我想對應文章中“淘系省錢‘過冬’”小標題下的內(nèi)容談一點自己的想法：

淘系傳達出的態(tài)度,，就讓我感受到和京東目前的戰(zhàn)略方向有較大差異（劉強東剛剛表示過今年會加大“補貼”力度）,。每次我看到拼多多百億補貼上蘋果手機的價格，就感受到了在這條戰(zhàn)線上目前多么慘烈（各平臺間價格戰(zhàn)愈演愈烈）,。我很好奇各個平臺的高管有沒有想過,，競爭激烈的背后其實是有平臺間功能效果過于同質(zhì)化導致的,。也就是說，不管你是淘寶,、京東,、拼多多，甚至包括抖音,，其實在網(wǎng)購消費的基本服務上,，我作為消費者是感受不到太大差別的，所以價格成為了我首先考慮的因素,。

我一直記得分眾傳媒的董事長江南春先生的話：企業(yè)想在高烈度環(huán)境下生存,，就應該你打你的，我打我的,。例如在抖音搶占淘系市場的問題上,，抖音的特點就是依靠短視頻吸引流量，從而增加商品的曝光度,，再加之一定的優(yōu)惠,，進而打開市場。那么淘系如果跟著抖音搞短視頻,、直播帶貨,、增加補貼，那就會陷入上述困境,，并且也不具備先發(fā)優(yōu)勢,。但淘系應該明白的是，喜歡刷短視頻,、看擦邊（哈哈哈,，我也會看）其實只是一類消費人群，它就意味著還有另一類是不被抖音模式所吸引的,，這就是淘系應該瞄準的潛在市場。

因此,，我認為淘系目前最應該做的,，就是馬上孵化出一個全新項目/網(wǎng)站/APP。它要能創(chuàng)造出一種前所未有的消費形式,，并且主要通過文化輸出（而不是價格）提高用戶忠誠度和粘性,。當消費者不再是為了物欲而消費，而是能從中找到精神歸屬感,，我認為這個新項目就能打出來了,。其實新東方董宇輝的案例有點這個意思，但可惜的是這個效果高度綁定在主播個人身上,，而不是從商業(yè)模式中體現(xiàn)出來的,。

