GP機(jī)會(huì)在哪里？

頭部GP超募,，中小GP募資難加劇,，國資GP化，F(xiàn)A需求增加……內(nèi)卷下,，市場(chǎng)所有機(jī)構(gòu)無一幸免,。“要么與光同沉,，要么破局而立”,。

頭部機(jī)構(gòu)尋求多元化發(fā)展

張磊曾坦言：我們是創(chuàng)業(yè)者,，只不過恰巧是投資人。高瓴從第一天起就在支持和陪伴創(chuàng)業(yè)者,，通過科技創(chuàng)新尋找社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展解決方案,。

如果只是做一個(gè)投資機(jī)構(gòu)的話，其實(shí)與海外的基金合作,，做一個(gè)中國的分支或者采用合作模式,，是更容易上手、更好走的一條路,。我們看到的都是小比例投資,，實(shí)際上忽略了他真正想做和正在做的是大比例的控股型投資，從早期挖人創(chuàng)業(yè),，到后期的禿鷲基金,。

高瓴不拘泥于一、二級(jí)市場(chǎng),，早期投資,、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資,、企業(yè)并購和私有化等各種各樣的形式,，而是根據(jù)實(shí)際需要靈活投資。比如百麗,，格力,，惠每醫(yī)療，梅奧醫(yī)院,，高濟(jì)藥店和診所,。或許真像他所說：“高瓴的名字或許都可以改一改,，叫做高瓴創(chuàng)業(yè)集團(tuán),，和大家一起去創(chuàng)業(yè)?！?br />
再看紅杉,，紅杉中國旗下公益機(jī)構(gòu)創(chuàng)科香港基金會(huì)攜手香港大學(xué)、香港科技大學(xué)以及香港科技園聯(lián)合發(fā)起,，香港首個(gè)跨境官產(chǎn)學(xué)研共建,、專注服務(wù)創(chuàng)科人才的非營利性教育機(jī)構(gòu)——香港創(chuàng)科教育中心，創(chuàng)科訓(xùn)練營為香港創(chuàng)科教育中心的品牌項(xiàng)目,，優(yōu)秀項(xiàng)目還有機(jī)會(huì)入選創(chuàng)科香港基金會(huì)孵化計(jì)劃,，獲得最多50萬港元的孵化資金；孵化結(jié)束后或有機(jī)會(huì)獲得最高300萬港元天使投資。

此外,，在第五屆世界頂尖科學(xué)家論壇開幕式暨首屆世界頂尖科學(xué)家協(xié)會(huì)獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮上,，紅杉中國捐資5億元。

頭部機(jī)構(gòu)并非僅僅在市場(chǎng)上掃蕩項(xiàng)目,，而是開啟多元化布局,。執(zhí)中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年10月,，深創(chuàng)投被投項(xiàng)目12個(gè),，君聯(lián)8個(gè)，而高瓴只投了5個(gè),，紅杉也只投了6個(gè),。

高瓴和紅杉，一個(gè)在創(chuàng)業(yè),，一個(gè)在做科學(xué)家孵化器,。

頭部機(jī)構(gòu)都在嘗試轉(zhuǎn)型，開始尋求破局,，中小機(jī)構(gòu)理應(yīng)找到破局之道,。

之所以募資難，是因?yàn)闆]有差異化的價(jià)值,，沒有特別突出的業(yè)績(jī)。大部分GP還在用傳統(tǒng)的方式方法看項(xiàng)目,、投項(xiàng)目,，這就是問題的根源。

萬變不離其宗,，核心是好資產(chǎn),，規(guī)模是GP的生命線。

看過馬克吐溫的《百萬英鎊》就能知道,，人在金錢面前如此卑微,。黑石的蘇世民早早就認(rèn)清了這一點(diǎn)，他說做大事與做小事的難易程度是一樣的,。創(chuàng)業(yè)時(shí)要選擇一個(gè)值得追求的宏偉目標(biāo),，40萬美元資本誕生的黑石集團(tuán)，2021年總規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8810億美元,，合計(jì)近5萬億人民幣,，穩(wěn)坐全球第一寶座。

任何行業(yè)都是二八法則,，投資行業(yè)則連一九都不到,，強(qiáng)者恒強(qiáng)。資金少就需要模式創(chuàng)新、尋求差異化發(fā)展,。

募資向中西部找機(jī)會(huì)

在募資困境面前,，一方面是破局、尋求差異化發(fā)展,，一方面則是尋找適合自己的錢,。

今年以來，中西部地區(qū)政府引導(dǎo)基金頻繁活躍,，對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)有強(qiáng)烈的需求,，通過政策推動(dòng)、利用現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì),、配套措施等,，來吸引GP的關(guān)注。對(duì)GP而言,，中西部地區(qū)也將是當(dāng)下尋求募資的機(jī)會(huì),。此時(shí)，不要抱怨地方偏遠(yuǎn)難招商,，需要的是盡力促進(jìn)地方完成招商引資,，擁抱返投，滿足地方需求,，互相成就,。

擁抱周期，投早,，投小,、投資硬科技賽道

紅杉中國創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬在日前的頒獎(jiǎng)致辭中表示：“當(dāng)下科技領(lǐng)域的一個(gè)顯著趨勢(shì)，就是越來越多的重要突破,，都來自于跨學(xué)科和交叉領(lǐng)域,。

經(jīng)歷過多次周期后，實(shí)際上現(xiàn)在就是最好的投資時(shí)候,，尤其是投資硬科技賽道,。遵循市場(chǎng)周期，緊跟國家戰(zhàn)略,，尋求新的破局之道,。

增量少、募資難,，就要模式創(chuàng)新,，抓住生意的本質(zhì)，跳出基金做基金,。

中國經(jīng)濟(jì)和中國股市我覺得要分開來看,。
在疫情管控已經(jīng)有實(shí)質(zhì)性寬松的情況下，中國的經(jīng)濟(jì)明年觸底反彈已經(jīng)是業(yè)內(nèi)共識(shí)，而4-5%是大部分投行和經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的預(yù)測(cè),，也有部分更加看好,，認(rèn)為5-6%的增長也是有可能發(fā)生的。這一點(diǎn)我絲毫不懷疑,，畢竟中國經(jīng)濟(jì)在2020和2022兩年遭遇重創(chuàng)后,，發(fā)展經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為上層和民間的一個(gè)共同的期盼。
但對(duì)于A股,，我個(gè)人覺得還是要謹(jǐn)慎,。首先A股市場(chǎng)上目前具有投資前景的標(biāo)的本身也不多，其股價(jià)也已經(jīng)不低了,，譬如寧德時(shí)代,、比亞迪這樣的領(lǐng)頭羊，未來上漲的空間應(yīng)該不大,。其次是,，中國的貨幣政策很難一直寬松下去，如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱的苗頭,，貨幣政策的轉(zhuǎn)向也是必然,，這也會(huì)抑制A股的上漲預(yù)期。