一句話總結(jié)：又是一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的經(jīng)典案例,，所以錢一定要掌握在自己的手里
首先，這是一家經(jīng)營(yíng)了四十年的銀行,，其次,，這是一家科技板塊最鐘愛的銀行，尤其是還弱小的創(chuàng)新公司,；第三,，擁有超過(guò)2000億美元資產(chǎn)，損益表的窟窿不過(guò)25億,，本以為可以輕松堵上,。這家銀行的大Boss本來(lái)還想號(hào)召親愛的客戶們“像我們支持你們一樣支持我們”，結(jié)果CV們趕緊通知他們資產(chǎn)組合經(jīng)理們“趕,！緊,！跑！”
簡(jiǎn)直就是坑到不能再坑墻倒眾人推，一切的坍塌不過(guò)兩天,。
可是為什么呢,？
和其他銀行不同，硅谷銀行SVB基本就是為科技公司而生的,，所以之前他們可以在極短的時(shí)間內(nèi)取得極高的存款增長(zhǎng),。硅谷科技泡沫造富運(yùn)動(dòng)過(guò)去暴漲的5年，就是SVB家底暴漲的兩年,?？萍脊竞屯顿Y科技公司的VC們錢太多了，他們甚至有錢到借貸的需求遠(yuǎn)低于存錢的需求,。從2017年到2021年,，SVB吸引到的存款增長(zhǎng)4倍（從440億增長(zhǎng)到1890億，借出去的錢卻只增長(zhǎng)3倍（230億到660億）,。對(duì)于一家銀行來(lái)說(shuō),，這絕不是個(gè)好事。這么多錢借不出去那就只能投資,。SVB投了很多長(zhǎng)期債券,，到2021年底，投出了1280億美元,。后來(lái)大家也知道了：
～通脹誘發(fā)加息,；
～～加息導(dǎo)致高點(diǎn)買入的債券價(jià)格下跌……
～～～金主們家里也沒有余糧，開始抽出存款
～～～～～SVB只能低價(jià)清倉(cāng)投資組合填窟窿,，各種虧損的坑徹底暴露,。
環(huán)環(huán)相扣。
硅谷銀行SVB的故事是不是獨(dú)有的,？也是也不是,。
～～不是，是因?yàn)闆]有哪家銀行像SVB這么與科技板塊共生死被科技牢牢的鎖在一起,；也不是所有銀行都像SVB這樣存的錢太多都貸不出去。
～～是,，是因?yàn)楝F(xiàn)在幾乎所有的銀行都坐在一堆隱形的“未實(shí)現(xiàn)損失”的火山口上,。因?yàn)楦唿c(diǎn)買入資產(chǎn)組合的怎么可能就他們一家呢？只不過(guò)是這些科技大V們的大撤退太快太高調(diào),，這才把SVB逼到了墻角,。
短期看，或許從下周開始就會(huì)有科技公司發(fā)不出工資,；一堆銀行惶恐,，要開始募資填坑，嚴(yán)重一點(diǎn)的尋求救助…長(zhǎng)期看，這個(gè)硅谷生命線是不是大到不能倒,？即使被撈,，硅谷的投資模式會(huì)不會(huì)出現(xiàn)改變？所以科技與資本看似牢不可破的結(jié)合,，實(shí)際上經(jīng)不起時(shí)代的檢驗(yàn),，有沒有這些年因互聯(lián)網(wǎng)科技賺到多桶金的華人朋友，因?yàn)榇嬖赟VB而焦頭爛額呢,？
畢竟,，沒有兩個(gè)泡沫是一樣的。
如美國(guó)一位基金經(jīng)理所說(shuō)：這就是一場(chǎng)糟糕的悲劇,，失敗隨處可見（This is an awful tragedy. Failures all around）

