國務院總理李強1月22日主持召開國務院常務會議，聽取資本市場運行情況及工作考慮的匯報。會議強調,，要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加注重投融資動態(tài)平衡,，大力提升上市公司質量和投資價值,。

近一段時間以來，股市出現(xiàn)了連續(xù)波動震蕩現(xiàn)象,，滬指也跌破了3000,、2900,、2800點三個重要點位,，引發(fā)投資者恐慌,，投資信心也受到進一步挫傷,。特別是普通投資者,，恐慌情緒更為明顯,，有的投資者信心已經(jīng)跌落到歷史最低點。國務院常務會議聽取資本市場運行情況匯報,，并對穩(wěn)定資本市場信心提出要求，就是為了更好地保護投資者利益,，保護投資者的投資積極性,。

應當說，在經(jīng)濟狀況沒有出現(xiàn)明顯變化,，也沒有出現(xiàn)“黑天鵝”事件的情況下,，股市突然出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌現(xiàn)象，確實是不太正常的,。到底是有人在做文章,，還是股市積累的風險突然爆發(fā)，需要做深刻的調查和分析,。而從這次股市連續(xù)跌破多個關鍵點位的情況來看,，應當是既有一定的人為因素，也有長期積累的矛盾暴露的原因,。

從人為因素來看，12月份和全年經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后,，股市突然出現(xiàn)大幅下跌現(xiàn)象,，且是外資搶先拋售,，應當不是正常的投資操作。因為,，5.2%的經(jīng)濟增長速度,，完全符合預期，也高于年初確定的5%的經(jīng)濟增長目標,。那么,，為什么反而會引起股市的大幅下跌呢？更重要的,，此前相關分析和預測也與最終結果基本吻合,，正常情況下，不該出現(xiàn)股市大幅下跌的現(xiàn)象,。只能說，此輪的股市下跌,，是有一只無形的手在操弄,。而且，這樣的操弄,，與近一段時間以來國際上某些機構唱空中國經(jīng)濟是同出一轍,。

當然，如果中國股市足夠堅強,，足夠有應對能力,，自然也不會受到外部因素的沖擊和影響，不會被對中國不懷好意者所操弄,。關鍵還在于,，中國股市本身積累了比較多的矛盾和問題，存在被操弄的漏洞與空間,。其中,，投融資政策不協(xié)調，輸血難和抽血猛的矛盾十分尖銳,，是導致投資者信心越來越不足,、對資本市場怨言越來越多的關鍵。

不能不說,，中國的資本市場,，在為企業(yè)融資方面，是做得很不錯的,。特別是近年來,，隨著新股發(fā)行力度的不斷加大，有條件,、沒條件的企業(yè),，都獲得了上市融資機會。以2023年為例，盡管A股IPO數(shù)量有所放緩,，但全年仍有313只新股上市,，融資額達到了3564億元人民幣，加上再融資,，融資總額為1.13萬億,，都位居全球首位。2022年則上市新股424家,，募資5868億元,，加上再融資，融資總額達到了1.47萬億元,。2021年,，融資規(guī)模也達到了1.28萬億。也就是說,，短短的三年時間,，融資總和就達到了3.88萬億。

與此同時,，大股東減持套現(xiàn)則一浪高過一浪,。2020年減持6970億元，2021年減持6201億元,。2022年減持2470億元,。以“AI芯片第一股”寒武紀為例，上市三年虧損超過30億,，大股東卻套現(xiàn)66億元,。類似問題，絕非寒武紀一家,。既要給新股發(fā)行提供資金,，又要給大股東減持輸送血液，中國股市有多強壯的身軀經(jīng)得起企業(yè)和大股東如此抽血,，中國股民又有多深的口袋能夠如此源源不斷地給股市輸血,。

很顯然，今天股市出現(xiàn)的連續(xù)下跌,，也是廣大投資者已經(jīng)投不起,、輸不動的表現(xiàn)。這種投資和融資完全割裂,、輸血與抽血完全不對等的格局,，怎么能不讓股市出現(xiàn)嚴重問題呢？投資者還有什么理由繼續(xù)為企業(yè)融資和大股東抽血而輸血呢,？如果不把股市失血嚴重的問題解決好,，尤其是大股東套現(xiàn)抽血的漏洞堵上,，股市要想穩(wěn)定，是不大可能的,。

尤其值得關注的是,，大股東套現(xiàn)獲得的資金，絕大多數(shù)也沒有回饋股市,，而是被用于其他方面,，尤其是轉移。很大程度上,，對投資者的信心也是嚴重打擊,。因此，股市出現(xiàn)連續(xù)大跌,，除了人為因素外,，與長期積累的矛盾和問題，尤其是投融資關系不協(xié)調,，融資,、再融資、減持等問題突出是密不可分的,。要想股市穩(wěn)定，就必須在輸出端下功夫,，在融資,、再融資、減持等方面規(guī)范行為,，而不要總想通過政策刺激等誘導投資者輸血,，投資者確實沒有能力再為企業(yè)和大股東的無良行為買單了，也不該為這樣的行為買單,。保護投資者,、特別是中小投資者，才是股市能否穩(wěn)定的關鍵,。

中國股民終于等到中國證監(jiān)會副主席的這番表態(tài),，長期以來,，中國股市的定位都是融資市場，審核制度下上市的速度較慢不說,，上市的公司良莠不齊,，欺詐現(xiàn)象頻頻發(fā)生，如金刻羽在她最新的著作The New China Playbook中寫道的一則小趣事一樣,，有一個上市公司的部分人員想要操縱股價得利,，就先在報紙上釋放公司被淹的消息,，公司股票大跌，這部分人低價買入,，后面又爆出公司今年大豐收,，股票大漲。公司是這樣解釋的,，公司售賣的軟殼龜和魚不一樣,，軟殼龜被淹了是懂得回家的，而且還帶了野生的回來,。雖然這是一則趣事,，但是長期以來，股票投資者的利益得不到有效保護也是事實,。雖然有這番表態(tài),，但是廣大股民是否會買賬還是要聽其言、觀其行,。

最近A股“重融資輕投資”的爭論在投資者間發(fā)酵得越來越廣,，而當中最根本的問題就是投資者回報被輕視的長期弊端。針對大家的質疑甚至不滿,，中國證監(jiān)會副主席王建軍及時正面地給出令投資者相對滿意的回答,，可以說是最近這么久以來證監(jiān)會首次坦誠地在向公眾傳遞信號。直面問題而非粉飾太平的表態(tài)就是極好的開端,。

而圍繞營造以投資者為本的資本市場,，集中從制度設計和監(jiān)管執(zhí)法兩個方面做出改善也符合監(jiān)管機構的身份。只不過A股現(xiàn)在糟糕的狀態(tài)是長期積累而成的,，那么也需要長時間持續(xù)不斷地進行修復和改善,。只希望證監(jiān)會能如王建軍所言盡快切實做好對投資者的保護措施，凈化A股市場,，從而重塑投資者對中國資本市場的信心,。

希望為時不晚吧

中國企業(yè)家有沒有長期主義？尤其是 A 股的公司,。每個排隊上市后的公司,，各種資本騷操作，上有政策下有對策,，最后資本問題又怪到監(jiān)管頭上,。所有問題的核心還是人的問題，毛主席在毛選里已經(jīng)寫過糾正辦法了,，主要是教育,。當然,，還得把處罰力度跟上，把瞎操作的上市公司幕后人員罰到傾家蕩產(chǎn)判刑坐牢,?？墒前桑@就涉及政治問題了,，所以最后的最后,，還是要嚴抓腐敗。