我們需要一個什么樣的公募行業(yè)?

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),，截止3月底，全國公募基金余額25.08萬億元,，產品數(shù)量9669個,，公募基金管理人158家。最大的基金管理公司在管規(guī)模突破了1萬億元大關,。

以平均1.5%的基金管理人年管理費率計算,，如果不考慮贖回費的話，公募基金行業(yè)總市場規(guī)模至少有3700億元,。依目前行業(yè)慣例,，這個管理費是旱澇保收的,，不管投資者賺錢還是賠錢，基金管理人是穩(wěn)賺不賠的,。所以各家基金管理公司目前是以增加管理規(guī)模為導向的，這一點是很難改變的,。

當然,，讓投資者賺錢更有利于擴大管理規(guī)模，各家基金公司為了吸引投資者紛紛采取推薦明星基金經理的方法,，著重宣傳明星基金經理的短期業(yè)績,，很多基金投資者是買漲不買跌的，大概率情況下,，今年這個主題基金大賺,，明年則是另一個主題基金大賺，問題是賠錢的基金,、短期業(yè)績不好的基金,，基金公司早雪藏了。大多數(shù)投資者買基金幾乎都買在了高位,。這導致基民也很難賺錢,。

多年的行業(yè)運行邏輯就是這樣的。不管是基金公司還是基金投資者,，都是非常關注短期業(yè)績的,。這造成了一個悖論，基金經理為了行業(yè)排名紛紛殺入熱門賽道,，導致個別投資標的的估值出現(xiàn)巨大泡沫和波動,，許多投資經理雖然收入可觀，但是壓力太大,。這可以解釋為什么奔私的基金經理越來越多,，而且過勞死的基金經理也不少。整體是一個不正常的狀態(tài),。同時,，大多數(shù)投資者沒有養(yǎng)成定投等理性的投資習慣，賺一筆就跑,，下跌就贖回幾乎成了常態(tài),。真正賺錢的人少之又少。

監(jiān)管層出臺改變薪酬發(fā)放方式的規(guī)定,，出發(fā)點非常好,，這樣可以糾正基金公司過于關注短期業(yè)績波動的不良傾向。同時,，促使基金經理們改變追逐熱點的投資邏輯,，逐步轉到以長期價值投資為邏輯的正常軌道上來,。

薪酬制度設計本身就是商業(yè)行為非常核心的組成部分,，而基金行業(yè)和其他眾多行業(yè)非常重要的區(qū)別是,，它是直接和老百姓的想要保值與增值的錢打交道的行業(yè)，這決定了它的兩點不同：第一是保增增值看長期,，短期受周期,，市場情緒的影響，同樣的為保值增值目標服務的從業(yè)者的價值體現(xiàn)也要兼顧長期,，不能太短視,，這是投資背后的資產屬性決定的；第二是公募基金做為普惠金融的代表,，社會責任重大,，這又是行業(yè)屬性決定的。

所以,，薪酬制度設計一定是基本薪酬+獎金（含提成）+行為獎勵的綜合設計,，就像某從業(yè)者說的那樣，“一個好的薪酬激勵制度能讓一個公司乃至行業(yè)更好運轉,，只有兼顧投資者,、基金公司及員工的長遠利益，消除短期業(yè)績壓力的薪酬體系,，才有可能達到多方共贏,。”

所以,，抑制短期薪酬過高,，增長過快，這是監(jiān)管的導向,。而下一步繼續(xù)引導或鼓勵資管機構降低管理費率,，讓利于投資者，我想也應該行在路上,！

最終來看,，只有能夠開源節(jié)流，持續(xù)穩(wěn)定實現(xiàn)投資者保增增值目標的行業(yè)才能真正創(chuàng)造價值,，也才是這個行業(yè)具備了擁有美好未來的基礎,。

公募基金的薪酬改革早就有了要啟動的跡象，這跟這兩年來基金熱有一定關系,，在基金熱的背景下,，明星基金經理薪酬越來越高，體系也有些混亂,。

不過,，究竟具體結構上要怎么改革,，可能監(jiān)管機構和基金公司還需要繼續(xù)溝通，但是從證監(jiān)會發(fā)的這個文件來看,，不管其他要怎么改革,，基金經理薪酬遞延應該是一個大趨勢，而且遞延比例還挺高,，會達到40%,，這個規(guī)定的目的看起來很明顯，通過規(guī)定薪酬遞延,，來保持業(yè)務的長期和穩(wěn)定,。

促進良好發(fā)展