復興國內經濟的著力點必須選對了，那就是消費,，消費,，還是消費，啟動消費與內需,，救經濟,，保就業(yè)。若是再以過往的大規(guī)?；ㄍ顿Y制造產能過剩和不良資產來拉動經濟復蘇,，就是權力傲慢下的無知。實踐反復證明，市場自會識別需求,，沒有真實需求基礎的都是“偽基建”,。

復興國內經濟背后主要是“支持經濟恢復和保就業(yè)的政策力度夠不夠的問題”和“支持經濟恢復和保就業(yè)的著力點選擇問題”。

就前者而言,，除了預期下行之外,，延續(xù)至今的此次疫情波及面之廣和可能延續(xù)時期之長是前所未有的。此次疫情造成的世界經濟運行受限和產業(yè)鏈,、供應鏈重構,，對于早已融入世界經濟一體化進程并以改革開放獲取自身快速發(fā)展這一全球化紅利，也因此導致對世界經濟運行依賴程度遠遠高于美國的中國而言,，所帶來的負面影響是十分巨大的,。

作為產業(yè)鏈和供應鏈都深度參與和融入全球化的大型經濟體，當外部需求因為抗疫和俄烏沖突,、經貿關系而成為世界各國決策排序中的次要考慮因素時,，且由此可能導致產業(yè)鏈和供應鏈重構這一不利后果時，中國支持經濟恢復和保就業(yè)的政策力度需要多大才合適,，目前出臺的政策力度夠不夠,，政策層面要不要留有足夠的后手，這都是一個需要充分估量的問題,。

就后者而言,，中國現在面臨的是外需因國際經濟格局變動而存在下降、暫停,、消失的風險，乃至還面臨產業(yè)鏈和供應鏈重構所引發(fā)的外需轉移問題,，這對于作為制造業(yè)世界第一大國的中國而言無疑是十分嚴重的,。中國制造業(yè)的發(fā)展深刻受惠于經濟全球化帶來的貿易繁榮的拉動，而疫情與國際關系變動引發(fā)的外需減少和未來可能發(fā)生的需求轉移,，除了帶來原有經濟運行體系紊亂之外,，還可能由此引發(fā)金融體系和就業(yè)穩(wěn)定的問題。

因此,，保內需,，刺激與擴大內需才是避免外需減少與轉移可能引發(fā)的產業(yè)與經濟、金融,、就業(yè)震蕩風險的必然選擇,。恢復國內經濟必然應以刺激消費為著力點,，而不是新基建,，這不僅僅是因為消費已成為經濟發(fā)展第一大動力的問題。這一點上，許小年教授也認為“新基建是畫餅充饑”,。關于新基建,，許小年曾在演講中接連發(fā)問，目前財政要減稅,，已經很緊張,，銀行貸款有債務風險，30萬億50萬億的錢從何而來?有錢為什么不直接給企業(yè)和老百姓,，而去搞短期不見效益的項目,，邏輯有問題。

所謂新基建,，是不著邊的事情,。八仙過海，前四仙“人工智能,、云計算,、工業(yè)互聯網、北斗導航”,，這需要多少投資,、廠房、設備?全投資在智力上的,，拉動不了需求和就業(yè),。上千萬百萬大學畢業(yè)生有幾個能干這些活的?這些創(chuàng)造不了就業(yè)。除了北斗導航,，其他不是政府干的事情,。后四個，“5G,、特高壓,、充電樁、高鐵”都是老基建了,。要腳踏實地一點,，不要談不著邊的事情。

在外需不振且可能因國際經貿關系變動發(fā)生轉移的情況下,，恢復和重振國內經濟只能依靠內需,。內需包括投資需求與消費需求。其中,，前者在起始階段更多的是對于資本品的需求,，卻會增加未來產能和供給。在目前總體需求不足,、外需下降或轉移的情況下,，如果再進一步擴大產能與供給顯然是不妥當的,。其后果是，進一步扭曲未來的供需關系并帶來大量的不良資產和金融體系的壞賬,。

而經濟學常識告訴我們,，只有消費需求才是最終需求。作為最終需求的消費需求的擴大,，自然會通過市場機制來帶動和引發(fā)具有市場空間的投資需求,。如果只是因為便于政府操作而更強烈地傾向于擴大投資需求來刺激經濟恢復，那么在外部需求大大下降或者消失的情況下,，大規(guī)模的,、超前的投資行為自然會很快形成超越市場需求的產能釋放以及大規(guī)模的無收益或低收益基礎設施的投用，必然導致短期內的投資收益難以覆蓋成本而形成規(guī)?；臒o效或低效資產,，因而推高全社會的系統(tǒng)性經濟風險。

此次經濟下行以及疫情引發(fā)的經濟增長頹勢,，不同于2008年美國次貸危機所引發(fā)的金融危機,。那一次金融危機導致外需下降，但國際貿易關系和供應鏈并未受到影響,，因此只要外需恢復或者得到提振,，中國的產能自然就能得到市場承接。但是,，此次經濟下行是國際貿易關系和供應鏈被疫情與俄烏沖突所波及,，甚至與國際關系變動之下全球產業(yè)鏈和產業(yè)結構的被迫重塑和重構有關，是短期刺激以及提振市場信心很難在短期內恢復的,。

