馬斯克對(duì)推特發(fā)起的這次惡意收購，不僅來得莫名其妙,，而且十分突然,。針對(duì)惡意收購，推特決定采用的毒丸計(jì)劃,，也是一種比較常見且合理的抵御收購方式。不過,，這要建立在外面的收購者按常理出牌的基礎(chǔ)上?，F(xiàn)在推特面臨得“野蠻人”是一向不按常理出牌，且跟SEC已經(jīng)battle了好幾次的馬斯克,。針對(duì)推特祭出的毒丸計(jì)劃,，誰知道馬斯克又會(huì)有什么新招數(shù)，實(shí)在讓人不好預(yù)測,。

“毒丸”計(jì)劃實(shí)行的目的主要是稀釋收購方企業(yè)的手中的股份價(jià)值,，以此來降低潛在被收購方對(duì)收購意向方的吸引力。

該策略具體的實(shí)行方法多種多樣,，較為常見的做法有兩種,，一種是在收購前，潛在被收購方的公司董事會(huì)事先通過一項(xiàng)股權(quán)攤薄條款,，一旦敵意方收購公司一定比例的股份,，即觸發(fā)該條款生效，使公司原有股東可以以折扣價(jià)獲得公司大量股份,，購買股份的股東數(shù)量越多,，收購方的權(quán)益就越攤薄，而收購的代價(jià)就會(huì)變得更加高昂,；另一種則是規(guī)定如果收購方最終成功完成收購,，那么就要允許被收購企業(yè)的股東以大幅折價(jià)的方式來購買公司的股票。

在過去20年里,，“毒丸”計(jì)劃一直是最受歡迎的反“投毒”手法之一,，這種防御策略并非始終是捍衛(wèi)公司最優(yōu)的方法，但是在大部分情況下它都是非常有效的防御敵意收購的好方法,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，在美國曾先后有2000多家公司采用這策略來進(jìn)行反收購。

在收購歷史上,，雅虎就曾經(jīng)使用“毒丸”計(jì)劃成功抵御了來自微軟的收購,。2008年1月31日，微軟向雅虎董事會(huì)提交收購報(bào)價(jià)，希望以每股31美元的現(xiàn)金加股票收購后者股份,，這一價(jià)格較雅虎當(dāng)時(shí)股價(jià)溢價(jià)62%,。但是，雅虎董事會(huì)隨后拒絕了微軟的收購請求,，認(rèn)為微軟嚴(yán)重低估了雅虎的價(jià)值,。

對(duì)于可能進(jìn)行的惡意收購，雅虎公司早有準(zhǔn)備,，在2001年就通過了“毒丸計(jì)劃”,，規(guī)定當(dāng)任何人收購公司股份超過15%時(shí)，就允許股東購買額外股份,，通過股本的擴(kuò)大,，來稀釋收購者占有的份額。最終,，微軟在2008年5月4日宣布放棄收購雅虎,。

流媒體影視巨頭奈飛也曾于2012年實(shí)施過“毒丸”計(jì)劃。當(dāng)時(shí),，美國著名投資人卡爾·伊坎收購了公司10%的股份,。在收購之后的幾天，奈飛董事會(huì)就通過了一項(xiàng)“股東權(quán)益計(jì)劃”,。在新計(jì)劃規(guī)定,，如果收購方繼續(xù)收購10%或更多公司股份，或最終導(dǎo)致Netflix被合并,，出售或轉(zhuǎn)讓超過50%的資產(chǎn),，那么，奈飛現(xiàn)有股東未來有權(quán)力以一股股票價(jià)格來獲得公司兩股股票,。該策略成功阻止了卡爾·伊坎對(duì)奈飛的控制,。

2018年7月，美國知名餐飲連鎖店棒約翰的董事會(huì)決定采納“毒丸”計(jì)劃,，防止被董事會(huì)驅(qū)逐的公司創(chuàng)始人約翰·施內(nèi)特（John Schnatter）獲得公司的控制權(quán),。約翰·施內(nèi)特因在一次電話會(huì)議中使用種族歧視用語而飽受爭議，此后他為不恰當(dāng)?shù)挠迷~道了歉,，并同意辭職,，但其后對(duì)于自己的決定感到后悔，又表示不會(huì)放棄對(duì)公司的控制權(quán),。

施內(nèi)特本人當(dāng)時(shí)擁有公司29%的股份,，棒約翰董事會(huì)針對(duì)施內(nèi)特制定了一項(xiàng)“有期限的股東權(quán)利計(jì)劃”，規(guī)定如果施內(nèi)特及其關(guān)聯(lián)公司將其在該公司的合并股份增至31％,，或者未經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn),，任何人購買了15％的普通股,，“毒丸”計(jì)劃將會(huì)自動(dòng)生效。這就意味著,，在未經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)的情況下,，任何收購方都將必須以兩倍的價(jià)格來收購現(xiàn)有公司股份，這會(huì)使收購成本將會(huì)變的更加昂貴,，以此來達(dá)到防御收購的目的,。

這個(gè)決定也許應(yīng)該更早幾天推出，當(dāng)然現(xiàn)在交易手段以及投資者的目的….均是史無前例的“新”與“奇”,，未來類似的不同公司,、不同標(biāo)的的補(bǔ)丁措施也許會(huì)層次不窮！也是一種時(shí)代的進(jìn)程,。