2022年4月13日中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì),、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于防范NFT相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的倡議》（以下簡稱倡議）,，一時(shí)間大廠和從業(yè)者,、購買者紛紛來電留言詢問，針對(duì)大家普遍關(guān)心的問題，颯姐分享觀點(diǎn)如下：

NFT=or≠數(shù)字藏品

本次倡議中使用了NFT的字樣進(jìn)行描述,，一經(jīng)發(fā)出,，有些從業(yè)者留言：我們不是NFT，我們是數(shù)字藏品,、數(shù)字藝術(shù)品,。

這種掩耳盜鈴的做法無益于事情的解決。NFT對(duì)文創(chuàng)行業(yè)的促進(jìn)作用,，社會(huì)各方有目共睹,，藝術(shù)品數(shù)字化和藝術(shù)創(chuàng)作數(shù)字化既是大勢所趨，也是文化自信的表現(xiàn),。但是,，NFT在售賣過程中，出現(xiàn)了金融化的傾向,，尤其是二級(jí)市場的開放,，進(jìn)一步刺激了消費(fèi)者的炒作心理。請(qǐng)注意,，本次提出倡議的是金融口的自律組織而非文化類組織,，這就說明數(shù)字藏品金融化的問題已經(jīng)凸顯出來并被監(jiān)管部門關(guān)注到了。

底層商品/數(shù)字作品與金融資產(chǎn)脫鉤,，不可變相發(fā)行,、交易金融產(chǎn)品

講真，本周有從業(yè)人員詢問是否可以將房地產(chǎn)與NFT相結(jié)合,，發(fā)行類金融產(chǎn)品,，被颯姐拒絕了。如果從廣義解釋,，“不在NFT底層商品中包含證券,、保險(xiǎn)、信貸,、貴金屬等金融資產(chǎn),，變相發(fā)行交易金融產(chǎn)品?！边@里的“等”應(yīng)當(dāng)“同質(zhì)解釋”,，與證券、保險(xiǎn),、信貸,、貴金屬的性質(zhì)相同、外溢性類似,，颯姐認(rèn)為房地產(chǎn)應(yīng)當(dāng)被解釋進(jìn)來,，奉勸有類似想法的朋友,，不要以身試法。

那么,，已經(jīng)將金融資產(chǎn)與NFT掛鉤并銷售的法律后果是什么,？舉重以明輕，最大的紅線是《刑法》第174條擅自設(shè)立金融機(jī)構(gòu)罪,、第179條擅自發(fā)行股票,、公司、企業(yè)債券罪,。

二級(jí)市場還能不能開,？

毋庸置疑,，開設(shè)二級(jí)市場對(duì)于NFT的價(jià)格發(fā)現(xiàn)（中性詞）有幫助,。即開設(shè)二級(jí)市場自身并無重大法律問題，關(guān)鍵是這項(xiàng)業(yè)務(wù)屬于持牌業(yè)務(wù),，并不是寄售平臺(tái),、發(fā)行平臺(tái)自己或SPV公司就能做的。

從颯姐辦理案件的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看,，37號(hào)文,、38號(hào)文還是二級(jí)市場的法律底線。在各省保留的各類交易所中,，基本上沒有發(fā)現(xiàn)可完全阻擋《刑法》第225條非法經(jīng)營罪的牌照,。不要失落，交易所可在文件允許范圍內(nèi)嘗試部分NFT數(shù)藏的掛牌,。

從長期看,，市場有需求就要有制度供給，北上深都有自己的持牌交易所或者sandbox在限定范圍內(nèi),，也許可以給予金融消費(fèi)者另一個(gè)標(biāo)的選擇,。未可知，需要時(shí)間,。

增設(shè)反洗錢義務(wù)

國內(nèi)NFT發(fā)行,、交易平臺(tái)總體而言合規(guī)性較高，很少發(fā)現(xiàn)非國際版收受比特幣,、以太幣和USDT或平臺(tái)幣的情況,。但，某些平臺(tái)有國際版,，普遍存在收取虛擬幣的現(xiàn)象,，中國人在境外從事在我國違法在海外合法的業(yè)務(wù)，管轄權(quán)最終還是會(huì)落在國內(nèi),，請(qǐng)勿聰明反被聰明誤,。

