本文十大重點(diǎn)：
明年經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)：堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn),、以進(jìn)促穩(wěn),、先立后破，落實(shí)“三個(gè)統(tǒng)籌”,；
對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的三大擔(dān)憂(yōu)為：經(jīng)濟(jì)活力,、防范風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)預(yù)期,；
“三個(gè)統(tǒng)籌”中,，首要是統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；
“以進(jìn)促穩(wěn)”區(qū)別于去年底政治局會(huì)議“穩(wěn)字當(dāng)頭”的表述,，明年經(jīng)濟(jì)工作將更加積極作為,；
“先立后破”體現(xiàn)底線思維做結(jié)構(gòu)調(diào)整，不能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的社會(huì)預(yù)期造成影響,；
宏觀政策：財(cái)政適度加力,、提質(zhì)增效，貨幣靈活適度,、精準(zhǔn)有效,；
建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系：科技創(chuàng)新引領(lǐng)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平,；
擴(kuò)內(nèi)需：消費(fèi)和投資實(shí)現(xiàn)相互促進(jìn)的良性循環(huán),；
明年應(yīng)將召開(kāi)的二十屆三中全會(huì)，應(yīng)會(huì)全面部署經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制新一輪深化改革,，所涉及的改革事項(xiàng)也將貫穿全年,；
防風(fēng)險(xiǎn)：重點(diǎn)仍在中小金融機(jī)構(gòu)、地方債務(wù),、房地產(chǎn)市場(chǎng),、金融市場(chǎng)。


12月8日,，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議,，分析研究2024年經(jīng)濟(jì)工作。

政治局會(huì)議每月召開(kāi)一次,，按慣例4月,、7月,、12月政治局會(huì)議研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及部署下一階段主要經(jīng)濟(jì)工作，也是宏觀,、產(chǎn)業(yè),、社會(huì)政策等進(jìn)行調(diào)整指導(dǎo)的窗口，對(duì)下一階段的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有著決定性的影響,。

其中,，12月政治局會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的分析是年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署明年經(jīng)濟(jì)工作的“前瞻”。下文聚焦會(huì)議在經(jīng)濟(jì)工作方面做重點(diǎn)解讀,，旨在為企業(yè)家,、投資者厘清政策方向，把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò),，抓住未來(lái)戰(zhàn)略確定性機(jī)遇,。

一、明年經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)：堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn),、以進(jìn)促穩(wěn),、先立后破，落實(shí)“三個(gè)統(tǒng)籌”

在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷部分,，首先,，明確今年的重要性與特殊性。

會(huì)議認(rèn)為,，“今年是全面貫徹黨的二十大精神的開(kāi)局之年,，是三年新冠疫情防控轉(zhuǎn)段后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的一年”。

此次會(huì)議與往常不同的是未提及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難,。上次未提及為2021年底政治局會(huì)議,，當(dāng)年經(jīng)濟(jì)在2020年低基數(shù)水平上實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)8.4%。

筆者認(rèn)為,，未直接提困難并不代表沒(méi)有擔(dān)憂(yōu),。通稿后文中強(qiáng)調(diào)，“切實(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力,、防范化解風(fēng)險(xiǎn),、改善社會(huì)預(yù)期”，便是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的擔(dān)憂(yōu)所在,。

其次,，對(duì)今年經(jīng)濟(jì)工作成績(jī)充分肯定，成績(jī)講足,。

會(huì)議認(rèn)為,，“頂住外部壓力、克服內(nèi)部困難,，著力擴(kuò)大內(nèi)需,、優(yōu)化結(jié)構(gòu),、提振信心、防范化解風(fēng)險(xiǎn),，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn),，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)取得重要進(jìn)展,，科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)新的突破，改革開(kāi)放向縱深推進(jìn),，安全發(fā)展基礎(chǔ)鞏固夯實(shí),，民生保障有力有效，全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家邁出堅(jiān)實(shí)步伐”,。

