《財(cái)富》（中文版）-- 判斷一個(gè)項(xiàng)目,、一位創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開復(fù)自有一套辦法,。察言觀色必不可少,，經(jīng)過允許，他還會(huì)把創(chuàng)業(yè)者的手機(jī)拿過來,，看看此人在用哪些App,。

當(dāng)然，李開復(fù)也深知“沒有一個(gè)固定的問題可以問任何創(chuàng)業(yè)者,?！币话銇碚f，他會(huì)仔細(xì)了解一名創(chuàng)業(yè)者過去的成功和失敗,，并且讓此人點(diǎn)評(píng)未來同領(lǐng)域里的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，同時(shí)詢問整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游如何合作？這款創(chuàng)業(yè)產(chǎn)品的關(guān)鍵點(diǎn)在何處,？如何去找到最合適的杠桿,？諸如此類,?！拔覀儐栠@么多的問題，如果你真的很牛,，我們應(yīng)該很佩服你,，而且從你的身上可以學(xué)到很多東西。因?yàn)檫@個(gè)領(lǐng)域是你要?jiǎng)?chuàng)業(yè)的領(lǐng)域,，你還不能教我點(diǎn)東西,，那說明你對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的了解還不夠?！崩铋_復(fù)說道,。

也正是這些細(xì)致的工作成就了李開復(fù)。創(chuàng)新工場(chǎng)的投資至今讓人側(cè)目：截至2015年9月,，投資超過200個(gè)項(xiàng)目,，總投資額接近4億美元，投資的公司當(dāng)中估值超過1億美元的有25家,，最高估值的美圖超過了20億美元,。

至今，創(chuàng)新工場(chǎng)的業(yè)績(jī)也博得了投資人的滿意,?！拔覀?cè)谶@6年當(dāng)中募資的速度越來越快，肯定和支持我們的投資人也越來越多,。我們的盈利模式就是一個(gè)VC基金,，年化回報(bào)都在40%以上,。投資人對(duì)于我們的基金回報(bào)是認(rèn)可的，基本上在國內(nèi)所有的VC里面應(yīng)該能夠進(jìn)入前5%,，甚至更高,。”李開復(fù)說,。

不幸的是,，一場(chǎng)疾病讓李開復(fù)暫別創(chuàng)新工場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)17個(gè)月之久。也是在李開復(fù)暫別創(chuàng)投領(lǐng)域的17個(gè)月當(dāng)中,，中國的創(chuàng)業(yè)者迎來了前所未有的悲喜：諸如滴滴出行等一批獨(dú)角獸公司快速崛起,；資本在兩年之內(nèi)經(jīng)歷了從盛夏到寒冬的急轉(zhuǎn)直下。按照滴滴快的CEO程維的話說：“你已經(jīng)感到資本的冷雨打到了臉上,?！?/p>

可是，李開復(fù)真的離開了創(chuàng)投圈么,？答案可能并非如此,。在過去的兩年當(dāng)中，李開復(fù)選擇了一個(gè)更加冷靜的角度來觀察創(chuàng)業(yè)環(huán)境的變化,?！坝袝r(shí)候資本過熱，讓一些創(chuàng)業(yè)者和一些投資人沒有看清楚方向,?！彼f。

現(xiàn)在病情穩(wěn)定之后,，李開復(fù)已經(jīng)回歸創(chuàng)新工場(chǎng)8個(gè)月有余,。這8個(gè)月，李開復(fù)又有了新的思考,?！斑^去我回來的這8個(gè)月期間，前幾個(gè)月正好看到了最火的狀態(tài),，各家O2O公司融到了巨額的資金,，但是在后來的這三四個(gè)月里，看到我們進(jìn)入了資本的寒冬,，前后對(duì)比差別很大,。”他說,，在O2O領(lǐng)域創(chuàng)業(yè),，有很大的挑戰(zhàn)。我們還是希望看到,，能夠真正對(duì)用戶產(chǎn)生價(jià)值的服務(wù),，而且是用戶真得愿意掏錢來買服務(wù),，而不是因?yàn)檠a(bǔ)貼才來用服務(wù)。

此外,，李開復(fù)如今正在觀察哪些項(xiàng)目,？又如何看待中國創(chuàng)投領(lǐng)域泡沫？

你認(rèn)為2016年比較好的投資領(lǐng)域是什么,？

李開復(fù)：2016年有幾個(gè)比較大的趨勢(shì),，我們會(huì)很看好。一個(gè)是智能硬件領(lǐng)域,。但是我們不會(huì)說物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代來了,，所以蜂擁進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。之所以看好這個(gè)領(lǐng)域,，是因?yàn)橹袊圃煺谧兊脧?qiáng)勢(shì),，而且中國有很好的市場(chǎng)，有更加低廉的硬件生產(chǎn)能力,，如果能夠做出一些優(yōu)秀的智能硬件,，能夠解決用戶的問題，能夠掙錢,，就能夠把智能硬件的熱潮滾動(dòng)起來,。

第二是內(nèi)容的互聯(lián)網(wǎng)化。這個(gè)可能很多人覺得已經(jīng)發(fā)生了,，但其實(shí)還沒有,。因?yàn)楝F(xiàn)在最棒的視頻內(nèi)容還是在電視上,，但是網(wǎng)絡(luò)上的內(nèi)容,，比如說《奇葩說》這一類的節(jié)目已經(jīng)開始流行了。我們認(rèn)為,，更多的聰明人,，會(huì)從傳統(tǒng)的渠道走入互聯(lián)網(wǎng)的渠道。傳統(tǒng)內(nèi)容的互聯(lián)網(wǎng)化,，可以產(chǎn)生出很大的價(jià)值,。因?yàn)樵絹碓蕉嗟难矍蛟谀牵嗟膹V告就會(huì)投入,，而且以后它的收費(fèi)模式可能會(huì)超過廣告,，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)是可以互動(dòng)的，是可以用虛擬商品的方式來掙錢的,，所以這一類的內(nèi)容我們看好,。

