始終對蔚來這個品牌提不起太大興趣,，作為一位特斯拉車主，總有種感覺,，就是特斯拉盡量把事情做的簡單,、清晰，而蔚來卻總是云山霧罩,。李斌是那一批會講故事的群體之一,，如果你真有價值，會講故事是優(yōu)勢,，否則,，那肯定災(zāi)難了。蔚來的崛起是在一個電動汽車市場的初期,，沒有太強的競爭,，讓人眼前一亮，但如果全部發(fā)展假設(shè)都是基于那樣的市場競爭環(huán)境,，那就不是蠢,，是壞了。拭目以待,，看看是人家潑臟水,，還是豆包露了陷。故事,，總有結(jié)尾,。

按照灰熊的專業(yè)爆料，李斌是一個有前科的人，挪用過摩拜單車用戶的押金,，現(xiàn)在把公眾的信托私自質(zhì)押給瑞銀,，這更能看出一個創(chuàng)業(yè)者的行為本質(zhì)，或許創(chuàng)業(yè)初心,，但在巨額利益和多變詭異的環(huán)境下,，容易迷失自我，雖然蔚來是零售業(yè)的寵兒,，也是美國投資者尋求接觸中國電動汽車應(yīng)用的熱門股票,，但我們認(rèn)為該公司正被財務(wù)詭計所支撐，而且充滿了公司治理的危險信號,。
蔚來的財務(wù)狀況通過一個利用未合并的關(guān)聯(lián)方的計劃被夸大了,。通過向蔚能過度供應(yīng)電池和提前拉動收入，蔚來在截至2021年9月的9個月里,，虛報了26億元人民幣的收入（約占該時期收入的10%）,。更糟糕的是，該期間應(yīng)報告的凈虧損為36億元人民幣,，這是蔚來實際報告虧損的兩倍,。
在這種會計背景下，我們認(rèn)為蔚來已經(jīng)讓地方政府和公司內(nèi)部人員發(fā)了財,。蔚來與地方政府簽訂的已披露和未披露的協(xié)議,，已經(jīng)導(dǎo)致以離譜的估值進行贖回，而這種情況在未來可能還會繼續(xù),。根據(jù)我們的估計,，蔚來可能還會有67億美元的地方政府股份贖回發(fā)生，這將給其財務(wù)狀況帶來巨大壓力,。
我們拭目以待,，看看李斌和他的團隊如何對應(yīng)…

相比小鵬、理想,，蔚來是招黑體質(zhì),，前兩者還沒被空頭光顧過，而李斌團隊已經(jīng)是第二次被做空,。

上一次,，香櫞在2020年11月發(fā)布報告，認(rèn)為蔚來的汽車定價偏高,，相對估值水平也偏高,，是特斯拉的兩倍，認(rèn)為蔚來的股價已脫離合理范圍,，應(yīng)該被‘腰斬’為25美元/股,。并且蔚來的投資者中充斥大量投機分子，他們并不是看好蔚來，而更像是賭博,。

不過,，香櫞此前這份做空報告并未質(zhì)疑其財務(wù)狀況，以及利潤方面的問題,，而僅僅是對蔚來未來股價預(yù)期的不看好,，或者說不認(rèn)同它在資本市場地位和市值，做空的主觀性更大一些,。

?而這次灰熊的做空,，明顯更有針對性，核心是指出蔚來通過一個未合并的關(guān)聯(lián)方——武漢蔚能,，夸大收入和利潤率,，透支了大約7年的未來收入，從而滿足資本市場的預(yù)期,。

灰熊還富有深意地指出了李斌與“瑞星造假案”當(dāng)事人,、愉悅資本劉二海之間私交甚密，并且指出李斌過去主導(dǎo)過的公司股票大多發(fā)生了崩盤,。

目前,，蔚來已做出回應(yīng)，指責(zé)灰熊的報告毫無價值,，包含大量錯誤以及與公司有關(guān)的誤導(dǎo)性結(jié)論和解釋,。但蔚來并未對報告的數(shù)據(jù)細(xì)節(jié)以及對李斌個人的猜測，做出任何具體的反駁和解釋,。

