一,、作為全球最矚目的新媒體視頻新貴，字節(jié)跳動(dòng)的一舉一動(dòng)都會(huì)引起全球范圍內(nèi)的關(guān)注,。張一鳴創(chuàng)辦的字節(jié)跳動(dòng),，旗下?lián)碛薪袢疹^條、抖音及海外版TIKTOK等超級(jí)熱門軟件,，可能是繼騰訊之后又一個(gè)中國(guó)最偉大的互聯(lián)網(wǎng)公司，無論是受眾群體還是營(yíng)收能力,，字節(jié)跳動(dòng)都具有里程碑般的實(shí)力和影響力,。

二、2021年2月5日,，抖音的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手—快手在香港上市,，在上市首月達(dá)到最高417.8元/股，彼時(shí)全球資本市場(chǎng)對(duì)更大更強(qiáng)的字節(jié)跳動(dòng)充滿期待,。然而,，快手在此后一路下跌，截止2021年8月6月收盤時(shí),，快手的股價(jià)跌落到84.9元/股,，價(jià)格僅是最高點(diǎn)的五分之一。近半年來,，由于國(guó)際政治,、市場(chǎng)、監(jiān)管環(huán)境等變化,，處于頭部的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股價(jià)也紛紛下跌,，例如騰訊控股從2月份的775.5港幣/股下跌到上周五收盤時(shí)的453.6港幣/股，跌幅為41.5%,；美團(tuán)從最高點(diǎn)338港幣/股跌到213.8元/股,。

三、“滴滴”的匆忙在美上市給市場(chǎng)帶來了非常消極的影響,，由于涉嫌可能將部分?jǐn)?shù)據(jù)提供給外國(guó),，滴滴受到了網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)管部門的調(diào)查，其應(yīng)用程序“滴滴出行”也被要求下架,。2021年7月10日,，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》（修訂草案征求意見稿）,，對(duì)社會(huì)公開征求意見。其中包含：掌握超過100萬用戶個(gè)人信息的運(yùn)營(yíng)者赴國(guó)外上市,，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查,。據(jù)有關(guān)網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)在今年初曾被網(wǎng)絡(luò)安全和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)約談,，談話要求字節(jié)跳動(dòng)專注于解決數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)和其他一些問題,。這也導(dǎo)致字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴今年3月底就擱置IPO計(jì)劃。在滴滴事件后,，擁有數(shù)億用戶個(gè)人信息的字節(jié)跳動(dòng)必然會(huì)接受更加嚴(yán)格的網(wǎng)絡(luò)安全審查,。

四、近期國(guó)家推行的教育體制改革,，包括嚴(yán)格限制義務(wù)教育階段校外辦學(xué),，給整個(gè)校外營(yíng)利性教育機(jī)構(gòu)帶來了顛覆性影響。抖音也在解散相關(guān)的下屬教育機(jī)構(gòu),。近期,，網(wǎng)絡(luò)游戲也被監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注，這些都曾經(jīng)是部分互聯(lián)網(wǎng)大廠的重要贏利點(diǎn),，未來走勢(shì)不容樂觀,。

五、與多年虧損的滴滴不同,，字節(jié)跳動(dòng)的財(cái)務(wù)狀況良好,，作為大多數(shù)國(guó)民的必備軟件，我們可以肉眼可見的方式見證字節(jié)跳動(dòng)的盈利,。另外,，2020年12月，字節(jié)跳動(dòng)也完成了自己的最后一輪融資,，當(dāng)時(shí)的估值是1800億美元,。因此，盡管上市是字節(jié)跳動(dòng)未來的方向,，但沒有緊迫性,。

