匯豐的看空是一方面，這次特斯拉股票大跌主要問題是特斯拉利潤率下降了,，而且短期沒什么辦法提高利潤率,。而利潤率下降，特斯拉就很難再說自己是家科技公司,。

科技公司之所以估值比傳統(tǒng)零售公司高這么多,，是因?yàn)榭萍脊灸苡眉夹g(shù)壁壘維持超高利潤。比如說微軟利潤率43%,，谷歌29%,，蘋果28%，特斯拉曾經(jīng)有27%的利潤率,，現(xiàn)在只有16.8%,，已經(jīng)有點(diǎn)像傳統(tǒng)零售行業(yè)了。

如果再這樣下去,，特斯拉一旦成為像豐田比亞迪這樣靠薄利多銷賺錢的公司,，那就無法支撐這么高的股價(jià)?？纯仗厮估木唧w邏輯其實(shí)就在于此,。特斯拉現(xiàn)在是6千多億的市值，如果把定義為制造業(yè)上,，那它也就是個(gè)1,、2千億的體量，未見得趕得上豐田，豐田這幾年走勢非常不錯(cuò),，現(xiàn)在也就2300億,。

所以，大家也看到了,，馬斯克一直在努力干什么呢,？就是在提升特斯拉的“科技感”。未來兩三年對特斯拉來說是個(gè)很關(guān)鍵的時(shí)間,，如果自動駕駛,、電池、人形機(jī)器人這些技術(shù)能有突破并且商業(yè)化,，那前景還是光明的,。否則股價(jià)還得下跌不說，更要陷入電車行業(yè)的持續(xù)內(nèi)卷競爭,。