在第三支箭相關(guān)五條優(yōu)化措施發(fā)布的第二天,，已有世茂股份,、福星和北新路橋3家房企宣布定增再融資，包括向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行不超過總股本30%的股票,，不過都提及了目前是初步籌備階段,，具體發(fā)行方案以及能否發(fā)行仍存不確定性。

目前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)信心不足,，樓市明顯萎縮,，市場回暖存在較大不確定性。之前的各項邊際寬松政策顯效有限,，此時如果房企采取公開募資的形式很難獲得市場支持，而市場中房企板塊當(dāng)前更多的是以作二級市場短線的為多,，所以采取定增方式募資則可排除公開增發(fā)中的不確定性,，提升募資的成功率，這對于增強房企的核心資本,、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與改善流動性都是十分重要的和非常關(guān)鍵的,。這也是為何定增成為再融資開閘后首選的方式的主要原因。

在第三支箭在加速落地之外,，第一支箭在六大國有銀行授信后,，中信、興業(yè)、恒豐以及上海銀行股份制銀行也開始給予房企授信,，17家房企再增10家,，包括濱江、建發(fā),、青島青特,、廈門安居等地方性較強的房企。同時,，第二支箭方面,，綠城報送儲架式中期票據(jù)注冊發(fā)行計劃，目前已有7家房企計劃發(fā)行總額1190億元,。其中龍湖20億中票已發(fā)行,，利率3%創(chuàng)新低。

但總得來說第一,、二支箭貌似聲勢很大,，真正能夠落地的比較少。這主要是因為無論信貸投放還是發(fā)債融資,，都需要滿足銀行貸款的風(fēng)控要求,、公開市場發(fā)債的企業(yè)財務(wù)指標(biāo)要求以及相應(yīng)的抵押、擔(dān)保和反擔(dān)保措施,，而能夠滿足這些條件或者能夠提供相應(yīng)增信措施的企業(yè)還是比較少的,，或者滿足條件的項目都已經(jīng)滿貸了。這自然也就大大限制了第一支箭和第二支箭的落地空間,，造成了政策實際落地的“雷聲大,、雨點小”現(xiàn)象。

從第一和二支箭目前落地執(zhí)行所覆蓋的企業(yè)來看,，幾乎全部都是國央企或者優(yōu)質(zhì)民企,。雖然第二支箭已有百家房企申報，但均未涉及如華夏幸福,、泰禾,、陽光城、融創(chuàng)等出險房企,，僅第三支箭涉及到了世茂,。這是因為出險房企最大的困難是信用歸零和資信喪失，無法再進(jìn)行債權(quán)增量融資,，這自然也就導(dǎo)致第一支箭,、第二支箭的信貸、債權(quán)等債權(quán)融資利好與這些出險房企無緣了,，未來同樣也不太可能被廣泛涉及,，只有第三只箭可能會涉及這些出險房企。

未來如果上述第一支箭和第二支箭的政策仍將加速擴容的話，同樣也面臨著很難落地的困境,，也就是說,，這一政策擴容再大都沒有太大的實際意義。而第三只箭就要實在得多,，從股權(quán)層面強化房企的核心資本,，從而改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和流動性基本面，再發(fā)揮杠桿效應(yīng)和推動同業(yè)并購,，實際效果就很快產(chǎn)生了,。

除了救市政策之外，這些出險房企還是要通過重組債務(wù),，并借機引入戰(zhàn)略投資者和金融股權(quán)融資,，從而優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和恢復(fù)自身流動性，同時通過強力促銷,，在改善現(xiàn)金流的基礎(chǔ)上推動債權(quán)融資,，讓企業(yè)運營逐步恢復(fù)正常來實現(xiàn)自救。

福星股份成為打響地產(chǎn)再融資第一槍的房企,，其實并不令人意外,。今年前三季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入92億元,，同比增長9.28%,，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6053萬元，同比下滑了48%,，不過扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.72億元,，同比增長了403%。作為一家中型房企,，福星股份的經(jīng)營和財務(wù)屬于相對穩(wěn)健的類型,，顯然也是監(jiān)管層比較支持的房企類型。

另外,，根據(jù)最新政策,，允許上市房企非公開方式再融資，引導(dǎo)募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù),，包括與“保交樓,、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項目，經(jīng)濟(jì)適用房,、棚戶區(qū)改造或舊城改造拆遷安置住房建設(shè)。而“舊城改造”恰好是福星股份的一大特色,。據(jù)福星股份財報,，公司是最早參與武漢市“三舊”（“城中村”及舊城、舊廠）改造的公司之一，以“城中村”改造為主,，先后參與武漢,、北京等地的“三舊”改造，形成了“一,、二級聯(lián)動”和“城市核心區(qū)運營”的開發(fā)模式,，為公司的持續(xù)、穩(wěn)定,、健康發(fā)展提供了重要保障,。福星股份此次再融資，可能也有加速這方面業(yè)務(wù)布局的考慮,。

值得注意的是,，福星股份還有408萬平米建面土地儲備，這意味著其融資后不必用于買地,，而是可直接用于建房或者進(jìn)行收并購,，這想必也是監(jiān)管層所樂見的。這從福星股份在三季報中的表述也可得到驗證,，其表示,，公司把財務(wù)穩(wěn)健放在首位，充分利用政策窗口期,，通過加快開發(fā)銷售節(jié)奏,，科學(xué)分析盤活資產(chǎn)，確?，F(xiàn)金流安全穩(wěn)定,，同時做好重點支付安排，提高資金使用效率,。而從福星股份今天開盤即漲停的表現(xiàn)來看,，投資者對其前景也頗為看好。就地產(chǎn)行業(yè)的前景而言,，盡管短期內(nèi)“第三支箭”的效果主要取決于銷售端的回暖,，但從中長期來看，恢復(fù)股權(quán)融資對穩(wěn)健房企絕對是重磅利好,，尤其是有利于推動這類房企的并購重組,，并加速行業(yè)的風(fēng)險出清?？梢灶A(yù)期的是,，福星股份也不會止步于今天這一個漲停。

如果我沒記錯的話,，我們可能已經(jīng)有八年沒有見過地產(chǎn)股再融資了,，地產(chǎn)股可以再融資的利好出臺之后,，看起來吃這第一杯羹的是福星股份、世茂股份和北新路橋,。

從福星股份的股價波動來看,，這對其是個利好。福星股份雖然規(guī)模不算太大,，只能算得上是個中型地產(chǎn)公司,，但是從業(yè)務(wù)上看，在當(dāng)下房地產(chǎn)市場普遍衰退的局面下,，福星的業(yè)務(wù)還算比較穩(wěn)健,。這或許是再融資渠道一開通，福星股份就開始積極行動的原因,。

是的,，很不錯的決定