國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，2023年12月中國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)較上月回落0.1個點至50.3，其中制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張有所放緩,，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)保持平穩(wěn),，而建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)明顯回升。中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率略有放緩,，行業(yè)存在明顯分化,。一方面，制造業(yè)需求不足拖累較大,。12月反映需求不足的企業(yè)占比達(dá)到60.8%,，已連續(xù)3個月上升。需求不足一定程度上抑制企業(yè)生產(chǎn)和采購意愿,，使得價格向上彈性不足,，庫存回落壓力持續(xù)。另一方面,，非制造業(yè)需求回升帶動預(yù)期企穩(wěn),，形成一定對沖。12月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回升至50.4,，其中新訂單,、在手訂單和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)同步上行,，萬億國債增發(fā)帶動建筑業(yè)回溫，服務(wù)業(yè)復(fù)蘇韌性仍存,。

制造業(yè)需求持續(xù)收縮,，生產(chǎn)擴(kuò)張放緩。2023年12月制造業(yè)PMI指數(shù)較上月回落0.4個點至49,，連續(xù)3個月處于收縮區(qū)間,。其中，新訂單,、新出口訂單指數(shù)自榮枯線以下再下滑0.5到0.7個點,，生產(chǎn)指數(shù)也較上月回落0.5個點至50.2。分板塊看,，裝備制造,、高技術(shù)制造和消費品制造業(yè)PMI指數(shù)及新出口訂單分項均回落，三者對外需的依賴度強(qiáng)于原材料行業(yè),。

制造業(yè)庫存仍有回落壓力,。因需求偏弱，企業(yè)采購和庫存管理更趨謹(jǐn)慎,。2023年12月制造業(yè)采購量指數(shù)回落0.6個點,，原材料庫存和產(chǎn)成品庫存分別回落0.3和0.4個點，補(bǔ)庫存時點再推后,。

制造業(yè)價格表現(xiàn)分化,。2023年12月制造業(yè)主要原材料購進(jìn)價格反彈0.8個點，受國際大宗商品價格上漲帶動,；但產(chǎn)品銷售價格因需求端偏弱而加快下降,，出廠價格指數(shù)較上月下降0.5個點。我們預(yù)測,，12月PPI環(huán)比增速持平于-0.3%,，對應(yīng)PPI同比較上月回升0.2個百分點至-2.6%。

制造業(yè)企業(yè)預(yù)期分化,。12月制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)回升0.1個點至55.9,。其中,，大型企業(yè)預(yù)期指數(shù)為57.9,，較上月回升0.9個點；中型預(yù)期指數(shù)小幅回落至56.2,；小型企業(yè)預(yù)期指數(shù)僅51.4,，較上月回落1.3個點。

建筑業(yè)景氣度提升,。2023年12月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)提升1.9個點至56.9,，新訂單指數(shù)提升2個點至50.6,。分行業(yè)看，土木工程建筑業(yè)的指數(shù)升幅更為明顯,，體現(xiàn)出增發(fā)國債資金落地,，基建投資需求集中釋放的拉動效應(yīng)；房屋建筑拖累也有減緩,。業(yè)務(wù)活動預(yù)期和從業(yè)人員指數(shù)明顯好轉(zhuǎn),，分別提升3.1和3.5個點，均創(chuàng)2023年3月以來新高,。

服務(wù)業(yè)平穩(wěn)運行,。12月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)持平于49.3；新訂單,、業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)較上月微升,。一方面，受近期寒潮等因素影響,，居民出行相關(guān)的服務(wù)行業(yè)邊際走弱,。另一方面，年末金融行業(yè)備戰(zhàn)“開門紅”,，居民文體娛樂活動邊際回溫,，對服務(wù)業(yè)形成一定帶動。

今年這件算是過去了,，今年經(jīng)濟(jì)情況如何,；估計大家都有一個大致印象，這也是大家對“2023年中國GDP增長大致落在5.2%上下”這一數(shù)據(jù)存疑的原因,。不過,，就像文中說的，在2023年初,，當(dāng)市場看到5%的GDP增速目標(biāo)時,，普遍認(rèn)為這一目標(biāo)偏于“保守”。那時候疫情剛剛放開,，大家還以為消費者會報復(fù)性消費,，而經(jīng)濟(jì)會報復(fù)性增長，殊不知,，這三年疫情已經(jīng)把大家的錢包都“熬”扁了,。所以這里我們也不能輕易預(yù)測明年GDP到底走向如何，計劃總是趕不上變化的,。