還有時(shí)機(jī)的問(wèn)題,。阿克曼在當(dāng)年結(jié)束之前的11天做了演示會(huì),。當(dāng)時(shí)對(duì)沖基金當(dāng)年的頭寸根據(jù)市價(jià)計(jì)值,。他的經(jīng)理的費(fèi)用將依據(jù)這些數(shù)字來(lái)計(jì)算，因此,，他從大量康寶萊頭寸當(dāng)中賺到的臨時(shí)紙面利潤(rùn)將掩蓋他在2012年乏善可陳的業(yè)績(jī),。由于此后為長(zhǎng)假，康寶萊已經(jīng)不可能在那一年做出回應(yīng),。在這種情況之下,，阿克曼的“不計(jì)個(gè)人利潤(rùn)”的說(shuō)法讓一些人覺(jué)得他并不真誠(chéng)。

還有一些交易人員認(rèn)為,，做空任何多級(jí)營(yíng)銷公司都是傻事,，因?yàn)樗鼈儞碛懈哳~現(xiàn)金流，而且美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)長(zhǎng)期以來(lái)也容忍了它們,。在圣誕節(jié)前夜,，即在阿克曼的演示會(huì)過(guò)了四天之后，Bronte Capital的漢普頓買下了康寶萊的看多頭寸,。他在博客上解釋說(shuō)：“對(duì)于在比爾·阿克曼的演示會(huì)上提到的所有事情,，我都確信無(wú)疑，除了結(jié)論,?！保ㄔ谝淮尾稍L當(dāng)中，漢普頓說(shuō),，他現(xiàn)在不同意阿克曼的演示會(huì),，認(rèn)為康寶萊的高管“十分道德”。）

受害者在哪里,？

到了1月,，康寶萊的高管們來(lái)到位于紐約的四季酒店（Four Seasons Hotel），做了兩個(gè)半小時(shí)的反駁演示會(huì),。

對(duì)于有些人認(rèn)為,，康寶萊是由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)飽和才拼命向海外擴(kuò)張，公司的回答很簡(jiǎn)單：并非如此,。

“事實(shí)上,，我們的增長(zhǎng)有92%來(lái)自于成熟市場(chǎng)?！钡滤埂の譅柺舱f(shuō),。他拿出了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：來(lái)自于新市場(chǎng)的增長(zhǎng)不到4%，與潘興廣場(chǎng)公司描述的情況正好相反,。

沃爾什隨后還提供了消費(fèi)者需求的證據(jù),，并且斷定商機(jī)確實(shí)存在。

在艾因霍恩于上一年5月提出問(wèn)題之后，公司讓一家知名的公司調(diào)查機(jī)構(gòu)Lieberman Research Worldwide執(zhí)行了兩項(xiàng)面向2,000人的調(diào)查,。兩項(xiàng)調(diào)查得出了幾乎一樣的結(jié)果,，在前三個(gè)月里，有將近600萬(wàn)的美國(guó)家庭使用了康寶萊的產(chǎn)品,，其中90%的家庭“在營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)之外”,，也就是說(shuō)，這些家庭里沒(méi)有公司的銷售人員,。（網(wǎng)絡(luò)外消費(fèi)者的采購(gòu)是消費(fèi)者需求的最佳證據(jù),，因?yàn)樗麄儧](méi)有通過(guò)購(gòu)買改變薪酬計(jì)劃的意愿。）

沃爾什承認(rèn),，阿克曼所說(shuō)的在2001年有88%的康寶萊的銷售人員沒(méi)有從公司那里拿到一分錢傭金是對(duì)的,。原因正如公司一直說(shuō)的，大部分的銷售人員—即從1級(jí)到4級(jí)—加盟網(wǎng)絡(luò)主要是為了以折扣價(jià)格購(gòu)買產(chǎn)品,，他們并不指望賺錢,。盡管有些人確實(shí)從零售當(dāng)中賺到了錢，但是這些收入并未包含在康寶萊披露的總平均薪酬數(shù)字當(dāng)中,，因?yàn)檫@些錢不是由康寶萊支付的,。

他說(shuō)，他的觀點(diǎn)仍然得到了另外一項(xiàng)調(diào)查的支持,。該調(diào)查的結(jié)論是,，73%的銷售人員加盟康寶萊的“主要”目的是為了購(gòu)買打折的產(chǎn)品，其中有44%的人說(shuō),，他們加入“僅僅”是為了這個(gè)目的,。

沃爾什堅(jiān)稱，追求商機(jī)的人可以實(shí)實(shí)在在地賺到錢,，盡管這需要非常辛苦的努力,。他說(shuō)，在金字塔式計(jì)劃當(dāng)中,，只有早期加入的人才可能發(fā)財(cái),，康寶萊與之不同，當(dāng)時(shí)它已經(jīng)存在了33年,，每年都在制造出新的“總裁團(tuán)隊(duì)”,，人數(shù)也呈不斷上升的趨勢(shì)。根據(jù)他提供的數(shù)字,，2102年,，在美國(guó)的“總裁團(tuán)隊(duì)”已經(jīng)有46人，而在2005年,，只有18人。