阿里海外電商收入增長26%？收入增長超預期的阿里該咋看,？
最近互聯(lián)網(wǎng)巨頭的財報可謂是你方唱罷我登場,，其中最引人關注的無疑是互聯(lián)網(wǎng)的兩極，這就是阿里和騰訊的財報,，這不阿里的財報正式公布,，凈利同比增超6成，收入增長超預期,，很多人都在說這樣的阿里到底該如何分析,？
一、阿里凈利同比增超6成,？
據(jù)北京商報的報道,，阿里巴巴集團公布2023財年第三季度業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示,，截至2022年12月31日止的三個月,，總營收達2477.56億元，同比增長2%,；歸屬于普通股東凈利潤468.15為億元,，同比增長69%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為873.7億元,，同比增長9%,。經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長16%，非公認會計準則凈利潤同比增長12%,，均好于市場預期,。
從細分業(yè)務來看，阿里中國零售商業(yè)收入為1657.8億元,，同比下滑1%,。客戶管理收入為913.4億元,，同比下滑9%,，而上個季度的客戶管理收入同比下滑7%。同時,，阿里的直營業(yè)務占比有所提升,，得益于盒馬和阿里健康的增長，該收入同比增長10%至744.21億元,。
財報顯示,，淘寶和淘特上的M2C商品賣得不錯，GMV同比增長超過35%,。阿里表示,，本季度,，淘特和淘菜菜通過優(yōu)化用戶獲取的收入并提高整體運營效率，實現(xiàn)了虧損同比收窄,。
本季度,，阿里云收入在抵消跨分部交易的影響前和抵消跨分部交易的影響后分別增長至266.93億元和201.79億元，經(jīng)調(diào)整EBITA為3.56億元,，同比增長165%,，連續(xù)多個季度盈利。
二,、收入增長超預期的阿里該咋看,？
我們看到阿里的財報超預期，很多人都在問這份財報到底該怎么分析,，我們又該如何判斷這件事,？
首先，從整個財報的角度來看,，財報的整體表現(xiàn)都相當不錯,。其中有一個亮點非常顯眼，阿里巴巴國際商業(yè)分部本季度收入同比增長18%,，其中國際零售收入增長26%,。中國互聯(lián)網(wǎng)公司出海的競爭力正在不斷增強，阿里正在用長期積累起來的競爭優(yōu)勢形成自己境內(nèi)外一體化的市場發(fā)展?jié)撃?。所以從這個角度來看,，當前的阿里其實已經(jīng)呈現(xiàn)出了一個全面向好的態(tài)勢，這種態(tài)勢對于當前的阿里來說是非常重要的,，如此不錯的一份財報,，至少代表的是阿里的趨勢不錯，已經(jīng)走出了互聯(lián)網(wǎng)股相對下行壓力較大的狀態(tài),，這對于當前的阿里而言是非常重要的,。
其次，我們仔細來分析阿里當前的整體業(yè)務邏輯,，阿里的新零售業(yè)務發(fā)展已經(jīng)取得了非常好的效果,，比如說大家看到盒馬鮮生已經(jīng)成為了一個非常成熟的業(yè)態(tài)，盒馬鮮生本身自己的優(yōu)勢已經(jīng)逐漸形成,。而且我們看到整個阿里的電商體系的業(yè)務也表現(xiàn)的非常不錯，受到疫情的影響,，雖然電商遭到了一定的沖擊,，但是整體來看阿里的電商的競爭力開始增強，來自于外部競爭對手的壓力開始消退,，對于消費者來說,，消費者已經(jīng)更加重視和認同阿里的長期發(fā)展,。作為一家以新零售企業(yè)的電商企業(yè)，阿里本身的主營業(yè)務,，特別是核心的基礎業(yè)務,，已經(jīng)形成了較強的競爭力，市場的認同程度還是很高,，而且以盒馬鮮生為代表的新興業(yè)務條線也開始全面崛起,，這樣的阿里其實更值得市場關注。
第三,，我們更關注的是阿里的本身環(huán)境和自身的優(yōu)勢已經(jīng)開始重新樹立起來,，從環(huán)境層面來看，長期發(fā)展的整個市場的空間已經(jīng)打開,，國家對于平臺經(jīng)濟,，整體的市場政策已經(jīng)開始向著更加支持和引導平臺經(jīng)濟的方向發(fā)展，這對于整個阿里的發(fā)展將會是非常重要的利好因素,。與此同時,，人工智能浪潮開始加速，像阿里這些在互聯(lián)網(wǎng)和人工智能領域本身就有比較強市場優(yōu)勢的公司,，很容易在這其中占據(jù)更多的先發(fā)地位,。所以，從長期發(fā)展的角度來說,，當前的阿里財報有更多值得我們關注的點,。

阿里巴巴剛剛發(fā)布了最新財報，相比電商,，我更關注云的板塊多一點,。整體上云還是穩(wěn)住了?？紤]到之前香港的故障造成的廣泛影響,，還有換帥的風波，能交出一份營收正增長,、利潤表現(xiàn)還不錯的財報,，整體還是過得去的。

其實這段時間,，阿里云事不少,，外界也多有擔憂的的聲音，但是我倒覺得問題不大,，現(xiàn)階段更像是阿里云波動前進的過程中面臨的一個小低谷,，基本面上依然是值得看好的。如財報提到的,，連續(xù)多個季度盈利,，穩(wěn)住了,。這點在你的很多對手仍然在虧損的情況下，尤為重要,。想想汽車行業(yè),，為啥大家對于新勢力還是將信將疑，哪怕他們的車已經(jīng)賣的不少了,。根本原因就是因為他們還在虧本賺吆喝,，而這，一定是不可持續(xù)的,。阿里云的連續(xù)盈利本身,，就是它的發(fā)展狀況好于很多友商的證據(jù)，這點經(jīng)常被人忽略,。

現(xiàn)在,，新的風口來了，ChatGPT的熱潮點燃了AIGC賽道,。資本瘋狂涌入的背景下,，誰擁有算力就擁有了主動權。很多人都不知道,，ChatGPT這樣千億級參數(shù)的大模型,，完整訓練一次需要數(shù)月之久，背后對算力的需求是難以想象的,。阿里巴巴一方面在推進自己的類似產(chǎn)品的研發(fā),，另一方面，還可以通過阿里云為市場里的新老玩家提供算力支撐,，可以說阿里云是AIGC熱潮最大的潛在獲利者之一,。

收3件運動衣，李寧系列,。掛在朋友友圈那.等待期8年.