六、出于規(guī)避行業(yè)監(jiān)管的原因,，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)境外上市企業(yè)都搭建了VIE架構(gòu)(可變利益實(shí)體),，從快手和小米的股權(quán)架構(gòu)中我們都可以看到。筆者在天眼查軟件中看到：張一鳴作為直接作為控股股東在境內(nèi)注冊(cè)了字節(jié)跳動(dòng)有限公司（持股98.8%）,，這是一家內(nèi)資企業(yè),，注冊(cè)資本1億元。字節(jié)跳動(dòng)有限公司又作為控股股東（99%）設(shè)立了北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司,，注冊(cè)資本2億元,。這兩家企業(yè)應(yīng)該是國(guó)內(nèi)真正運(yùn)營(yíng)抖音和今日頭條等APP的實(shí)體企業(yè),。初始收益應(yīng)該主要體現(xiàn)在這兩家。我們?cè)倏磾M上市條線的架構(gòu),，北京字節(jié)跳動(dòng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（注冊(cè)資本3億美元）,、北京字跳網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（注冊(cè)資本1億美元）、上海字跳網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（注冊(cè)資本100萬美元）,。這三家都是外商獨(dú)資企業(yè),，股東都是字節(jié)跳動(dòng)（香港）有限公司，實(shí)際控制人是張一鳴,。至于香港公司的上層架構(gòu),，由于尚未到申請(qǐng)上市階段，筆者無法了解更多細(xì)節(jié),，筆者預(yù)計(jì)跟快手相似,，都是開曼公司作為上市主體，然后上面是各個(gè)家族信托架構(gòu),，實(shí)現(xiàn)管理層控制,、家族治理和公司員工股權(quán)激勵(lì)職能。在VIE架構(gòu)中,，上述張一鳴設(shè)立的北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司將控制權(quán)和收益權(quán)通過協(xié)議的方式轉(zhuǎn)讓給境內(nèi)的外資企業(yè)(上述三個(gè)外商獨(dú)資企業(yè)中的一家或多家)。

筆者認(rèn)為,，基于目前的國(guó)內(nèi)國(guó)際環(huán)境,，字節(jié)跳動(dòng)暫時(shí)不考慮上市應(yīng)該是審時(shí)度勢(shì)的考慮。

當(dāng)下新一輪,、有清晰明確堅(jiān)定的頂層設(shè)計(jì)的監(jiān)管下,，尤其是對(duì)推薦算法的監(jiān)管，現(xiàn)在尚無定論,，算法是字節(jié)獨(dú)步全球的法門,。

民間對(duì)教育對(duì)孩子的負(fù)面影響清單中，短視頻首當(dāng)其沖,?？焓止蓛r(jià)崩潰，近日網(wǎng)傳騰訊裁撤騰訊微視,。如果字節(jié)公司IPO,，效果多少有些商榷……

創(chuàng)始人之前辭掉CEO的原因，占比最多的應(yīng)該不是自身思考下一個(gè)十年,，而是要花很多時(shí)間和相關(guān)部門開會(huì)探討……
頂層設(shè)計(jì)的角度,，這是一個(gè)為下一個(gè)百年可持續(xù)發(fā)展底層建構(gòu)和蓄力的時(shí)代，因應(yīng)人口,、教育,、社群平衡,，這也是發(fā)展加速度過程中的梳理、治理,、問題糾錯(cuò)及防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，建構(gòu)動(dòng)態(tài)平衡的穩(wěn)定態(tài)......

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每個(gè)做大的科技公司最終的結(jié)果都是上市，只有上市了,，之前參與投資的投資機(jī)構(gòu)和資本,，才能退出，才能拿到投資回報(bào),。

對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)來講,，無論是最近中概股的慘狀還是滴滴一系列遭遇過后面臨的安全審查風(fēng)險(xiǎn)，都決定了其未來上市的唯一出路就是香港,。

而字節(jié)跳動(dòng)一直都有上市計(jì)劃,，不然也不會(huì)高薪挖周受資入局了，外媒一向跟國(guó)際投行保有緊密的聯(lián)系,，這一消息絕不是空穴來風(fēng),，而字節(jié)這樣回應(yīng)也很正常，在正式敲鐘之前還面臨很多變數(shù),，自然不會(huì)承認(rèn)的,。