在實(shí)名認(rèn)證方面，多數(shù)平臺(tái)還是能夠做到的，但普遍反洗錢意識(shí)不足,。其實(shí),，無論是國標(biāo)還是國際標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于“交易對(duì)手方”劃入合規(guī)體系都是有要求的,。我們建議平臺(tái)采購反洗錢服務(wù),，最嚴(yán)格的是金融行業(yè)反洗錢系統(tǒng)，可參考執(zhí)行,。

同時(shí),，我們發(fā)現(xiàn)NFT平臺(tái)存在大量未成年人買家，根據(jù)《民法典》第十九條和相關(guān)政策,，根據(jù)行為習(xí)慣畫像,，重新設(shè)計(jì)算法，將不符合未成年人認(rèn)識(shí)水平的購買行為提前預(yù)判和處理,，防止青少年沉迷其中,，造成家庭沉重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

不為投資NFT提供融資支持,，不包括支付

有支付公司很擔(dān)心自己是否會(huì)被倡議書規(guī)制,，從現(xiàn)有條款看，“不為投資NFT提供融資支持”,，這里的融資是指“加杠桿”而非支付渠道,。

然而，根據(jù)近期幫信罪實(shí)務(wù)和“科技中立”想法的破除,，支付渠道對(duì)于自己的商戶要有所了解,，不得以不知道客戶資金來源為由抗辯。做好KYC是支付公司的基本義務(wù),，對(duì)于新業(yè)務(wù)尤其是與虛擬資產(chǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)更為謹(jǐn)慎,。

一個(gè)作品發(fā)眾多NFT，屬于變相ICO嗎,？

本次倡議最值得關(guān)注的是其中明確規(guī)定“不通過分割所有權(quán)或者批量創(chuàng)設(shè)等方式削弱NFT非同質(zhì)化特征,，變相開展代幣發(fā)行融資（ICO）”。這似乎意味著大規(guī)模發(fā)行NFT的行為均存在較高的法律風(fēng)險(xiǎn),。但實(shí)際上本條倡議的重點(diǎn)在于“變相開展代幣發(fā)行融資”,。換言之，政策所抵制的是變相開展代幣發(fā)行融資的行為,，而“通過分割所有權(quán)或者批量創(chuàng)設(shè)等方式削弱NFT非同質(zhì)化特征”的表述僅僅是對(duì)代幣發(fā)行融資（ICO）的典型模式進(jìn)行舉例,，換言之，利用NFT進(jìn)行代幣發(fā)行融資（ICO）的典型行為就是通過分割所有權(quán)或者批量創(chuàng)設(shè)等方式削弱NFT非同質(zhì)化特征,，但不能說有符合這類模式的行為就是代幣發(fā)行融資的行為,。

那如何理解代幣發(fā)行融資（ICO）呢,？人民銀行等七部門聯(lián)合發(fā)布的《防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》中明確指出代幣發(fā)行融資本質(zhì)上是一種非法公開融資行為。在融資行為中,，融資的對(duì)象在提供資金的時(shí)候一定會(huì)有“投資并等待未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)收益”的意思,。因此，對(duì)倡議中的這一條款要進(jìn)行“穿透式”實(shí)質(zhì)理解,，而不能在所有權(quán),、物權(quán)或債權(quán)上兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。

實(shí)際上,，這也與監(jiān)管部門以往對(duì)ICO的態(tài)度一脈相承,，即在比特幣盛行時(shí)期提示謹(jǐn)防比特幣炒作風(fēng)險(xiǎn)，在虛擬貨幣盛行時(shí)期謹(jǐn)防虛擬貨幣相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn),。時(shí)至今日,，元宇宙、NFT的概念又盛行一時(shí),，因而相關(guān)不法人員又借助元宇宙,、NFT的形式變相開展ICO,。這當(dāng)然也為監(jiān)管部門所抵制,。

