2020年在國(guó)際原油價(jià)格大跌的背景下,，中國(guó)銀行原油寶產(chǎn)品背后的原油期貨移倉(cāng)出現(xiàn)機(jī)制性問題，導(dǎo)致中行和客戶都出現(xiàn)了巨額虧損,。時(shí)隔兩年后,，“某銀國(guó)際中資券商”踩雷中資美元債虧100億元事發(fā)，投資者不可避免把這個(gè)事情的主角同當(dāng)年的中行聯(lián)系起來,，即便中銀證券官方辟謠,，但也無法阻止謠言四起，這大概就是金融圈的“口碑效應(yīng)”,，當(dāng)一件事情給市場(chǎng)以深刻印象后,，后續(xù)類似的事情都會(huì)無法遏抑的和你在第一時(shí)間產(chǎn)生聯(lián)系。

當(dāng)然,，如果從傳聞本身看,，所謂造成巨虧的中資美元債大抵是地產(chǎn)債，中國(guó)銀行在地產(chǎn)方面的態(tài)度一直比較保守,，坊間傳聞不實(shí)的概率很大,。但如果我們順著這個(gè)方向看，因?yàn)闃I(yè)務(wù)增長(zhǎng)壓力大,、對(duì)地產(chǎn)配置較重的股份制銀行,，應(yīng)有更大可能是傳聞?wù)嬲闹鹘恰?br />
地產(chǎn)不僅是一個(gè)強(qiáng)周期行業(yè)，對(duì)于中國(guó)的地產(chǎn)參與者而言,，可能正在經(jīng)歷一輪史無前例的大周期,。從某種程度上看，過去十年因?yàn)樾袠I(yè)β所吃到的紅利,，很有可能在未來1-2年內(nèi)快速回吐,。憑運(yùn)氣掙得錢，最終憑本事虧出去,，這是關(guān)于A股的一則笑談,，但對(duì)于債券市場(chǎng)和其他投資品而言，又何嘗不是呢,？作為歷史的局中人,，我們總會(huì)習(xí)慣地把時(shí)代的β理所當(dāng)然視作自己的α,，從而過高的評(píng)價(jià)自己的能力。這一切,，只有當(dāng)周期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的時(shí)候,，才會(huì)顯露無疑，潮水退去誰在裸泳,，一目了然,。

不止新聞中所提的這家機(jī)構(gòu)巨虧百億，在過去兩年我們看到了太多境內(nèi)富豪因?yàn)槌字匈Y美元債而巨虧的案例,，甚至一些人在外資銀行的慫恿下加了杠桿去抄底,。這些血淋淋的案例背后，固然有投資者對(duì)于中國(guó)地產(chǎn)周期認(rèn)識(shí)不準(zhǔn)確的原因,，也有對(duì)于境外債券市場(chǎng)和交易規(guī)則不了解的鍋,，抱著剛兌的心態(tài)去加杠桿買中資美元債，這大概和用砒霜來解蛇毒是一個(gè)道理,，毒上加毒,，只能傷得更重。

許多大牌外資私募基金嘗試進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),，但客觀講他們的境內(nèi)業(yè)績(jī)都乏善可陳,，這不難理解，洋和尚終究還是要學(xué)好中文才能念好經(jīng),，基于本土化的知識(shí),、經(jīng)驗(yàn)迭代才是改善業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。同理,，當(dāng)我們走出自己的舒適區(qū),，去走向更大的全球藍(lán)海進(jìn)行投資，是不是也應(yīng)該謙卑地在熟悉規(guī)則,、熟悉市場(chǎng)后再大展拳腳,，如果只是抱著過去那些有限的自信，去試圖在全球資本市場(chǎng)縱橫捭闔,，那只能是做得越多，錯(cuò)得越多,。

希望這個(gè)百億能夠警醒境內(nèi)的大型金融機(jī)構(gòu),，出海必然是未來的終極出路，但在出海前買好保險(xiǎn)做好風(fēng)控措施,，才是能夠平安返航的關(guān)鍵,。祝大家都有好運(yùn)氣吧！

證券市場(chǎng)對(duì)多空信息非常敏感,，這樣巨虧100億的消息如果真的坐實(shí),，恐怕不是跌個(gè)2%能夠收?qǐng)龅?，而且從今天中銀證券和中銀香港的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，這個(gè)消息估計(jì)就是空穴來風(fēng)吧,。畢竟這個(gè)市場(chǎng)上沒有不透風(fēng)的墻,，我們吃瓜群眾不知道的事，但在頂級(jí)的投行圈,，并不是什么秘密,。

這讓我想起了招行的田惠宇被調(diào)查一案，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上傳出消息后,，招行的股價(jià)一度暴跌,，畢竟田行長(zhǎng)是招行的靈魂任務(wù)。然而田惠宇被調(diào)查的消息并沒有第一時(shí)間被坐實(shí),，后續(xù)的官方的媒體報(bào)道竟然還稱田被調(diào)為招商局金融集團(tuán)有限公司副董事長(zhǎng),，然而沒過幾天，田惠宇真的被調(diào)查了,，這些媒體可以說是非常尷尬,。

所以，作為投資者,，對(duì)于這種重磅消息,，不可不信，也不可全信,。

昨天先是中銀辟謠,，接著是工銀辟謠，昨天的香港的確有點(diǎn)熱鬧,，在中環(huán)代表國(guó)家隊(duì)的中資系機(jī)構(gòu)經(jīng)常因?yàn)榫揞~虧損,，其交易團(tuán)隊(duì)經(jīng)常被同業(yè)比做“國(guó)足”，自己在戰(zhàn)場(chǎng)受了傷害,，更收到了侮辱,，希望中資系機(jī)構(gòu)男兒當(dāng)自強(qiáng)