筆者認(rèn)為,，擴(kuò)內(nèi)需，調(diào)結(jié)構(gòu),，提信心,，防風(fēng)險(xiǎn)是今年經(jīng)濟(jì)工作一直以來(lái)的重心。

最后,，會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的總基調(diào)與總目標(biāo)為：

1,、堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)；
2,、完整,、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念,，加快構(gòu)建新發(fā)展格局,，著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展；
3,、全面深化改革開(kāi)放,；
4、推動(dòng)高水平科技自立自強(qiáng),；
5,、加大宏觀調(diào)控力度；
6,、統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,；
7、統(tǒng)籌新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興,；
8,、統(tǒng)籌高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全，切實(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力,、防范化解風(fēng)險(xiǎn),、改善社會(huì)預(yù)期,；
9、鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì),，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng),；
10、增進(jìn)民生福祉,，保持社會(huì)穩(wěn)定,，以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè),。

筆者認(rèn)為,，從會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作總目標(biāo)來(lái)看，“三個(gè)統(tǒng)籌”是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作中容易顧此失彼的方面：擴(kuò)內(nèi)需和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興,、高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全。

其中,，統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革排在“三個(gè)統(tǒng)籌”的首位,，原因則是今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于“供給過(guò)剩、需求不足”的弱現(xiàn)實(shí)中,。

現(xiàn)階段供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略,，而供給側(cè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的最終結(jié)果則是生產(chǎn)出創(chuàng)新型產(chǎn)品，如新能源汽車(chē),、電子產(chǎn)品,、智能家居等，但如沒(méi)有需求承接,，則無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，提升居民部門(mén)效用。在外需長(zhǎng)期愈發(fā)不確定性的環(huán)境下,，需求側(cè)內(nèi)需拉動(dòng)與供給側(cè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)更需有效結(jié)合,。

從明年經(jīng)濟(jì)工作的總基調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)”來(lái)看，“進(jìn)”的重要性明顯提升,。后文會(huì)議指出,，“明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn),、先立后破”,。穩(wěn)中求進(jìn)是過(guò)往幾年經(jīng)濟(jì)工作中延續(xù)的表述，而“以進(jìn)促穩(wěn),、先立后破”則是新提法,。

筆者認(rèn)為，“以進(jìn)促穩(wěn)”區(qū)別于去年底政治局會(huì)議“穩(wěn)字當(dāng)頭”的表述,，體現(xiàn)出明年經(jīng)濟(jì)工作將更加積極作為,。

同時(shí),，“以進(jìn)促穩(wěn)”也包含對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增速的一定要求，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)或?qū)⒍?%左右的較高水平,。明年的5%與今年的5%的目標(biāo)并不相同,，明年是在今年較高基數(shù)上的增長(zhǎng)（今年預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)5%以上的增長(zhǎng)），而今年5%的目標(biāo)則是在去年增長(zhǎng)3%的基數(shù)上實(shí)現(xiàn),。

“先立后破”則是對(duì)供給側(cè)調(diào)結(jié)構(gòu),、防風(fēng)險(xiǎn)等方面經(jīng)濟(jì)工作的政策表述。如2021年年中政治局會(huì)議在雙碳工作安排中提出“糾正運(yùn)動(dòng)式減碳,，先立后破”。體現(xiàn)底線思維做結(jié)構(gòu)調(diào)整,，在“新”的立住前,，“老”的不可破，不能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的社會(huì)預(yù)期造成影響,。

二,、宏觀政策：財(cái)政適度加力、提質(zhì)增效,，貨幣靈活適度,、精準(zhǔn)有效

在宏觀政策部分，會(huì)議首先指出,，“強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié),，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。

筆者認(rèn)為,，逆周期排序優(yōu)先于跨周期,，體現(xiàn)明年宏觀政策在擴(kuò)大需求，熨平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)上將更有作為,。2020年7月30日,，中共中央政治局會(huì)議提出“完善宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期均衡”,，跨周期一詞首次被提出,。

2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，強(qiáng)調(diào)“跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合”,；2023年10月底中央金融工作會(huì)議指出“始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性,，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)”。排序上均與此次不同,，跨周期在逆周期之前,。