沃爾什還指出了康寶萊存在真實(shí)顧客的最后一個(gè)事實(shí)：應(yīng)招人員啟用公司回購(gòu)政策的比率很低。一直以來(lái),，康寶萊會(huì)回購(gòu)90%的一年未開(kāi)封的產(chǎn)品,。這一比例是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。2012年5月,，在阿克曼發(fā)起進(jìn)攻的7個(gè)月之前,，它將回購(gòu)率提升到了100%。（2013年,，公司還要開(kāi)始返還貨運(yùn)成本,。康寶萊的回購(gòu)政策目前在多級(jí)營(yíng)銷行業(yè)里可能是最慷慨的,。）

如果價(jià)值數(shù)以千美元計(jì)的產(chǎn)品堆積在銷售人員的車庫(kù)里,，他們可能心灰意冷，利用公司的回購(gòu)政策,。但是,，產(chǎn)品的回購(gòu)率很低，在邁克爾·約翰遜任職期間還一直在下降,。在約翰遜來(lái)到公司之前的2002年,，回購(gòu)率為2.4%，到2012年阿克曼發(fā)起行動(dòng)時(shí)已經(jīng)降到了0.35%,，2014年為0.04%,。

受害者在哪里？

那也是消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)問(wèn)阿克曼的問(wèn)題,。

阿克曼對(duì)我說(shuō)：“監(jiān)管機(jī)構(gòu)指出,，他們重點(diǎn)查辦的是存在受害者的案件。我們想跟受害者交談,?！?/p>

阿克曼相信，沒(méi)有受害者提起訴訟,，是因?yàn)樗麄兏械诫y堪,，有負(fù)罪感。（因?yàn)榘哑渌苏羞M(jìn)了這個(gè)騙局,。）如果他們是沒(méi)有登記過(guò)的移民,，他們會(huì)害怕前往有關(guān)部門，不管是出于什么目的,。

因此,，他開(kāi)始尋找受害者。他接著說(shuō)：“問(wèn)題在于,，拉美裔社區(qū)對(duì)和一位對(duì)沖基金經(jīng)理交談不感興趣,?！彼裕陀昧擞姓侮P(guān)系的顧問(wèn),，讓他們接近社區(qū)組織,，比如紐約的西班牙裔學(xué)會(huì)（Hispanic Federation）。

阿克曼接著說(shuō)：“西班牙裔學(xué)會(huì)說(shuō)：‘好,，我們能夠通過(guò)分會(huì)來(lái)幫你尋找受害者,。’我們給了他們一筆錢,，專門用于配備必要的人員,，幫助召集受害者?！彼烙?jì),，這筆錢應(yīng)該是13萬(wàn)美元。后來(lái),，出于同樣的目的,，他又拿出了一些錢，直接給了本地的組織,。他拒絕估計(jì)出錢總額,。與此同時(shí)，他還聘用了一批政治顧問(wèn),，在加利福尼亞州,、康涅狄格州、伊利諾伊州,、馬薩諸塞州,、內(nèi)華達(dá)州、新墨西哥州和紐約州尋找受害者,，并聯(lián)系各州的總檢察長(zhǎng)和其他官員,。

“他想把這件事情搞成一場(chǎng)圣戰(zhàn)”

“我對(duì)阿克曼這家伙有點(diǎn)了解?！笨枴ひ量矊?duì)CNBC的主持人斯科特·瓦普內(nèi)爾（Scott Wapner）說(shuō),。當(dāng)時(shí)是在2013年1月末，這位著名的激進(jìn)投資人在CNBC的《快錢半小時(shí)報(bào)道》（Fast Money Halftime Report）上做電話采訪時(shí)說(shuō)的,。據(jù)報(bào)道,，他買進(jìn)了少量的康寶萊股權(quán)。他說(shuō)話時(shí),，阿克曼也在線上,。

伊坎接著說(shuō)：“我上過(guò)位于皇后區(qū)（Queens）的一所很嚴(yán)格的學(xué)校。有些猶太小男孩在那里經(jīng)常挨打,。他就像是這些猶太小男孩里的一員,，哭喊著整個(gè)世界都在欺負(fù)他,。”伊坎繼續(xù)說(shuō),，他曾經(jīng)和阿克曼吃過(guò)一次飯,。飯后,，他說(shuō)：“我不能確定,，他是我這輩子里遇到過(guò)的最虛偽的人還是最傲慢的人?！?/p>

伊坎還爆料說(shuō),，他自己因?yàn)橐欢伍L(zhǎng)達(dá)10年的爭(zhēng)端，與阿克曼打了9年的官司,。阿克曼最后占了上風(fēng),，贏了900萬(wàn)美元。