因此,，在外需很難短期恢復而大規(guī)模的投資又會造成產能過剩的情況下，提振國內經濟的恰當選擇不是擴大投資和新基建,，而是應該將著力點放在提振終端需求,，也即擴大消費需求上，這是保就業(yè)的必然選擇,。再加上目前擴大基建的促增長效應已大大下降，且當前的經濟總量也大大超過了2008年,，如果要以當年擴大基建的力度來保增長,，一方面很難達到當年那樣的效果，另一方面數十萬億的天量投資的籌措也是個巨大的難題,。

就國內就業(yè)結構而言,，第三產業(yè)以服務業(yè)、大消費為核心,，是勞動密集性和中小企業(yè)集中的領域,，是就業(yè)容量最大和對新增就業(yè)貢獻最大的領域,。而資本品和基礎設施屬于資本和資金密集型領域，擴大投資與基建對于就業(yè)的拉動作用要大大小于擴大消費對就業(yè)的帶動作用,。再者,，從投資啟動到居民收入，再到終端消費的傳導鏈條也過長,。在疫情延續(xù)至今且有常態(tài)化的可能之下,，顯然對于恢復經濟活力是時不我待的。

此外,，保就業(yè)在先后次序和重要程度上更應該優(yōu)于保經濟,。因為保就業(yè)一方面是維護社會穩(wěn)定，另一方面也是為疫后恢復以及可能的國際經貿關系失衡所帶來的經濟運行方式和經濟結構調整創(chuàng)造必須的時間窗口和彈性空間,，是實現經濟恢復和未來長期發(fā)展的必要之舉,。

目前在經濟下行壓力巨大與全國抗疫常態(tài)化新形勢下，唯一要做的就是要收縮開支和救企業(yè),。企業(yè)還在就還有希望,，一旦倒閉了就會很困難，財政政策在這點上要學習別的國家救中小企業(yè),。因為中小企業(yè)占城鎮(zhèn)就業(yè)80%,，保住他們就是保住社會穩(wěn)定。

就擴大消費的資金籌措和來源問題,，可以將未開工而又不是十分迫切,、或者可暫停建設的續(xù)建類政府投資項目中止開工與續(xù)建，將計劃中的投資規(guī)模轉向居民消費領域;如此嚴重的保增長,、穩(wěn)就業(yè)壓力之下,，將政府和央企、國企的“三公”消費全部暫停,，將其原有預算計劃全部轉向啟動和刺激居民消費領域;將計劃發(fā)行的特別國債全部投入居民消費領域;將擴大財政赤字的預算空間全部投入居民消費領域都是可選之策,。

通過上述舉措，可籌集到的資金規(guī)模應該不低于30萬億,。按照14億國民計算的話,，人均可獲得人民幣現金超過2萬元。如果這筆錢只發(fā)放給低收入群體的話,，假設低收入國民占一半,，則每人可以發(fā)放現金超過4萬元。疫情發(fā)生以來美國向國民發(fā)放的現金超過5萬億美元,，每個美國國民人均超過1萬美元,。以我們國家的人民屬性而言，直接的和大力度的發(fā)錢給低收入困難群體在政治上和技術上都不存在任何問題,，更何況這還是轉換經濟發(fā)展模式和提升發(fā)展質量,，實現高質量增長的最好契機,。

就各種途徑所籌集的預算資金向消費領域的投入方式方法及在國民間的分配問題，建議要在分配的公平性與對終端消費最大的拉動和刺激效果上做好平衡,。鑒于消費意愿,、儲蓄偏好與個人可支配財富數量有著直接關聯關系，且此次刺激消費也帶有保民生的公平性質,，因此應重點向低收入階層傾斜,。另外在發(fā)放和分配方式上，也可在直接發(fā)放現金的同時配發(fā)一定比例的消費抵用券,，且在不同收入階層之間將現金與消費抵用券的比例進行適當的調整,。

再者，此次直接發(fā)錢以刺激終端消費的資源投入可將社保體系,、醫(yī)保體系的完善和充實作為優(yōu)先考慮范疇,，以解除國民消費活動的后顧之憂，提升國民真正的消費意愿,。

如果能夠解決好分配的相對公平問題和整體提升消費意愿,，并配發(fā)一倍的有期限的消費抵用券的話，新增消費規(guī)模將在60萬億以上,。加上消費乘數作用和產業(yè)傳導效應,，對于國內經濟的盡快恢復和長期健康發(fā)展的效果，以及對于促進國民經濟結構調整與發(fā)展模式轉型的效果,，都將會遠遠優(yōu)于和大于以新基建為核心的擴大投資的作用,。

二十大報告相比十九大報告重點提出“把實施擴大內需戰(zhàn)略同深化供給側結構性改革有機結合起來”,，以及“著力擴大內需,，增強消費對經濟發(fā)展的基礎性作用和投資對優(yōu)化供給結構的關鍵作用”，表明推進供給側結構性改革的同時,，也要做好需求側管理,，實施擴大內需戰(zhàn)略，使供給與需求在更高水平上實現動態(tài)平衡,。而相比外需,，也就是出口，內需是中國經濟發(fā)展的基本動力,，也是構建新發(fā)展格局的重要抓手,。

