????《財(cái)富》（中文版）-- 最近在海外冒險(xiǎn)的美國(guó)投資者都沒能取得回報(bào),。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速正在減緩,；巴西經(jīng)濟(jì)因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格下跌而受挫,；歐元區(qū)面臨解散的風(fēng)險(xiǎn)；從去年開始與烏克蘭交惡的俄羅斯的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)數(shù)月大幅下滑,，而石油價(jià)格的下跌只是加劇了這一趨勢(shì),。

????對(duì)于麥樸思（Mark Mobius）而言，這一切都意味著機(jī)會(huì),。身為富蘭克林—鄧普頓公司（Franklin Templeton）新興市場(chǎng)集團(tuán)的執(zhí)行董事長(zhǎng),，麥樸思管理著410億美元的資產(chǎn)。他說,，投資海外向來都是一個(gè)令人頭疼的工作,。對(duì)此,，他應(yīng)該有所認(rèn)識(shí)。78歲的麥樸思幾十年來一直在世界各地尋找價(jià)值被低估的投資,，而且,，他認(rèn)為，如果說有什么不同的話,，那就是現(xiàn)在的情況比過去更加穩(wěn)定,。麥樸思經(jīng)停新加坡后，在圣保羅接受了《財(cái)富》雜志記者的電話采訪,，他談?wù)摿怂麨槭裁茨軌蛟谀壳白钭屚顿Y者感到恐懼的一些地方發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì),，以及具體是哪些地區(qū)。采訪內(nèi)容節(jié)選如下：

????前不久你通過推特（Twitter）公布了一張圖表,，從中可以看出,，新興市場(chǎng)的股票價(jià)值幾乎比它們?cè)诎l(fā)達(dá)市場(chǎng)的價(jià)值便宜了近40%。但是這些股票難道不是風(fēng)險(xiǎn)更大嗎,？

????這取決于你說的是哪一個(gè)國(guó)家,。巴西的風(fēng)險(xiǎn)看上去更大。但是你還可以看看印度和中國(guó)等國(guó)家,，它們的表現(xiàn)要好得多,。即使是在俄羅斯，每一次政局發(fā)生變動(dòng)時(shí),，買入低價(jià)的股票還是能夠賺到大筆的錢,。

????但是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，投資者繼續(xù)在海外冒險(xiǎn)是否就不合情理了,？

????當(dāng)我們開始在巴西投資時(shí),，惡性通貨膨脹已經(jīng)高達(dá)2,000%。現(xiàn)在其通脹率只有個(gè)位數(shù),。問題始終存在,。但是你看到的負(fù)面報(bào)道越來越多，這是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)和手機(jī)的出現(xiàn)導(dǎo)致了透明度的大幅提高,。這一切推動(dòng)了政局的變動(dòng)和改革,，而這些又是積極因素。

????去年12月你曾經(jīng)說過你看好中國(guó)和石油公司,。但是自那以后,，中國(guó)和石油公司的表現(xiàn)均不如人意。這是一個(gè)錯(cuò)誤的決定嗎,？

????也不盡然,。從石油價(jià)格的跌幅來看，實(shí)現(xiàn)了多元化經(jīng)營(yíng)的石油公司,，例如巴西的巴西國(guó)家石油公司（Petrobras）和中國(guó)的中國(guó)海洋石油總公司（CNOOC）遭受的打擊就沒有那么大,。石油開采和生產(chǎn)只是它們的業(yè)務(wù)之一,。此外，它們的分紅著實(shí)不少,，我們預(yù)計(jì)這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)持續(xù),。從某種角度來看，低油價(jià)對(duì)這些公司是有益的,。以巴西國(guó)家石油公司為例,，過去它必須以虧損的價(jià)格進(jìn)口石油，以滿足政府補(bǔ)貼的要求?，F(xiàn)在隨著石油價(jià)格的下跌,，它就不必再這樣做了。因此,，雖然國(guó)際油價(jià)是在下跌，但是在巴西銷售的油價(jià)實(shí)際上是在上漲的,。

????但是,，隨著時(shí)間的推移，低油價(jià)難道不會(huì)傷害這些公司嗎,？

????我認(rèn)為石油價(jià)格是會(huì)漲回來的,。全球的市場(chǎng)需求并未削減。中國(guó)有十億人口正在逐漸走向富裕,，他們買汽車,、買摩托車，乘飛機(jī)旅行,，印度也有十億這樣的人口,。他們需要石油。

????你是否仍然看好中國(guó),，盡管其經(jīng)濟(jì)增速正在放緩,？

????如果你把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)人均收入仍然在增長(zhǎng),，房地產(chǎn)銷售也在增長(zhǎng),。經(jīng)濟(jì)增速是在減緩，但它是一個(gè)越來越龐大的經(jīng)濟(jì)體,，因此以美元計(jì)的任何微小變化都會(huì)產(chǎn)生巨大影響,。中國(guó)是有一些“鬼城”，這一點(diǎn)毋庸諱言,。但是中國(guó)同樣急缺高品質(zhì)的住房,。問題在于，大量的開發(fā)商按照自己的想象來建房,，它們修建的都是高價(jià)房,。目前這種現(xiàn)象正在變化,。它們已經(jīng)從現(xiàn)實(shí)中清醒過來，它們必須提供更多買得起的住房,，投機(jī)分子也不再像以前那樣活躍,。

????美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)。你對(duì)美國(guó)股票感興趣嗎,？

????遺憾的是,，許多美國(guó)股票價(jià)格過高。我們正在尋找涉足新興市場(chǎng)的公司,。在歐洲,，我們中意的是聯(lián)合利華公司（Unilever），因?yàn)樗匿N售額中有超過一半是來自于新興市場(chǎng),。

????目前,，在新興市場(chǎng)中你認(rèn)為哪些國(guó)家的情況更好？

????韓國(guó)是一個(gè)很有意思的國(guó)家,。大財(cái)團(tuán)的主導(dǎo)地位正在削弱,。政府正在全力以赴支持中小企業(yè)的發(fā)展，此舉會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響,。此外,，韓國(guó)的許多經(jīng)過多年開發(fā)的技術(shù)開始生效。當(dāng)然,，毗鄰中國(guó),，以及韓國(guó)公司在中國(guó)市場(chǎng)的滲透率實(shí)際上都有助于它們的發(fā)展。我們看中了韓國(guó)最大的化妝品公司愛茉莉太平洋集團(tuán)（AmorePacific）,。

????你同樣還看好俄羅斯,？

????毫無疑問，俄羅斯的股票相當(dāng)便宜,。許多公司其實(shí)經(jīng)營(yíng)有方,，而且管理得井井有條。我們持有盧克石油公司（Lukoil）和俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）等能源公司的股票,，以及俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行（Sberbank）的股票,，后者是俄羅斯最大的銀行。它們都有自己的問題,。例如,，俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行為政府所有，因此它有可能被迫開展政策性貸款,。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司也存在同樣的問題,，有時(shí)政府會(huì)把它當(dāng)作政策工具來使用。但是普遍而言，俄羅斯公司的商業(yè)化程度很高,。問題是我們的許多資金在美國(guó),。如果制裁升級(jí)，你有可能會(huì)陷入無路可逃的局面,。因此我們還在那里堅(jiān)守,，只是目前已經(jīng)很難再擴(kuò)大規(guī)模。（財(cái)富中文網(wǎng)）

????譯者：錢志清

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