在傳統(tǒng)的金融放貸邏輯中,，該項(xiàng)債權(quán)融資可謂優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，無論從地段還是品相來說都堪稱一線城市核心地段的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，估值合理（那個(gè)地段折合樓面單價(jià)還不到3萬,！有人會(huì)說把樓炸了,，地價(jià)都不止這個(gè)數(shù)吧），抵押率還嚴(yán)格控制在50%以內(nèi),，加上應(yīng)付利息,，資產(chǎn)負(fù)債率還是綽綽有余?？墒菫槭裁催@么好的資產(chǎn)就走到了要通過拍賣來處理的地步,？而在大家普遍反映現(xiàn)在正處于“資產(chǎn)荒”的當(dāng)下，這么優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)怎么就會(huì)流拍,？難道這還不夠香嗎,？

也許此事還有不足以為外人道的內(nèi)情，不了解具體情況我們也就不好做過多的評(píng)論,。此事倒是讓我想起曾經(jīng)接觸過的海航的一些資產(chǎn)包的故事,，當(dāng)時(shí)看過一些位于北京的海航資產(chǎn)，有一件事很讓我納悶,，明明資產(chǎn)的位置很不錯(cuò),，但就是處于空置狀態(tài)，資產(chǎn)持有人似乎也無意經(jīng)營，就讓那么好的樓空著,。后來有金融圈的老手給我解了惑,，原來人家通過不斷轉(zhuǎn)貸就可以將融資杠桿不斷放大，樓本身的估值只要能不斷提升,，就可以把融資規(guī)模不斷放大,，而至于融來的錢究竟投向何方就不得而知了，只要資產(chǎn)抵押在手,，融資主體信用良好,，就是安全的資產(chǎn)，大家就都相安無事,?？赡菚r(shí)哪里會(huì)預(yù)料海航會(huì)是如今這樣的結(jié)局，看似堅(jiān)不可摧的龐然大物竟然會(huì)以這么快的速度崩塌,！

節(jié)后有做會(huì)展的朋友找我談合作,，原來他們?cè)诤透鱾€(gè)城市談會(huì)展服務(wù)的時(shí)候得到一個(gè)商機(jī)，很多地方在投入巨資搞了一次盛大活動(dòng)之后,，這些樓堂館所就再也沒有用處了,，只能空置在那里，等下次什么時(shí)候還有機(jī)會(huì)辦類似的活動(dòng)只能是遙遙無期,，所以當(dāng)?shù)卣徒o他們拋了一個(gè)繡球,，問他們想不想把后續(xù)的運(yùn)營也接過去，把已經(jīng)是存量資產(chǎn)的這些地方好好用起來,。我聽完的一個(gè)感觸是：終于地方政府也開始重視這些存量資產(chǎn)了,，他們不再只是一次性的形象工程，終于他們也開始考慮投資效率和資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值,！

怎么說呢,？其實(shí)一個(gè)城市愿意為提升城市競爭力而打造城市形象工程，無論是申辦有影響力的大會(huì),，還是花巨資去整頓城市形象,，修建城市廣場(chǎng)，打造花園城市,，復(fù)建歷史文化街區(qū),，都是有作為的好事。而且這樣的投入實(shí)際上也不應(yīng)該是按單項(xiàng)目來核算（比如申辦奧運(yùn)會(huì),，算賬就不能計(jì)較一城一池的得失）,。但是不能只管投就不管以后可能發(fā)生的事情，我們都知道投資有拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用,，經(jīng)濟(jì)學(xué)里還有投資乘數(shù)的說法,，投資能帶來多少的拉動(dòng)效應(yīng)就看它能帶動(dòng)多少的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè),，原來這樣的拉動(dòng)可能是通過土地財(cái)政來實(shí)現(xiàn)，土地的增值通過房地產(chǎn)市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn),，現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)失效了,，就必須多費(fèi)點(diǎn)心，真正去把產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)起來才行,。就比如說你這個(gè)城市費(fèi)大力氣申辦了一次有全國影響力的大會(huì),，那么你想得到的究竟是什么？你想為你這個(gè)城市留下怎樣的資產(chǎn),？你找好了懂資產(chǎn)運(yùn)營的團(tuán)隊(duì)了嗎,？你能把控資產(chǎn)增值的走向嗎？都能帶動(dòng)怎樣的產(chǎn)業(yè)提升,，政府的投入究竟可以通過怎樣的收入（比如說稅收）得到返還,？這樣的大帳原來沒有人去算細(xì)賬，如今地方財(cái)政普遍吃緊,，這錢就不好亂花了,，于是就有了一些地方政府的覺悟。

我自己一貫的觀點(diǎn)：想吃增量的紅利,，就必須把存量盤活,。隨著城市化的深入，這個(gè)邏輯就更加明顯,。對(duì)于當(dāng)前的中國城市,，從投資效率看，最好的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)不在新城,，也不在擴(kuò)圈,，而在于老城的更新和存量資產(chǎn)的激活,。對(duì)于所有參與城市建設(shè)投資的資本來說,，他們需要得到一個(gè)明確的答案，他們投入資本所形成的資產(chǎn)是有價(jià)值的,，是可以在公開市場(chǎng)上有效退出的,，這樣他們的投融資行為才是可持續(xù)的，才有辦法對(duì)投資人交代,。存量問題不能有效解決,，就無法形成新的增量，投資的信心是要靠事實(shí)來說話的,，是要去干出來的,！

王府世紀(jì)大廈的位置與其說好，不如說因?yàn)榫o鄰故宮而顯得有些微妙,，這樣的老樓,，在改造和審批方面也面臨諸多不確定性,。市場(chǎng)不景氣時(shí)，很難說服投資者用十幾億來押注一個(gè)短期難以獲得回報(bào)的項(xiàng)目,。