日本是非常依賴進出口的國家，出口主要是機械,，車輛與電子設備,，而進口的是能源類商品。伴隨今年2月以來日元加速貶值,，日本的貿易逆差也有很大的改善,，甚至在6月份首次出現貿易順差。日元貶值會增加能源進口的成本,，但有利于提高日本商品在國際市場的吸引力,，所以日元貶值本身并不全是壞事。

日元長期的超低利率,，產生大量日元債務,，因為日本國內缺乏高回報的項目,，因此這些債務很少會流入日本境內，而投到美債等回報率更高的其他金融資產中,。所以一旦日元利率提升,，意味著借貸成本提高，如果沒有更好的回報項目,，投資人只能選著贖回日元還掉債務,。這樣日元就會被推著走高。

所以在不斷飆升的美債利率下,，日本央行在等能源價格下跌,，等美債利率回落,，等日元自行反彈,。然而近期的巴以沖突卻再次提升了不確定性。能源價格可能繼續(xù)上漲,，美債利率隨之上升,，日元貶值空間加大。在嚴酷形勢面前,，日本也只能苦撐保長期國債收益率上限目標,，放任匯率貶值，也是利害的權益之計,。