6月25日,，第十四屆全國(guó)政協(xié)常委,、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任寧吉喆在中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）季度論壇（2023年中期）上表示,，宏觀調(diào)控的重點(diǎn)要針對(duì)經(jīng)濟(jì)生活當(dāng)中存在的困難和問(wèn)題，重要的是幫助微觀企業(yè)解決實(shí)際困難,，出臺(tái)宏觀政策宜早不宜遲,。

作為前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)，寧主任對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的看法,，更契合實(shí)際、更具有針對(duì)性,。眼下的中國(guó)經(jīng)濟(jì),，確實(shí)呈現(xiàn)良好恢復(fù)態(tài)勢(shì)，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，即便有些波動(dòng),，仍然不能改變持續(xù)向好的積極趨勢(shì)。

但是,，如果仔細(xì)分析則不難發(fā)現(xiàn),，持續(xù)向好態(tài)勢(shì)的背后，又存在著宏觀數(shù)據(jù)更好,、微觀數(shù)據(jù)較差,，基建投資較快、生產(chǎn)性投資較慢,，國(guó)有投資熱情很高,、民間投資積極性不強(qiáng)，大宗消費(fèi)火爆,、居民消費(fèi)不?等方面的問(wèn)題,，因此，宏觀與微觀之間還沒(méi)有完全協(xié)調(diào),，微觀恢復(fù)滯后于宏觀恢復(fù),、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)滯后于國(guó)有經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的矛盾比較突出。

這也意味著,，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)問(wèn)題上,，必須高度重視并有效解決宏觀與微觀不協(xié)調(diào)、不同步問(wèn)題,。否則,，會(huì)嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)的全面恢復(fù)，影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)入有序的復(fù)蘇通道,，影響經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和廣大居民對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心,。同時(shí)，還會(huì)影響民間投資者的投資熱情,，影響民營(yíng)企業(yè)和民間投資者創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力,。

眾所周知,，無(wú)論是消費(fèi)還是民間投資，一般都是表現(xiàn)在微觀經(jīng)濟(jì)層面,。因?yàn)?，絕大多數(shù)的民營(yíng)企業(yè)，都是直接面對(duì)消費(fèi)市場(chǎng),、面對(duì)廣大消費(fèi)者的,，他們生產(chǎn)的產(chǎn)品，也都是終端產(chǎn)品,，生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)系十分緊密,。因此，消費(fèi)市場(chǎng)需求狀況如何,，廣大居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)動(dòng)力如何,，直接關(guān)系到終端產(chǎn)品生產(chǎn)者的發(fā)展?fàn)顩r。如果市場(chǎng)興旺,，需求強(qiáng)烈,，終端產(chǎn)品生產(chǎn)者的經(jīng)營(yíng)狀況就會(huì)很好，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就會(huì)十分順暢,，對(duì)就業(yè)等就能帶來(lái)非常積極的影響,。反之，則會(huì)直接影響鄉(xiāng)間產(chǎn)品生產(chǎn)者的經(jīng)營(yíng),，生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)系就會(huì)不協(xié)調(diào),。

而從目前的實(shí)際情況來(lái)看，消費(fèi)市場(chǎng)的狀況并不是很好,，需求不足的矛盾依然困擾著終端產(chǎn)品生產(chǎn)者,，廣大居民沒(méi)有表現(xiàn)出良好的、充足的,、積極的消費(fèi)欲望,。一方面，有的居民想消費(fèi),，沒(méi)錢(qián)消費(fèi),。表現(xiàn)為消費(fèi)能力不足，無(wú)法對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)形成有效拉動(dòng),；另一方面,，有的居民有能力消費(fèi)，或不想消費(fèi),，或不敢消費(fèi),，前者是真正具有消費(fèi)能力者，消費(fèi)水平已經(jīng)很高,，沒(méi)有持續(xù)消費(fèi)的動(dòng)力,。后者則受房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷,、地方政府則持續(xù)出臺(tái)住房消費(fèi)政策的影響，內(nèi)心處于矛盾之中,，人為壓制了消費(fèi)動(dòng)力,。

