美聯(lián)儲(chǔ)貌似劍拔弩張。美聯(lián)儲(chǔ)暗示將在3月中旬開(kāi)始穩(wěn)步加息,，這是其旨在退出刺激措施以遏制通脹的最新舉措,。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在3月15日至16日的會(huì)議上加息,，并可能繼續(xù)以比過(guò)去10年更快的速度加息,。他在美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)：“今年，我們將穩(wěn)步結(jié)束為應(yīng)對(duì)疫情的經(jīng)濟(jì)影響而實(shí)施的高度寬松貨幣政策,?！滨U威爾這次在談及加息路徑時(shí)的表態(tài)有一個(gè)明顯變化，那就是從“漸進(jìn)”變?yōu)椤办`活”,。甚至在記者會(huì)上被問(wèn)及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)考慮加息50個(gè)基點(diǎn)的問(wèn)題時(shí),，鮑威爾也沒(méi)有排除這種可能性。

雄鷹展翅向高通脹亮劍 ,。通脹高企可能促使美聯(lián)儲(chǔ)加息速度更快,、更難預(yù)測(cè)，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō),，這次可能真的是“狼來(lái)了”,。美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期在很大程度上取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。而2021年美國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)近40年最快增速，近期就業(yè)崗位強(qiáng)勁增長(zhǎng),，再加上12月通脹率創(chuàng)近40年最大年漲幅,，這些因素都支撐美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策。

一個(gè)與眾不同的結(jié)論,。一個(gè)全新的視角是,，美國(guó)通貨膨脹主要?dú)w因于能源危機(jī)、疫情沖擊,、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?。若按照這個(gè)邏輯分析，那么美國(guó)通脹的主要原因可能不是因?yàn)樨泿耪邔捤?，也就是說(shuō),，僅僅憑借貨幣政策解決不了通脹問(wèn)題的結(jié)論，簡(jiǎn)言之,，美國(guó)政策轉(zhuǎn)型可能的方式不能按照傳統(tǒng)的邏輯出牌,。基于這樣認(rèn)識(shí),，我們就能冷靜,、科學(xué)地看待美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于高通脹的判斷及應(yīng)對(duì)之策。這個(gè)論斷一個(gè)最大的好處就是,，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)待高通脹,，必然會(huì)瞻前顧后、權(quán)衡利弊,、相機(jī)抉擇,，而不應(yīng)該一“鷹”到底，畢其功于一役,，否則,，就是在搬起石頭砸自己的腳。誠(chéng)如是,，資本市場(chǎng)就沒(méi)有必要反應(yīng)過(guò)度了,。

鮑威爾由鴿轉(zhuǎn)鷹，是如今市場(chǎng)情緒大逆轉(zhuǎn)的一個(gè)最主要背景,。從美聯(lián)儲(chǔ)的一系列表態(tài)來(lái)看,，第一次加息可能會(huì)在3月前進(jìn)行，而從鮑威爾后續(xù)表態(tài)來(lái)看,，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能會(huì)加息多次,。不過(guò)其究竟加息幾次，這個(gè)預(yù)測(cè)大家暫時(shí)沒(méi)有達(dá)成共識(shí),。之前有一種說(shuō)法是,，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前加息5次,，每次25個(gè)基點(diǎn)。而文中Ethan Harris為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測(cè)是加息七次,。雖然預(yù)期不太相同,，但是大方向上是一致的，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間,，市場(chǎng)都會(huì)對(duì)這種連續(xù)加息預(yù)期進(jìn)行消化,。