàn)對(duì)普通投資者的傷害,，危害性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)機(jī)構(gòu)投資者,。因?yàn)椋Y本的牙齒是極其鋒利的,，從他們成為擬上市公司戰(zhàn)略投資者,、大股東的那一刻起，就在準(zhǔn)備著減持,、套現(xiàn)那一刻了,。而資本的減持、套現(xiàn),，說(shuō)到底,，就是股市最嚴(yán)重的失血點(diǎn),、出血點(diǎn)。這個(gè)問(wèn)題不處理好,，單憑普通投資者輸血,，是完全滿足不了的，甚至?xí)屍胀ㄍ顿Y者全部失血而死的,。

嚴(yán)把上市公司入口關(guān),，加大退市力度，大力提升上市公司質(zhì)量,，都很重要，但是,，如何去做呢,？特別是上市公司質(zhì)量，暫時(shí)的高額利潤(rùn),、漂亮業(yè)績(jī),，算是優(yōu)質(zhì)上市公司嗎？應(yīng)當(dāng)予以大力支持嗎,？眼下的市場(chǎng),，類似公司可不少，上市時(shí)一副嘴臉,，上完市,、大股東套完現(xiàn)，又是一副嘴臉,。一些公司,，上市后一直虧損，股價(jià)卻能一升再升,，大股東也能不斷套現(xiàn),，如打著芯片概念、AI概念的公司,，很多都是上市則業(yè)績(jī)變臉的公司,，這樣的公司，能稱作優(yōu)質(zhì)公司嗎,？

過(guò)去的上市公司,，股東都是與企業(yè)發(fā)展密切相關(guān)的，即便是財(cái)務(wù)投資者,，也都帶著把企業(yè)做大做強(qiáng)的想法,。因此，不會(huì)急于套現(xiàn),，也不會(huì)做出損害上市公司和股民利益的行為,。然而,，今天的上市公司，引進(jìn)的所謂的戰(zhàn)略投資者,，大多是資本,，張著血盆大口的資本。只要引進(jìn)的是資本,，這家企業(yè)就不可能正常上市,、合規(guī)經(jīng)營(yíng)，不會(huì)顧及企業(yè)的未來(lái)和前景,，更不會(huì)考慮投資者利益,，而只會(huì)考慮資本的利益。因?yàn)?，資本在進(jìn)入企業(yè)時(shí),，都需要企業(yè)方有相應(yīng)承諾，而所謂的承諾,，無(wú)非是把利潤(rùn)做高,、把業(yè)績(jī)做好、把股價(jià)推高,，以便于他們能夠高位套現(xiàn),。至于用什么方式去做，一概不管,。為什么股市有那么多財(cái)務(wù)造假的公司,，看看背后的“戰(zhàn)略投資者”就不難發(fā)現(xiàn)，都是資本,。

這樣一系列的神操作,，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，不就是一個(gè)個(gè)的坑,、一個(gè)個(gè)的陷阱嗎,？普通投資者還怎么可能不成為韭菜呢？甚至是剛剛發(fā)芽的韭菜,。上市公司的質(zhì)量,，不只是數(shù)據(jù)反映的利潤(rùn)、營(yíng)收,，而應(yīng)當(dāng)是有沒(méi)有核心產(chǎn)品,、核心技術(shù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力,，利潤(rùn)絕不應(yīng)該是按照資本的要求編造出來(lái)的,，而應(yīng)當(dāng)是靠技術(shù)和產(chǎn)品積累起來(lái)的。

上市融資,、再融資,，大股東,、特別是資本減持、套現(xiàn),，這些失血點(diǎn),、出血點(diǎn)、抽血點(diǎn)不止住,，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),，就只能是搖搖欲墜，對(duì)股民來(lái)說(shuō),，就是信心越來(lái)越不足,。要想增強(qiáng)股民信心，所謂的引入長(zhǎng)期資金,、發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用,、提升上市公司質(zhì)量，都比較空,，也與普通投資者關(guān)系不大。不讓股市失血,、抽血,，維護(hù)投資者利益，特別是普通投資者,，在受到利益損害時(shí),，能夠通過(guò)司法途徑賠償損失，才是最重要的,。如果不實(shí)行嚴(yán)厲的投資者損失賠償制度,，而只是對(duì)上市公司及相關(guān)人員實(shí)施處罰，與可以獲得的巨額利益相比,，沒(méi)有一家上市公司不想冒險(xiǎn)違法違規(guī),。只有建立了嚴(yán)格的投資者損失賠償機(jī)制，讓大股東等賠得傾家蕩產(chǎn),，才真正具有震懾力,，才能讓投資者信心增強(qiáng)。

無(wú)須對(duì)樹(shù)的千瘡百孔給予憐憫,，也不用對(duì)鳥(niǎo)的胡作非為進(jìn)行譴責(zé),。我們需要思考是什么機(jī)制或者體制導(dǎo)致這種好心辦壞事的局面。其實(shí)鳥(niǎo)和樹(shù)一樣都是聰明人,，是一種既定博弈局面下的理性和最優(yōu)選擇,。（轉(zhuǎn)自投資圈資深人士）

最近的證監(jiān)會(huì)看起來(lái)是在亡羊補(bǔ)牢，但給人的感覺(jué)更像是窟窿太多,，補(bǔ)得措手不及,，甚至在牢底坐穿的喊話之后真實(shí)地搬出了公安部,，當(dāng)然對(duì)于惡意做空的違法行為必須嚴(yán)厲打擊，但是長(zhǎng)期以來(lái),，這樣的規(guī)則是如何存在的呢,？恐怕還需要從源頭上解決問(wèn)題。目前引起個(gè)股集體下跌的也有一些恐慌性的因素,，短期內(nèi),，修復(fù)這種情緒可能也不是件容易的事