不意外,，諾安基金的蔡嵩松又一次從“經(jīng)理菜”變成了“蔡皇”,，還記得他所管理的“諾安成長”在2019年漲幅95.44%，2020年繼續(xù)錄得39.10%的漲幅,，蔡嵩松封神,，隨后2021年漲幅22.50%很多基民聽說這位“蔡皇”追進(jìn)了他的基金，迎接他們的是2022年40.04%的跌幅,，這只基金的規(guī)模則從2019年初的13億,，發(fā)展到2020年末的327億，截止今年一季度仍然還有248億,，這只蔡經(jīng)理的代表作,，今年以來漲幅為24.8%，仍然有不少投資者在回本的路上,。去年網(wǎng)絡(luò)上對這位蔡經(jīng)理的質(zhì)疑謾罵聲不絕于耳,，甚至有人拿動漫形象“菜狗”配圖。

而這次讓蔡經(jīng)理重回“蔡皇”地位的基金是他去年才接受管理的一只基金叫“諾安積極回報(bào)”,，今年以來漲幅65.57%,，位居全市場主動管理基金的NO.1，讓不少基民直呼眼紅,。一看這只基金前十大持倉,，信創(chuàng)+半導(dǎo)體，占股票倉位84%,，也就是說蔡經(jīng)理在這只基金的持倉上,，All in 了今年最火的ChatGPT和AI概念的兩大板塊。再看看這只基金的規(guī)模,，才5000萬,！所以這種“賭博式”投資風(fēng)格帶來的拉風(fēng)業(yè)績不難理解了。以“諾安積極回報(bào)”的漲幅和曝光速度,，我們看二季度末的規(guī)模,，猜猜會翻幾倍呢？

再看蔡經(jīng)理管理的其他4只基金,，分別重倉信創(chuàng),，或者重倉半導(dǎo)體，而且重倉股票高度相似,，但業(yè)績相差很大,，今年以來的業(yè)績有42%、32%,、24%,，大體上是規(guī)模越小，業(yè)績越好,。這么大的差距來自于哪里,？規(guī)模小的基金賭博式投資形成的業(yè)績，到底是實(shí)力還是什么,？同一經(jīng)理管理的不同基金,，在持倉上高度相似的同時買賣交易的規(guī)范性監(jiān)督是否真的有做到位？還真不好說,，誰也不知道,。更值得注意的數(shù)據(jù)是，這些基金成立時間均超過了5年,，長的已經(jīng)達(dá)到14年,，而它們成立至今的總回報(bào)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于今年以來的回報(bào)，有多少基民套在一個又一個山頂或者割過肉呢,？這種大起大落的基金風(fēng)格,，有多少基民hold得住,？

主題投資,，不管是主動基金還是被動基金，如果自己不擇時,，那么坐過山車的體驗(yàn)是必然的,，就看自己愿意將這種體驗(yàn)交給誰了,，說白了，就是愿意讓誰來賺自己的申購費(fèi)和管理費(fèi)抽成,，以及愿意讓他們抽多少了,。在我看來，蔡經(jīng)理風(fēng)格如此穩(wěn)定且鮮明的“賭博式”,，已經(jīng)接近于“賽道投資工具”的作用,，既然已經(jīng)“工具化”了，那市場上有費(fèi)用更便宜的指數(shù)基金同樣滿足賽道投資的需求,，業(yè)績相差也不大,，最重要的是可以不用承擔(dān)主動管理人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，這個似乎是更理性的選擇,。

當(dāng)然,，不管基民怎么選擇，不管基金業(yè)績?nèi)绾?，蔡?jīng)理都應(yīng)該還是蔡經(jīng)理,，隨意貶低或封神，都只是無聊的情緒發(fā)泄,，對投資決策毫無益處,。

雷軍的名言：只要站在風(fēng)口，豬也能飛上天,。當(dāng)然,，我不是“酸”蔡嵩松，只是覺得至少目前來看,，基金經(jīng)理能不能被封神,，更多靠的是時運(yùn)。近年來資本市場的主題偏好在變,，而每一次更迭都有人被封神,，同時也有人跌落神壇。

基金的世界像極了江湖,，大多數(shù)人只為強(qiáng)者錦上添花,。可是顯然基金的世界并非江湖,，趕著去干錦上添花的人更有可能成為砧板上的魚肉,。某只基金短期內(nèi)大漲很多時候是它掛鉤的主題情緒高漲?？墒且?，亢奮的情緒很難持久，最后很容易一地雞毛。

目前來說,，驅(qū)動TMT概念大漲的是對AI可能形成大產(chǎn)業(yè)的情緒,。但是ChatGPT等的商業(yè)落地都還處于嘗試階段，屬于未來盈利的餅很好看,，可是落地后呢,？市場會為激情埋多少單,，各國政府強(qiáng)制監(jiān)管后它的價(jià)值又能剩下多少,？沒人知道。

在市場亢奮的時候,，謹(jǐn)慎才是首選,。畢竟，大家炒基金是為了“坐轎子”,，而不是去“抬轎子”的,。