也就是說(shuō)，消費(fèi)市場(chǎng)不振,，從居民的角度來(lái)看,，有消費(fèi)潛力可挖，但在政策上并沒(méi)有完全具有針對(duì)性,，從而影響了居民的消費(fèi)動(dòng)力和消費(fèi)熱情,。尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的過(guò)度動(dòng)作、過(guò)度刺激,，對(duì)消費(fèi)的負(fù)面影響正在擴(kuò)大,，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策,，不要再出臺(tái)刺激住房消費(fèi)的政策,，才有可能讓廣大居民重拾消費(fèi)信心。

民間投資不振,，也是當(dāng)前微觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不佳,，微觀經(jīng)濟(jì)仍顯得比較疲乏的主要原因之一。但是,，民間投資不振,，也與消費(fèi)市場(chǎng)不振，需求不足有著密切關(guān)系,。如果消費(fèi)市場(chǎng)恢復(fù)較快,，終端產(chǎn)品需求擴(kuò)大，對(duì)民間投資的影響是比較大的,。然而,，從投資政策的選擇來(lái)看，為了發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用,，無(wú)論是宏觀決策還是微觀部署,，都是側(cè)重于基本建設(shè)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資,，而很少為改善消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境出臺(tái)強(qiáng)有力的拉動(dòng)政策,。譬如將用于基礎(chǔ)設(shè)施投資的錢(qián)，拿出一部分發(fā)給低收入人群,，可能對(duì)消費(fèi)市場(chǎng),、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的效應(yīng)比基礎(chǔ)設(shè)施更大。再拿出一部分直接用于發(fā)放消費(fèi)補(bǔ)貼等,，可能對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的影響作用也會(huì)很大,。一旦消費(fèi)市場(chǎng)活躍了,，民間投資者的投資欲望、投資信心就會(huì)增強(qiáng),，發(fā)展預(yù)期也會(huì)增強(qiáng),。

也就是說(shuō)，過(guò)度投資基礎(chǔ)設(shè)施的做法,，應(yīng)當(dāng)糾正,，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)向重視消費(fèi)市場(chǎng)、民間投資,。因?yàn)?，民間投資更多的是生產(chǎn)性投資、微觀投資,，對(duì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展的積極作用更大,。如果不能調(diào)整，會(huì)讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)處于更加艱難的境地,。

所以,，對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中的宏觀好、宏觀差,，宏觀恢復(fù)快,、微觀恢復(fù)慢問(wèn)題，必須高度重視,，從而采取更加具有針對(duì)性的政策措施,，有效幫助微觀經(jīng)濟(jì)、中小微企業(yè),，讓中小微企業(yè)也步入到有序恢復(fù)軌道,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能真正步入復(fù)蘇狀態(tài)。

近期,，人民幣兌美元持續(xù)出現(xiàn)貶值，連續(xù)突破6.90,、7.00,、7.10和7.20幾道重要關(guān)口；6月28日,，離岸人民幣匯率突破7.25,，為去年12月以來(lái)首次，市場(chǎng)被極度悲觀情緒籠罩,。

2022年12月,，我國(guó)疫情防控政策出現(xiàn)重大調(diào)整，全國(guó)范圍內(nèi)有序放開(kāi)帶來(lái)國(guó)內(nèi)外各界對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的極大期待,，畢竟三年疫情對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)特別是進(jìn)出口外貿(mào)領(lǐng)域影響甚大,。因此,，盡管一直處于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的不利境地，但是由于全國(guó)全面放開(kāi)帶來(lái)的巨大利好,，各地居民“報(bào)復(fù)式消費(fèi)”刺激和市場(chǎng)“只爭(zhēng)朝夕補(bǔ)回?fù)p失的三年”干勁,，離岸人民幣匯率自2022年10月25日盤(pán)中觸及自2007年人民幣匯率大幅制度改革以來(lái)新低7.3746后迅速回升，并于2013年1月16日到達(dá)近期最高點(diǎn)6.6971,，市場(chǎng)一度對(duì)于人民幣兌美元匯率逼近6.50關(guān)口充滿(mǎn)期待,。

