人民幣匯率在 近期升值到 7 區(qū)間的底部,，開始出現(xiàn)貶值趨勢(shì),，但是貶值的幅度不大。
我認(rèn)為,，在前期匯率 7.28 的頂點(diǎn)基礎(chǔ)上,，中長(zhǎng)期匯率不超出 7.5，都是可以作為合理波動(dòng)的邊界,。實(shí)際上每波動(dòng)一個(gè)基點(diǎn)都意味著數(shù)字龐大的匯差流出入,。
人民幣適度貶值是有好處的，比如有利于出口標(biāo)價(jià)和結(jié)算,，有利于吸收海外資金投資國(guó)內(nèi),。人民幣確實(shí)有貶值壓力，這個(gè)壓力不僅來自美元的強(qiáng)勢(shì),，還有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力增大的原因,。國(guó)內(nèi)的消費(fèi)和投資存在增長(zhǎng)的盲區(qū)，就是存在很少有人涉足的灰色區(qū)域,。產(chǎn)生這個(gè)區(qū)域不是消費(fèi)投資發(fā)展政策的因素,，而是具體項(xiàng)目投資的成本利潤(rùn)率低和消費(fèi)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的低層次。
下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵是促進(jìn)消費(fèi)的增長(zhǎng),，保持好投資熱情,，盡可能多增加出口,。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車要相輔相成,，都要下大力氣，壓力大更要挖掘內(nèi)生動(dòng)能,。
如果匯率波動(dòng)區(qū)間收窄,，波幅升高，就應(yīng)該加以干預(yù),，熨平周期,，減少曲線的波動(dòng)斜率。匯率是一個(gè)綜合指標(biāo)受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融市場(chǎng)景氣度的影響很大?，F(xiàn)在政策面對(duì)金融市場(chǎng)的拉動(dòng)難度加大,，投資者主要依靠資金面的趨勢(shì)來操作，因此要在資金面的需求與供給上,，并且是投資結(jié)構(gòu)要優(yōu)化為結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單和盈利高效,，重點(diǎn)目的是爭(zhēng)取保持一個(gè)較好的盈利能力，給投資者以良好的回報(bào),。
在不干預(yù)匯市的前提下,，近期匯率很難大幅升值,。如果出現(xiàn)升值情況，應(yīng)該順應(yīng)人民幣升值趨勢(shì),，即使升值到 6 區(qū)間也不需反向干預(yù),。當(dāng)前的人民幣升值可以給未來一段時(shí)期內(nèi)的貨幣政策積累操作空間，并且積蓄人民幣抗壓能力,。對(duì)于匯率波動(dòng),，通常是選擇穩(wěn)中有貶，而不是把升值作為貨幣政策目標(biāo),。因此,，存在某個(gè)程度的貶值壓力，有助于金融政策的穩(wěn)健,，同時(shí)有利于經(jīng)濟(jì)全局,，但是不能忽視和放棄貨幣升值對(duì)增強(qiáng)政策操作空間的正向作用。
關(guān)于人民幣國(guó)際化,，美國(guó)駐聯(lián)合國(guó)代表古特雷斯質(zhì)疑我國(guó)拋售美債一事,，聲稱人民幣沒有可能替代美元。需要明確的是,，我們拋售美債與人民幣替代美元有何關(guān)聯(lián),？二者的數(shù)量關(guān)系難以考核，我國(guó)沒有把替代美元作為政策目標(biāo),，而是以構(gòu)建和維護(hù)穩(wěn)健的人民幣為政策核心,。人民幣國(guó)際化的阻力在增大，阻力不僅來自歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,，發(fā)展中國(guó)家也有阻滯人民幣的,。未來人民幣國(guó)際化，一是繼續(xù)增加作為交易結(jié)算貨幣的比重,；二是在海外實(shí)體企業(yè)投資領(lǐng)域拓展人民幣的運(yùn)用空間,；三是在全球資本市場(chǎng)等金融市場(chǎng)增強(qiáng)人民幣資本的流動(dòng)范圍和投資力度；四是增加國(guó)內(nèi)人民幣資產(chǎn)的流動(dòng)性,，吸引海外資金投資國(guó)內(nèi)人民幣資產(chǎn),；五是保持人民幣匯率在合理范圍內(nèi)雙向波動(dòng)，增強(qiáng)人民幣的穩(wěn)健性,。
在國(guó)家和央行各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)金融政策的有力引領(lǐng)下,，我國(guó)的人民幣實(shí)力和影響力必將增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)有雄厚的基礎(chǔ)保證,。

此前人民幣匯率貶值就引起央行高層警覺,，提出“堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)”，都是在講維持匯率的正?！皬椥浴?。易綱作為國(guó)家金融政策的權(quán)威,，近日發(fā)表《貨幣政策的自主性、有效性與經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定》一文,，讓我們對(duì)利率和匯率有一個(gè)更明晰的認(rèn)識(shí),，對(duì)維護(hù)人民幣穩(wěn)定，防范金融風(fēng)險(xiǎn)具有理論指導(dǎo)意義,。