阿里巴巴的未來怎么走,？

截止2月24（上周五）收盤，阿里巴巴的市值為1.9萬億港幣,，以當日港幣匯率0.88426計算,，市值為1.68萬億人民幣。同日,，貴州茅臺的市值為2.2萬億人民幣,，其比中國移動的總市值1.66萬億稍微多一些。以2021財年的年度凈利潤1503億計算,，阿里的靜態(tài)市盈率11倍,；貴州茅臺為42倍，中國移動為14倍。從2月24日的收盤市凈率看,，阿里巴巴1.73倍，貴州茅臺10.87倍,，中國移動1.35倍,。從這兩個指標看，市場顯然給不了阿里巴巴很好的估值了,。

很重要的一個問題是現(xiàn)在的市場估值是正確的么,？

第一，從市場地位看,，三家公司都是所在行業(yè)的巨無霸型企業(yè),。具體分析看，貴州茅臺之所以有較高的估值,，與其自身產(chǎn)品的稀缺性,、定價權顯然是強烈相關的。中國移動雖然也有稀缺性,，但是與貴州茅臺相比,，還是遜色不少，第一有同質(zhì)化競爭對手,，聯(lián)通,、電信都是虎視眈眈的競爭對手；第二只有極為有限的定價權,。為什么說是有限呢,？中國移動的套餐很多，也很復雜,，消費者并不好惹,，估計因為套餐變更引起的投訴電話幾乎都打過。阿里巴巴主要依靠中國商業(yè)分部取得營收和利潤,，其競爭對手比較多,，線上有京東、拼多多,、東方甄選等,，國際市場的競爭對手更強悍了，有亞馬遜等,。最大的問題是,，網(wǎng)絡購物這種商業(yè)模式的進入門檻好像并不高，關鍵是取得規(guī)模優(yōu)勢和占領消費者心智,?？傮w而言，阿里巴巴的市場地位并不穩(wěn)固,。

第二,，從市場潛力看,，阿里巴巴的發(fā)展?jié)摿Ω蟆Ｃ┡_酒是好,，幾乎只限于華人圈,。可口可樂可以大家都愛喝,，都能喝兩口,。茅臺酒能讓全世界的人都喝兩口么？我看比較困難,。這不僅是文化傳統(tǒng),、飲食習慣的問題，最重要的是產(chǎn)品的適口性,。俄羅斯人喜歡喝伏特加,，也是烈性酒，但是沒看到俄羅斯人改喝茅臺酒的跡象,。大部分歐美人還是喜歡喝葡萄酒,、啤酒的。對于中國移動來說,，其實對于任何國家的電信公司來說,，國境線幾乎就是發(fā)展的天花板。

第三,，從現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力看,，阿里巴巴的經(jīng)營現(xiàn)金流可以占到凈利潤的3.86倍，貴州茅臺只有0.15倍,，中國移動2.31倍（都是計算2022年前三季度的數(shù)據(jù)）,。很明顯，阿里巴巴和中國移動的凈利潤有最堅實的現(xiàn)金流作為基礎,，貴州茅臺的凈利潤值得深思,，其現(xiàn)金流已經(jīng)非常糟糕了。如果以收付實現(xiàn)制作為會計基礎的,，貴州茅臺的凈利潤幾乎都是賬面價值,，并沒有現(xiàn)金流作為支撐。當然,，現(xiàn)行的會計基礎都是權責發(fā)生制的,。不管怎么說，阿里巴巴的現(xiàn)金流非常強大,，也意味著,，目前來看，它的生命力也很強大。最近正在看吳曉波老師的《大敗局》,，每家失敗的企業(yè)幾乎都有糟糕的現(xiàn)金流,。當然，單個年度或幾個季度的現(xiàn)金流緊張也說明不了問題,。不要忘了,，貴州茅臺幾乎沒有負債，而且現(xiàn)金余額遠遠大于資金需求,。

從以上三個維度看，市場對阿里巴巴的估值高不高呢,？肯定不高,。至于對不對呢？只能交給時間來作答了,！