可是，好景不長(zhǎng),，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷春節(jié)前后一波“小陽(yáng)春”后,，從二季度開(kāi)始呈現(xiàn)增長(zhǎng)基礎(chǔ)不牢、復(fù)蘇乏力態(tài)勢(shì),，加上居民消費(fèi)意愿下降,、房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷和實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，導(dǎo)致人民幣匯率新高后迅速又開(kāi)啟一波凌厲貶值趨勢(shì),，而且從當(dāng)前走勢(shì)看,，人民幣兌美元匯率這一輪貶值尚未有結(jié)束跡象，未來(lái)人民幣匯率下限會(huì)在哪兒,，7.50還是8.00,？央行會(huì)不會(huì)出手,？什么時(shí)候出手,？以及什么樣方式出手等這些都是值得探討的話(huà)題。

首先,，雖然官方一直堅(jiān)信人民幣匯率不具備長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ),，背后邏輯是我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大,、活力足,，但是實(shí)際上當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，內(nèi)部需求收縮,、外部供給沖擊,、普遍預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，國(guó)際外部環(huán)境動(dòng)蕩不安,，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響加深,。自去年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ),、歐洲央行,、加拿大央行等相繼多次大幅加息，近期全球主要央行也均暗示有必要進(jìn)一步加息以遏制過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)和頑固的高通脹,，加上央行近期下調(diào)OMO,、MLF和LPR等核心市場(chǎng)利率引導(dǎo)市場(chǎng)利率普遍下行,，讓人民幣匯率極度承壓。作為人民幣匯率最重要的風(fēng)向標(biāo)——離岸人民幣兌美元匯率不斷貶值已經(jīng)充分顯示這一點(diǎn),。

就目前觀察來(lái)看,，央行尚未有出手進(jìn)行公開(kāi)干預(yù)跡象，但是就目前國(guó)內(nèi)外環(huán)境看,，若不進(jìn)行適當(dāng)干預(yù),，人民幣匯率下行趨勢(shì)很難再年內(nèi)扭轉(zhuǎn)。也許,，與其放任貶值到最后被動(dòng)干預(yù),，不如現(xiàn)在就當(dāng)機(jī)立斷采取有關(guān)措施主動(dòng)讓人民幣匯率升值是上策。

其次,，雖然大部分人都在期待央行進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù),，但是靴子什么時(shí)候落地確是未知數(shù)。盡管在6月初一度市場(chǎng)傳聞央行進(jìn)行公開(kāi)干預(yù),，但是傳聞并沒(méi)有實(shí)際兌現(xiàn),，同時(shí)傳聞沒(méi)有落地并不代表央行無(wú)動(dòng)于衷，也許央行在等待一個(gè)恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間窗口,。只是不知這個(gè)時(shí)間窗口是離岸人民幣匯率達(dá)到7.50預(yù)警線(xiàn)而立即采取行動(dòng),，還是根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)在下一次議息會(huì)議上決議結(jié)果后見(jiàn)招拆招，或者是根據(jù)市場(chǎng)各界甚至高層對(duì)于市場(chǎng)的反映再臨時(shí)出手,。

不過(guò),，可以善意的揣測(cè)是，央行似乎在下一盤(pán)大棋,，在謎底解開(kāi)之前,，我們還沒(méi)有完全洞察其意圖。就目前的形勢(shì)看,，央行大概率會(huì)采取行動(dòng),，只是時(shí)間窗口、具體措施尚未可知罷了,。

最后,，一旦央行出手，效果將會(huì)幾何呢,？

先看一些數(shù)據(jù),。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前5個(gè)月,，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值16.77萬(wàn)億元人民幣,，同比增長(zhǎng)4.7%，其中出口9.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.1%,；進(jìn)口7.15萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)0.5%。5月份,，我國(guó)進(jìn)出口3.45萬(wàn)億元,，增長(zhǎng)0.5%。其中,，出口1.95萬(wàn)億元,，下降0.8%；進(jìn)口1.5萬(wàn)億元,，增長(zhǎng)2.3%,；貿(mào)易順差4523.3億元，收窄9.7%,。在人民幣匯率大幅貶值利好出口和美國(guó)商務(wù)部升級(jí)對(duì)華出口管制措施利空進(jìn)口等情況下,，進(jìn)出口總額若按美元計(jì)價(jià)不增反減，出口增幅也不甚明顯,，貿(mào)易順差反而大幅收窄,。這本質(zhì)上反映后疫情時(shí)代，外貿(mào)出口因?yàn)閲?guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí),、勞動(dòng)力成本增加,，面臨東南亞、東歐和墨西哥等外部地區(qū)的激烈競(jìng)爭(zhēng),。