因此，本次倡議之所以提及分割所有權(quán)或者批量創(chuàng)設(shè)等方式,，正是因?yàn)樵摰确绞綍?huì)在一定程度上削弱NFT的非同質(zhì)化屬性,，從而可以被不法分子利用進(jìn)行ICO。因此,，只要相關(guān)企業(yè)合法合規(guī)運(yùn)行NFT平臺(tái),，不開展變相ICO的行為，便不存在此類法律風(fēng)險(xiǎn),。但需要注意的是,，變相的解釋權(quán)往往在監(jiān)管部門，即便企業(yè)自認(rèn)其行為不構(gòu)成ICO,，但也存在被誤判的可能,。故企業(yè)最好采取有關(guān)措施增強(qiáng)NFT的非同質(zhì)化特征，以防相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生,。

同時(shí),，不能機(jī)械理解“變相”就是任何行為均可，而將正常銷售行為和促銷行為也當(dāng)作變相發(fā)幣,，這種做法不可取,。對(duì)于“變相”的理解，還得回到倡議本身的出臺(tái)目的來看,，就是堵住金融風(fēng)險(xiǎn)而非抑制文化行業(yè)數(shù)字化發(fā)展,。

寫在最后

《NFT相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的倡議》對(duì)于防止數(shù)字藏品金融化,，發(fā)揮數(shù)字藏品行業(yè)本身的文化價(jià)值具有重要意義。要理解《倡議》的精髓,，就必須要明白我們防范的是數(shù)字藏品的金融化,，而非數(shù)字藏品本身。NFT的金融化現(xiàn)象在國外市場尤為興盛,，國外數(shù)字藏品多發(fā)行在公鏈上,，且可以隨意轉(zhuǎn)讓和再次銷售。這就使得國外數(shù)字藏品金融化沒有任何阻礙,，數(shù)字藏品本身的文化藝術(shù)價(jià)值亦湮沒在金融化的大潮之下,，“對(duì)敲”等擾亂交易秩序的行為也屢見不鮮，這些亂象本身就蘊(yùn)藏了發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能,。在《倡議》公布前,，國內(nèi)主流數(shù)字藏品平臺(tái)均發(fā)布了行業(yè)自律書，做到數(shù)字藏品平臺(tái)全流程實(shí)名,，內(nèi)容全鏈審查,。

但仍有個(gè)別平臺(tái)蠢蠢欲動(dòng)，欲通過“發(fā)揚(yáng)文化IP”之名行數(shù)字藏品“金融化”之實(shí),，這種做法無異于飲鴆止渴,，切斷行業(yè)發(fā)展道路?！冻h》的公布正是阻擋數(shù)字藏品市場金融化,、助力行業(yè)健康發(fā)展的利器?！冻h》中的六項(xiàng)行為規(guī)范基本斷絕了國內(nèi)數(shù)字藏品金融化的可能,。這對(duì)于發(fā)揮數(shù)字藏品本身的文化藝術(shù)價(jià)值是重大的利好消息。

同時(shí)現(xiàn)有的致力于發(fā)揮數(shù)字藏品文化藝術(shù)價(jià)值的平臺(tái)亦無須過分緊張,，只要相關(guān)企業(yè)合法合規(guī)運(yùn)行數(shù)字藏品平臺(tái),，不開展或變相開展ICO行為，便不存在相關(guān)的法律風(fēng)險(xiǎn),。數(shù)字藏品行業(yè)本身擁有巨大的發(fā)展前景,，但不可否認(rèn)數(shù)字藏品的特性使其具有被金融化的風(fēng)險(xiǎn)?！冻h》的發(fā)布正是“及時(shí)糾偏”的良藥,，有助于國內(nèi)數(shù)字藏品市場走出一條健康、積極的文化產(chǎn)業(yè)道路,。

