????中國民營保險集團安邦保險（Anbang）近期斥資19.5億美元收購紐約標(biāo)志性的華爾道夫酒店（Waldorf Astoria Hotel）,，該事件在美國登上了新聞頭條,。吸引人們眼球的，不僅是這家中資企業(yè)的出價（19.5億美元創(chuàng)下了迄今美國酒店收購價格的新高），更重要的是收購者的身份,。,。

????與其他中資公司所發(fā)起的備受矚目的收購類似，如雙匯2013年5月份以47億美元收購史密斯菲爾德食品（Smithfield Foods）,，最新的華爾道夫酒店收購案提出了重要的商業(yè)和政策問題：驅(qū)動中國對外直接投資（FDI）的因素是什么,？應(yīng)對這一重大發(fā)展趨勢的最佳策略是什么？

????中國在美國非金融類投資的興起并非偶然,。強大的經(jīng)濟力量正在推動中國投資者進(jìn)軍美國和全球各地,。根據(jù)中國商務(wù)部的數(shù)據(jù)，過去十年里中國對外投資出現(xiàn)激增,。2002年,，中國對外投資規(guī)模僅為27億美元。但到2013年,，中國對外直接投資激增至1080億美元,。中國政府估計，今年中國對外直接投資將達(dá)1200億美元,。中國對外直接投資存量已從2002年的300億美元累計增長至如今的6600億美元,。不過，其中大部分（近60%）都投向了香港,、英屬維爾京群島和開曼群島。（據(jù)推測,，中國投資者更愿意將這三個地區(qū)作為海外投資的中轉(zhuǎn)站,。）

????中國對外直接投資背后的推動力量幾乎與三十年前推動日本投資者奔赴海外的因素一模一樣。中國有龐大的過剩儲蓄（如4萬億美元的外匯儲備）,。而美國和歐洲目前的資產(chǎn)估值富有吸引力,。對于中國私人投資者而言，收購海外資產(chǎn)能獲得相當(dāng)豐厚的回報,。并且,，赴歐美投資有助于分散私人財產(chǎn)風(fēng)險。此外,，這些國家為吸引海外直接投資紛紛推出投資移民計劃,，中國私人投資者在尋求境外投資的同時，有機會獲得永久居民身份,。（在美國為投資超過50萬美元的外國人簽發(fā)的1萬份EB-5簽證中,，中國投資者目前占了85%。）

????雖然來自中國的投資增加理應(yīng)受到歡迎,，但目的地國家的政商界人士對相關(guān)的安全性和公平性問題感到擔(dān)心,。圍繞這些問題的焦慮情緒可能有些過度，但也并非沒有道理，因為中國國有企業(yè)占中國對外直接投資總額的60%,。那些擔(dān)心中國在敏感領(lǐng)域（如高科技,、通訊、能源等）投資會帶來潛在安全威脅的人認(rèn)為,，考慮到中國政府為獲得技術(shù)和資源安全而制定的“走出去”戰(zhàn)略,，應(yīng)該對來自中國的投資進(jìn)行審查。但是,，總體而言,，美國仍然對中方投資敞開大門。只有在極少數(shù)情況下,，政界的反對和國家安全問題才會使擬議交易夭折,。最有名的案例包括2005中國國有能源巨頭中海油（CNOOC）收購優(yōu)尼科（Unocal）案以及2008年中國領(lǐng)先的電信設(shè)備制造商華為（Huawei）收購3Com案，這兩項交易均受到監(jiān)管阻撓而未果,。

????也許是意識到在美國可能會遭遇排擠,，大多數(shù)中國國有企業(yè)都明智地選擇回避購買美國資產(chǎn)。紐約咨詢公司榮鼎集團（Rhodium Group）收集的數(shù)據(jù)顯示,，2013年,，中國在美國的直接投資達(dá)140億美元，中資民營企業(yè)占了70%,。據(jù)中國商務(wù)部稱,，在中國對外直接投資中，美國實際上是最受歡迎的目的地之一,，僅次于香港,、英屬維爾京群島和開曼群島。精明的投資者（中國民營資本）更是將美國視為首選海外投資目的地,。

????不過,，同樣的數(shù)據(jù)也表明，如果兩國私營部門（而不是政府）都采取了正確的措施,，那么美國所吸引的中國民營資本應(yīng)該高于目前水平,。

????目前，所有的焦點都聚集在美中雙邊投資協(xié)定（BIT）上,，如果協(xié)定敲定,，兩國在批準(zhǔn)投資項目上會有更加透明的規(guī)則。遺憾的是,，有關(guān)該協(xié)定的談判已陷入僵局,。榮鼎集團的數(shù)據(jù)顯示，與此同時,，在2010-2020這十年里,，估計將有2萬億美元資金涌出中國,，去尋找富有吸引力的投資交易。

????與傳統(tǒng)觀點相反的是,，中國對外直接投資面臨的最大障礙并不是保護(hù)主義或歧視,，而是中國投資者對目的地市場不夠了解，亟缺管理技能且不夠老道,。據(jù)中國主權(quán)財富基金中投公司（China Investment Corp.）的一位原監(jiān)事會主席稱,，中國對外投資有70%是失敗的。

????這么糟糕的戰(zhàn)績只能說明一件事,，即中國投資者需要專業(yè)支持,。而美國公司在這方面能夠很好地予以支持。（財富中文網(wǎng)）

????裴敏欣是克萊蒙特-麥肯納學(xué)院政治學(xué)教授,，也是美國的德國馬歇爾基金會的一名非常駐高級研究員,。

????譯者：Peter

????審校：Lina