哪一只蝴蝶的展翅,，傳導(dǎo)至如今SVB硅谷銀行的倒閉？

加息,、通脹,、疫情、地緣政治中古典打法的制造業(yè)回流,、規(guī)模效應(yīng)科技產(chǎn)品應(yīng)用的創(chuàng)新長(zhǎng)時(shí)間停滯,、資本收益率遠(yuǎn)大于勞動(dòng)收益率帶來(lái)的從占領(lǐng)華爾街到川普總統(tǒng)游再到拜登同學(xué)的反川普之道回歸古典政治博弈的21世紀(jì)新資本論……

總之，SVB資產(chǎn)負(fù)債表上的流動(dòng)性信任崩盤的直接原因,，相當(dāng)確定的,，是加息。

俄烏東歐戰(zhàn)事的拿捏,、亞太長(zhǎng)袖舞啊舞的擅長(zhǎng)的表象下,，也顯現(xiàn)出了使出渾身解數(shù)的底色，看起來(lái)拜登同學(xué)志得意滿,，而實(shí)際上他所擅長(zhǎng)的這一套古典拳路,，較之克林頓同學(xué)，一個(gè)樂于守存量,，一個(gè)擅長(zhǎng)創(chuàng)增量,。

起始于1983年的SVB硅谷銀行，根植著創(chuàng)新的要素,，以及的不只是理念,，而是切實(shí)的愿景使命價(jià)值觀、模式方案和行動(dòng),，科技創(chuàng)新的全球最優(yōu)金融伙伴,，是幾十年的江湖口碑和品牌積淀，他們理解創(chuàng)新科技,，他們行動(dòng)中一直也是優(yōu)等生,。
科技和生命科學(xué)初創(chuàng)公司把SVB看作想當(dāng)然的最受歡迎的金融機(jī)構(gòu)，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的創(chuàng)新、創(chuàng)投企業(yè),、機(jī)構(gòu),，數(shù)以百萬(wàn)千萬(wàn)計(jì)的個(gè)人的家庭，把資金放心的放在這里的賬戶,。

大家一起共建了一個(gè)科技生態(tài)系統(tǒng),，美國(guó)近一半風(fēng)險(xiǎn)投資技術(shù)和生命科學(xué)公司在這里來(lái)來(lái)往往。
具體產(chǎn)品,，比如VL 融資風(fēng)險(xiǎn)債,，可以避免企業(yè)過(guò)度稀釋股權(quán)，通過(guò)信用和股權(quán)質(zhì)押的方式獲取企業(yè)發(fā)展所需資金,。Uber,、Facebook、Airbnb 等公司在發(fā)展過(guò)程中都大量采用過(guò) VC+VL 融資,。
硅谷銀行也是硅谷科技會(huì)議,、活動(dòng)、晚宴和媒體渠道的堅(jiān)定贊助商,。
這是一家系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu),，極大促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，他是科技銀行,，他是創(chuàng)業(yè)銀行,。
這下，慌了,，再?gòu)娜莸?，也?huì)肝顫。資金消失,，無(wú)法發(fā)放工資,，不安和焦慮……

幾乎每一個(gè)VIE結(jié)構(gòu)中的中C個(gè)人和機(jī)構(gòu)，天然的在SVB中有賬戶,，也是美元基金的標(biāo)配,，這下，不是一句城門失火殃及池魚能概括的了眾人心情……

如果說(shuō)北極熊的帝國(guó)舊影有待商榷,，如此看來(lái),，美A拜登同學(xué)的自由平等大旗，其實(shí)也是帝國(guó)拳法招式,，七傷拳……

東亞中C的“和”，爬坡要降檔,，用眾多史學(xué)家的視角來(lái)說(shuō),，數(shù)個(gè)文明意氣風(fēng)發(fā)后一蹶不振，中C這里，幾起幾伏,，又再,、在起……

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在美國(guó)排名第11的硅谷銀行倒閉,，每名儲(chǔ)戶收到25萬(wàn)美元的存款保護(hù),，超過(guò)25萬(wàn)美元的部分都將被鎖定在一個(gè)類似于破產(chǎn)索賠的長(zhǎng)期程序中。預(yù)估許多美國(guó)華人碼農(nóng)可能會(huì)受到波及,。擠兌極有可能在美國(guó)的中小銀行之間蔓延,。

