日本是非常依賴(lài)進(jìn)出口的國(guó)家，出口主要是機(jī)械,，車(chē)輛與電子設(shè)備,，而進(jìn)口的是能源類(lèi)商品。伴隨今年2月以來(lái)日元加速貶值,，日本的貿(mào)易逆差也有很大的改善,，甚至在6月份首次出現(xiàn)貿(mào)易順差。日元貶值會(huì)增加能源進(jìn)口的成本,，但有利于提高日本商品在國(guó)際市場(chǎng)的吸引力,，所以日元貶值本身并不全是壞事。

日元長(zhǎng)期的超低利率,，產(chǎn)生大量日元債務(wù),，因?yàn)槿毡緡?guó)內(nèi)缺乏高回報(bào)的項(xiàng)目，因此這些債務(wù)很少會(huì)流入日本境內(nèi),，而投到美債等回報(bào)率更高的其他金融資產(chǎn)中,。所以一旦日元利率提升，意味著借貸成本提高,，如果沒(méi)有更好的回報(bào)項(xiàng)目,，投資人只能選著贖回日元還掉債務(wù)。這樣日元就會(huì)被推著走高,。

所以在不斷飆升的美債利率下,，日本央行在等能源價(jià)格下跌，等美債利率回落,，等日元自行反彈,。然而近期的巴以沖突卻再次提升了不確定性。能源價(jià)格可能繼續(xù)上漲,，美債利率隨之上升,，日元貶值空間加大。在嚴(yán)酷形勢(shì)面前,，日本也只能苦撐保長(zhǎng)期國(guó)債收益率上限目標(biāo),，放任匯率貶值，也是利害的權(quán)益之計(jì),。