其次，會(huì)議指出,，“積極的財(cái)政政策要適度加力,、提質(zhì)增效,，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效”,。

與3月初政府工作報(bào)告對(duì)今年宏觀政策的工作部署“積極的財(cái)政政策要加力提效”“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”相比：

財(cái)政政策延續(xù)加力為主,，但要把握好度。因今年10月發(fā)行一萬(wàn)億國(guó)債,，赤字率提升至3.8%,，打破常年3%的“約束”，預(yù)計(jì)明年中央將繼續(xù)加杠桿,，財(cái)政赤字率將在3.5%左右,，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模在3.8萬(wàn)億左右。

貨幣政策同樣強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn),，總量層面力度中性,。明年貨幣政策應(yīng)會(huì)更加聚焦支持中央金融工作會(huì)議所提出的“科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造,、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)”四大方向及做好“科技金融,、綠色金融、普惠金融,、養(yǎng)老金融,、數(shù)字金融”五大篇章。

最后,，會(huì)議指出,，“要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)”,?？梢?jiàn)過(guò)去一段時(shí)間，社會(huì)共識(shí)感較差,，未來(lái)將加強(qiáng)政策宣傳,，凝聚共識(shí)。

三,、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系：科技創(chuàng)新引領(lǐng),，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平

在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)方面，此次會(huì)議有兩大重點(diǎn)：

1,、“要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”,；
2、“提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平”,。

筆者認(rèn)為,，在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)方面，未來(lái)將持續(xù)通過(guò)科技創(chuàng)新突價(jià)值上限，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全水平守風(fēng)險(xiǎn)底線,。

此外,，關(guān)于現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，讀者還需關(guān)注今年5月5日,，二十屆中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議關(guān)于“加快建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”部分的相關(guān)內(nèi)容,。

二十屆中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“推進(jìn)產(chǎn)業(yè)智能化,、綠色化,、融合化，建設(shè)具有完整性,、先進(jìn)性,、安全性的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”，以及明確了五大堅(jiān)持,，“要堅(jiān)持以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為重,，防止脫實(shí)向虛；堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn),、循序漸進(jìn),，不能貪大求洋,；堅(jiān)持三次產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展,，避免割裂對(duì)立；堅(jiān)持推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),，不能當(dāng)成‘低端產(chǎn)業(yè)’簡(jiǎn)單退出,；堅(jiān)持開(kāi)放合作，不能閉門(mén)造車(chē)”,。

四,、擴(kuò)內(nèi)需：消費(fèi)和投資實(shí)現(xiàn)相互促進(jìn)的良性循環(huán)

會(huì)議指出，“要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求,，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)”,。

“形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)”是新表述，在黨的二十大報(bào)告中表述為,，“增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用和投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用”,。

體現(xiàn)明年在擴(kuò)內(nèi)需工作方面，將更加重視消費(fèi)與投資間的促進(jìn)與轉(zhuǎn)換,。如房地產(chǎn)投資方面的保障性住房,、城中村改造與“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施（如文旅基建）“三大工程”，需切實(shí)滿(mǎn)足并提升居民部門(mén)消費(fèi)需求,。

五,、深化改革開(kāi)放：重點(diǎn)領(lǐng)域改革，鞏固外貿(mào)外資

在深化改革開(kāi)放工作方面，會(huì)議指出,，“要深化重點(diǎn)領(lǐng)域改革,，為高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)注入強(qiáng)大動(dòng)力。要擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放,，鞏固外貿(mào)外資基本盤(pán)”,。

筆者認(rèn)為，明年應(yīng)將召開(kāi)的二十屆三中全會(huì),，會(huì)全面部署經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制新一輪深化改革,，所涉及的改革事項(xiàng)也將貫穿全年。三中全會(huì)一般會(huì)提前在政治局會(huì)議中確定召開(kāi)時(shí)間,，故二十屆三中全會(huì)將推遲至2024年（慣例在換屆次年四季度召開(kāi)）,。

