????正如分析家預(yù)測的那樣,，今天的匯率新聞或許會給正在競選美國總統(tǒng)的唐納德·特朗普一個大秀毒舌的機(jī)會,。但他不應(yīng)這么沖動。

????昨天,，中國央行引導(dǎo)人民幣對美元貶值約2%,。這是自2005年人民幣與美元正式脫鉤以來，人民幣對美元匯率的單日最大波動,。

????包括特朗普在內(nèi)的許多人可能認(rèn)為,，中國是有意地讓人民幣貶值，以幫助出口,。畢竟,，中國正在努力地使經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到政府制定的7%的目標(biāo)。

????但事情真的是這樣嗎,？

????在極大程度上,，中國近期一直希望人民幣能穩(wěn)定升值，這既是出于政治原因,，也是為了避免資本流出中國,。從國內(nèi)國際兩方面來說，中國政府實現(xiàn)各項目標(biāo)都需要一個更加堅挺的人民幣,。這也可以解釋為什么類似特朗普等美國總統(tǒng)候選人,，最近并沒有就中國操縱匯率問題信口開河。

????中國政府昨天令人民幣貶值的原因,，可能更多的是為了應(yīng)對全球外匯市場的波動,，而不是突然地為了幫助中國出口商增強(qiáng)產(chǎn)品在國際市場價格競爭力所做出的舉動。

????首先,，因為中國仍在保持人民幣對美元匯率浮動在一定范圍之內(nèi),，人民幣一直與美元緊密掛鉤。當(dāng)美元對全球其他貨幣匯率快速上升時,，比如去年美元與歐元匯率幾乎持平,，人民幣對中國各貿(mào)易伙伴的匯率也會上升。

????中國一直希望人民幣對各伙伴國家的貿(mào)易加權(quán)匯率能穩(wěn)步上升,。中國市場資深觀察機(jī)構(gòu)Emerging Advisors Group的喬納森·安德森表示,，為保持人民幣實現(xiàn)平緩升值，當(dāng)美元急遽升值時,，人民幣可能不得不小幅貶值,。他昨天寫道：“但這并不等于人民幣在‘競爭性貶值’——這種事情不可能發(fā)生?！?/p>

????安德森繼續(xù)寫道：“中國今天的做法是控制人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率升值的速度,。面對貿(mào)易伙伴，要想獲得真正有意義的競爭力,，人民幣對美元需要貶值20-40%,?！?/p>

????如果中國使人民幣貶值20%，那么很顯然,，這就是為了擴(kuò)大出口優(yōu)勢,。但貶值2%卻不同：這只是在貿(mào)易伙伴對美元匯率出現(xiàn)貶值的情況下，使人民幣對貿(mào)易伙伴的匯率保持一致,。

????正如上文提到的那樣,，中國實際上想要的是一個更為堅挺的人民幣。就在今年四月份,，據(jù)《華爾街日報》報道,，中國曾積極嘗試使人民幣升值。中國央行當(dāng)時在外匯市場買進(jìn)人民幣,，賣出美元,，以防止因人民幣貶值導(dǎo)致資本外流。

????香港龍洲經(jīng)訊的陳龍最近解釋稱,，中國對于匯率有雙重目標(biāo)（有時候是相互矛盾的）,。在國內(nèi)方面，中國希望通過貨幣貶值幫助出口企業(yè),，同時又希望保持匯率堅挺防止資本流出,，以避免國家經(jīng)濟(jì)受到削弱。在國際方面,，中國希望避免與美國之間的貿(mào)易戰(zhàn)（一旦人民幣嚴(yán)重貶值,，這將難以避免）。而且,，出于政治目的,，為了在全世界更強(qiáng)有力地維護(hù)自身利益，中國希望促進(jìn)人民幣在國際上的使用,。最近,，為了使人民幣成為國際貨幣基金組織的儲備貨幣，中國采取了積極措施,，盡管這一身份基本沒有太大意義,，但也充分證明中國希望能有一個堅挺的本國貨幣。最終,，這些目標(biāo)聯(lián)合作用,，推動了人民幣小幅升值。

????中國央行表示,，昨天的人民幣貶值是為了增強(qiáng)中國金融系統(tǒng)的市場化程度和基準(zhǔn)性?，F(xiàn)在的每日頭寸將由匯率市場的現(xiàn)貨價格決定，暗示中國央行將減少干預(yù),。過去幾個月,，人民幣對美元的現(xiàn)貨價格一直低于匯率,，很顯然，中國央行在支持更堅挺的人民幣,。

????然而,，人們也有理由對政府表示將采取市場化手段保持懷疑。中國政府之前也說過同樣的話,，但在上個月為了支撐持續(xù)下跌的股票市場，政府還是投入了近8,000億美元救市,。

????但我們也有理由相信,，不應(yīng)透過貿(mào)易的棱鏡來看待今天的貶值。首先,，海外需求疲軟,，亞洲的其他出口國包括韓國等同樣深受其害。歐洲和美國的經(jīng)濟(jì)不景氣正在影響著中國的出口,。僅靠貨幣貶值無法解決這個問題,。其次，中國可以通過其他機(jī)制提振經(jīng)濟(jì),。中國的利率 和銀行準(zhǔn)備金率仍有相當(dāng)?shù)南抡{(diào)空間,，而且分析師預(yù)計，相關(guān)政策將出臺,。而更多政府支出已經(jīng)進(jìn)入準(zhǔn)備階段：最近有報道稱,，中國銀行業(yè)將發(fā)行價值1萬億元的債券，用于基礎(chǔ)設(shè)施支出,。

????現(xiàn)在就說中國正在發(fā)起貨幣戰(zhàn)爭為時尚早,，雖然這可能是西方的第一反應(yīng)。（財富中文網(wǎng)）