人類在追逐前進的路上本就布滿了荊棘，同樣的,，科技股的投資也是充滿極大變數(shù)和不確定性的,。木頭姐的基金在2020年率創(chuàng)新高，而卻在2022年一敗涂地,，這就是科技股投資的性質(zhì)使然,，不必過多驚慌。

只不過這一輪美股科技股的回撤幅度確實遠遠超出了大家的預(yù)期,，這里面有美聯(lián)儲加息帶來的流動性衰減問題,，有國際政治形勢波詭云譎生成的負面因素（比如半導(dǎo)體行業(yè)）、也有防疫政策變化對于個別股票的沖擊（比如Peleton）,，但更多的還是投資者在過去幾年對于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過高的預(yù)期如何兌現(xiàn)的問題,。看看我們周邊的世界,，雖然我們依然在向愈發(fā)富足的路上前進著,，但應(yīng)用科技似乎在過去幾年被上了“鎖”，以最具備科技含量的軍工為例,，美國軍售的主力F15EX是上個世紀七十年代的技術(shù)底子,，而F35雖然更先進，但也是上個世紀九十年代開始啟動的項目,。我們在充分享受第三次工業(yè)革命紅利的同時,，似乎并沒有找到新技術(shù)的突破點，特斯拉,、網(wǎng)飛,、英偉達，這些我們曾經(jīng)寄予厚望的公司,，在時間面前,，成長性上終究還是距離人們的“偉大預(yù)期”而有所差距，股價震蕩甚至大幅度回落也是預(yù)期之內(nèi)的了,。

但如果認真觀察下這些科技股公司（電子代幣類除外）,，經(jīng)過暴跌的股價和相關(guān)數(shù)據(jù)已經(jīng)變得非常健康了，甚至單純從價值的角度看已經(jīng)具備了明顯的長期投資價值,。20多倍的網(wǎng)飛,、開始穩(wěn)定盈利的特斯拉、只有巔峰股價15%的RBLX,，這是過去幾年科技股投資不曾面對的場景,。如果人們都試圖用價值的角度去評價成長股，那么成長股真的要否極泰來了,！而如果我們還在堅持著認為這個世界還會變得更好的觀點,，為什么不在此刻給予他們最關(guān)鍵的持有呢,？

從投資的角度，木頭姐和她的基金在過去2年被過分神化了,，單一的風(fēng)格和一時的暴漲,，只能說明她是一類具有特定風(fēng)格的基金經(jīng)理。類比一下,，如果說葛蘭的標簽是“醫(yī)藥”,，那木頭姐就是“科技”，兩位可能都很厲害,，但她們的技能點卻又分布得如此集中,，她們神奇的選股能力卻逃不出行業(yè)貝塔的震蕩，讓我們只能把她們當做是投資組織中的“風(fēng)格小眾”,。從這個角度看,，當下的媒體和投資者對于木頭姐業(yè)績驚詫莫名，很有可能說明了他們在一開始對于木頭姐的認知就是錯誤的,，套用金庸武俠世界,，巴菲特這種能夠駕馭不同世道和風(fēng)格的長期王者可以算是張三豐，而木頭姐激進集中的風(fēng)格則更像是只學(xué)會十五招降龍十八掌的郭靖,，年少的郭靖固然打得一眾壞人找不到北,，但相比于武林泰斗，其在認知和均衡上依然差距巨大,。

回到我們的投資,，談起資產(chǎn)配置這個老生常談的話題，許多人以為就是在股票,、債券和商品間進行多元化配置,，但殊不知這種比例的相機調(diào)整是要遵循一整套科學(xué)方法的，而具體資產(chǎn)配置和選擇,，更是具有極大的技術(shù)含量的,，同樣的股票類資產(chǎn)，我該去買什么樣的基金,？基金的不同風(fēng)格是否可以形成分散？A\B\C這些基金的風(fēng)格我們該如何認定,？這些都要建立在我們對于底層資產(chǎn)認真排查后的準確定義,。我們現(xiàn)在對于木頭姐的彷徨，恰恰說明我們對于股票類基金的“風(fēng)格標簽”定義是不足的,。

被粉絲們昵稱為“木頭姐”的凱茜?伍德,，在疫情時期一躍而起，成為了明星投資人,，也成為了女版巴菲特,。但是后來事實證明,，想要成為巴菲特沒有那么容易，巴菲特已經(jīng)穿越了多少個牛熊周期,，而突然暴得大名的木頭姐,，美聯(lián)儲一進入加息周期，其旗下的基金業(yè)績就一季不如一季,。從數(shù)據(jù)上看,，Ark旗下9只ETF的總資產(chǎn)已從去年2月603億美元的峰值降至114億美元。這跟其旗下這只基金重倉科技股有很大的關(guān)系,，而如今大家才意識到,，疫情初期木頭姐驚人的業(yè)績，可能也只是因為重倉科技股之后正好遇上的央行放水,。順水推舟而已,。