從聯(lián)想集團(tuán)剛剛發(fā)布的財(cái)報(bào)來看,，聯(lián)想集團(tuán)去年第三財(cái)季營業(yè)額突破200億美元，折合人民幣1287億元,，同比增長16%,；凈利潤為40.9億人民幣，同比提升62%,。就聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)務(wù)體量和業(yè)績增長的主要來源來看,，聯(lián)想第三季度實(shí)現(xiàn)增長主要還是依托于聯(lián)想在PC市場較高的市占率優(yōu)勢。

PC業(yè)務(wù)一直是聯(lián)想集團(tuán)的主線,，疫情平穩(wěn)后這塊業(yè)務(wù)的持續(xù)增長勢頭應(yīng)可繼續(xù)保持,，但是增速恐怕難以維持之前這樣高的幅度,。另外這種持續(xù)增長，可能還會(huì)面臨PC業(yè)務(wù)技術(shù)迭代或者被互聯(lián)網(wǎng)電腦所取代的威脅,，這勢必會(huì)帶來行業(yè)格局的洗牌與重估,，聯(lián)想集團(tuán)能夠維持原有的市場地位和占比將會(huì)面臨挑戰(zhàn)，因此未來為了維持成長還是需要未雨綢繆的,。

從主營業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看,，聯(lián)想集團(tuán)IDG（智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)）營業(yè)額達(dá)1126億人民幣，同比增長16%,；ISG（基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)）營業(yè)額為123億人民幣,，同比增長19%；2021年4月新成立的SSG（方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)）營業(yè)額達(dá)到95.8億人民幣,，同比增長25%,。聯(lián)想集團(tuán)一直在尋找第二增長曲線，其財(cái)報(bào)也反映了ISG,、SSG這些業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了盈利,，因此總體來說，維持公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定還是要靠傳統(tǒng)的IDG這個(gè)業(yè)務(wù)基本盤,，但要實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量和高質(zhì)量、可持續(xù)的增長就需要依靠ISG和SSG這類創(chuàng)新業(yè)務(wù)了,。這也是聯(lián)想集團(tuán)主業(yè)轉(zhuǎn)型和未來發(fā)展的重要方向,，其未來增長空間和可持續(xù)性都是比較好的。

在公布本年財(cái)報(bào)后,，雖然聯(lián)想整體營收創(chuàng)下了新高,，但是聯(lián)想集團(tuán)的股價(jià)卻在當(dāng)日午后跳水（跌了2.66%）。究其原因,，這主要是由于營收業(yè)績大增的財(cái)報(bào)發(fā)布后導(dǎo)致利好出盡,，市場預(yù)期未來業(yè)績增速難以維持目前這一較高水準(zhǔn)所致，因?yàn)楣蓛r(jià)和市場反應(yīng)主要是針對公司未來前景的估值和預(yù)期,。

從被市場廣泛關(guān)注和質(zhì)疑的聯(lián)想集團(tuán)的負(fù)債情況來看,，數(shù)據(jù)顯示其總負(fù)債余額在這一財(cái)年從343.80億美元繼續(xù)上升至408.54億美元。我認(rèn)為這主要是由于企業(yè)經(jīng)營規(guī)?？焖偕仙鶐淼呢?fù)債規(guī)模的上升,，在財(cái)務(wù)上屬于正常和良性狀態(tài)。尤其是聯(lián)想集團(tuán)負(fù)債在總規(guī)模隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模大幅上升的同時(shí),，負(fù)債率卻呈穩(wěn)中有降態(tài)勢,，說明聯(lián)想集團(tuán)隨著發(fā)展財(cái)務(wù)狀況正在不斷優(yōu)化之中，這一點(diǎn)對于企業(yè)未來發(fā)展而言自然是有利的,。

另外,，就聯(lián)想集團(tuán)的負(fù)債率而言,，對于聯(lián)想這種以PC業(yè)務(wù)為主的貿(mào)易型企業(yè)而言，行業(yè)負(fù)債率水平相對都是比較高的,，而從聯(lián)想集團(tuán)的有息負(fù)債和信用負(fù)債的規(guī)模與占比來看,，反而是相對較低的，所以聯(lián)想集團(tuán)的負(fù)債結(jié)構(gòu)還是不錯(cuò)的,，負(fù)債壓力也是較輕的,。

