這年頭,，房企暴雷的消息本該早已麻木，但昨天一家被業(yè)內(nèi)視為“模范生”的民營房企旭輝的暴跌還是令人不禁扼腕嘆息,！資本市場是如此無情,，就在昨天旭輝的董事局主席林中還在發(fā)表一封慷慨激昂內(nèi)部動員信，今天股市卻是以奪路狂拋的態(tài)勢加以回應(yīng),，一天股價狂瀉32.28%,，跌破1元，市值僅剩81.26億元,。

根據(jù)其披露的2022年中期財務(wù)報告,，其目前尚未償還的借款總額約1141.41億元，其中一年內(nèi)到期債務(wù)193.46億元,，公司賬面持有現(xiàn)金為312.45億元（這應(yīng)該就是林中在內(nèi)部信里說的“雖然賬面仍有逾300億現(xiàn)金,，但絕大部分無法滿足企業(yè)的合理按需使用”）。這樣的現(xiàn)金負(fù)債關(guān)系在以往正常的年份應(yīng)該說是相當(dāng)健康的,，為什么還會出現(xiàn)財務(wù)危機(jī),？為何會讓投資人如驚弓之鳥般的拋盤逃命？

看一下這次危機(jī)的導(dǎo)火索,。據(jù)相關(guān)報道，是因?yàn)椤拔茨馨雌趦敻短旖蝽椖肯嚓P(guān)非標(biāo)債務(wù)”，對應(yīng)的是位于天津?yàn)I海新區(qū)的一個住宅開發(fā)項目,，相應(yīng)的債權(quán)人是平安（穿透來看,，平安不動產(chǎn)及平安科創(chuàng)是該項目公司持40%股權(quán)的小股東，按照平安不動產(chǎn)過往操作慣例,，這應(yīng)該就是平安系做的一單聯(lián)合拿地,，明股實(shí)債）。而據(jù)說這單會傳出違約的消息也是因?yàn)樾磐蟹皆阡N售不及預(yù)期的情況下,，要求進(jìn)行提前清算,。站在資方角度，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險預(yù)警,，出于對投資人利益的保護(hù)按照合同約定及時采取措施,，似乎無可厚非。站在房企角度,，“屋漏偏逢連夜雨”,，在整體市場銷售不暢，各地為“保交付”資金監(jiān)管又尤其嚴(yán)格的情況下,，挨個這么清算下去,，真的是神仙難救！

中國的民營房企真的到了無論怎么努力都沒法自救的地步了嗎,？如果連龍湖,、旭輝這樣積極自救的“好學(xué)生”都難免悲劇的下場，是不是會讓人寒心,？難道讓更多的人選擇“躺平”,、“擺爛”，把爛攤子直接丟給地方政府,，丟給金融機(jī)構(gòu),，統(tǒng)統(tǒng)變成不良資產(chǎn)才對？顯然這不應(yīng)該是監(jiān)管層想要的結(jié)果,，此前旭輝還和碧桂園,、龍湖等8家被列入“示范民營房企”，也在積極鼓勵他們發(fā)行人民幣債券來沖抵外債風(fēng)險,。如今,，保護(hù)這樣積極行動的“好房企”才是穩(wěn)定市場信心、平穩(wěn)化解行業(yè)性債務(wù)危機(jī)的良策,。

之于企業(yè)自身,，經(jīng)歷過這一年的腥風(fēng)血雨，倘若能幸存,，也是應(yīng)該好好檢討自己的經(jīng)營策略,，是否過于冒進(jìn),，過于相信慣性了？就以目前出現(xiàn)兌付問題的這些項目來說,，為何會出現(xiàn)滯銷,？為何一有風(fēng)吹草動就立刻出現(xiàn)反映？為何發(fā)生“斷供潮”的會是它們,？是不是還是市場定位不清,，根本還就是投機(jī)心理作祟？當(dāng)城市化放緩,、人口紅利消失的警鐘一再敲響,，仍一意孤行去做逆行的“孤勇者”是否也是應(yīng)該接受市場的教訓(xùn)？對于我們普通人來說,，有些城市,，有些區(qū)位，有些產(chǎn)品,，有些房企,，真的是不能再錯判了，錯付也許就是一輩子的悔恨,！