2020年疫情爆發(fā)，從特朗普到拜登,，從聯(lián)邦政府到州政府,，在20-21兩年開啟了史無(wú)前例的大放水，在巨額的量化寬松之下,，硅谷的優(yōu)質(zhì)企業(yè)廣受吹捧,，以零成本獲得了大量的貸款。

這些硅谷的企業(yè)把從金融機(jī)構(gòu)借到的錢,，都存在了硅谷銀行里面,，硅谷銀行拿到了大量存款，卻面臨硅谷企業(yè)沒有信貸需求,，便在美聯(lián)儲(chǔ)0%利率時(shí)期,，買了大量1%利率的美債與房債（MBS）。

2022年,，拜登政府開啟了大幅加息,，一年的時(shí)間內(nèi)，將美聯(lián)儲(chǔ)利率拉至4.5%,，并預(yù)計(jì)將加息持續(xù)到23年底并逼近6%,，使得市面上的債券收益率升至5%~7%，導(dǎo)致買了1%債券的硅谷銀行面臨巨額的浮虧,。

本來(lái)呢,，只要硅谷銀行一直抻著，賬面上就看不到虧損,。

但是,，納指2022年的下跌，導(dǎo)致硅谷公司賬面資金持續(xù)下滑,，美聯(lián)儲(chǔ)的利率激增,，又導(dǎo)致大量的硅谷公司選擇從硅谷銀行取錢還債，引發(fā)了硅谷銀行沒錢償還客戶,。

而硅谷銀行的主要客戶是硅谷企業(yè),，不在個(gè)人存款保險(xiǎn)的保障范圍內(nèi),，無(wú)法取款迅速引發(fā)恐慌和踩踏式的擠兌，引發(fā)了股價(jià)的跳水,。

硅谷銀行的擠兌又令投資人懷疑其他銀行也會(huì)重蹈其覆轍,，帶動(dòng)了整個(gè)美股銀行板塊的下跌，然后又引發(fā)了美國(guó)三大股指的下跌,，最終傳遞到了歐洲與亞洲的資本市場(chǎng),。

所以呢，理順了這個(gè)邏輯之后,，就會(huì)發(fā)現(xiàn),，這輪硅谷銀行的導(dǎo)火索，并非是08年次貸危機(jī)包裝不良資產(chǎn)的次級(jí)貸,，而是金融機(jī)構(gòu)在加息前期,，搞了長(zhǎng)短期錯(cuò)配。

如今,，連美國(guó)自家的銀行都被美聯(lián)儲(chǔ)的加息拉爆了,，這意味著針對(duì)于全球新興市場(chǎng)的雷爆潮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

被俄烏折騰的歐洲就不說(shuō)了,，對(duì)比隔壁首爾,、河內(nèi)、新德里,、孟買,、東京都這兩年飆升房?jī)r(jià)，再看看這兩年被按住的北京,、上海,。

中國(guó)是亞洲主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，為數(shù)不多沒有利用2020年美國(guó)的短線熱錢去炒長(zhǎng)周期房地產(chǎn)的國(guó)家,。

不僅慨嘆,，中國(guó)的高層相當(dāng)有戰(zhàn)略定力。

擁有約2090億美元資產(chǎn)的硅谷銀行,，成為了美國(guó)歷史上倒閉的第二大銀行,。其周五的時(shí)候被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉，最為直接的原因是被客戶在一天內(nèi)擠兌了420億美元,，這個(gè)數(shù)額占該行存款總額的四分之一,。而從根本上，這個(gè)銀行已資不抵債,，流動(dòng)性狀況不足,。鑒于在美國(guó)，銀行倒閉的現(xiàn)象十分罕見,，硅谷銀行的倒閉,，將會(huì)帶來(lái)一系列連鎖反應(yīng),，這個(gè)影響可能不僅涉及金融界，因?yàn)楣韫茹y行是半數(shù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資科技和生命科學(xué)公司的銀行合作伙伴,，這對(duì)科技界也將是一個(gè)打擊。

