美聯(lián)儲對通脹的多次預判過于樂觀,，但事實勝于雄辯,，美聯(lián)儲對通脹的樂觀預判顯然是在信口開河，抑或胡說八道,。我認為,，這次通脹幅度之大、持續(xù)時間之久,、居高不下之堅決,、影響范圍之廣、醫(yī)治之艱難的負面疊加危害,，是前所未有的,。

國際貨幣基金組織（IMF）上調(diào)了對通脹的預期，并敦促政策制定者做好準,，以便在通脹風險變得明顯時迅速采取行動,。IMF美國時間昨天（周二）警告稱，持續(xù)的供應中斷可能使通脹預期失控,，通脹預期有脫離目標的風險,。美國9月份通脹率上升到5.4%。這是美聯(lián)儲2%平均目標的兩倍多,。中國10月14日公布的數(shù)據(jù)顯示,，中國9月工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）同比漲幅為10.7%，創(chuàng)統(tǒng)計局1996年開始公布該項數(shù)據(jù)以來的新高,，可能與受煤炭和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品價格上漲,、原材料價格上漲、能源供應緊張及近期的拉閘限電有關,。

通脹是可能破壞全球經(jīng)濟和股市的頭號風險,。美國高盛運營長John Waldron美國時間今天（周三）認為通脹是可能破壞全球經(jīng)濟和股市的頭號風險。他說：“通脹是目前最大的單一風險,，無論是從其可能對經(jīng)濟復蘇構(gòu)成的短期風險,，還是從可能對新興市場的長期風險來看”。
美聯(lián)儲對通脹認識的新變化,。與前幾次美聯(lián)儲會議的記錄不同的是,，最新會議記錄對通脹的描述不再是，決策者“普遍”預期通脹壓力會隨著臨時性因素“消退”而緩解,。相反,，最新會議記錄顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部對通脹的擔憂加劇,，“多數(shù)”決策者現(xiàn)在認為存在上行風險,，“一些”決策者擔心通脹高企會影響通脹預期，或引起更廣泛的物價上漲,。

通脹影響最大的國家,。我認為，通脹影響最大的國家可能是,，中國,、越南和韓國等經(jīng)濟體制造業(yè)規(guī)模較大的國家，理由是,，原材料成本大幅提升,，但成本轉(zhuǎn)移的空間很小。

世界范圍內(nèi)的能源價格飆升對通脹的推波助瀾,。本周,，美國的石油價格達到七年來的最高點。隨著冬天臨近,，歐洲人擔心氣溫下降時供暖成本會飆升,。在其它國家地區(qū)，石油,、煤炭等短缺的影響更大,，導致一些地區(qū)停電、交通癱瘓,、工廠關閉,、食品供應受到威脅。

綜上,，通脹猛于虎已經(jīng)是不爭的事實,，也許，美聯(lián)儲揣著深謀遠慮裝糊涂,，可能,，整治通脹早已是美聯(lián)儲囊中之物，誠如是,，美國的股市,、房市等將迎來新的利好。但愿這是真的，由于,，美國的利好并不是其它國家的利差,。

新冠疫情暴發(fā)以來，美國推行力度空前的寬松貨幣政策,，全球利率水平降至歷史低位,，美元流動性從嚴重短缺轉(zhuǎn)向極度充裕，金融資產(chǎn)價格也是屢創(chuàng)新高,。

而隨著美國物價水平愈發(fā)高漲,，各種消息也透露出美聯(lián)儲將進入縮減政策階段，而縮減購債/資產(chǎn)購買縮減,，即taper,，這個詞開始不斷出現(xiàn)在各大財經(jīng)媒體上，也有專家和機構(gòu)討論美聯(lián)儲何時減少資產(chǎn)購買以及何時推出,，現(xiàn)在,，終于盼到了時間表。
那到底,，美聯(lián)儲的taper政策是什么呢,？這個是相對QE來說的。QE是美聯(lián)儲的量化寬松政策,，央行直接在市場上買政府債券,，每個月投放貨幣流動性，而Taper的意思就是,，美聯(lián)儲準備踩剎車了,，不會一下子停止寬松，會慢慢減少寬松力度,，直至完全退出寬松政策,，這個慢慢踩剎車的動作就叫做taper。說的再白話些,，舉個例子,，美聯(lián)儲原先大量印鈔投入市場，后期慢慢減少直至停止,。

那么,，可以預判到的影響也是顯而易見的，購債的縮減意味著美聯(lián)儲緊縮的貨幣政策態(tài)度,，無論是經(jīng)濟增長還是資產(chǎn)價格都將受到較大影響,。