許多年以來(lái)我國(guó)雖然都是世界的第一大國(guó),，但是實(shí)際上出口的產(chǎn)品主要以低端產(chǎn)品為主，雖然涵蓋的范圍比較廣,，但是在這其中卻沒(méi)有技術(shù)含量非常高產(chǎn)品,，許多都是可以被其他國(guó)家所替代的,，這是導(dǎo)致我國(guó)外貿(mào)訂單不斷被其他國(guó)家和地區(qū)蠶食的主要原因,。對(duì)于外貿(mào)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前人民幣貶值帶來(lái)商品價(jià)格優(yōu)勢(shì),，勉強(qiáng)能夠維持當(dāng)前出口份額不至于下降明顯,，若一旦人民幣大幅升值，對(duì)于這些企業(yè)來(lái)說(shuō),，幾乎是滅頂之災(zāi),，大部分商品以人民幣計(jì)價(jià)之下，價(jià)格優(yōu)勢(shì)蕩然無(wú)存,，匯率損失幾乎可以完全吞噬目前微薄的出口商品利潤(rùn),。除非外管局、商務(wù)部,、國(guó)家稅務(wù)總局等多部門(mén)聯(lián)合,，出臺(tái)出口型企業(yè)更大的出口退稅,、換匯補(bǔ)貼等支持措施，否則對(duì)于目前處于困難期的外貿(mào)導(dǎo)向性企業(yè)來(lái)說(shuō),，無(wú)疑是雪上加霜,。

同時(shí)當(dāng)前失業(yè)率居高不下，國(guó)內(nèi)百姓普遍消費(fèi)能力下降,，消費(fèi)需求減弱,，內(nèi)循環(huán)驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式遇到瓶頸，外貿(mào)企業(yè)“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)”的思路一時(shí)間估計(jì)很難有效落地,。

在這雙重打擊之下,，外貿(mào)出口即將面臨前所未有的極大考驗(yàn)。而目前,，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)目前也處在歷史上少見(jiàn)長(zhǎng)期時(shí)間下行周期中,，“保房?jī)r(jià)還是保匯率”的論斷一時(shí)甚囂塵上，因此,，央行在考慮這次出手時(shí),，必然會(huì)慎之又慎，畢竟?fàn)恳话l(fā)而動(dòng)全身,，不能采用“頭疼醫(yī)頭,，腳疼醫(yī)腳”的策略，必須通盤(pán)考慮,，全面評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)際得失,，對(duì)癥下藥，才能藥到病除,，真正力挽狂瀾,，挽救國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)！

演講的場(chǎng)合是在夏季達(dá)沃斯會(huì)場(chǎng)上,，夏季達(dá)沃斯雖然沒(méi)有冬季達(dá)沃斯級(jí)別那么高,，畢竟有很多國(guó)際性企業(yè)和媒體在，在評(píng)價(jià)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體局勢(shì)的時(shí)候,，自然表達(dá)要更加樂(lè)觀一點(diǎn),，比如說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度的恢復(fù)態(tài)勢(shì)會(huì)高于第一季度等等。但是在現(xiàn)實(shí)中我們也要看到,，在整體態(tài)勢(shì)之下,，消費(fèi)市場(chǎng)不振，尤其是青年失業(yè)率不斷上升等等,，都是比較危險(xiǎn)的信號(hào),，在看到整體態(tài)勢(shì)之余，這些關(guān)鍵因素更應(yīng)該引起注意。

宏觀政策需要體系化，需要出組合拳,，不能過(guò)于短時(shí)和局部性,，支持作者觀點(diǎn)