華爾街擔(dān)憂2016年股市不妙,!
美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率,,將短期利率上升0.25個(gè)百分點(diǎn),介于0.25-0.5%之間,。這是美聯(lián)儲(chǔ)近十年來首次上調(diào)短期利率,,結(jié)束了2008年金融危機(jī)以后一直實(shí)行的接近于零的借款成本。
美聯(lián)儲(chǔ)表示,,鑒于目前的通脹率距離2%的目標(biāo)水平仍有一定差距,,它將在實(shí)現(xiàn)其通脹目標(biāo)方面“認(rèn)真監(jiān)測實(shí)際和預(yù)期的進(jìn)展”。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期將保持目前較大規(guī)模的資產(chǎn)負(fù)債表,,直到利率正?;绊樌七M(jìn)”。
如果你認(rèn)為2015年市場表現(xiàn)不好,,那么,,華爾街會(huì)告訴你:市場形勢在短期內(nèi)仍不會(huì)有什么改觀。每年這個(gè)時(shí)候,,華爾街的頂級(jí)戰(zhàn)略家都會(huì)按慣例展望來年,,而他們對(duì)2016年的預(yù)期并不樂觀。
最新的悲觀預(yù)測來自摩根士丹利公司,。在他們向客戶發(fā)布的研究報(bào)告中,,摩根士丹利預(yù)計(jì),標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在明年只會(huì)增長4%,,至2175點(diǎn),。這一廣受關(guān)注的指數(shù)目前為2084點(diǎn),,在2015年的漲幅僅有1.5%。
高盛集團(tuán)也警告稱,,美國股票在明年基本不會(huì)漲,。美國銀行美林證券的分析師則預(yù)計(jì)明年的情況會(huì)稍有好轉(zhuǎn)。盡管如此,,他們認(rèn)為股市漲幅最多也不會(huì)超過5%,。考慮到股票今年的表現(xiàn)十分慘淡,,這也算不上是特別驚人的打擊,。
分析師對(duì)明年股票的擔(dān)憂主要出于以下三個(gè)原因:
利潤率。摩根士丹利的警告主要跟上市公司利潤率有關(guān),。該公司的戰(zhàn)略分析師認(rèn)為,,在多年的擴(kuò)張后,美國公司的盈利很難繼續(xù)突飛猛進(jìn),。摩根士丹利美國股票策略師亞當(dāng)?帕克表示,,低廉的油價(jià)讓消費(fèi)者的錢包更加充實(shí),也降低了企業(yè)的運(yùn)輸成本,,成為其業(yè)績提升的主要原因,。鑒于油價(jià)已經(jīng)下跌,這趟順風(fēng)車也不能再搭了,。摩根士丹利預(yù)計(jì),,2016年美國整體經(jīng)濟(jì)的增長會(huì)繼續(xù)放緩,最高只有1.9%,。此外,,美國失業(yè)率的降低會(huì)迫使公司提高薪水。勞動(dòng)力成本的提高也會(huì)讓公司在2016年利潤受損,。
股價(jià),。標(biāo)普500股票的平均市盈率約為17倍。之前雖有更高的時(shí)候,,但這種情況并不常見,。高盛指出,在過去40年中,,標(biāo)普500股票的平均市盈率只有6%的時(shí)間高于現(xiàn)在,。更糟的是,隨著美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息,,市盈率將會(huì)下跌10%,。
美元走強(qiáng)。美元與美國主要貿(mào)易伙伴的匯率已經(jīng)接近史上最高點(diǎn)。這不太可能讓美國的經(jīng)濟(jì)增速減緩,,卻可能會(huì)影響明年的股市,。盡管出口在美國經(jīng)濟(jì)中只占20%的份額,但許多標(biāo)普500指數(shù)成分股的利潤卻有舉足輕重的影響,。這些公司的收入有45%來自出口,,此外,利率上揚(yáng)也會(huì)提高美元價(jià)格,。所以美元很可能會(huì)在明年走強(qiáng),,尤其是考慮到在美聯(lián)儲(chǔ)加息的同時(shí),歐洲和其他中央銀行很可能會(huì)把利率維持在較低水平,。
好消息是,,華爾街對(duì)市場走勢的預(yù)測向來不準(zhǔn)。巴里?里薩茲表示,,華爾街的戰(zhàn)略家在預(yù)測未來上,,不比你茶余飯后看的神話故事更準(zhǔn)確。例如,,華爾街的戰(zhàn)略家去年預(yù)測標(biāo)普500指數(shù)將增長7%,,但事實(shí)并非如此,??紤]到股市不景氣,華爾街分析家的預(yù)期不高也很正常,。我們對(duì)未來的看法往往在很大程度上取決于過去,。
即便如此,華爾街戰(zhàn)略家的預(yù)測依舊可能過于樂觀,。歷史證明,,他們往往會(huì)高估股市的表現(xiàn)。Birinyi Associates的研究顯示,,自2002年起,,他們每年預(yù)測股價(jià)的漲幅平均約為9%,而這段時(shí)間的實(shí)際漲幅更接近于6%,。所以,,如果連華爾街的分析師都開始緊張2016年的情況,我們或許也該緊張起來了,。(財(cái)富中文網(wǎng))
譯者:嚴(yán)匡正
審校:任文科