相信旭輝終究還是對得起自己的名聲,，能順利度過這一劫。不是已經(jīng)有很多先烈（比如萬達(dá),、華夏幸福等）已經(jīng)走出困局,，開啟了自己真正的下半場了嗎？只要能捱到不死,，一切就還有機(jī)會卷土重來,！相信行業(yè)性的至暗時刻已過，一切正在向著修復(fù)的方向發(fā)展,，曙光在前,，一定不能倒在黎明前！加油,，所有努力自救的人們,，只要心存希望，天不棄你,。

今年上半年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資68314億元,，同比下降5.4%；從銷售端來看,，全國商品房銷售面積約6.89億平方米,、銷售額近66072億元，同比分別下降22.2%,、28.9%,；上半年房企合計融資額同比下滑超過50%,。房企共實(shí)現(xiàn)非銀類融資（非銀行金融資機(jī)構(gòu)融資）4825億元，同比下56.5%,。
其中,，信用債發(fā)行規(guī)模為2518.0億元,，同比下降24.2%,，占總?cè)谫Y規(guī)模的52.2%；海外債發(fā)行規(guī)模僅為169.3億元,，同比大幅下降91.1%,，占總?cè)谫Y規(guī)模的3.5%，較上年同期下降了13.7個百分點(diǎn),；信托融資規(guī)模為694.6億元,，同比大幅下降79.6%，占總?cè)谫Y規(guī)模的14.4%,，較上年同期下降了16.3個百分點(diǎn),。房地產(chǎn)行業(yè)整體融資環(huán)境仍難言顯著改善。上述情況造成房企償債壓力大,、現(xiàn)金流緊并帶來了債務(wù)違約風(fēng)險,。為此要在政策端對房企合理融資需求的支持，盡快改善融資環(huán)境,。

正應(yīng)了針尖大的窟窿,，斗大的風(fēng)。不太大金額的信托延期,，對于旭輝來說也不是沒有回旋余地,。但是市場的信號，卻不給旭輝運(yùn)籌的時間,，而是不斷釋放并放大危險信號,，導(dǎo)致旭輝的股價大跌。這也表明了人們對房地產(chǎn)市場的信心神經(jīng)已然非常脆弱,。

國家對房地產(chǎn)資金的監(jiān)管政策,，就是保證地產(chǎn)資金專戶使用，避免過去拆東墻補(bǔ)西墻式的盲目擴(kuò)張,。尤其在當(dāng)前“保交樓”之下,，旭輝賬戶的錢都是都相應(yīng)安排的，自然無法滿足合理按需使用,。

上半年,，雖然各地出臺了多項刺激政策，但民營房企的銷售額卻仍然只有同期水平的一半,，行業(yè)整體去化率從60%降到40%,，旭輝的銷售也不樂觀,，這些都讓旭輝面臨尤為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。面對困難,，旭輝人只有上下一心,，過難日子、緊日子,，把有限的資源全部集中在“保交付,、保品質(zhì)”的民生工程上，期待旭輝早日渡過眼前的難關(guān),。

網(wǎng)傳圖片顯示,，旭輝董事長林中（疑似）今天在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了一篇標(biāo)題為《典型上市房企償債能力減弱》的文章，配文是“融資不暢,、銷售疲軟,，光讓還錢哪家房企都吃不消！”

旭輝的凜冬已至
旭輝2021年財報,，有息負(fù)債已達(dá)約1640億，其中年內(nèi)到期約177億,，年內(nèi)光償還利息約100億,，債務(wù)已經(jīng)非常高，有息債務(wù)構(gòu)成為銀行借款加公司債券,，財務(wù)壓力已經(jīng)非常大,，接下來借新還舊、融新還舊,、增加應(yīng)付等等緩解財務(wù)措施實(shí)施將更難,，財務(wù)形勢非常嚴(yán)峻。極度收緊保護(hù)自有資金不是偶然,。300億資金到用時方恨少呀,，還要用一部分在必須的經(jīng)營性負(fù)債上。巨額負(fù)債帶來的高額成本,，加上營業(yè)收入下降的雙重夾擊,，讓2022年上半年的歸屬普通股股東的凈利潤只有8.55億。高債務(wù)把旭輝推進(jìn)了最深的寒冬,。債務(wù)已關(guān)乎存亡,。