今年3月份,，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息周期,，這將對(duì)全世界新興國(guó)家的資本造成回流壓力，中國(guó)也同樣如此,。在美聯(lián)儲(chǔ)上一輪貨幣緊縮過(guò)程中,，中國(guó)一度出現(xiàn)大規(guī)模資本外流，人民幣匯率接近“破7”,，外匯儲(chǔ)備減少近1萬(wàn)億,。本輪壓力可能更大，因?yàn)槊绹?guó)這輪通脹來(lái)的更兇猛,，加息更為迫切,，今年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)加息6次，6次中有可能兩次加息50個(gè)基點(diǎn),，對(duì)任何新興經(jīng)濟(jì)體而言資本外流的壓力都很大,，熱錢的流出將極大地限制新興市場(chǎng)的融資和發(fā)展。
前兩天中美利率倒掛引發(fā)不小的轟動(dòng),，這與兩國(guó)貨幣政策分化有很大的關(guān)系,。個(gè)人以為，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中過(guò)度強(qiáng)調(diào)速度,，瘋狂負(fù)債,、加杠桿搞擴(kuò)張，導(dǎo)致的后果就是熊市來(lái)臨之時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相當(dāng)被動(dòng),，甚至需要不斷降息來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)和企業(yè),。這可能在全世界來(lái)看都比較罕見(jiàn)。
今年的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)會(huì)相當(dāng)大,，降準(zhǔn)的效果本來(lái)就已經(jīng)越來(lái)越差,，如果要釋放明確的寬松信號(hào)，必須堅(jiān)決降息,，給掙扎中的中小企業(yè)以信心和支撐,，只要中小企業(yè)能活下去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就一定能挨過(guò)最艱難地時(shí)刻,。