此外，每逢雙數(shù)屆的三中全會(huì)皆會(huì)全面部署經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制改革,，如十四屆三中（1993年）建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,；十六屆三中（2003年）完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制；十八屆三中（2013年）全面深化改革,。

需關(guān)注,，三中全會(huì)所通過(guò)的決定文件中皆蘊(yùn)含著長(zhǎng)期商業(yè)機(jī)遇。如十八屆三中全會(huì)審議通過(guò)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中的“允許”一詞共出現(xiàn)21次,，其中包括：“允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股”“允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)”“允許社會(huì)資本通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營(yíng)”等,。

在“鞏固外貿(mào)外資基本盤(pán)”工作方面，11月以來(lái)已作出多項(xiàng)政策及工作部署,，未來(lái)仍將繼續(xù)擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放,。11月23日，國(guó)務(wù)院支持北京深化國(guó)家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放,；11月24日,，外交部宣布試行對(duì)法德意等6國(guó)單方面免簽；12月7日國(guó)務(wù)院支持上海自貿(mào)區(qū)推進(jìn)高水平制度型開(kāi)放等,。

六,、防風(fēng)險(xiǎn)：持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)于防范化解經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)工作方面，會(huì)議指出,，“要持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn),，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線”。

筆者認(rèn)為,，明年防范化解經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)將聚焦在10月底中央金融工作會(huì)議中所指出的四大方向：中小金融機(jī)構(gòu),、地方債務(wù)、房地產(chǎn)市場(chǎng),、金融市場(chǎng),。

七,、民生工作：推動(dòng)城鄉(xiāng)融合、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展,，綠色低碳發(fā)展,，建設(shè)美麗中國(guó)

在民生工作方面，此次會(huì)議有三大重點(diǎn)：

1,、“要堅(jiān)持不懈抓好“三農(nóng)”工作,，推動(dòng)城鄉(xiāng)融合、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”,；
2,、“要深入推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)和綠色低碳發(fā)展，加快建設(shè)美麗中國(guó)”,；
3,、“要堅(jiān)持盡力而為、量力而行,，切實(shí)保障和改善民生”,。

此外，會(huì)議在其他工作方面強(qiáng)調(diào)：

“要做好‘兩節(jié)’期間重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)”,；
“保障農(nóng)民工工資按時(shí)足額發(fā)放,，關(guān)心困難群眾生產(chǎn)生活”；
“深入落實(shí)安全生產(chǎn)責(zé)任制,，守護(hù)好人民群眾生命財(cái)產(chǎn)安全和身體健康”,。

整體來(lái)看，此次年底政治局會(huì)議新提法雖較多,，但篇幅較短,。根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn),，政治局會(huì)議篇幅較短時(shí),，中央經(jīng)濟(jì)工作篇幅會(huì)較長(zhǎng)，更多政策細(xì)節(jié)將在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中呈現(xiàn)（預(yù)計(jì)下周召開(kāi)）,，屆時(shí)筆者再做詳盡解讀,。

這次會(huì)議內(nèi)容基本上沒(méi)什么新意,，大家普遍關(guān)注的還是經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策,，在積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策這個(gè)大方向上不會(huì)有改變，現(xiàn)實(shí)情況也不允許有大的改變,，各方面開(kāi)支和地方債務(wù)的壓力都很大,，而賣(mài)地收入這幾年普遍大幅下跌。貨幣端供給與需求并不匹配,，導(dǎo)致高速增長(zhǎng)的貨幣供應(yīng)變成了在金融系統(tǒng)中空轉(zhuǎn)的資金,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻由于消費(fèi)突然收緊而日益萎縮。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，這在目前看來(lái)壓力很大,。今年以來(lái)爆雷事件頻傳,，房地產(chǎn)行業(yè)排雷進(jìn)行得并不順暢，金融行業(yè)踩雷的很多,，行業(yè)本身充滿(mǎn)不確定性,，市場(chǎng)機(jī)制難以有效發(fā)揮作用?？偠灾?，經(jīng)濟(jì)方面沒(méi)必要有太多期待。