首先，中共中央國務院印發(fā)《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》后,，可預計的是伴隨著“擴大內需戰(zhàn)略”具體措施在未來的逐步落地，代表中國品牌的國貨在消費端的政策支持力度會不斷加大,，新國貨的自主品牌影響力和競爭力將得到不斷提升,。

其次,，“擴大內需戰(zhàn)略”的重點應是“中低收入人群”。因為在內需市場中,，中高收入人群的消費增長空間或有限,，廣大中低收入人群則有著更大的增長空間。這也就意味著更能滿足中低收入人群的需求,，性價比更高的產品也將在擴大內需戰(zhàn)略下迎來新的發(fā)展機遇,。

在疫情防控政策放開之后，熬過最近這波感染潮之后,，明年最重要的就是恢復經濟,，恢復正常生活節(jié)奏。所以現在國務院印發(fā)這個擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要,，也不算特別讓人意外,。從這個綱要的要點來看，涉及范圍很廣從消費到投資再到養(yǎng)老等等都有涉及,。

而從綱要對消費,、對房地產和金融業(yè)的一些相關提法，也能看出中央對這些重點領域的精神,。不過,，這個綱要之后實施情況如何，可能還要看具體措施了,，光看綱要的精神可看不出來,。

本文從金融視角分析擴大內需戰(zhàn)略
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中央近日印發(fā)《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》?！毒V要》指出,，堅定實施擴大內需戰(zhàn)略、培育完整內需體系,，是加快構建以國內大循環(huán)為主體,、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局的必然選擇，是促進我國長遠發(fā)展和長治久安的戰(zhàn)略決策,。

第一,，從商業(yè)銀行的角度，重視把居民儲蓄存款向投資轉化,，并最終向儲蓄存款回流,，從而增加儲蓄存款總量。
截止到2022年一季度,，我國居民存款總額大概達到了111.13萬億元,，人均存款余額達到了7.88萬元，而全國家庭平均存款余額大概是22.54萬元,。
現在全球經濟不景氣,，金融投資市場疲弱,，銀行理財、基金,、股票和債券的收益率都是走低并且收益上下波動幅度大,。部分銀行客戶不再把資金用于投資市場，而是存期限較長的定期儲蓄,，或者是大額儲蓄,，上述儲蓄利率并不低，更重要的是幾乎沒有本息損失的風險,。商業(yè)銀行目前有超過100萬億的儲蓄存款,，用好這筆資金，需要增強商業(yè)銀行的成本控制能力,，可以促進經濟發(fā)展,，增加居民收入。
在增加投資力度與廣度之后,，最終將恢復到儲蓄存款,，實現居民儲蓄的保值增值。商業(yè)銀行可以用銀團貸款,、項目打包等方式參與大中型項目的貸款,，這是相對穩(wěn)健的投資方式。

第二,，增強“消費貸”的穩(wěn)健性和靈活度,，讓消費貸切實的為居民擴大消費貢獻力量。
多種方式增強消費貸的風險審核與控制能力,，同時,，多途徑、多期限,、多貸款用途,、多還款方式的提供消費貸款。讓銀行錢貸的放心,，讓居民錢用的安心,。消費貸可以大額消費貸款與小額零散貸款相結合，充分順應貸款人的消費需求與偏好,。

第三,，鼓勵中小型企業(yè)借助證券市場進行直接融資，降低融資成本,。同時,，促進中小型企業(yè)在銀行融資的便利化。
中小企業(yè)工作人員占我國就業(yè)人口超過一半，他們的成本控制與經營效益,，還有發(fā)展前景,，都是居民有穩(wěn)定可增長收入的保障。黨和國家一直很重視中小企業(yè)的經營與發(fā)展,，這與擴大就業(yè)和增加收入息息相關，也是擴大內需的基礎,。

第四,，以經濟內循環(huán)為主體，內外雙循環(huán)共同促進共同發(fā)展,，要求金融業(yè)有更強的內生集聚能力,。要集中力量辦大事，同時做好金融的普惠性,，既讓每一個大中型項目有充分的資金后盾支持,，又讓每一位普通居民能夠享受到現代化金融服務的優(yōu)越感。

第五,，重視保險業(yè)在國民經濟體系內的保障與促進恢復的作用,。增強各類保險的賠付和保障能力。在工農業(yè)巨災保險和居民大病健康保險,，保障工業(yè)企業(yè)與農民的切身利益,，使居民看病有依靠，促使他們在巨災和大病后能夠恢復和進一步改善,。有了保障,，就有了積極消費的勇氣和資本，這是擴大內需的重要一項,。

消費是內需的主體,，有了積極的消費，內需就有保證,，供給側的投資也就有了增長動能,。在大家的共同努力下，我們將安然度過經濟徘徊期,，實現經濟的良性循環(huán)增長,。