看法是：
1,，中國此次調(diào)控房地產(chǎn)一事很可能是七十年來中國經(jīng)濟社會最為重要且正確的事件。面對艱難,、阻力,、不確定及挑戰(zhàn)，只有義無反顧地把調(diào)控房地產(chǎn)進行到底才是唯一正確的道路,。其中,，擔(dān)當(dāng)是排在首位的題中之義，擔(dān)當(dāng)也可以理解為,，明知山有虎,、偏向虎山行?；⒃诤翁?？巨大且鮮為人知的舉債。伴隨著中國進入眾多經(jīng)濟學(xué)家所說的史無前列最大房地產(chǎn)繁榮期的逆周期,，擺在面前的是一筆驚天地的財務(wù)數(shù)據(jù),。譬如，據(jù)國際較為權(quán)威的野村控股經(jīng)濟學(xué)家稱,，開發(fā)商在形勢好的時候共舉債逾5萬億美元,，這一債務(wù)規(guī)模較2016年年底幾乎增長了一倍，目前比全球第三大經(jīng)濟體日本去年的整體經(jīng)濟產(chǎn)值還要高,。
作為一名資深銀行業(yè)金融機構(gòu)從業(yè)者，我當(dāng)然知道一些債務(wù)危局的形成及現(xiàn)狀,，但遺憾的是,，對于野村經(jīng)濟學(xué)家的觀點難置可否，由于我雖然竭盡全力，但目前尚拿找不到中國權(quán)威部門的數(shù)據(jù),，作為論據(jù)進行比較,。不得不說的是，一些開發(fā)商盡管債務(wù)水平很高,，但是,，公司通過復(fù)雜的融資安排掩蓋了其金融負(fù)債，并且,，盡其所極擴大隱形負(fù)債,，譬如，開發(fā)商對上下游企業(yè)形成的拖欠等構(gòu)成隱形負(fù)債,，其后果,，往往是霧里看花，外界難以摸清公司的財務(wù)狀況,。待蓋子一旦被揭開,、伎倆一旦被戳穿，往往木已沉舟,。

2,，誰是“皇帝的新衣”的捍衛(wèi)者及受益人？盡管一些開發(fā)商背負(fù)了巨額債務(wù),，并以危險的速度野蠻增長,，但銀行業(yè)金融機構(gòu)、地方黨政,、渴望收益的投資者和內(nèi)部人士的合力作用壓制了質(zhì)疑聲音,，使預(yù)警無法發(fā)揮正常且應(yīng)有的作用，顯然,，風(fēng)氣的不健康是釀成巨額負(fù)債的重要原因,，“如果解決不了問題，就解決提出問題的人”,。最終,，唯一令開發(fā)商無法抵擋的壓力來自中國黨、政,。中國黨,、政在力挽狂瀾。

3,，恒大是咎由自取的典型案例,。恒大由于剛愎自用、自以為是,、不自量力等,，擴張無度，顯性負(fù)債及隱形負(fù)債無所不用其極，其結(jié)果,，是搬起石頭砸了自己的腳,。恒大的危局與所有制、銀行限貸,、房地產(chǎn)調(diào)控等關(guān)系不大,。可以肯定的是,，恒大違反了許多投資領(lǐng)域的致命大忌,。恒大事件的負(fù)面影響極為廣泛，包括世界經(jīng)濟,、中國經(jīng)濟,、中國民眾、中國房地產(chǎn)業(yè)等,。

4,，當(dāng)代置業(yè)與恒大的不同之處在于，當(dāng)代置業(yè)及公司管理層千方百計,、竭盡全力解決其債務(wù)問題,，例如，征求展期,、尋求債權(quán)人的諒解和同意,、公司大股東將提供8億元人民幣的股東貸款等，這表明,，當(dāng)代置業(yè)的負(fù)債金額盡管不小,，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于恒大，還款的誠意也要好于恒大,。當(dāng)然,，對當(dāng)代置業(yè)，既要聽其言,，更要觀其行,。

疫情改變了國內(nèi)外的經(jīng)濟環(huán)境，內(nèi)需外貿(mào)都受到了巨大沖擊,，百姓未來的收入減少,，沒有太多的投資需求來支撐房地產(chǎn)，這在一定程度上標(biāo)志著房產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展路徑的轉(zhuǎn)變,。

今年以來,，房企融資環(huán)境明顯嚴(yán)峻，債務(wù)違約頻現(xiàn),，一些頭部房企也不得不面臨無錢還賬的窘境,?；幽旰彤?dāng)代置業(yè)連續(xù)兩家百強房企,，在掌握上百億現(xiàn)金的情況下,，卻因兩億多美元債陷入困境，對于行業(yè)而言,，實在不是一個好的信號,。

退一步看，即使當(dāng)代置業(yè)在今年 10 月份到期美元債成功獲得展期,，得以在明年 1 月底償還1.7億美元,。但更大的問題在于，面對明年的債務(wù)集中到期的熱潮,，新債舊債疊加,，到時又該如何應(yīng)對？

前有花樣年,，后有當(dāng)代置業(yè),。財報的數(shù)據(jù)粉飾在到期債務(wù)的逼迫之下紛紛現(xiàn)了原形。雖然其中只對公司內(nèi)部或者債務(wù)債權(quán)雙方產(chǎn)生實質(zhì)性影響,，上升不到動搖房地產(chǎn)市場的地步,。但是這種這種舉債擴張的模式會傷害資本市場對整個房地產(chǎn)行業(yè)的信任?？梢灶A(yù)見未來的房企借債之路恐怕更加艱難,，而有過前科的房企想要修復(fù)市場信任更是難上加難。

對于房企而言,，隱性債務(wù)的問題,，或許將越來越明朗化。希望當(dāng)這些問題擺到臺面上之后,，各方能夠用更加妥善的方式加以解決,，維護市場的平穩(wěn)運行。

要說起中國房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)在面臨的大環(huán)境,，就要提到去年中央提出的“三條紅線”,，旨在根據(jù)三項資產(chǎn)負(fù)債表指標(biāo)——資產(chǎn)負(fù)債率；凈負(fù)債率,；現(xiàn)金短債比——約束房地產(chǎn)開發(fā)商的債務(wù),。

而在最近很多媒體的分析中，中國30家最大的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)當(dāng)中,，有14家至少越過了北京方面出臺的“三條紅線”中的一條,。可想而知中小型房企債務(wù)問題有多嚴(yán)重,。隨著恒大和花樣年等房企問題的曝光,，今后在債務(wù)壓頂?shù)木置嫦?，重蹈覆轍的房企還會有更多。