另外，我們對(duì)于95后,、00后喜歡的內(nèi)容也非?？春?。因?yàn)?5后、00后是真正的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的原住民,，他們對(duì)這些新的內(nèi)容的嗅覺和他們的品味是與我們很不一樣的,，而且我們認(rèn)為他們會(huì)引領(lǐng)那些85后。所以我們非常關(guān)注這些95后,、00后他們喜歡什么,、看什么，也愿意投資一些公司做他們喜歡的內(nèi)容,。

第三是B2B領(lǐng)域,。B2B的時(shí)代會(huì)來臨，會(huì)比美國遲一段時(shí)間,。B2B這件事情,，以前說了很久，但是都沒有特別做得很火,，就是因?yàn)楫?dāng)年的B2B就是阿里巴巴的“黃頁”模式?，F(xiàn)在，因?yàn)榻灰滓呀?jīng)開始,，所以有了交易的B2B未來可能是非常巨大的一個(gè)產(chǎn)業(yè),。

你認(rèn)為中國互聯(lián)網(wǎng)投資、創(chuàng)業(yè)的泡沫大嗎,？

泡沫整體我覺得不大,。一方面，泡沫已經(jīng)破了一些,，O2O領(lǐng)域之前有一些被過分炒作的案子或創(chuàng)業(yè)者,，燒出了用戶，但是沒有燒出價(jià)值,。

另外,，有一些投資人可能從原本投資后期擴(kuò)展到早期，或者中期,，不太了解早期的一些規(guī)律,，看到很有魅力的創(chuàng)始人，或者很大的產(chǎn)品相關(guān)數(shù)據(jù),，就拿錢砸進(jìn)來,，或者競(jìng)價(jià)，在某一些領(lǐng)域就造成了比較多的泡沫,。

在過去兩三個(gè)月,，創(chuàng)業(yè)者們已經(jīng)看到了融資的挑戰(zhàn)?？赡芪磥淼陌肽?，甚至一年當(dāng)中,，還會(huì)有不少公司面臨融資困境，甚至關(guān)閉,，但是我覺得整個(gè)創(chuàng)投圈的項(xiàng)目估值正在逐漸接近理性,。

你如何避免和BAT的投資競(jìng)爭(zhēng)？

幸好我們這個(gè)投資階段不存在這個(gè)問題,。因?yàn)锽AT不太會(huì)投A輪的項(xiàng)目,，對(duì)他們而言，這些項(xiàng)目也看不清楚,，如果BAT每一個(gè)都去傾斜資源,，就沒有那么多的資源可以分了。BAT基本還是會(huì)看中C輪左右的項(xiàng)目,。如果我是C輪的投資人,，我可能就會(huì)說，還是有些領(lǐng)域BAT的資源不見得是最好的杠桿,。

比如在有些領(lǐng)域里,，如果創(chuàng)業(yè)者真的想做偉大的公司，不想這么早就投降了,，因?yàn)槟惚Я薆可能得罪了AT,，抱了A可能得罪了BT，所以這些公司還是有自己的成長(zhǎng)空間,。但我還是很高興自己在做A輪,，因?yàn)槲覀儾粫?huì)面臨這個(gè)問題。

在你過去的投資案例當(dāng)中,，創(chuàng)業(yè)者常犯的錯(cuò)誤有哪些,？

我們看到的創(chuàng)業(yè)者常犯的錯(cuò)誤有好幾個(gè)：第一個(gè)就是執(zhí)行力不夠強(qiáng)。團(tuán)隊(duì)可能對(duì)一個(gè)行業(yè)的把控很好,，創(chuàng)始人也很厲害,，但是在執(zhí)行過程當(dāng)中,，跑得也許沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快,，或者產(chǎn)品做得沒有在原來預(yù)期的時(shí)間點(diǎn)達(dá)到里程碑等。

第二個(gè)問題是不專注,。每一位創(chuàng)業(yè)者都很聰明,，但是聰明的人往往點(diǎn)子會(huì)很多，團(tuán)隊(duì)什么都去試,，你會(huì)發(fā)現(xiàn)無論是彼得·蒂爾的《從0到1》,，還是埃里克·萊斯的《精益創(chuàng)業(yè)》，這些理論都是提倡創(chuàng)業(yè)者要快速執(zhí)行迭代才能夠把創(chuàng)業(yè)做起來,，所以不專注則是對(duì)創(chuàng)業(yè)的致命打擊,。

第三是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)不和,。這個(gè)不和其實(shí)源于沒有長(zhǎng)久的認(rèn)識(shí)和前期的信任基礎(chǔ)。

你現(xiàn)在投資的最大動(dòng)力是什么,？

我們想幫助年輕人,。看到他們的成功是我們最快樂的事情,，我們希望能夠在他們的創(chuàng)業(yè)過程當(dāng)中,，給創(chuàng)業(yè)者真實(shí)的加分。并不只是說看到他們的成功,、融資,、上市、產(chǎn)品受歡迎,，這個(gè)當(dāng)然也會(huì)分享他們的喜悅,，但是真的讓我們覺得最有成就感的是我們真的幫助了他們，他們真心的感謝我們的幫助,，這是我們最快樂的事情,。（財(cái)富中文網(wǎng)）