所以接下來的事件走向，還要看蔚來如何回應(yīng),?？梢悦鞔_的是，時隔一年多,，蔚來再被做空,，而這次一部分的唱空觀點，值得蔚來好好給出答復(fù),，而不是沉默或逃避,。

對于中概股來講，最怕的就是這樣的做空機構(gòu),，雖然曾經(jīng)被做空過的跟誰學(xué),、瑞幸等等，面對對方的做空報告,，基本上反應(yīng)都是回?fù)艉婉g斥,，但其股價都會受到一定影響。這就是因為像灰熊研究和渾水這樣的機構(gòu)，做空一般都十分小心,，從不搞空穴來風(fēng),，多年來在投資市場積累的信譽，讓國外投資者對其十分信任,，這也是被做空的公司雖然第一時間予以駁斥,，但股價都會受到一定影響。在這里我比較好奇,，被做空的蔚來汽車,，駁斥其信息誤讀，這個反應(yīng)十分正常,，“已針對該報告啟動相關(guān)程序”是什么意思,，要去報警嗎？

說實在,，看到蔚來汽車遭到國際做空機構(gòu)的大幅度，做空很多人都比較擔(dān)心蔚來汽車到底會有什么樣的發(fā)展,？蔚來汽車之后會不會被市場所拋棄,？
首先，我們要明白對于當(dāng)前的整個市場來說,，做空機構(gòu)來做空中國概念股實際上是很正常的現(xiàn)象,，正如我們前文所說，有大量的中國概念股的公司都在之前被做空機構(gòu)做空過,，但是有做空成功的案例,，但也有做空不成功的案例，兩者之間實際上都是有可能的,，所以我們也有充分的耐心看待整個市場的走勢,，對于當(dāng)前的蔚來汽車來說，它可以說是面臨比較大的市場壓力,，必須要有一定的對沖能力來對沖市場的風(fēng)險,。不過我們也沒必要對蔚來汽車過度擔(dān)心，之前,，也有很多對抗做空成功的先例在其中,，所以對于當(dāng)前的蔚來汽車來說，一定要沉住氣,，好好分析自己到底怎么回事,，通過一系列的舉措來真正的應(yīng)對當(dāng)前做空機構(gòu)的做空。
其次對,，于這些做空機構(gòu)來說,，他們有些做空機構(gòu)是認(rèn)認(rèn)真真去調(diào)研了這家公司到底怎么樣,？不過大部分的做空機構(gòu)實際上僅僅是根據(jù)上市公司的財報中可能存在的邏輯漏洞和矛盾點來進行做空的，這種做空就很有可能出現(xiàn)問題,，所以我們看到對于灰熊公司來說,，他們進行做空很多都是通過矛盾點來進行做空的，實際上缺乏對蔚來汽車實地的調(diào)查,，這也導(dǎo)致蔚來汽車有足夠的底氣去對抗灰熊的做空,。對于這些做空機構(gòu)來說，做空中國的公司實際上往往會通過一系列的資本市場操作,，比如說通過融資融券先行去做空這家上市公司本身的股票,，然后通過發(fā)放消息打壓上市公司的股價來獲得高額的利益，對于當(dāng)前整個市場來說,，蔚來汽車可能面臨的就是從輿論到資本市場的雙重壓力,。
第三，對于當(dāng)前的蔚來汽車來說,，雖然我們可以說這種做空沒必要過度擔(dān)心,，但是蔚來汽車也要有一定的考慮，為什么這些做空機構(gòu)會盯上蔚來汽車最核心的原因,，實際上還是蔚來汽車一直以來都沒有盈利,，卻不斷的進行融資，在這樣的情況之下,，對于一家尚未盈利的公司來說,，由于本身的基本面沒有能夠拿得出手的優(yōu)勢業(yè)績，最終的結(jié)果就很容易被做空機構(gòu)趁機攻訐,，因此對于當(dāng)前的蔚來汽車來說,，最需要做的就是真正推動業(yè)績的增長，用拿得出手的業(yè)績,，向資本市場證明自己的實力,，這可能才是當(dāng)前蔚來汽車最有效的辦法。

等這一刻很久了,！終于要曝光出來這種丑事了！李斌這個小丑看還能演到什么時候,！