自從我國視加密貨幣交易為非法之后,，從比特幣到加密貨幣再到挖礦等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，都已經(jīng)成為灰色地帶,。這讓剛剛興起的NFT在我國處境十分尷尬,。幾個(gè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)雖然在這方面有所布局,，但在監(jiān)管精神之下，也十分謹(jǐn)慎,，不僅將相關(guān)NFT的項(xiàng)目名稱都改成了“數(shù)字典藏”等類似收藏性質(zhì)的,，也一直在防范其金融化的趨勢。事實(shí)證明他們的謹(jǐn)慎可能是對(duì)的,，從現(xiàn)在三個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布的這個(gè)建議就可以看出,，在國外NFT金融化的同時(shí)，我國應(yīng)該會(huì)走另外一條不同的道路,。

我們大家都知道,，以藝術(shù)收藏品為掩護(hù)和噱頭是傳統(tǒng)的高大上的洗錢轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的方式，如果你去過瑞士日內(nèi)瓦的保稅倉參觀一下,，基本上世界上著名的所有不同時(shí)期的古董,、文化藝術(shù)收藏品都在其中存放，而只要是藏家們的所處的內(nèi)外狀況變化,，那么這些物品要么按部就班,，要么或者從一個(gè)貨倉到另一個(gè)貨倉，從一個(gè)貨位到另一個(gè)貨位發(fā)生位移的游戲就會(huì),，周而復(fù)始,，永無止息。時(shí)代在向前,，技術(shù)在升級(jí)迭代,，需求有增無減，NTF具備了交易匿名,、交易成本低廉、高效快捷的特點(diǎn),，所以NTF為在這場無休止的游戲里的參與者們提供了一個(gè)升級(jí)的平臺(tái),，而國際上像蘇富比、佳士德,、富藝斯這類傳統(tǒng)交易平臺(tái)在繼續(xù)保持傳統(tǒng)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上也在默默向NTF發(fā)力,，時(shí)代在進(jìn)步，技術(shù)在創(chuàng)新,，這個(gè)市場的交易玩家還是那些參與者們,，還是那些人在玩，其內(nèi)核和交易邏輯并沒有什么兩樣,。
而對(duì)于我們國內(nèi)的市場而已,，監(jiān)管部門似乎一直深諳其中，以傳統(tǒng)的模式,，一種無外乎讓少部分頂級(jí)Q貴寄托嘉德,、保利,、瀚海 雅昌這些成立藝術(shù)品中心為馬前卒，以一種隱秘而高大尚的方式在進(jìn)行交易,，進(jìn)行所謂只為少部分頂級(jí)人群服務(wù)的合理合法資產(chǎn)轉(zhuǎn)移通道,；而另一種方式則是以專業(yè)技術(shù)為依托，利用贗品,、專家鑒定,、資本抬轎，存放托管等一系列換換相扣的方式讓想以收藏為目的想擺脫暴發(fā)戶沒文化形象的民營企業(yè)家們高位集體接盤…這些在監(jiān)管眼里無可厚非,，但是自從NTF的出現(xiàn)的確帶來了新的挑戰(zhàn)和威脅,，因?yàn)樗鼤?huì)帶來完全突破傳統(tǒng)監(jiān)控體系外和資產(chǎn)安全的威脅和挑戰(zhàn)，因?yàn)橥耆豢煽?，兩年多市場在迅速爆發(fā),，為了捍衛(wèi)核心利益所以統(tǒng)一打擊不足為奇，只不過奉勸懂點(diǎn)技術(shù)的人士不要盲目進(jìn)入,，小心為妙因?yàn)槟銢]有雄厚的背景和資本實(shí)力,，很可能你還沒有登臺(tái)就已經(jīng)被踩到腳下，這個(gè)市場從古到今不是你可以玩的起的,，這就好比疫情下資源匱乏深陷其中的兩個(gè)人,，一位金融大佬拿著一幅莫奈或畢加索的油畫
跟你換你家唯一的一袋大米和面粉，那個(gè)大佬拿完就跑,，你拿這個(gè)兩幅畫準(zhǔn)備疫情過后卻發(fā)現(xiàn)是贗品,，家里的糧食沒了，人也氣的半死…