近期,，美元指數(shù)大跌了一波，讓人民幣匯率由跌轉(zhuǎn)升,，壓力小了很多,。從歐美經(jīng)濟(jì)情況看，歐美雖加息放緩,，但大概率不會(huì)降息,，還會(huì)有繼續(xù)加息的預(yù)期，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也需要時(shí)間,，人民幣利率在下行調(diào)整之后,，仍有下行空間，但也會(huì)維持一定時(shí)間穩(wěn)定,。而人民幣匯率也不會(huì)像近日這樣升值下去,，可能維持高位震蕩，但也不會(huì)有持續(xù)貶值風(fēng)險(xiǎn),。

匯率是一國(guó)之本,，我國(guó)對(duì)匯率控制是很嚴(yán)格的，過去長(zhǎng)期保持匯率在6-7區(qū)間波動(dòng),。近期人民幣匯率波動(dòng),，也是在合理范圍內(nèi)波動(dòng)，不需要害怕會(huì)失控,。盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇短期來看確實(shí)沒有那么快,，但我國(guó)綜合實(shí)力還是在的,，隨著轉(zhuǎn)型升級(jí)繼續(xù),，匯率不可能持續(xù)貶值，暫時(shí)控制在7以上是正常區(qū)間,。等全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),，人民幣匯率自會(huì)朝向6去。

從易綱對(duì)過去二十年的數(shù)據(jù)分析看,，我國(guó)實(shí)際利率總體保持在略低于潛在經(jīng)濟(jì)增速“黃金法則”水平上,，與潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平基本匹配，符合保持物價(jià)基本穩(wěn)定的要求對(duì)美元匯率波動(dòng)的基準(zhǔn),，說明人民幣匯率是比較穩(wěn)定的,。

近期,，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在《經(jīng)濟(jì)研究》上發(fā)表了一篇重要的文章，題為《貨幣政策的自主性,、有效性與經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定》,。這篇文章對(duì)于我國(guó)貨幣政策調(diào)控的框架性描述以及其中基本邏輯和運(yùn)行機(jī)制的闡述，引起了廣泛的關(guān)注和熱議,。

易綱行長(zhǎng)的文章首先強(qiáng)調(diào)了貨幣政策的自主性和有效性對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性,。他指出，貨幣政策是央行的一項(xiàng)基本職能,，其目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定,、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)增加等目標(biāo),。在實(shí)踐中,，貨幣政策的制定和實(shí)施需要考慮到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、市場(chǎng)預(yù)期和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性等因素,。因此,，央行需要通過有效的貨幣政策調(diào)控，來適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)變化,，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的預(yù)定目標(biāo),。

在文章中，易綱行長(zhǎng)詳細(xì)描述了我國(guó)貨幣政策調(diào)控的基本邏輯和運(yùn)行機(jī)制,。他指出,，我國(guó)貨幣政策的制定和實(shí)施需要遵循一定的程序和規(guī)則，包括政策目標(biāo)的制定,、政策工具的選擇,、政策措施的實(shí)施以及政策效果的評(píng)估等環(huán)節(jié)。在這個(gè)過程中,，央行需要充分考慮到市場(chǎng)的預(yù)期和反應(yīng),，以及政策措施的傳導(dǎo)機(jī)制和效果。同時(shí),，央行還需要加強(qiáng)與其他政策部門的協(xié)調(diào)合作,，以實(shí)現(xiàn)貨幣政策的綜合效應(yīng)。

易綱行長(zhǎng)的文章還對(duì)人民幣匯率問題進(jìn)行了深入的分析和探討,。他指出,，人民幣匯率是貨幣政策的一個(gè)重要變量，其波動(dòng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)穩(wěn)定具有重要影響,。在實(shí)踐中,，央行需要通過匯率政策的制定和實(shí)施，來平衡國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)因素和政策因素,，保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定,。同時(shí),，央行還需要加強(qiáng)與其他國(guó)家和地區(qū)的政策協(xié)調(diào)，以共同應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn),。

總的來說,，易綱行長(zhǎng)的文章對(duì)于我國(guó)貨幣政策調(diào)控的框架性描述以及其中基本邏輯和運(yùn)行機(jī)制的闡述，具有重要的意義和價(jià)值,。這篇文章不僅為我國(guó)貨幣政策的制定和實(shí)施提供了一個(gè)重要的理論框架和實(shí)踐指導(dǎo),，也為市場(chǎng)和投資者提供了更加清晰和穩(wěn)定的預(yù)期。同時(shí),，這篇文章也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定和發(fā)展提供了一個(gè)強(qiáng)有力的支持和保障,。

在未來的發(fā)展中，我們需要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)貨幣政策的重視和研究,，以確保其能夠更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)變化,，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的預(yù)定目標(biāo)。同時(shí),，我們還需要加強(qiáng)與其他國(guó)家和地區(qū)的政策協(xié)調(diào)合作,，共同應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的變化和風(fēng)險(xiǎn)。相信在易綱行長(zhǎng)的領(lǐng)導(dǎo)下,，我國(guó)貨幣政策的自主性,、有效性和經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定將得到更加充分的體現(xiàn)和發(fā)展。