外國(guó)的朋友快來(lái)中國(guó)投資吧,，我們這還是很安全穩(wěn)定的

很多人都會(huì)很詫異，就是一家美國(guó)的銀行出現(xiàn)了破產(chǎn),，而且新聞也都說(shuō)了,，這就是一家中小銀行，為什么會(huì)有如此大的反應(yīng),，我們又該如何分析這件事呢,？
首先我們要明白銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和其他機(jī)構(gòu)之間是不一樣的，各家商業(yè)銀行在早期其實(shí)的確都是單獨(dú)經(jīng)營(yíng)的,，我們站在商業(yè)銀行單獨(dú)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看硅谷銀行,，作為一家中小銀行本身也不會(huì)有什么太大的問題，但是實(shí)際上,，這些年美國(guó)的銀行,，包括中國(guó)的銀行，其實(shí)都已經(jīng)變成了聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的模式,，各家銀行通過(guò)同業(yè)拆借等多種手法,，形成了盤根錯(cuò)節(jié)的狀態(tài)。一旦一家銀行出現(xiàn)問題或者說(shuō)出現(xiàn)比較大規(guī)模的擠兌風(fēng)險(xiǎn),，乃至于像硅谷銀行這樣直接破產(chǎn)的話,，就很有可能引發(fā)整個(gè)銀行體系的連鎖反應(yīng)，甚至于導(dǎo)致銀行業(yè)出現(xiàn)比較大的危機(jī),。而且我們也看到硅谷銀行之所以會(huì)出現(xiàn)這些問題,，其實(shí)它的資不抵債也就幾億美元，對(duì)于一家銀行來(lái)說(shuō)還是很容易彌補(bǔ)上的,，但是就是消息出來(lái)之后,，幾百億美元的擠兌直接讓硅谷銀行瞬間泰山壓頂，直接導(dǎo)致了硅谷銀行的破產(chǎn),。
其次我們要看到的是,，對(duì)于當(dāng)前的硅谷銀行來(lái)說(shuō)，這家銀行有兩個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn),，一方面這家銀行位于硅谷,，是大多數(shù)硅谷科技類創(chuàng)新企業(yè)的投資方，這些年他在VC和PE領(lǐng)域已經(jīng)有了非常多的投資,，一旦硅谷銀行破產(chǎn)的話,，很有可能就會(huì)導(dǎo)致一系列的科技類創(chuàng)新公司,，特別是獨(dú)角獸公司出現(xiàn)或多或少資金鏈斷裂的問題，這對(duì)于整個(gè)世界科技圈將會(huì)是一次重創(chuàng),。另一方面硅谷銀行本身的破產(chǎn)可能只是一家中小銀行,，但是它背后看到的是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息之后所帶來(lái)的巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于這種壓力已經(jīng)非常巨大,，對(duì)于普通的銀行來(lái)說(shuō)已經(jīng)難以忍受,，硅谷銀行有可能成為倒下的第1張多米諾骨牌，最終有可能引發(fā)比較大的連鎖金融危機(jī),。
第三,，對(duì)于我們普通人來(lái)說(shuō)，硅谷銀行的破產(chǎn)其實(shí)不是什么大問題,，但是我們要考慮的世界經(jīng)濟(jì)早就是一體化了,，所有的世界金融都聯(lián)系在一起，一旦硅谷銀行出現(xiàn)問題,，乃至于有可能引發(fā)全是美國(guó)的金融危機(jī)的話,，這種金融危機(jī)席卷而來(lái)，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的任何一個(gè)參與方都會(huì)是重創(chuàng),。而且當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)不像疫情之前那么繁榮,，本身就已經(jīng)處于半衰退的狀態(tài)，如果硅谷銀行的問題再進(jìn)一步擴(kuò)大的話,，很有可能就會(huì)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn),。我們普通人的生活也有可能像08年金融危機(jī)一樣受到重創(chuàng)，這一點(diǎn)才是我們最擔(dān)心的事情,。

給普通投資者選擇的機(jī)會(huì)