對于歷史和行業(yè)特點(diǎn)形成的高負(fù)債率而言，一方面可以通過資本層面的操作,，比如回A股上市以擴(kuò)大資本規(guī)模,、適當(dāng)減少分紅派現(xiàn)、分拆有前景的業(yè)務(wù)上市并通過合并報(bào)表的方式來降低負(fù)債率,；另一方面也可以通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),，比如提升對資本性開支依賴較少的業(yè)務(wù)占比、壓降和減少產(chǎn)業(yè)鏈融資與欠款所造成的負(fù)債來降低負(fù)債率等,。至于聯(lián)想這樣體量和性質(zhì)的公司,，負(fù)債率在多少比例比較合適，還是要取決于行業(yè)同類企業(yè)的對比以及企業(yè)周轉(zhuǎn)情況,，但是總體而言維持較低的負(fù)債率水平會(huì)讓財(cái)務(wù)更加穩(wěn)健并降低企業(yè)經(jīng)營壓力,。

2月21日，恒生指數(shù)有限公司以遠(yuǎn)超市場預(yù)期的節(jié)奏宣布,，聯(lián)想集團(tuán)將于3月7日獲得納入香港主要基準(zhǔn)股票指數(shù)——恒生指數(shù)成份股,。能夠納入恒指的企業(yè)一般都是行業(yè)代表性企業(yè)，無論從市值規(guī)模還是交投活躍度,、業(yè)績表現(xiàn)方面都能夠反映行業(yè)發(fā)展的方向,。因此被納入恒指，意味著資本市場對聯(lián)想集團(tuán)基本面的肯定,，這無論對于聯(lián)想的市場形象還是未來發(fā)展而言都是十分利好的,。

近期，“東數(shù)西算”的國家級規(guī)劃與政策得發(fā)布,，確實(shí)能為聯(lián)想帶來新的機(jī)遇,，尤其是在算力建設(shè)方面，無論是從設(shè)備,、技術(shù),，還是投資能力方面而言，更是聯(lián)想的優(yōu)勢所在,。但是未來聯(lián)想集團(tuán)是否愿意參與“東數(shù)西算”發(fā)展規(guī)劃,，以及能否將行業(yè)機(jī)遇轉(zhuǎn)化為企業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)，還需要看聯(lián)想集團(tuán)未來的具體動(dòng)作,。

關(guān)于聯(lián)想發(fā)布的財(cái)報(bào),，值得關(guān)注的數(shù)據(jù)變化除了疫情影響之下逆勢獲得的較高營收與業(yè)績增幅之外,，值得關(guān)注的還有其PC領(lǐng)域市占率由原來的第一位而被惠普超越成為第二位。另外就是其負(fù)債率隨著業(yè)務(wù)快速增長不升反降,，這一點(diǎn)如果沒有經(jīng)過特別的負(fù)債表外化處理的話,，說明聯(lián)想的負(fù)債狀況和財(cái)務(wù)狀況通過快速發(fā)展實(shí)現(xiàn)了相對優(yōu)化。

看到標(biāo)題這樣寫,，將裁員的大廠跟新一年要大批招人的聯(lián)想相對比,，無非是要突出聯(lián)想業(yè)務(wù)多么好。從這一點(diǎn)就能看出大家對“裁員”這個(gè)話題的認(rèn)知已經(jīng)陷入了一定的誤區(qū),。

在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)化的國家里,，對于公司來講，人員和架構(gòu)調(diào)整越來越靈活,，是一件很正常的事情,，就這一點(diǎn)來講，合法合理并且給足了補(bǔ)償金的裁員,，并沒有什么好丟人的,。

就連我國這樣對裁員比較“深惡痛絕”的環(huán)境下，一邊裁員,，一邊科技研發(fā)和業(yè)績營收做的好的公司比比皆是,。而聯(lián)想這樣的公司，在科技研發(fā)和科創(chuàng)板上市受阻的情況下,，光靠不裁員也沒有什么好驕傲的,。